自特朗普勝出之後，美元指數一路飆升飛漲至逾100，週末收盤定格在101.34！觸及十三年半新高，美債收益率飆升。過去二十年，每次大危機爆發之前有一個共同點——美債收益率飆漲。大選之後，美國30年期國債收益率已漲破3%，10年期美債收益率更是創近一年新高。

那麼，問題來了：這次會不會出現危機？

“特朗普最近指出美國現在處於一個虛假的經濟，美股市場上漲是一個假象，是聯儲局故意壓低利率所營造出來的，亦指出這是主席耶倫一個政治化的決定，低利率政策只會導致市場崩潰，而利率總有來到變動的一天，並且催促他的支持者沽售美股，更警告投資者，在前面等著他們的可能是一個令人可怕的情況。”

在財政政策空間有限的情況下，寬鬆的貨幣政策成為了唯一拯救經濟的手段。各國的領導都希望在低利率帶來的資產泡沫爆破前，能等到經濟完全自我修復進入上升週期。所以大家看到美國的官員無所不用其技，在加息議題上來回發表鷹鴿言論，控制著市場的預期就是不想刺破這個泡沫。

相反，特朗普對於股市的態度卻是提前刺破泡沫，支援他的人可能會說提前刺破泡沫反而是可以減輕傷亡的投資者。但問題是現在經濟還沒有全面復甦過來，刺破泡沫可能進一步打沉經濟活動。另外，對於大部份投資者來說，基於它們都相信自己能判斷到泡沫爆破的一刻並能比別人早走一步（雖然大部份人都是不可以的），它們還是不支援人為提前刺破泡沫。

危機總是悄然而至！我們能做的就是提前應對！

資本市場怕的又是什麼？

市場害怕特朗普主要是因為其言論和立場會為政策帶來不確定性和不一貫性，引致資本從美國流出，從而影響美國整體經濟和資本市場。

這些都是題外話，迴歸主題！每當國際油價和黃金走出大行情卻沒有訊息面的影響時拿美元來說事是最合理的解釋！美元漲，黃金、原油下跌，傳統觀念里美元跟大宗商品的走勢是相反的！從1966年到2016年，50年大週期來看，這個邏輯基本是正常的，但是將時間軸縮短從2008年到2016年開始美元的對原油的走勢影響越來越小！甚至接近零！年初德意志銀行釋出的報告也說明了此顯現，目前已經得到了印證！如果投資者以美元指數為參考那麼黃金是有限值得考慮的商品！

一、美元指數與美元

想要弄清楚美元指數與美股、原油和黃金之間的關係，首先要弄清楚美元指數和美元之間的關係。

美元指數是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，它是用來衡量一攬子貨幣的匯率變化程度。

詳細來看，一籃子貨幣主要包括歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎，其對美元指數的影響權重分別為57.6%、13.6%、11.9%、9.1%、4.2%、3.6%。

也就是說美元指數的強弱主要是受這些貨幣所代表的國家經濟與美國經濟之間的相對關係所決定的。

但是，與美元指數不同的是，美元的強弱則基本收到全球多個因素的影響，除了上述的幾種貨幣之外，人民幣、韓元等的走勢、資本的外流、美聯儲的利率政策等均影響著美元的強弱。

所以，美元指數雖然是美元強弱的“氣壓計”，但而這並不總是保持著相同的走勢。

美元指數與美股往往呈現出負相關，二者主要是持股和持幣之間的關係。美元指數走強在大多數的情況下也就意味著美元的強勢，而資本市場中持股和持幣向來是負相關的關係，一旦美元強勢，人們處於利益最大化會更加傾向於持幣而非持股，所以有的時候會出現美元指數上漲而美股下跌的情況。

原油的計價單位是美元，所以當美元升值的時候也就意味著油價的下降，但是值得注意的是，美元指數和美元畢竟是有區別的，這也就意味著當美元指數走強的時候，原油不一定貶值，而當美元指數走弱的時候，原油也不一定升值。

上述我們說過，美元指數是由一籃子其他貨幣與美元的關係所組成的，如果一籃子貨幣所在國家的經濟發展速度普遍高於美國的話，那美元指數依舊是走弱的，但這個時候因為美國經濟發展穩中向好，美元會走強，原油是以美元為計價單位，所以會走弱。

此外，因為美國現在也是全球原油的主要供給方之一，這無疑使得原油和美元指數之間更加複雜。

美元指數對黃金的影響主要有三個方面：

1、美元作為目前全球性貨幣，其和黃金一樣具有避險功能，也就是說二者實際上是替代品的關係，當美元指數走強的時候，意味著對於資本而言，持有美元可以使得資產更好的保值增值，全球對美元的需求就會上升，從而降低對黃金的需求，黃金的價格就會下跌。

2、美元指數的強弱和美國經濟的發展有極大的關係，當美元指數走強的時候，其背景往往是美國經濟發展比較好，全球經濟形勢向好的情況下，黃金作為避險品種自然會受到資本的冷落，而出現走弱的趨勢。

3、雖然佈雷頓森林體系崩壞，但是黃金和美元的關係卻保留了下來，黃金仍是以美元為計價單位，這意味著一旦美元指數走強，美元升值，反過來說黃金就是貶值了。

美元指數與美股，原油，黃金理論上是負相關。

實際上，相關性最高的是黃金，尤其是美元指數出現趨勢性上漲時，黃金肯定會承壓下跌，日內的波動黃金基本上是跟美指反著走。

而原油和美股基本上不受美元指數影響。

美指上漲對原油的主要影響是抑制原油需求，原油以美元計價，美元相對價值越高，非美貨幣相對價值就越低，美國以外的國家購買原油的相對價格就越高。

美股近年的持續牛市，主要是靠企業業績支撐，從這個角度來看，美指上漲實際上增加了公司的盈利，對美股反而有利多作用。