一、今年以來行情分析
黃金自2月底探出全年內最高點1346美元/盎司後，近幾個月形成斜度呈45°的標準下跌走勢，但下跌楔形有逐步收口跡象，至今跌幅逾80美金。周線級別，金價位於震盪區間中部，形態上1260美元/盎司關口存在被再次觸及的機率，而本段結構式下跌已達到斐波那契38.2%位置，後期若於50%位置迎來反轉形態，整體結構走勢則堪稱完美的上下上結構，目前看整體結構為調整偏空，且ADP資料對黃金形成較大利空作用，而美聯儲利率決議在維持不變情況下，黃金亦出現回落走勢，回落結構如此明確，那麼週五非農資料或將成為貴金屬市場走出迷霧，引領方向的重要催化劑。
昨晚美國3月ADP就業人數出現大幅增長，公佈值為27.5萬人，遠高於前值15.1萬（修正值）和市場預期值18萬。目前市場對此就業資料的增長性有嚴重被誇大的猜測，但作為非農資料的熱身賽，黃金依舊是選擇了延續回落的調整走勢，目前結構上1275美元/盎司成為周線級別極其關鍵的多空分界線，若出現實體較有力度的下破，後期行情將有遇見1260美元/盎司關口的可能，故本期非農能否督促行情儘快完成結構性下跌走勢，值得期待。
二、近期基本面因素
近期，中美貿易或將展開新一輪磋商，全球市場的經濟資料也不斷釋放出不好的訊號。最新公佈的美國3月核心PCE物價指數年率僅錄得1.6%，創出17年至今新低值，已遠遠低於2%的通脹目標水平。而最新出爐的美國一季度GDP資料增長為3.2%，超出預期3%，但報告的細節又顯示錶象之下，實為增勢變緩的態勢，可見多項資料都將奠定本週內美聯儲利率決議上爆發鴿派言論的基調。前期美聯儲的決策者們紛紛表示，為應對高於趨勢水平的增速和勞動力市場的趨緊，急需刺激通脹上升，且明確表示今年內多數時間會維持聯邦基金利率在2.25-2.50%區間按兵不動，年底才有望轉向加息程序，由此對美元指數後期的承壓是顯而易見的，目前美元指數自高點98.5附近出現回落型走勢，一旦下方97.2關口出現實體破位，則增強了之前是上行假破位的風險，後續則將進一步走弱。
三、黃金ETF資料解讀
近期全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉報告資料顯示如下圖，ETF資料始於2018年4月底出現連續半年的減持節奏，之後再現四個月的增持週期，自2019年1月29日至今，由於近期市場資金流動方向的選擇問題，投資資金大部分選擇逃出風險偏好的避險品種，如黃金，導致黃金ETF持倉再度陷入減持週期，年初的增量被消耗，庫存量持續走低，這也是導致近兩月黃金難出現大型反彈結構的主因。從ETF長期走勢中不難看出，黃金多頭想要形成反轉走勢，仍需市場給出一定的因素刺激，推判本次非農資料的公佈也很難直接加強市場的交投信心，黃金只能繼續完成技術形態的變化走勢。
四、資料前瞻
美國4月ADP就業人數公佈值意外強勁為27.5萬人，創下2018年7月以來的最大增速，較前值15.1萬（修正值）和預期值18萬均出現較大漲幅。資料結構上自2018年12月，ADP資料在出現連續4月的大幅回落趨勢下，本次意外驟增，讓整個就業市場資料迴歸良性，但市場普遍認為本次資料有被誇大的嫌疑，結果我們沒有必要去過分猜測，但近期美國多項經濟資料其實並未創出佳績，在此背景之下，我們才更需要謹慎對待，如若非農資料跟隨ADP資料的節奏也出現大幅增長，那後期黃金的回落空間亦可得到同樣的力度節奏嗎？答案自是不置可否。
五、非農資料精品解讀
