紫光股份 （000938）
5G+雲計算長期驅動，ICT 龍頭蓄勢待發 紫光股份有限公司作為全球新一代雲計算基礎設施建設和 行業智慧應用服務的領先者,為雲計算、大資料、人工智慧、5G 和物聯網在行業智慧應用提供技術領先的計算、網路、儲存和安 全等軟硬體產品,併為政府、電信、網際網路、金融、教育、醫療、 農業、交通、智慧城市等眾多行業使用者的雲計算智慧應用專案提 供規劃設計、軟體開發、解決方案、系統整合及運維管理等全生 命週期服務。公司在 AI 計算、SDN/NFV、ABC(AI、BigData、 CloudComputing)融合平臺開放計算、AI 防火牆等雲計算智慧應 用關鍵技術領域處於全球領先地位,在政務雲、金融雲、交通雲、 融媒雲、電信雲等雲計算智慧應用領域保持技術和市場領先地 位。根據 IDC2019 年相關統計資料,公司 H3C 品牌交換機、路由 器、WLAN 產品在國內企業級市場佔有率分別為 35.5%、27.9%、 30.9%;伺服器市場佔有率 16.3%;安全硬體市場佔有率 9.3%,均 位居市場前三。根據計世資訊相關統計資料,公司 2016 年-2018 年連續三年在中國雲管理平臺市場保持市場份額第一,2019 年中 國私有云廠商競爭力象限圖中位於“領導者象限”,技術能力國 內排名首位,2019 年中國 SDN(軟體)市場佔有率 31.9%,連續四年蟬聯市場第一。
受益新基建、運營商 IT 需求增加
隨著新基建 5G 時代已經到來，運營商行業也迎來了巨大挑 戰和發展機遇，如何降低建網成本，打造高性價比的 5G 開放網 絡，並實現 5G 和運營商行業的深度融合，已成為 5G 成功的關鍵。 網路重構已經成為運營商轉型的核心戰略，這場網路重構變革不 僅涉及資料通訊，還涉及到大量的 IT 解決方案。而 5G 帶來的數 據迅速提升，促使運營商增加相關 IT 投入，促進雲網融合，三 大運營商 IT 相關集採規模呈增加態勢。而新華三一直積極參與 運營商 5G 業務領域的技術創新與合作，包括全棧式電信雲方案 等，此次中標中移動 PC 集採訂單 18.7 億，相當於去年近 20%服 務器收入，對公司業績影響較大，也反映了公司在伺服器領域實 力。國內伺服器市場競爭格局為浪潮、華為、新華三三巨頭並立， 且華為、新華三份額接近，紫光自研伺服器相關市場份額不斷提 升，2019 年 Q3 已經成為國內第三，並且與第二名華為的差距不 斷縮小，2019 年伺服器增速 42.3%，增速世界第一。在 2020 年 有望保持高速增長，成為國內第二。儲存領域公司 2019 年已經 做到了全國第二，近期集採也有所斬獲，UniStorX10000G3 分佈 式融合儲存以第二大份額成功入圍。
5G 時代 ICT 巨頭，運營商高階路由器業務持續突破。
新華三集團依靠自身在 ICT 數字化資訊領域的深厚積累與 持續創新，為運營商客戶提供雲網融合的整體裝置產品及解決方 案，助力運營商實現 5G 網路全面雲化，降低 5G 建網成本，打造 開放、集約、彈性的高性價比 5G 領先網路，提供包括：全棧式 電信雲方案、全新回傳承載 5G 切片業務的 5GIPRAN 方案、MEC 移動邊緣計算方案、降低 5G 建網成本的 O-RAN 架構 5G 白盒化小 基站等方案和產品。新華三連續 7 年中標高階路由器集採，目前 新華三高階路由器已經服務於中國移動 CR、核心網、IDC 出口、 MDCN 網等多種場景，成為中國移動核心網路主要裝置供應商之 一。隨著中國移動全面啟動 5G 建設，這也意味著新華三推出的 高階路由器將會大規模應用於中國移動的 5G 場景。此次公司在 中移動高階路由器集採 10T 檔中再次取得突破，斬獲 70%的份額。 成功研發高階路由器晶片
公司子公司新華三半導體技術有限公司自主開發的核心網 絡處理器測試晶片順利完成生產與封裝測試環節，並已成功執行 自研韌體和測試軟體。該款核心網路處理器的商用晶片將在今年 內實現流片投產，可廣泛應用於路由器等網路產品領域，預計 2021 年上半年新華三將釋出採用自研核心網路處理器的高階路 由器產品。新華三憑藉紫光股份作為“芯雲網戰略”執行者的核 心地位，更好把握大紫光生態包括儲存晶片等在內的關鍵器件資 源，同時利用“數字大腦計劃”，加強雲計算關鍵基礎設施向內 “科技為矛、金融為盾” 生智慧演進，持續深耕政務雲領域，在金融、交通、媒體、電信、 教育等多領域取得新突破，保持領先市場地位。
風險提示：運營商業務不達預期；海外業務不達預期；雲 與智慧業務不達預期。
