海航集團最早成立於1993年，公司業務從單一的航空擴充套件到酒店、旅遊、地產、金融、物流等多個領域，業務遍及全球，整個海航系旗下子公司有8家在國內A股上市以及3家在香港證券交易所上市，總資產過萬億。

最近的資本市場各種暴雷頻爆，此前航空起家但是在各個領域四處出擊風生水起的海航系旗下7家上市公司停牌，最嚴重的是旗下聚寶匯P2P平臺爆出逾期事件，此前不差錢到處買買買的海航，讓人懷疑是不是資金鍊出了問題。

海航系流動性的問題來源於此前額國外投資併購過程中，對資金有大量的需求，並且過分的使用了財務槓桿，槓桿是一把雙刃劍，一切順利的話可以蛇吞象，一旦稍微有個風吹草動，結果也是毀滅性的，因此此次海航事發也正是在國內大力去槓桿的情況下出現的，應該不是單純的巧合。

當然，海航跟樂視不同，有自己的實業經營，並且作為國企的融資能力是樂視所不能比的，相信這對海航來說算是一個坎，但不是一個過不去的檻，時間足夠，槓桿是可以消化掉的。

從1993年1000萬元的資本起家，海航集團已經成為如今收入破6000億元、總資產逾 10000 億元的資本巨頭。

2015 年、2016 年，海航集團連續兩年入選《財富》世界 500 強之列。海航系這個龐大的資本集團的頂層持股者，從一開始的海航工會委員會，如今變更為海南省慈航公益基金會。據海航集團官網披露，海航系公司的總市值已超 2700 億元。

另外，海航集團在2016-2017年間還拿下了五個港股公司的“殼”後還未進行進一步的明確部署，它們是：三和珠寶（00442.HK）、東北電氣（00042.HK）、嘉耀控股（01626.HK）、龍傑智慧卡（02086.HK）、中國順客隆（00974.HK）。

海航集團在20年間將集團急速擴張至如此大的規模，其採用的運作法則可以歸結為：

上述負債式的運作法則，在企業資本規模不大時，是十分奏效的。貸款引來現金流，此時企業若採取恰當的管理方式，合理運用資金進行發展且把握時機，便可在短時間內將企業做大做強。

在企業規模逐漸擴大後，由於人力資源、管理方式的發展跟不上企業的擴張速度，負債型的運作法則+大肆擴張戰略便面臨著一個隱性危機，就是“大而不強”，缺乏清晰的產業鏈和盈利模式。樂視就是沒有清晰盈利模式而轟然倒塌的先例。

如果不能把進軍的企業都在每條產業鏈上做到業績領先，把收購來的資產逐步打造成優質資產。那麼負債型的運作法則就不是成功的，應該考慮逐步更換運作模式。

海航的成功完美地詮釋了，資本的魔杖能夠“化腐朽為神奇”。

1000萬元起價，如今總資產超過6000億元，躋身世界500強，海航集團在23年間完成了向超級航母的蛻變。截至當前，海航集團已發展成集航空、旅遊、實業、物流、金融於一體的超大型集團。其總資產超過6000億元，員工達18萬人。海航的發展與成功，完美地詮釋了資本魔杖能夠化腐朽為神奇。

目前，海航控股9家、參股12家金融企業。數量僅次於明天系。從這21家金融機構來看，海航的佈局近乎涵蓋了金融領域的各個方位。海航控股的金融機構，包括聯訊證券、渤海人壽、新光海航人壽、海航期貨、海航財務公司、營口沿海銀行、渤海國際信託等9家。

海航系最早的拓展，與航空業務關係緊密。2000年，海航旗下的長江租賃在海南省海口市成立，主要從事航空租賃業務。目前，長江租賃已發展成國內資產規模最大的租賃企業。

2003年，海航財務公司成立，負責海航集團內部的吸儲與貸款業務，這成為海航系內首家標準意義上的金融機構。目前，海航財務公司註冊資本已經達到了80億元。

2009年，海航系開始謀求保險牌照。當年3月，新光海航人壽成立，海航集團與臺灣新光人壽各佔50%股權。不過海航據此獲得了壽險牌照。氣候，海航又透過內部兩家公司對民安財險進行受讓，成為其實際控制人，最終收穫財險牌照。

2010年，海航集團與9家企業共同發起成立了營口沿海銀行。這意味著海航集團正式進軍銀行業。不過，由於對重慶、安徽等地農商行的控股受挫，海航系的銀行板塊整體還是偏弱。

有三支海航系的股票（海航控股），（海航投資），（天海投資），非常忐忑，靜觀其變。要麼上天，享受賺錢的感覺；要麼入地，賠的一塌糊塗。股市有風險，入市需謹慎

高槓杆高負債，造就了海航現在的局面。一方面，高成本多渠道的融資讓自己的資金流不斷頓，另一方面又多行業大規模的收購產業和實業。巴賽爾協議裡將資本分為核心資本和附屬資本 規定了附屬資本不能超過核心資本總額的100%。而海航這幾年的動作，明顯的違背了巴塞爾協議。其高的資產負債率已經嚴重的影響了資產流動性。而資本充足率的下降和嚴重的資金缺口已經引發了海航的資本水平下降。如果繼續維持高負債和高槓杆，那麼在資本風險超過預警線後，企業就會走向資不抵債，最後破產。