近一個時間，一直關注中國資本市場關於科創板註冊的訊息，應該講投資者對於科創板註冊是注入了很大的關心，因為科創板註冊體現了對中國未來經濟能否引領與世界經濟抗衡。同時，投資者也知道科創板上市公司在企業創業之初的艱難與前期投入人財物之巨，也存在不確定。這是華人，特別是目前中國市場經濟發展階段，投資者大概應該知道的事情。

同時，我們也看到國家決定把科創板上市交易放在了上海，這樣一個國際大都市與金融中心還有未來中國也是世界科技中心的意圖。國家在資本市場的投資上也有了一定的限制性措施，特別是對於資金要求是50萬元的門檻。應該講國家呵護市場，呵護投資者是下了功夫的。

但是作為財經創作者在此也有必要對於科創板註冊制上市，交易，退市等，也要提出一些看法，一併提供給市場的參與者，包括證監會。作為第一批科創板三家公司已經獲得了證監會的批准。只等證監會一聲令下，就會閃亮登場。但是看了半天被批准的科創板上市公司，那還有什麼風險，其財務指標業績前途應該講，比主機板上市許多都要優秀，而且是那麼的靚麗。這樣很有可能對投資者是一種誤導，再有科創板還沒有上市，證監會副主席又搞出一個新的概念，科創轉板！不知道是投資者愚笨，還是證監會副主席也需要語不驚人死不休嗎？

科創板註冊制的表述上，讓投資者沒有看到更多的國家保護措施。與其他IPO發行沒有什麼大區別，可能更多的解讀，一是無非加大了對中介機構的要求。我們投資者應該清楚，中介機構的實力怎麼能承擔起更多的責任。二是科創板上市企業可以是虧損企業。以上兩點不是更多的把監管者的責任更加的淡化。

在此提出對於科創板上市公司以及科創板註冊風險以及市場未來走勢的思考，特別是據說科創板上市公司IPO排隊已經達到107家之多。所以慎重選擇，投資者不能盲目投資科創板，特別不能誤讀科創板註冊制是有國家負責賠償的。那就大錯特錯了。請記住投資股市風險自擔而且是投資者兩個肩膀都要扛。

目前股市裡的新股發行，主要有註冊制和核準制兩種方式：

先說說註冊制：想上市的公司按規定將與發行有關的一切資訊和資料公開， 製成法律檔案，送交主管機構審查， 主管機構只負責審查發行申請人提供的資訊和資料是否履行了資訊披露義務的一種制度。 主要特點是，在註冊制下證券發行稽核機構只對註冊檔案進行形式審查， 不進行實質判斷。目前美國等證券市場實行的都是註冊發行制。

再說說核准制：現在A股實體的是核准制，上市公司股票申請上市須經過核准的證券發行管理制度；發行人在申請發行股票時，不僅要充分公開企業的真實情況，而且必須符合有關法律和證券監管機構規定的必要條件，那麼這些必要條件裡面就有關於公司財務資料的要求，A股上市的盈利要求如下：

核准制除了盈利要求，還有股權結構的要求。而很多網際網路型別的公司，早期一般無法盈利，且股權投資複雜，因而無法滿足在A股上市的條件，只能選擇在美國股市或香港股市上市融資。

A股目前股票發行採用的核準制，這就使得A股的股票發行更加“行政化”，能不能上市，主要取決於發行的條件和發稽核的看法，某種程度上來說，是監管層在為股票“背書”，初衷是好的，監管層給股民把關，讓盈利能力好的公司上市，盈利能力不行的不能上。但從實際執行來看，與初衷是相反的，因為很多公司為了上市，粉飾財報，無法反應真實情況，之前還有行賄上市等案件發生，使得很多公司上市後就開始走下坡路。

不過，現在上交所正在緊鑼密鼓的推進科創板的創設工作，並且首批過會名單已經出來，分別是：微芯生物、安集科技和天準科技公司。科創板實行註冊制，是中國股市發行制度的重大變革，對盈利要求等條件都有所放寬，這是一次大膽的嘗試，這是一次勇敢的探索，如果科創板註冊制能夠成功執行，未來必然會向全市場推廣。

但是，需要特別注意的一點，註冊制需要一個“有進有退”的市場機制支撐，才能實現優勝劣汰，提高資本的配置效率。如果很多殼公司依然佔著位置不走，那麼註冊制將無法真正得到推行，因為你光有源源不斷的公司上市，而沒有持續的淘汰機制，必然會造成供需失衡。因此，加快清理股市“殭屍”企業，嚴格執行退市制度，極為關鍵。

核准制是目前A股現行模式，是依照證券法規定IPO上市的途徑。核准制是要求證券的發行要以真實的狀況充分公開為條件，而且必須符合證券管理機構制定的若干適於發行的條件。條件符合的發行公司，經證券管理機關批准後方可取得發行資格，才可在證券市場發行證券。這一制度旨在禁止質量差的證券公開發行，具有“嚴進寬出”的特徵。而目前既將實行的註冊制是以；只要證券發行人提供的材料不存在虛假、誤導或遺漏。不存在事前審查，只在事後追責，無需證券主管機關批准，既可發行上市。核准制和註冊制更有優劣；核准制優勢在於阻止質量差的證券公開發行，有效的保護投資者利益。劣勢在於對發行人的淨利潤、現金流和有形無形資產要求相當嚴苛，導致很多科創企業達不到標準，跑到國外上市給資本市場帶來負面影響，再者因實質性的稽核，造成發行稽核期過長，稽核工作效率低。而註冊制的優勢；決定權交給市場，好股差股都能上市。劣勢；證券監管部門只管公開資訊真不真實，不管股票好不好。註冊制一般出現在市場程度高、金融體制更為成熟、制度更加完善，監管主體嚴格而有效，發行人和中介機構更自律，投資者素質更高的市場，這也是未來證券市場發展的一個方向。