經營槓桿，又稱營業槓桿或營運槓桿，反映銷售和息稅前盈利的槓桿關係。指在企業生產經營中由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律。經營槓桿（operating leverage），是指根據成本性態，在一定產銷量範圍內，產銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產品固定成本降低，從而提高單位產品利潤，並使利潤增長率大於產銷量增長率；反之，產銷量減少，會使單位產品固定成本升高，從而降低單位產品利潤，並使利潤下降率大於產銷量的下降率。所以，產品只有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻毛益等於經營利潤，使利潤變動率與產銷量變動率同步增減。但這種情況在現實中是不存在的。這樣，由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律，在管理會計和企業財務管理中就常根據計劃期產銷量變動率來預測計劃期的經營利潤。
為了對經營槓桿進行量化，企業財務管理和管理會計中把利潤變動率相當於產銷量（或銷售收入）變動率的倍數稱之為“經營槓桿係數”、“經營槓桿率”，並用公式加以表示。經營槓桿係數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。經營槓桿係數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率
企業經營風險的大小常常使用經營槓桿來衡量，經營槓桿的大小一般用經營槓桿係數表示，它是企業計算利息和所得稅之前的盈餘變動率與銷售額變動率之間的比率。第一，它體現了利潤變動和銷量變動之間的變化關係；第二，經營槓桿係數越大，經營槓桿作用和經營風險越大；第三，固定成本不變，銷售額越大，經營槓桿係數越小，經營風險越小，反之，則相反；第四，當銷售額達到盈虧臨界點時，經營槓桿係數趨近於無窮大。
企業一般可透過增加銷售額，降低單位變動成本和固定成本等措施來降低經營槓桿和經營風險。
財務槓桿又叫籌資槓桿或融資槓桿，它是指由於固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大於息稅前利潤變動幅度的現象。
財務槓桿係數（DFL）=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。無論企業營業利潤多少，債務利息和優先股的股利都是固定不變的。當息稅前利潤增大時，每一元盈餘所負擔的固定財務費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈餘。這種債務對投資者收益的影響，稱為財務槓桿，財務槓桿影響的是企業的息稅後利潤而不是息稅前利潤。
財務風險主要由財務槓桿產生。財務風險是指未來收益不確定情況下，企業因負債籌資而產生的由股東承擔的額外風險。如果借入資金的投資收益率大於平均負債利息率，則可從槓桿中獲益。反之，則會遭受損失。從理論上講，企業財務槓桿係數的高低可以反映財務風險的大小。這裡需要指出，負債中包含有息負債和無息負債，財務槓桿只能反映有息負債給企業帶來的財務風險而沒有反映無息負債，如應付賬款的影響。通常情況下，無息負債是正常經營過程中因商業信用產生的，而有息負債是由於融資需要借入的，一般金額比較大，所以是產生財務風險的主要因素。如果存在有息負債，財務槓桿係數大於1，放大了息稅前利潤的變動對每股盈餘的作用。由定義公式可知，財務槓桿係數越大，當息稅前利潤率上升時，權益資本收益率會以更大的比例上升，若息稅前利潤率下降，則權益利潤率會以更快的速度下降。此時，財務風險較大。相反，財務槓桿係數較小，財務風險也較小。財務風險的實質是將借入資金上的經營風險轉移給了權益資本。財務槓桿與財務風險是不可避免的。首先，自有資金的籌集數量有限，當企業處於擴張時期，很難完全滿足企業的需要。負債籌資速度快，彈性大，適當的借入資金有利於擴大企業的經營規模，提高企業的市場競爭能力。同時，由企業負債而產生的利息，在稅前支付。若經營利潤相同，負債經營與無債經營的企業相比，繳納的所得稅較少，即節稅效應。所以，債務資本成本與權益資本成本相比較低，負債籌資有利於降低企業的綜合資本成本。但是，未來收益的不確定性使借入資金必然承擔一部分經營風險，即債務資本的經營風險轉嫁給權益資本而形成的財務風險也必定存在;其次，閒置資金的存在也促進了借貸行為的發生。資金只有投入生產過程才能實現增值。若把一筆資金作為儲藏手段儲存起來，若不存在通貨膨脹，隨著時間的推移是不會產生增值的。所以，企業將閒置資金存入銀行以收取利息，由銀行貸出投入生產。因此，財務槓桿以及財務風險也將伴隨著債務資本而存在。