紫光股份 （000938）
5G+雲計算長期驅動，ICT 龍頭蓄勢待發 紫光股份有限公司作為全球新一代雲計算基礎設施建設和 行業智慧應用服務的領先者,為雲計算、大資料、人工智慧、5G 和物聯網在行業智慧應用提供技術領先的計算、網路、儲存和安 全等軟硬體產品,併為政府、電信、網際網路、金融、教育、醫療、 農業、交通、智慧城市等眾多行業使用者的雲計算智慧應用專案提 供規劃設計、軟體開發、解決方案、系統整合及運維管理等全生 命週期服務。公司在 AI 計算、SDN/NFV、ABC(AI、BigData、 CloudComputing)融合平臺開放計算、AI 防火牆等雲計算智慧應 用關鍵技術領域處於全球領先地位,在政務雲、金融雲、交通雲、 融媒雲、電信雲等雲計算智慧應用領域保持技術和市場領先地 位。根據 IDC2019 年相關統計資料,公司 H3C 品牌交換機、路由 器、WLAN 產品在國內企業級市場佔有率分別為 35.5%、27.9%、 30.9%;伺服器市場佔有率 16.3%;安全硬體市場佔有率 9.3%,均 位居市場前三。根據計世資訊相關統計資料,公司 2016 年-2018 年連續三年在中國雲管理平臺市場保持市場份額第一,2019 年中 國私有云廠商競爭力象限圖中位於“領導者象限”,技術能力國 內排名首位,2019 年中國 SDN(軟體)市場佔有率 31.9%,連續四年蟬聯市場第一。
受益新基建、運營商 IT 需求增加
隨著新基建 5G 時代已經到來，運營商行業也迎來了巨大挑 戰和發展機遇，如何降低建網成本，打造高性價比的 5G 開放網 絡，並實現 5G 和運營商行業的深度融合，已成為 5G 成功的關鍵。 網路重構已經成為運營商轉型的核心戰略，這場網路重構變革不 僅涉及資料通訊，還涉及到大量的 IT 解決方案。而 5G 帶來的數 據迅速提升，促使運營商增加相關 IT 投入，促進雲網融合，三 大運營商 IT 相關集採規模呈增加態勢。而新華三一直積極參與 運營商 5G 業務領域的技術創新與合作，包括全棧式電信雲方案 等，此次中標中移動 PC 集採訂單 18.7 億，相當於去年近 20%服 務器收入，對公司業績影響較大，也反映了公司在伺服器領域實 力。國內伺服器市場競爭格局為浪潮、華為、新華三三巨頭並立， 且華為、新華三份額接近，紫光自研伺服器相關市場份額不斷提 升，2019 年 Q3 已經成為國內第三，並且與第二名華為的差距不 斷縮小，2019 年伺服器增速 42.3%，增速世界第一。在 2020 年 有望保持高速增長，成為國內第二。儲存領域公司 2019 年已經 做到了全國第二，近期集採也有所斬獲，UniStorX10000G3 分佈 式融合儲存以第二大份額成功入圍。
5G 時代 ICT 巨頭，運營商高階路由器業務持續突破。
新華三集團依靠自身在 ICT 數字化資訊領域的深厚積累與 持續創新，為運營商客戶提供雲網融合的整體裝置產品及解決方 案，助力運營商實現 5G 網路全面雲化，降低 5G 建網成本，打造 開放、集約、彈性的高性價比 5G 領先網路，提供包括：全棧式 電信雲方案、全新回傳承載 5G 切片業務的 5GIPRAN 方案、MEC 移動邊緣計算方案、降低 5G 建網成本的 O-RAN 架構 5G 白盒化小 基站等方案和產品。新華三連續 7 年中標高階路由器集採，目前 新華三高階路由器已經服務於中國移動 CR、核心網、IDC 出口、 MDCN 網等多種場景，成為中國移動核心網路主要裝置供應商之 一。隨著中國移動全面啟動 5G 建設，這也意味著新華三推出的 高階路由器將會大規模應用於中國移動的 5G 場景。此次公司在 中移動高階路由器集採 10T 檔中再次取得突破，斬獲 70%的份額。 成功研發高階路由器晶片
公司子公司新華三半導體技術有限公司自主開發的核心網 絡處理器測試晶片順利完成生產與封裝測試環節，並已成功執行 自研韌體和測試軟體。該款核心網路處理器的商用晶片將在今年 內實現流片投產，可廣泛應用於路由器等網路產品領域，預計 2021 年上半年新華三將釋出採用自研核心網路處理器的高階路 由器產品。新華三憑藉紫光股份作為“芯雲網戰略”執行者的核 心地位，更好把握大紫光生態包括儲存晶片等在內的關鍵器件資 源，同時利用“數字大腦計劃”，加強雲計算關鍵基礎設施向內 “科技為矛、金融為盾” 生智慧演進，持續深耕政務雲領域，在金融、交通、媒體、電信、 教育等多領域取得新突破，保持領先市場地位。
風險提示：運營商業務不達預期；海外業務不達預期；雲 與智慧業務不達預期。