美國4月季調後非農就業人口(萬人)及失業率將於本週五（5月3日）晚20:30公佈，關於美國非農就業人數及失業率走勢詳見下方複合圖。圖表中可看出自2012年中旬至今，美國就業人數就基本處於非常平穩的狀態，且平均值維繫於17-20萬人區間內。失業率近九年一直保持穩步式回落，從去年開始就長期低於5.0% ，上月失業率公佈值為3.8%，本次預期值保持一致。
美國3月非農就業人口公佈值迴歸均值為19.6萬人，就業市場再度趨向穩定，受此影響，美元指數得到較有力的支撐，近期持續上揚，且探出新高形態。目前市場普遍預期值本次為18萬人，亦是市場均值水平，但由於ADP資料意外驟增，故本期非農出現同向高增長的機率被加強，結合走勢結構，近期金價一直呈現出弱反彈的下跌走勢，故預測本次非農資料只是行情的敲門磚，具體操作仍需重點結合技術形態做出最終的確認，即未完成的下跌空間將繼續被完成，後期只需關注本輪衝刺將止步於何方。
六、非農資料分析
1、若本次公佈值大於19.6萬人，發生機率偏大。
表明資料強於市場預期，就業市場相對穩定。若公佈值大於25萬人，黃金將繼續承壓下行，下方可關注1260的支撐帶，企穩可嘗試做多操作。若公佈值小於25萬人，且金價低於1275下方，亦可以1260為目標嘗試高空操作。
2、若本次公佈值小於18萬人，發生機率中性。
表明近期美國就業市場依舊有穩定跡象。若公佈值大於13萬人，黃金行情出現短暫的拉昇機率較大，上方可關注1280一線的壓制，不突破則可以高空操作為主。若公佈值小於13萬人，金價有望實現上下上結構中的目標位1294，操作上可根據屆時的K線形態先多後空操作。
3、若本次公佈值介於18-19.6萬人之間，發生機率中性。
表明美國就業市場穩定，但增長有放緩的嫌疑，若美元指數存在下行風險，黃金大機率形成震盪結構，建議關注1272-1284區間的高拋低吸操作。
一、今年以來行情分析
黃金自2月底探出全年內最高點1346美元/盎司後，近幾個月形成斜度呈45°的標準下跌走勢，但下跌楔形有逐步收口跡象，至今跌幅逾80美金。周線級別，金價位於震盪區間中部，形態上1260美元/盎司關口存在被再次觸及的機率，而本段結構式下跌已達到斐波那契38.2%位置，後期若於50%位置迎來反轉形態，整體結構走勢則堪稱完美的上下上結構，目前看整體結構為調整偏空，且ADP資料對黃金形成較大利空作用，而美聯儲利率決議在維持不變情況下，黃金亦出現回落走勢，回落結構如此明確，那麼週五非農資料或將成為貴金屬市場走出迷霧，引領方向的重要催化劑。
昨晚美國3月ADP就業人數出現大幅增長，公佈值為27.5萬人，遠高於前值15.1萬（修正值）和市場預期值18萬。目前市場對此就業資料的增長性有嚴重被誇大的猜測，但作為非農資料的熱身賽，黃金依舊是選擇了延續回落的調整走勢，目前結構上1275美元/盎司成為周線級別極其關鍵的多空分界線，若出現實體較有力度的下破，後期行情將有遇見1260美元/盎司關口的可能，故本期非農能否督促行情儘快完成結構性下跌走勢，值得期待。
二、近期基本面因素
近期，中美貿易或將展開新一輪磋商，全球市場的經濟資料也不斷釋放出不好的訊號。最新公佈的美國3月核心PCE物價指數年率僅錄得1.6%，創出17年至今新低值，已遠遠低於2%的通脹目標水平。而最新出爐的美國一季度GDP資料增長為3.2%，超出預期3%，但報告的細節又顯示錶象之下，實為增勢變緩的態勢，可見多項資料都將奠定本週內美聯儲利率決議上爆發鴿派言論的基調。前期美聯儲的決策者們紛紛表示，為應對高於趨勢水平的增速和勞動力市場的趨緊，急需刺激通脹上升，且明確表示今年內多數時間會維持聯邦基金利率在2.25-2.50%區間按兵不動，年底才有望轉向加息程序，由此對美元指數後期的承壓是顯而易見的，目前美元指數自高點98.5附近出現回落型走勢，一旦下方97.2關口出現實體破位，則增強了之前是上行假破位的風險，後續則將進一步走弱。
