一、 企業融資的種類

企業發展需要資金，尤其加速發展更需要融資。透過提供自身的產品、服務獲取資金是常規做法，但這種靠自身的發展來獲取資金有二個短板：一是滾雪球式的方式獲取資金速度慢，；二是企業家承擔全部風險，而投資經營企業本身就需要在收益與風險之間形成一種平衡。

外部融資能很好解決上述兩短板。外部融資大體上有債務性融資和權益性融資之分，其中債務性融資有個人借款、銀行貸款和財團貸款，而財團貸款本質上也屬於銀行貸款。企業融資是一個從權益性融資到債務性融資再到權益性融資的過程，開始的資金融入自然是創始人、合夥人的投入資金以及後來的追加投資，這種權益性融資當企業繼續發展時往往不夠，此時創始人、合夥人便向身邊的親朋好友借款，當企業繼續發展時，這種個人借貸的債務性融資滿足不了需求而轉向銀行貸款。

但債務性融資是要還本付息的，一方面給企業帶來財務壓力，另一方面風險全在企業，於是權益性融資便提到企業的日程上來。權益性融資簡單說就是企業“用股權換資金”，這種融資過來的資金無需歸還本金也無利息要求，投資方還分擔經營管理的風險。

二、 權益性融資的種類

權益性融資一般有股權融資、融資租賃、債轉股之分，其中融資租賃名稱上是租賃，但實質是一種金融融資，牽涉到租賃物的所有權的轉變。另一種債轉股的融資方式，是債權人將對企業的債權轉變為股權，是一種債務性融資轉變為權益性融資，比如中國四大國有資產公司，將國有銀行過去高達萬億的不良貸款從性質上變成所借款企業（大多數是國有企業）的股權。

企業權益性融資根據發展階段所需資金大小，對應著不同的投資類別，從個人投資、風險投資、機構投資到IPO，從風險與階段來分有天使投資、風險投資（VC）、私募股權投資（PE）、上市板塊等類別，不同類別對應企業不同階段，比如天使投資往往是種子期階段，風險投資針對的是企業初創期、成長期、成熟期階段，而PE一般在企業發展到成熟期後才介入，包括擴張期，並輔助企業上市進一步融資而本身退出。

不同的投資類別承受的風險不同，越在前端的投資所承接的風險越大，往往資金量也越小，實踐中能提供大額資金的多是機構投資者（PE）。機構投資常透過讓企業到資本市場實現增值與流動，而將之前的股權投資變現。目前的資本市場，狹義的是指全國性證券交易場所，其中主機板在上海，中小板、創業板在深圳，“新三板”（全國中小企業股份轉讓系統）在北京，分別對應不同的上市企業型別。

三、 企業債務性融資安排

企業融資與股權佈局緊密關聯，在指導企業集團進行債務性融資時，我們傾向於融資主體向上走。所謂向上走，就是融資主體優先考慮主體公司、穩定型子公司來承接，為何如此安排而不是發展中的子公司或“孫”公司？這是由融資主體的性質與資金提供方的要求決定的。

資金提供方（多數是銀行）往往需要融資方提供資產抵押，實踐中銀行優先考慮固定資產，而如我們前面提到，固定資產在集團中是優先配置到母公司、主體公司、穩定型子公司等“上層”的主體的。對於融資主體來說，債務性融資是要還本付息的，而且風險不能外部分散，所以由主體子公司來融資比較容易，實踐中還可讓固定資產多的母公司作為擔保方。

四、 企業權益性融資安排

而企業進行權益性融資，總的原則是向下走，所謂向下走就是用下面的被控股的“孫”公司、子公司來優先承接。原因是集團中公司越在下面的層級，經營發展的風險越大，正如我們在前面的企業集團業務佈局所論述的，成熟業務、戰略業務、種子業務分別對應承接的是主體公司、子公司、“孫”公司。因為權益性融資來的資金是無需還本付息的，這就意味著企業經營發展的風險可以透過外部投資來分擔，同時從風險控制的角度，集團透過“孫”子公司進行權益性融資，可以較好的將不良結果放在下面，不至於影響到整個集團。

在融資機構層級與企業股權結構對接中，建議用“孫”公司對接天使投資，即安排集團發展中的種子期、初創期主體來承接，隨著“孫”公司逐漸的發展，規模越來越大，風險逐漸降低，對資金的需求越來越大，集團甚至將“孫”公司上升為子公司，這時對接風險投資比較合適，乃至進一步對接PE，對應企業集團的成熟期、擴張期，企業進一步發展到產融互動階段，必然走向上市IPO，這時候基本考慮由業務主力的子公司或者控股母公司來承接。

股權佈局的一個重要原因就是對接資本。

你這問題範圍太大，如果認真回答，能整本書出來。

所以我摘出來一些概念，這樣你看著也爽，我也簡單省事。

進行股權佈局的資本對接時，主要從以下幾個方面考慮。

一、控制權

二、分紅權

三、結構性股權（包括AB股、領售股、領購股、優先股等等）

四、退出回購

五、估值

六、對賭

七、增發額

八、股權池

九、稅收籌劃

十、風險隔離

十一、資產剝離

十二、正向收購反向收購

十三、任意公積金提取

十四、利潤分配

十五、幾輪融資後的市盈率

十六、商業計劃書

十七、股權結構動態調整可行性

十八、團隊價值

等等吧

這是我坐車裡，5分鐘想出來的一些東西。

一個真正的科學的股權佈局，除了上述18個問題之外，還有很多需要考慮。這涉及到法律的問題，稅收的問題，還有商業談判的問題。