我認為資訊服務業的高成長未必能獲得高回報。

2017年國家統計局首次將“資訊傳輸、軟體和資訊科技服務業”的增加值在全年GDP初步核算資料表中披露，其增速為26%，佔GDP比重也達到了3.3%。資訊傳輸從過去的電報、電話、廣播、電視到如今的網際網路，傳輸方式不斷升級，資訊量呈幾何級數增長。

不過，從資訊服務業的細分行業看，並不是一榮俱榮的格局，而往往是此消彼長。比如，從全社會廣告投放量的分佈看，平面媒體的廣告佔比越來越小，立體媒體的佔比不斷上升，但立體媒體中，電視廣告的佔比在不斷下降，網路媒體的佔比不斷上升。

根據TalkingData的資料，2017年，移動效果廣告點選總量相比2016年增長超過17倍，其中iOS平臺點選量同比增長1776.2%，安卓平臺點選量同比增長366.2%。廣告投放載體的變化，反映了人們獲取資訊或交流方式的變化，網際網路已經成為人們獲取資訊和社交活動主要的渠道，智慧手機成為多功能的生活和工作工具。

新的技術發明和創新，使得商業模式也在不斷升級和變換。比如，在短缺經濟時代，大型百貨商店是最佳的商業模式，之後改良為連鎖百貨，再之後流行的是超市、大型家電連鎖等。但隨著淘寶、京東等網購平臺的崛起，無論是傳統零售模式的還是較新穎的零售模式，都受到了極大的挑戰。如今，這些超大型線上零售平臺又開始大肆併購百貨和超市，形成線上、線下一體化的商業零售新模式。

從宏觀資料看，資訊傳輸技術的發展和商業模式的更迭並沒有顯著增加實物消費的總量，因此，無論是線上還是線下的消費，只不過是消費渠道上此消彼長的切換過程。對於消費者而言，網購帶來的便利和生活質量的提高是顯而易見的；對於資本家而言，收益或損失來自分紅和資本利的（或損失）；對於全社會而言，卻是包裝物和膠帶等超量垃圾增加給環境造成的巨大傷害。

從資產配置的角度看，資訊服務業肯定是值得投資的，但也存在諸多風險，因為它屬於正在不斷變化的新興產業，一方面有贏家通吃的風險，另一方面有所投專案被淘汰出局的風險。

除了資訊服務業之外，其他現代服務業也都處在快速成長階段，但快速成長是一枚雙刃劍，它不如成熟行業那樣容易把握，這或許也是巴菲特對IT產業涉足較晚、配置較少的原因。

更多內容請檢視我們的報告《從當今宏觀資料推知未來各行業盛衰》。

在回答這個問題之前，我們首先要搞清楚什麼是資訊服務業？不然的話，就像有些人會把京東商城、淘寶網也說成了資訊服務業。

資訊服務業是利用計算機和通訊網路等現代科學技術對資訊進行生產、收集、處理、加工，儲存，傳輸，檢索和利用，並以資訊產品的形態為社會提供服務的專門行業的綜合體。我比較喜歡的言簡意賅的定義就是，資訊服務業是從事資訊資源開發和利用的產業。之所以說資訊是資源，因為資訊是人類社會活動的結果，是人類行為的記錄，還是財富創造的主要要素。

今天的行為就是未來的結果。資訊服務業的發展不僅僅是一個行業，一個產業的問題。他關係到國民經濟與社會發展的全域性，資訊服務業已成為當今世界資訊產業中發展最快、技術最活躍、增值效益最大的一個產業。中國的資訊服務業尚處於起步階段，佔資訊產業市場的比例還很小。隨著中國資訊化工作的推進，預計資訊服務業在今後仍將保持高速發展的態勢。

日本把資訊服務業分為軟體業、資訊處理服務業、資訊提供服務業、其他資訊服務業四種。因為我以前是從事資訊提供服務業的，因此在這裡結合我的實踐，與大家分享我對資訊服務業未來發展態勢的看法。

亞當斯密曾經在<國富論>一書中，把勞動力，資本和土地列為財富創造的三要素，工業經濟時代，特別是後工業經濟時代，有人又把技術列為要素之一。進而，進入到21世紀，也就是所謂的資訊經濟時代，也有人稱為新工業經濟時代，資訊又構成了財富創造的要素之一。資料是資訊的主要形態，傳統企業在生產經營過程當中，留存了許多資料，比如說產銷存數量、價格、利率、匯率、進出口資料、產能利用率、資產負債率、基差、點價等。這些資料是同行業不同企業以及產業鏈上下游企業都需要的。這些資料能夠幫助經營者知己知彼、洞察未來、規避風險、高效經營。既然這些資料這麼重要，那麼就衍生出這樣一些問題：歷史沉澱下來的資料有可比性嗎？資料採集的樣本有代表性嗎？資料內容提供商提供的資料準確嗎？交易雙方願意按照指數定價嗎？企業績效管理，特別是對採購銷售部門的績效評價，願意用第三方提供的價格指數嗎？隨著產業集中度的提高，直接採購量的增加，來自於傳統市場交易形成的資料還有參考價值嗎？這些問題實際上也就代表了資訊服務業未來的前景。

除了這些交易資料，商品的功能資料、甚至工藝資料也是資訊服務業未來發展的重點。大家還記得前年發生的西安某電纜廠生產劣質電纜的事件嗎？電纜的尺寸、電阻率、材質、防水性等指標資料 如何被記錄被追溯？從事資訊服務業的公司能做到嗎？如果硬要把電子商務公司說成是資訊服務業，那麼電子商務公司具備這樣的技術與服務能力嗎？回答這些問題，也就是深化發展資訊服務業的過程。

從投資的角度來看，哪一個公司能夠很好地回答上述問題，那麼他就會有很好的投資價值。不是說新興產業就有投資價值，傳統產業做得好，照樣可以投資。