美股股市成立至今有著200多年的歷史，早就有來一套完整的優勝劣汰體系！而200多年的歷史裡也僅僅之誕生了8000多隻上市公司，所以美股才有資格走出10年的歷史記錄慢牛行情！但是投資市場的鐵律就是有漲必有跌，有跌必有漲！在積累了大量的獲利盤之後，美股勢必會有一個大級別的回撥、大跌的趨勢，更可能的是走出一個“小熊”下跌！

自從2018年開始，美股就開始高度橫盤，昨天再次跌了500點，如果換成你是美股投資者你會留會走？我相信大部分的高獲利投資者，甚至是機構都會選擇一個止盈和控制風險的策略，因此2018年美股的走勢更像是一個所謂的格局轉變期！記住，底部橫盤那就吸籌，橫有多長豎就會有多高，頂部區域的橫盤那就，橫久必跌！所以獲利高位一旦確定了，就不要在撿回來了，要懂得逢高出貨！

最後要說下巴菲特，巴菲特其實早就在前一次的股東大會上表明美股已經處於高位的風險區域，並且能投資的個股已經非常稀少！更重要的是巴菲特也公佈了自己的可投資資金已經達到了歷史高位區域，可見他對美股的擔憂！所以不要看僅僅看市盈率，因為市盈率低不代表有投資價值，同樣的市盈率高也不代表沒有價值，僅靠著一個指標，太片面了！投資要看未來，美股是該歇一歇了，因為再這樣漲下去，透支的就不僅僅是一個未來了！

整體而言，經過了長達9年大牛市的美股如今的市盈率只能說不低，但也談不上高。資料顯示，截至2018年12月17日，美國道瓊斯工業指數股票平均市盈率為28.7倍，納斯達克綜合指數股票平均市盈率為31.2倍，標普低一些，平均市盈率為19.53倍，而當年一直被喊高估值的A股如今經歷了多年的熊市走勢，滬指只有12倍不到。

實際上走了9年大牛市，市盈率才這麼點，美股的這一幕還是比較良性健康的了，這是建立在美股健全的執行機制上的結果，源於兩方面：

一方面，美股可以說是全球最完善的資本市場，200多年的歷史，股市成為了經濟真正的晴雨表，美股這些年走牛的背後也是美國經濟的復甦走向繁榮，在這種背景下，企業的利潤不斷回升，所以即使股價不斷上漲，但是因為企業利潤也在不斷走好，市盈率也會隨之緩和，乃至有所降低。

另一方面，美股有嚴格的退市制度，市場內的股票優勝汰劣明顯，不好的企業就被清理出場，並且數量比較大，如此一來也保持了場內股票的活力和危機感，刺激企業好好運營，推動業績上漲，也保證了整個美股的市盈率不至於被大量的垃圾股拉高。

美股市場這一輪牛市行情，延續了近十年的時間，可以認為是長期牛市的典範。道瓊斯工業指數從6400多點啟動，上漲至26900多點，累計漲幅4倍多，納斯達克指數累計漲幅更大。不過，縱觀美股市場的上漲過程，卻伴隨著上市公司盈利能力的持續改善，而促使整個市場的價值執行中樞不斷抬升。當然，對於美股市場的指數設定，本身具有一定的特殊性，以蘋果、亞馬遜為代表的美股權重股，基本上佔據了市場中很大的權數，而與之相比，不少個股卻遠遠跑輸同期市場指數的表現。

不過，對於當前的美股市場的市盈率，幾家核心標的的市盈率並不高，蘋果、伯克希爾哈撒韋、英偉達、高盛等，其TTM市盈率也基本上回歸至20倍以下的水平。不過，從整個美股市場的估值水平來看，卻仍然處於過去十年的估值上限水平，而經過近十年時間的大牛市行情，美股市場出現20%左右的調整，實際上也並不為過。或許，對於美股市場估值的進一步壓縮，未必是一件壞事，對全球股市而言，也有利於釋放出外部不穩定的風險壓力。

不要看一兩隻股票的市盈率來衡量整個股市的市盈率（亞馬遜的市盈率就很高）。也不要拿中國的市盈率和美國的市盈率來算，中國的市盈率理應要高一點，因為中國的GDP增長率為6.5%，而美國遠沒有這麼多，因為股市炒作的就是預期，增長越迅速的經濟體，其股市的市盈率越高，這就是為什麼在過去幾十年中國的股市市盈率普遍高於國外的原因。

看下面的席勒市盈率來看，目前美股顯然已經處在高點向下的狀態。

目前，道瓊斯工業指數的平均市盈率為28.7，而納斯達克的平均市盈率為31.2倍。

在中國市場上，深圳平均為20.67，其中主機板為14.54，而中小板為23.41，創業板為32.97.而上海的整體市盈率為12.9倍。

從整體上來看，目前美國的市盈率都是要高於中國的，這一點幾乎是確定的，沒什麼好爭辯的。其實，高與不高，還跌看與經濟體本身是否匹配，當一個經濟體快速增長的時候，當然會匹配較高的市盈率，可是目前6.5%增速的中國市盈率遠低於美國，說明美股還有很大的下行空間，特別是在當前的國際局勢下。

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