三、黃金ETF資料解讀
近期全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉報告資料顯示如下圖，ETF資料始於2018年4月底出現連續半年的減持節奏，之後再現四個月的增持週期，自2019年1月29日至今，由於近期市場資金流動方向的選擇問題，投資資金大部分選擇逃出風險偏好的避險品種，如黃金，導致黃金ETF持倉再度陷入減持週期，年初的增量被消耗，庫存量持續走低，這也是導致近兩月黃金難出現大型反彈結構的主因。從ETF長期走勢中不難看出，黃金多頭想要形成反轉走勢，仍需市場給出一定的因素刺激，推判本次非農資料的公佈也很難直接加強市場的交投信心，黃金只能繼續完成技術形態的變化走勢。
四、資料前瞻
美國4月ADP就業人數公佈值意外強勁為27.5萬人，創下2018年7月以來的最大增速，較前值15.1萬（修正值）和預期值18萬均出現較大漲幅。資料結構上自2018年12月，ADP資料在出現連續4月的大幅回落趨勢下，本次意外驟增，讓整個就業市場資料迴歸良性，但市場普遍認為本次資料有被誇大的嫌疑，結果我們沒有必要去過分猜測，但近期美國多項經濟資料其實並未創出佳績，在此背景之下，我們才更需要謹慎對待，如若非農資料跟隨ADP資料的節奏也出現大幅增長，那後期黃金的回落空間亦可得到同樣的力度節奏嗎？答案自是不置可否。
五、非農資料精品解讀
美國4月季調後非農就業人口(萬人)及失業率將於本週五（5月3日）晚20:30公佈，關於美國非農就業人數及失業率走勢詳見下方複合圖。圖表中可看出自2012年中旬至今，美國就業人數就基本處於非常平穩的狀態，且平均值維繫於17-20萬人區間內。失業率近九年一直保持穩步式回落，從去年開始就長期低於5.0% ，上月失業率公佈值為3.8%，本次預期值保持一致。
美國3月非農就業人口公佈值迴歸均值為19.6萬人，就業市場再度趨向穩定，受此影響，美元指數得到較有力的支撐，近期持續上揚，且探出新高形態。目前市場普遍預期值本次為18萬人，亦是市場均值水平，但由於ADP資料意外驟增，故本期非農出現同向高增長的機率被加強，結合走勢結構，近期金價一直呈現出弱反彈的下跌走勢，故預測本次非農資料只是行情的敲門磚，具體操作仍需重點結合技術形態做出最終的確認，即未完成的下跌空間將繼續被完成，後期只需關注本輪衝刺將止步於何方。
六、非農資料分析
1、若本次公佈值大於19.6萬人，發生機率偏大。
表明資料強於市場預期，就業市場相對穩定。若公佈值大於25萬人，黃金將繼續承壓下行，下方可關注1260的支撐帶，企穩可嘗試做多操作。若公佈值小於25萬人，且金價低於1275下方，亦可以1260為目標嘗試高空操作。
2、若本次公佈值小於18萬人，發生機率中性。
表明近期美國就業市場依舊有穩定跡象。若公佈值大於13萬人，黃金行情出現短暫的拉昇機率較大，上方可關注1280一線的壓制，不突破則可以高空操作為主。若公佈值小於13萬人，金價有望實現上下上結構中的目標位1294，操作上可根據屆時的K線形態先多後空操作。
3、若本次公佈值介於18-19.6萬人之間，發生機率中性。
表明美國就業市場穩定，但增長有放緩的嫌疑，若美元指數存在下行風險，黃金大機率形成震盪結構，建議關注1272-1284區間的高拋低吸操作。