企業財務風險的大小主要取決於財務槓桿係數的高低。一般情況下，財務槓桿係數越大，主權資本收益率對於息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率升，則主權資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那麼主權資本利潤率會以更快的速度下降，從而風險也越大。反之，財務風險就越小。財務風險存在的實質是由於負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。
複合槓桿是指由於固定成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動率大於產銷量變動率的槓桿效應。複合槓桿係數的影響因素：在其他因素不變的情況下，固定成本a、利息I、融資租賃租金、優先股股利D優越大，則複合槓桿係數越大；邊際貢獻M越大（單價P越高、銷量x越多、單位變動成本b越低），則複合槓桿係數越小。
對複合槓桿計量的主要指標是複合槓桿係數或複合槓桿度。複合槓桿係數是指普通股每股利潤變動率相當於產銷量變動率的倍數。其計算公式為：
DCL=DOL×DFL
或：複合槓桿係數=經營槓桿係數×財務槓桿係數
其他因素不變的情況下，固定成本a、利息I、融資租賃租金、優先股股利D優越大，則複合槓桿係數越大；邊際貢獻M越大（單價P越高、銷量x越多、單位變動成本b越低），則複合槓桿係數越小。從中可以發現：1、能夠從中估計出銷售額變動對每股盈餘造成的影響。 2、可看到經營槓桿與財務槓桿之間的相互關係，即為了達到某一總槓桿係數，經營槓桿和財務槓桿可以有很多不同的組合。
企業存在固定成本和固定財務費用,就存在槓桿效應。複合槓桿是經營槓桿、財務槓桿的綜合反映,它直接反映經營槓桿、財務槓桿對企業的共同影響。一般企業總是存在固定成本的,故經營槓桿分析是研究複合槓桿的前提。要運用好複合槓桿就必須分析經營槓桿和財務槓桿。當經營槓桿的風險增加,財務槓桿的風險也必然增加;當財務槓桿的風險增加,經營槓桿的風險必然受到影響。兩個槓桿是相輔相成的,相互影響的,存在互逆關係,故籌資和投資時,應相互配合使用,綜合考慮它們對企業承擔風險能力的影響。
經營槓桿，又稱營業槓桿或營運槓桿，反映銷售和息稅前盈利的槓桿關係。指在企業生產經營中由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律。經營槓桿（operating leverage），是指根據成本性態，在一定產銷量範圍內，產銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產品固定成本降低，從而提高單位產品利潤，並使利潤增長率大於產銷量增長率；反之，產銷量減少，會使單位產品固定成本升高，從而降低單位產品利潤，並使利潤下降率大於產銷量的下降率。所以，產品只有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻毛益等於經營利潤，使利潤變動率與產銷量變動率同步增減。但這種情況在現實中是不存在的。這樣，由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律，在管理會計和企業財務管理中就常根據計劃期產銷量變動率來預測計劃期的經營利潤。
為了對經營槓桿進行量化，企業財務管理和管理會計中把利潤變動率相當於產銷量（或銷售收入）變動率的倍數稱之為“經營槓桿係數”、“經營槓桿率”，並用公式加以表示。經營槓桿係數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。經營槓桿係數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率
企業經營風險的大小常常使用經營槓桿來衡量，經營槓桿的大小一般用經營槓桿係數表示，它是企業計算利息和所得稅之前的盈餘變動率與銷售額變動率之間的比率。第一，它體現了利潤變動和銷量變動之間的變化關係；第二，經營槓桿係數越大，經營槓桿作用和經營風險越大；第三，固定成本不變，銷售額越大，經營槓桿係數越小，經營風險越小，反之，則相反；第四，當銷售額達到盈虧臨界點時，經營槓桿係數趨近於無窮大。
企業一般可透過增加銷售額，降低單位變動成本和固定成本等措施來降低經營槓桿和經營風險。
財務槓桿又叫籌資槓桿或融資槓桿，它是指由於固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大於息稅前利潤變動幅度的現象。
