掉期是指在外匯市場上買進即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外匯，也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆遠期業務合在一起做，或者說在一筆業務中將借貸業務合在一起做。在掉期交易中，把即期匯率與遠期匯率之差，即升水或貼水叫做掉期率。　　也稱互換（Swap），是交易雙方依據預先約定的協議，在未來確定期限內，相互交換的交易。　　外匯掉期（ForeignExchangeSwap）又稱為時間套匯（TimeArbitrage）是指在同一個外匯市場上同時進行買賣期限不同而金額相等的外匯。

利率掉期可以用來改變公司的固定或者浮動利率風險，一般機構還可以運用利率掉期獲得比直接借貸更為優惠的利率。每間公司有不同的信貸評級，有關評級會透過公司所支付的借款的價格反映出來，信貸評級良好的公司借款所需支付的利率會比平均比較差的公司需支付的借款價格低。公司的信貸頻率高，需要就基準借款利率上加的息差會越低。反之亦然。

違約掉期，CDS。是一個常見的衍生工具類別。DNF市場於2004年到2007年期間迅速增長，其未平倉名義金額於2004年的六萬四千億美元，增加到2007年的五十七萬九千億美元，然後到金融海嘯的2008年底爆發，未平倉的CDS名義金額已經降到41萬九千億美元。