從目前格力電器的股價來看的話，那麼這15%的股權所對應的價格大概是426億人民幣，目前格力電器停牌的收盤價是每股47.21元。

除此之外我們注意到格力電器在這一段時間的交易期內，股價都在42塊錢以上。那麼可以估算，這15%的估值大概為420億人民幣左右。

但顯然格力集團出售這15%的股權肯定不會嚴格按照交易價格來計算，也就是說，至少需要將近400億人民幣才能夠吃下這15%的股權。

也就是說格力集團出售格力電器，這15%大概9億股的股票，單價應該是不小於40元人民幣的。

我個人是覺得其實格力集團出售這400億的股權，確實對格力的股價可能會有一些影響要知道，其實格力電器目前已經到了一個發展的瓶頸階段，除此之外無論是空調還是家電領域發展可能都或多或少有一些問題，尤其是在家電的多元化上，你在這一方面是嚴重的偏科生與其他中國產廠商還是有著較大的距離。

也就是說目前格力集團在格力可能還算最高點的時候，拋售這15%的股權，肯定會對二級市場有定的影響，但以格力電器目前的營收狀況包括銷售量來說，短時間內不會有太大的影響。

不管怎麼樣分配都是為了企業更好的發展，如果看好格力電器就多買點它的股票嘞。反正誰佔多少跟吃瓜群眾沒什麼影響的。

這只是國家的動作而已，不要看的太重，我們的國家只會越來越開放，由公到私，公家所有制到混合所有制就這麼簡單，以後應該還會有很多。

“格力集團擬透過公開徵集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的佔格力電器總股本15%的股票。本次格力電器的股權轉讓價格不低於提示性公告日（2019年4月9日）前30個交易日每日加權平均價格的算術平均值，最終轉讓價格以公開徵集並經國有資產監督管理部門批覆的結果為準。股票將於4月9日復牌。”格力電器4月8日晚最新的公告如是顯示。

資本市場立刻做出反應，格力電器4月9日開市復牌，開盤漲停，報價51.93元，市值達3124億元，其公司所屬的家電板塊也隨之受到提振，坐上漲幅榜的“頭把交椅”。

根據《上市公司國有股權監督管理辦法》規定，國有股東應在股份轉讓協議簽訂後5個工作日內收取不低於轉讓價款30%的保證金，其餘價款應在股份過戶前全部結清。按照格力電器停牌前30個交易日均價測算，15%股權價值對應的市值約為413.7億元。

股權定價是一件很有趣的事情。

有的人把它說得很高深，高深到什麼程度？可以得諾貝爾經濟學獎。2013年諾貝爾經濟學獎”授予美國經濟學家尤金・法馬、拉爾斯・皮特・漢森以及羅伯特・J・席勒，以表彰他們對“資產價格的經驗主義分析”作出的貢獻。這三個人透過研究認為，根據三年以上的價格可以推測資產現在及將來的價格。很簡單是不是？看來我這篇問答也可以得諾獎。彆著急吐槽，接著看。

也有的人把它說得很通俗，通俗到什麼程度？人人都會做。這個人就是我。關於股權(資產)定價，按以下步驟操作。以格力電器15%股權為例。

格力電器2018年三季度末的淨資產是880億元，15%就是132億元，我們把這個價格作為股權轉讓的基準價。

預測未來，股權定價最大的難度就在這裡。

君不見，許多上市公司購買資產的時候，報告說得天花亂墜，預期盈利多少多少，結果一買下來就變臉，今年一搞商譽計提，虧損一大片。

這些都是耍流氓。我們不耍流氓。

我們的辦法是，用過去三年來預測未來。比如，格力過去三年的淨資產收益率依次是27%、30%、37%，平均就是31%，因此假設未來格力的淨資產收益率也是31%，換算成每股收益就是約4.5元。

未來雖然不可預測，但還有些因素的影響可以估計。如果這些因素影響較大，則必須用來調整估價。

格力電器的利潤幾乎全部來自空調，曾經佔據國內空調市場份額第一的位置20多年，但從2012年達到頂峰後開始下滑，2016年後更是加速下滑。格力的競爭對手美的、TCL等在空調市場的份額穩步上升。此外，格力涉及訴訟的量也在上升。由此可以推斷，格力未來的市場佔有率還將進一步下滑。

再加上格力在多元化投資方面屢遭敗績。所以，我們應當適當調低對格力電器未來盈利的預測。假設這種削弱因素的影響是20%，那麼預測格力電器未來每股收益應該是：

4.5 *（1-20%）=3.6元。

按什麼樣的市盈率收購資產，和市場的大環境有直接關係。

熊市遍地黃金，因為大家不看好，市場的市盈率水平降低，一般的收購能到10倍市盈率就不錯了。而牛市則遍地垃圾，因為大家都看好，市盈率越爬越高，即使是大盤股，20倍都很正常，搞得大股東心癢癢，個個都想減持。

現在這個時間點，已經不算熊市了，大的牛市好像也不是，就算他是一種中間略偏牛的市場吧。我個人認為，按照15倍市盈率收購比較妥當。

合理的每股收購價格為：3.6*15=54元。

換算成15%股份的價格為：54元*9億股=486億元。

考慮到這麼大宗的生意，現在又有高位接盤的嫌疑，怎麼得打個九折吧。

最終的價格就是：486億元*90%=437億元。

你覺得這個價格便宜不便宜？

0i3@中國經濟週刊 6 ""特其實11他1哈1好1是g14起111好1是1雙2色球11是1是1雙色球110100熱個