上片寫今，為佈景。開頭以"蕭瑟蘭成看老去，為怕多情，不作憐花句。"三句敘事。起句詞人以北周文學家庾信白喻，而以"蕭瑟"、 "老去"形容。其實詞人去世時才三十歲，還正當壯年，此前何能"老去"?只是因為心情淒涼，看上去像老了。"看老去"三字耐人尋味。"看老去"者，實未老去而將要老去，即《九張機》中"可憐未老頭先白"意也。僅僅一個"看"字，心碎之狀便已活現，且為全篇奠定"悽淡無聊"(譚獻語)之基調。因為看上去老態龍鍾，所以不敢自作多情，寫一些憐花惜玉的豔詞了。"怕多情"並不是不多情，"不作憐花句"也不是不願作而是不敢作。這種心態是迫於外部壓力造成的，難免內心痛苦。二句描寫生動，空靈含蓄。上片五句，一句一轉，但流貫如珠，"勢縱語咽"，足以當之。

下片抒寫舊地重遊的感喟。"重到舊時明月路"，換頭處由寫今轉為憶昔，承接自然。 "袖口香寒，心比秋蓮苦。"這便是詞人深切的感受。月亮，依然如故;路，也沒有改變，但過去同遊的戀人已不知去向，這形成了對照。她只留下"袖口香寒"，即攜手同遊時留給詞人的印象。人去香在，又形成一個對照。最後用"秋蓮"之苦作比，真實形象。結尾"休說生生花裡住，惜花人去花無主"二句表現了詞人在命運面前一籌莫展，只能發出陣陣的嘆息。

背景：該詞作於康熙十六年(1677年)或更晚的夏秋之時。納蘭性德出身顯赫，但榮華富貴妨害了愛情生活，不能任意與所愛的人結合，成為他的終生憾事。納蘭性德對亡妻無時無刻不充滿深重的懷念，故悼亡之作不止，這首詞便是其中的一首。