一是黃金供應減少。過去幾年黃金價格不斷走低，影響黃金生產積極性，產量不斷減少。

二是國際經濟與貿易形勢動盪，使得具有保質功能的黃金需求不斷增加。

三是人們對美元長期看衰的預期。

隨著11條金融業開放政策出臺，開放的提速（原承諾的2021年開放，現在2020年明確開放），國際資本進入中國市場已經成為現實，這是開了准入的口子，但退出的口子還是關閉的（經常專案下外匯開放，而資本專案下並未開放），在當前中美貿易戰仍然激烈的大勢下（多輪談判，變化依然存在），國際資本可能會要求中國政府資本專案下的開放，即要求獲得資本退出機制，有可能迫於國際壓力，我們會逐步放開；雖然我們透過加入明晟指數、建立亞投行，等等多措施參與國際資本市場，但如果真正實現資本自由流動，人民幣雖然可以獲得強大的國際流通和兌換地位，但如果不能拿到像美國那樣的國際結算貨幣地位，則外匯儲備將會因匯率貶值（當前已到了1比7對美元）而被國際資本匯率操縱消化掉，所以我們必須改善我們的外匯儲備結構（逐步替換美國國債佔比太大的局面），而當前除黃金以外還沒有一種貨幣具有這樣的硬通貨特性和金融地位，黃金看漲是大勢所趨。目前，全球大多數國家都在購置黃金，加速黃金上漲的步伐。

“盛世買古董，亂世買黃金”，當今世界正值多事之秋。前天晚上美股收穫史上第四大跌幅，很可能意味著美股十年牛市結束。美聯儲降息，美國長短期國債收益率倒掛，都在支援黃金大漲。

相對美國，歐洲的日子更不好過。歐洲經濟的排頭兵德國，十年期國債的收益率竟然是負值。資本這是多麼不看好未來經濟啊，都進入黃金債券等避險資產避險。英國還在脫歐，說不定那裡又會飛出黑天鵝。

全世界都在降息，世界經濟不確定性正在增加。黃金做為避險資產受到青睞不可避免，個人認為黃金雖大漲，後市還會繼續上漲。黃金牛市正在到來，再創新高也不是不可能。現在正是拋棄風險資產，買入避險資產的時候。

盛世收藏，亂世黃金”，每逢通貨膨脹或經濟下行引發貨幣寬鬆政策，總少不了金價上漲的身影。而近幾個月以來，由於金融市場動盪，地緣政治因素以及一系列低於預期的經濟資料，投資者避險情緒上升，黃金受到市場資金的追捧。

黃金上漲的主要原因是全球經濟下行，避險情緒嚴重。經濟衰退，黃金就大幅上漲，經濟景氣，黃金上漲幅度很小。

我們來看看，最近公佈的經濟資料：

8月15日美國10年期國債利率下滑到1.623%，低於2年期國債利率1.634%，這是2005年以來第一次倒掛。市場認為這是美國經濟將出現衰退的可靠訊號，歷史上出現利率倒掛後平均22個月美國經濟會陷入衰退。

中國7月經濟資料也不佳，7月新增社融規模10100億元，同比減少2103億元；存量社融增速10.7%，較6月下降0.2個百分點；新增人民幣貸款10600億元，大幅少增3900億元，創2018年以來單月最大降幅。

德國二季度GDP意外負增長，加上中美貿易戰加徵關稅，日韓貿易摩擦爭端不斷，這些也打擊了投資者的情緒。

中國央行5月份黃金儲備從前月的6110萬盎司增加至6161萬盎司。也就是說中國已經恢復了穩步購買黃金的步伐，特別是考慮到貿易緊張局勢。

黃金至今仍是全世界比任何貨幣更認可的硬通貨，任何國家、團體、個人和企業，如果擁有黃金，都可以用黃金抵押融資。即使現在世界金融貨幣體系中佔據霸主地位的美元，在很多國家也不能通用，不能兌換。但黃金卻可以在世界各國換成當地國家的貨幣，依然暢通無阻。

因而，經濟下行時，黃金的避險和保值的功能就顯現了。

兩大關鍵因素支撐價格，預計黃金將在未來六個月攀升至1600美元/盎司。

其一是去美元化程序。目前包括俄羅斯、波蘭、中國在內的眾多新興市場央行一直在囤金，一個主要的目的就是去美元化，因為這些國家不想受到美國製裁、地緣政治、貿易衝突等風險的制約。俄羅斯近期拋售了830億美元的美債，取而代之的是買進了400億美元黃金。

另外一個支撐金價走高的因素將是黃金ETF需求。因貿易衝突導致的有關經濟增速的擔憂持續，目前黃金持有量仍不足的投資組合經理將增加ETF的黃金持有規模，因而金價將進一步走高。此外，黃金ETF幾乎積聚了與2016年一樣強勁的勢頭，短期內這種勢頭將持續，歐洲和美國對黃金的需求都將會增加。德意志銀行資料顯示，當前全球收益率為負值的國債總規模已經增至16萬億美元左右，其中歐元區國債是負收益率的“重災區”。美國三十年期國債收益率週四更是首次跌至2%下方，市場開始預期美債收益率也可能會跌至負值區間，屆時相對於負回報的美債，黃金的吸引力必將上升。

黃金上漲的主要原因是全球經濟下行，避險情緒嚴重。經濟衰退，外圍局勢動盪，美聯儲加息提上日程，如果九月份再繼續降息那也就是說進入了降息週期。那麼黃金作為避險品種價格還會繼續走高。

黃金最近行情挺好，關於黃金投資的問題也多起來。我分享一下對最近黃金行情的看法

回顧黃金的歷史行情

2011年黃金創新高390人民幣/克，但是之後就一直沒有回到這個價位。

黃金是傳統的保值工具，貨幣貶值黃金上漲。而近期美國在十年來首次降息，也是黃金上漲的一個原因。

亂世黃金、大炮一下黃金萬兩，這兩句老話說的也是影響黃金價格的另外另個因素。而近期黃金行情也和這兩因素有關係。

黃金今年有希望回到390人民幣/克的價位，目前報價344人民幣/克左右，大概還有15%左右的距離。