股指期貨是每個月必須交割，股指期貨在每個自然月的第三週週五為交割日。股指期貨合約到期的時候和其他期貨一樣，都需要進行交割。不過一般的商品期貨和國債期貨、外匯期貨等採用的是實物交割，而股指期貨和短期利率期貨等採用的是現金交割。下面我們來了解一下什麼是股指期貨：

　 一、什麼是股指期貨交割制度?從事期貨交易的投資者，無論是多頭持倉，還是空頭持倉，如果在最後交易日前不進行反向平倉操作，則未平倉頭寸必須進行交割。交割制度是聯接現貨市場與期貨市場的重要橋樑，是保障期貨價格正常回歸併與現貨價格收斂的一項重要制度保障。

二、股指期貨的交割方式有哪些?期貨的交割方式一般可分成兩類：實物交割與現金交割。商品期貨大多采用實物交割，股指期貨則採用現金交割的方式。原因在於，股指期貨按照指數權重實物交割成份股票的成本太高，實際操作並不可行。因此股指期貨交割採取按照現貨指數的水平進行現金結算，從而保障了期貨價格向現貨價格強制收斂。

三、如何確定股指期貨的交割結算價?股指期貨到期結算價國際上主要有單一價和平均價兩種確定規則。最早的股指期貨合約大多采用單一現貨收盤價作為交割價，容易產生“到期日效應”和“三巫效應”，發現這個問題之後有些市場將股指期貨的交割價改為最後交易日之後一日的特別開盤價，“三巫效應”沒有了，但“到期日效應”轉移到了第二天的開盤。後來大部分市場改用平均價規則。具體來說：(1)如果強調提高套利(套保)效率、減小期現貨偏離度、減小交割結算價與指數收盤或開盤價偏離度，則可能傾向於採用簡單收盤、特別開盤價作為交割結算價。(2)如果強調抗操縱性和避免到期日效應，則可能傾向於採用收盤前某段時間的平均價，該方式確定的交割結算價相對複雜，以增大操縱成本。目前大部分股指期貨都採取平均價方式來確定交割結算價。

四、全球主要股指期貨合約都採用什麼方式確定交割結算價?經過三十多年的發展，目前全球主要股指期貨合約交割結算價的計算方式有單一及平均價兩種。(1)在單一價部分，巴西與南韓等交易所採用收盤價，美、日等交易所則採用特別開盤價。(2)在平均價部分，多數國家採用算術平均價。其計算交割結算價的取樣時間範圍由最短10分鐘至最長的全日交易時間，但多數介於20分鐘至60分鐘之間。滬深300採用算術平均價，並且選取最後2小時作為取樣時間，極大地增強了其抗操縱性，在全球主要股指期貨合約中表現優異。

五、滬深300股指期貨的交割結算日如何確定?股指期貨合約在最後結算日進行現金交割結算，最後交易日與最後結算日的具體安排根據交易所的規定執行，現規定為合約到期月份的第三個週五，遇法定節假日順延。

六、滬深300股指期貨採用何種方式確定交割結算價?為什麼?按照“高標準、穩起步”的原則，中國滬深300股指期貨在合約設計之初，考察了各市場不同的股指期貨交割方式的漫長探索，結合中國股市的實際情況，發揮了後發優勢，並且以強調抗操縱性為主，選擇了計算相對複雜、操縱成本較高、抗操縱性更好的交割日最後2個小時現貨指數的算術平均價。該方式確定的交割結算價操縱成本較高、操縱難度較大。

七、滬深300股指期貨的當日結算價VS交割結算價。當日結算價：期貨交易實行當日無負債結算制度，每日交易結束之後會對會員或投資者進行資金狀況結算，而結算的基準價格就是當日結算價。滬深300股指期貨當日結算價是指某一期貨合約最後一小時成交價格按照交易量的加權平均價。計算結果保留至小數點後一位，並按最小變動價位取整。

交割結算價：滬深300股指期貨的交割結算價為最後交易日標的指數最後兩小時的算術平均價。計算結果保留至小數點後兩位。(股指期貨合約在最後結算日進行現金交割結算，最後交易日與最後結算日的具體安排根據交易所的規定執行，現規定為合約到期月份的第三個週五，遇法定節假日順延。)因此，最後交易日的當日結算價並不等同與交割結算價。

期貨交割流程是怎樣的：

　　(1)最後交易日(合約交割月份第10個交易日)閉市後，交易所按“按數量取整、最少配對數”的原則透過計算機對交割月份持倉合約進行交割配對。交割關係一經確定，買賣雙方不得擅自調整或變更。

　　(2)最後交易日後的第一個交易日(即通知日)，買賣雙方透過會員服務系統確認《交割通知單》。會員未收到《交割通知單》或對《交割通知單》有異議的，應在通知日17時之前以書面形式通知交易所，在規定時間內沒有提出異議的，則視為對《交割通知單》的認可。

(3)最後交易日後的第二個交易日(即交割日)上午9時之前，買方會員應當將尚欠貨款劃入交易所帳戶，賣方會員應當將《標準倉單持有憑證》交到交易所結算部。買賣雙方應當在規定時間到交易所結算部辦理具體交割及結算手續，同時，買方會員把投資者名稱和稅務登記證號等事項提供給賣方會員。

　　(4)交割日，交易所收取買方會員全額貨款，並於當日將全額貨款的80%劃轉給賣方會員，同時將賣方會員倉單交付買方會員。餘款在買方會員確認收到賣方會員轉交的增值稅專用發票時結清。發票的傳遞、餘款的結算，會員均應當蓋章和簽字確認。

　交割方式與交割結算價

　　(一)交割方式

　　1、"集中性"交割：即所有到期合約在交割月份最後交易日過後一次性集中交割的交割方式。

　　2、"分散性"交割：即除了在交割月份的最後交易日過後所有到期合約全部配對交割外，在交割月第一交易日至最後交易日之間的規定時間也可進行交割的交割方式。

　　(二)交割結算價

　　中國期貨合約的交割結算價通常為該合約交割配對日的結算價或為該期貨合約最後交易日的結算價。交割商品計價以交割結算價為基礎，再加上不同等級商品質量升貼水以及異地交割倉庫與基準交割倉庫的升貼水。