當前的金融風險重中之重是槓桿率高於生產利潤，嚴防明斯基時刻。17年4月份，銀監會就下發了關於銀行業的風險防控工作的指導意見。強調“把防控金融風險放到更加重要的位置”。

經濟順風順水的時候，人們傾向於承擔更多的風險，透過加槓桿的方式，推動資產價格上行。在經濟向好的時候，資產價值的升值，可能會讓這些槓槓似乎不那麼起眼，進而會進一步推動槓桿的提升，直至某個時候，泡沫突然崩潰——這個崩潰的時點，即是明斯基時刻。

明斯基時刻是基於市場特別是信貸市場的非理性。其演化通常需要三個過程：

第一階段：資信良好的借款人可以用自己的現金流償還債務；

第二階段：那些投機的借款人可以支付利息，但無力償付本金；

第三階段：純粹就是欺騙的借款人只能透過借債來償付利息和本金，即明知自己還不上，還要拆東牆補西牆）。

這種投機資產促使放貸人儘快回收借出去的款項。“就像引導到資產價值崩潰時刻”。

我是善如，我專注於財經領域

首先你得明白什麼是金融風險，或者金融風險來自哪裡。

我們引述一下zxc行長的話，“高槓杆是宏觀金融脆弱性的總根源，在實體部門體現為過度負債，在金融領域體現為信用過快擴張”。

好了，將zxc行長的這句話牢記在心，以後回答金融風險是什麼的時候，你可以至少得60分，無論是當前還是過去和將來。

先解釋一下，為什麼高槓杆成為了風險的總根源。其實，可以更加武斷一點的說，金融之所以會有風險，全部在於槓桿的存在。槓桿也就是負債，要求在規定的時間償還規定的債務，但是經濟波動往往不是人們可以預料的，所以在經濟不好的時候，部分企業出現無法償還債務的情況，也就是資不抵債，這時就要破產。另一方面，金融機構的債權受損，又會影響金融機構的償付能力，這樣所謂的危機就會加速傳染。這一系列問題爆發的時刻，就是傳說中的明斯基時刻。

正所謂萬變不離其宗，無論過去、現在還是將來，金融風險的本質都將一直是高槓杆。但是，不同時期，會有不同的表現形式。當前的金融風險具體有三個方面吧：

2.金融體系的影子銀行。金融行業的混業經營一直都在不斷深化過程中，各類金融機構的邊界不斷被打破，其中影子銀行風險引發的擔憂應該是首當其中。影子銀行存量大，且基本處於監管之外，有些業務實現了多層巢狀，資金流向不明，存在較大風險隱患。

當然，金融風險肯定還離不開市場風險，股市債市的波動一般都會引發“爆倉”，樂視網的賈躍亭股權質押引發的爆倉就是前車之鑑。

3.非法集資問題。某種程度上，非法集資也是一個亙古不變的金融風險，可能確實是現在傻子太多了，騙子不夠用吧。非法集資往往牽扯利益面較廣，而且還很容易引起群體性事件，處理起來比較棘手。在這裡，我還想說網際網路金融，到底是不是非法集資，大家自己判斷，但是相關的事件已將屢見不鮮了，網際網路金融長期處於正規金融監管之外，開展金融業務的網際網路企業並不都有金融管理資質，也已經引發了很多風險事件。各位，理財有風險，投資需謹慎，大家還是捂好自己的口袋。

日前，政治局召開會議，強調要做好“六個穩”，其中之一便是穩金融。

我認為，目前金融風險最關鍵點，就是金融槓桿，正好之前回答了《討論經濟問題時常提到槓桿，誰能通俗易懂地解釋一下槓桿到底是怎麼一回事？》（https://www.wukong.com/answer/6580992227302965508/），談到了金融槓桿的利和弊，請先參閱。

早在近一年前，當時的央行行長周小川就提到了"明斯基時刻"，就提出了防範系統性金融風險，是金融工作的重中之重。

顯然，高層對債務和槓桿的關注不是一兩天了。不過，從前年初開始，中國已經進入去槓桿階段，M2增速持續減緩，當前已低於9%，整體槓桿率開始出現下降，但企業部門債務佔GDP的比例還是居高不下，而且居民部門的債務增長很快，從英國脫歐到股市小股災、比特幣之"鬱金香神話"、P2P平臺以及金融產品的不斷爆雷、美國股市高處不勝寒等等，頻頻出現的黑天鵝事件正在，或將不斷上演。

小結，在次貸危機十週年之時我就提出了，要提防下一個金融危機……