財務槓桿係數（DFL）=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。無論企業營業利潤多少，債務利息和優先股的股利都是固定不變的。當息稅前利潤增大時，每一元盈餘所負擔的固定財務費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈餘。這種債務對投資者收益的影響，稱為財務槓桿，財務槓桿影響的是企業的息稅後利潤而不是息稅前利潤。
財務風險主要由財務槓桿產生。財務風險是指未來收益不確定情況下，企業因負債籌資而產生的由股東承擔的額外風險。如果借入資金的投資收益率大於平均負債利息率，則可從槓桿中獲益。反之，則會遭受損失。從理論上講，企業財務槓桿係數的高低可以反映財務風險的大小。這裡需要指出，負債中包含有息負債和無息負債，財務槓桿只能反映有息負債給企業帶來的財務風險而沒有反映無息負債，如應付賬款的影響。通常情況下，無息負債是正常經營過程中因商業信用產生的，而有息負債是由於融資需要借入的，一般金額比較大，所以是產生財務風險的主要因素。如果存在有息負債，財務槓桿係數大於1，放大了息稅前利潤的變動對每股盈餘的作用。由定義公式可知，財務槓桿係數越大，當息稅前利潤率上升時，權益資本收益率會以更大的比例上升，若息稅前利潤率下降，則權益利潤率會以更快的速度下降。此時，財務風險較大。相反，財務槓桿係數較小，財務風險也較小。財務風險的實質是將借入資金上的經營風險轉移給了權益資本。財務槓桿與財務風險是不可避免的。首先，自有資金的籌集數量有限，當企業處於擴張時期，很難完全滿足企業的需要。負債籌資速度快，彈性大，適當的借入資金有利於擴大企業的經營規模，提高企業的市場競爭能力。同時，由企業負債而產生的利息，在稅前支付。若經營利潤相同，負債經營與無債經營的企業相比，繳納的所得稅較少，即節稅效應。所以，債務資本成本與權益資本成本相比較低，負債籌資有利於降低企業的綜合資本成本。但是，未來收益的不確定性使借入資金必然承擔一部分經營風險，即債務資本的經營風險轉嫁給權益資本而形成的財務風險也必定存在;其次，閒置資金的存在也促進了借貸行為的發生。資金只有投入生產過程才能實現增值。若把一筆資金作為儲藏手段儲存起來，若不存在通貨膨脹，隨著時間的推移是不會產生增值的。所以，企業將閒置資金存入銀行以收取利息，由銀行貸出投入生產。因此，財務槓桿以及財務風險也將伴隨著債務資本而存在。
企業財務風險的大小主要取決於財務槓桿係數的高低。一般情況下，財務槓桿係數越大，主權資本收益率對於息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率升，則主權資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那麼主權資本利潤率會以更快的速度下降，從而風險也越大。反之，財務風險就越小。財務風險存在的實質是由於負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。
複合槓桿是指由於固定成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動率大於產銷量變動率的槓桿效應。複合槓桿係數的影響因素：在其他因素不變的情況下，固定成本a、利息I、融資租賃租金、優先股股利D優越大，則複合槓桿係數越大；邊際貢獻M越大（單價P越高、銷量x越多、單位變動成本b越低），則複合槓桿係數越小。
對複合槓桿計量的主要指標是複合槓桿係數或複合槓桿度。複合槓桿係數是指普通股每股利潤變動率相當於產銷量變動率的倍數。其計算公式為：
DCL=DOL×DFL
或：複合槓桿係數=經營槓桿係數×財務槓桿係數
其他因素不變的情況下，固定成本a、利息I、融資租賃租金、優先股股利D優越大，則複合槓桿係數越大；邊際貢獻M越大（單價P越高、銷量x越多、單位變動成本b越低），則複合槓桿係數越小。從中可以發現：1、能夠從中估計出銷售額變動對每股盈餘造成的影響。 2、可看到經營槓桿與財務槓桿之間的相互關係，即為了達到某一總槓桿係數，經營槓桿和財務槓桿可以有很多不同的組合。
企業存在固定成本和固定財務費用,就存在槓桿效應。複合槓桿是經營槓桿、財務槓桿的綜合反映,它直接反映經營槓桿、財務槓桿對企業的共同影響。一般企業總是存在固定成本的,故經營槓桿分析是研究複合槓桿的前提。要運用好複合槓桿就必須分析經營槓桿和財務槓桿。當經營槓桿的風險增加,財務槓桿的風險也必然增加;當財務槓桿的風險增加,經營槓桿的風險必然受到影響。兩個槓桿是相輔相成的,相互影響的,存在互逆關係,故籌資和投資時,應相互配合使用,綜合考慮它們對企業承擔風險能力的影響。