這個跟目前美元指數沒有絕對關係，關鍵是對未來預期。目前美元十年期國債利率最高已經到了百分之3.1，而後續美元加息和縮表還會持續且縮表力度逐季度加大，即美國無風險收益率還會提升，資金自然會迴流利率更高的國家而導致其他國家匯率動盪，同時對風險資產也產生壓制作用。這樣的情況下，被剪羊毛國為了留住資金必須提高自身儲蓄利率，那麼會導致社會融資成本上升，最後造成風險資產價格的下跌，如股票，房子等。

美元指數用來美元對一攬子貨幣的匯率強弱程度，主要參照對世界經濟起到重要作用的，自由流通的貨幣，包括歐元，日元，英鎊，加元瑞典克朗，瑞士法郎。

美元指數的上升意味著受美元影響的黃金，石油，有色金屬銅，鋁，鉛紫等商品價格也隨之變化。生產此類商品的新興國家的收入也因此變動。

美元指數與黃金價格存在負相關，美元指數上升意味著黃金價格下跌，投資者會放棄黃金的避險功能轉而持有美元。生產黃金的新興國家的黃金市場比如中國，南非，俄羅斯，印尼，巴西，秘魯等會影響。

石油用美元計價，在長期的走勢中，美元升值石油下跌。美元升值意味著購買力增加，同等石油下能夠購買更多的石油。過度依賴石油出口的俄羅斯，委內瑞拉，巴西也因此損失慘重。

美元指數的上升會帶來美國以外美元流入美國。一些美元儲備相對薄弱的新興經濟體出現大量資本流出現象，在沒有雄厚的美元儲備背書的情況下，本國貨幣的信心就會崩塌，造成貨幣貶值。阿根廷比索已超過跌幅15%，土耳其里拉今年以來跌幅超過17%，巴西貨幣暴跌63.%，墨西哥貨幣大跌4.6%，俄羅斯遭遇股匯雙殺。

此次美元指數上升與以往相比對新興市場貨幣造成更大傷害原因在於：

本輪美元指數上升是由於美聯儲加息造成，與2017年1月相比，美國聯邦基金利率已由0.5%到0.75的水平，上漲到了2018年三月的1.5%到1.75%。在如此高的上漲幅度下，新興國家只能透過跟著加息和在本國外匯市場投放美元以降低本國貨幣的匯率，而新興市場債務達19萬億美元，難以抵抗美國繼續加息的預期。

美聯儲加息時間一般在每年的3月，6月，9月，12月的美聯儲主席新聞釋出會上。時間視窗敏感造成投資者為了躲避新興市場國家貨幣進一步下跌只能拋售，而想炒底新興市場貨幣的觀望情緒也加重。從而更加加重了新興市場國家貨幣的繼續下跌。

不是美元指數決定的，是縮表後，國債收益率突破3％，美元都回美國，搶國債。新興市場，如果沒有管制，美元大量流失，儲備減小，市場流動性收縮，融資成本高，從而打擊實體經濟。減羊毛的國家，不斷加息都沒有用，更加深了企業負擔。

我們是管制的，美元想跑，也不容易。

剪新興市場的羊毛是指新興市場對資金沒有了吸引力，本國的財富大量流向國外，這個過程叫剪新興市場的羊毛。新興市場匯率崩潰不單是隻有一個美元升值造成的，我們知道，新興市場的匯率崩潰是因為大量的資本外流導致的。

資本的特性是逐利，那裡利潤高就會流行那裡，100%的利潤會讓人瘋狂，300%的利潤能讓人踐踏一切法律。美元指數在2017年1月到103.8的時候，但當時新興市場為國際資本創造的財富還有足夠的吸引力，資金有高回報的情況下怎麼會跑？大量的國際資金不走，匯率自然不會崩潰，當然也不會被剪羊毛了。我們可以對比一下2017年1月和目前相比發生了什麼變化，來分析這個問題。

2017年1月的情形

2017年1月美元指數最高點103時，當時石油只有56美元。

石油對一個國家來說有多重要就不用多說了，油價上漲會造成我們日常生活中各類物品因為成本升高，而造成的價格升高，也就是說會造成通貨膨脹，油價越高造成的通膨脹越明顯。

美元升值的後果，是非美貨幣貶值，美元資產的吸引提升。但是美國高稅收加高成本下（發達國家特別是美國稅收和工人的工資是新興國家的幾倍），利潤並不高，因此在2017年1月份美元指數到了103時，新興市場的匯率還沒有多少反應，因為那時美國市場還沒有足夠的吸引力，讓大量的國際資金流向美國。

當下的情形

美國總統特朗普上臺後採取的一系列措施後，這種情況改變了。2017年年末，美國實施了大幅度的減稅措施，被稱為“史上最狠”的減稅計劃。同時石油價格持續上漲到70美元以上。美國大幅減稅給美國本地企業帶來了更多的利潤，美元資產更有吸引力；油價上漲，新興國家的通脹壓力持續增大。

這時美元再強勢上漲，非美貨幣貶值的情況下，新興市場能給資本帶來的利潤就沒有美元資產高了，所以大量的財富從新興市場流向了美國。對於新興國家來說，大量資本的外流導致的後果就是經濟失去了前進的動力，國內發生高通脹，匯率的貶值，再加劇的話就是經濟危機了。

這個財富流失的過程就是我們通常說的被剪羊毛了，這也是為什麼在美元指數103時，新興國家的外匯反應不大，但到現在才93時，很多新興國家的匯率到了崩潰的邊緣。