個人認為，拐點確實已經出現。但是這個拐點並不像很多人想的，意味著房地產開始拖累經濟，甚至成為阻礙經濟發展的負擔。而是意味著房地產將成為正常化的產業，房地產市場將在供需的動態中保持平衡。

雖然社科院報告中提到，在某些城市和地區，房地產已經因為昂貴的價格而對經濟產生了擠出效應。但是鑑於中國龐大的土地面積和複雜的經濟發展組成，對於房地產整體市場對經濟產生拖累的結論，還下的太早。

房地產行業對於經濟的貢獻有很多，甚至不僅僅保留在投資領域：

首先是房地產投資對於經濟的直接拉動。

我們都知道，房地產是一個利益鏈條非常長的產業。房地產建設意味著從土地投資，到原料生產，到建工、裝修、銷售服務甚至金融服務等一系列的產業，吸收了大量就業。

如果沒有房地產的加速投資，那麼這十餘年的經濟發展就缺少了一個明確的引擎。大家都知道，我們國內的基礎製造業能力超群，這個製造業產能的主要出口就是針對房地產的，無論是鋼筋、水泥還是玻璃、化工，都與房地產的發展密不可分。如果房地產市場降溫，那麼這些基礎行業的下滑也是指日可待的。

第二是對經濟的再分配、再流動作用。

不可否認的是，中國還有大量人口處於溫飽線上。現在很多人都在說買不起房子，可是真正住不起房子的人，即使房價跌下9成，也很難買房，只能掙扎在保障房和廉租房之間。

購買高價房屋傷害了中產階級的利益(對於富裕階級影響很小)，將中產階級的購買力和積蓄吸收掉了。但是同時，這部分購買力再次流動，分配給了土地擁有者，裝修工人，建築工人，原料生產工人手中，重新平衡了經濟分配。這無疑對於中產階級是不公平的，但是在宏觀經濟上，這樣的正面作用不容忽視。

第三是對基礎設施建設的刺激和支援。

中國是基建狂魔，很多人都這麼說。

但是基建的錢從哪來呢?實際上正是房地產行業提供的。

地方政/府會去建設地鐵，公園，中央政/府會建設高鐵，高速公路。這些設施實際上是不掙錢的，依靠票價回本，從財報上來看根本是不可能的。那麼這些基建是如何運作的呢 ?

很簡單，建設了公園，周圍的房屋會漲價，建設了高鐵，沿線土地會升值。政府從土地財政中獲得資金，補貼基建支出，完成迴圈。

如果房地產不再增長，基建的速度也會因為缺乏投資而減慢。

所以，房地產現在仍然是，將來很長一段時間也仍然是中國經濟的支柱之一，雖然隨著經濟發展的不斷健全，房地產的引擎作用正在衰減，但是現在要擺脫房地產的牽引力，還不能完全做到。

房地產對經濟的貢獻出現拐點，和房地產行業發展的減速密不可分。

實際上，經過了十幾年的黃金時代發展，房地產市場已經非常接近供需的平衡點，這意味著未來房價的突飛猛漲已經不再可能。

但是，驅動房地產繼續發展的動力還依然存在。

第一是中國城鎮化建設還在程序中。

在這個過程中，大量農村居民會湧入城市，完成城鎮化的過程，這需要大量住房，也為房地產提供了剛需。

什麼時候這個程序結束?那就是城鎮化程序得到了一定成果，衛星城、梯隊城鎮建設能夠分擔大城市人口壓力的時候，城市需求自然緩解。

第二是城市居民改換住房的需求存在。

作為城市居民，很多人都有自己的住房，但是這樣的住房有多少人滿意，這要打上大大的問號。我相信只要房地產價格下降一點，就會有人願意更換住房，換個大一點，交通便利一點的，或者給兒女再買一套。說實話我們之前的房地產建設太注重保量了，傾向於為更多人解決住房，因此住房條件並不好。那麼在未來的幾十年，住房條件的提升是住房市場的主要需求。

以上兩個主要需求將成為房地產持續增長的助推器。當然我也說到，房地產增長的黃金期已經過去了，隨著人口高峰的經過，以及這麼多年建設的房屋存量，未來房屋增長將非常平緩，但是仍然是在需求和供應中取得平衡，持續的增長是可以看得到的。

問到這裡，很多人都會說，是的，過高的房價拖累了實體經濟。

這個答案我不否定，房地產對於實體經濟來說是一個很大的難題。店租，土地成本，以及對消費的抑制都是房地產的雙刃劍。

但是，我們放眼全國，土地不是所有地方都貴，房價不是所有地方都高，房地產也不是在所有地方都是經濟的拖累。

在沿海大城市土地價格飆升，對經濟產生擠出效應的同時，中西部城市還在渴求房地產的增長，拉動經濟解決就業，提高人民生活標準。

這是因為房地產存在非常明顯的不可移動性，河北的房地產過度建設再明顯，對北京的房價不會有太大影響；而廣東地價對工廠的傷害，在甘肅未必完全相通。

所以說房地產對經濟的拖累，我們不應該只算總數。在一線城市，北上廣拖累可能1%，總量就要大於幫助西安拉動的5%。但是這不意味著房地產對於西安就是拖累。

所以我們在講因城施策，就是這個道理。根據不同地區和城市的特點，來看房地產是不是應該促進還是抑制。

不是有人說，是社科院的報告

社科院報告中提到，房價收入比達到了9.3，NUMBEO的統計資料顯示：全球房價收入比前四名全在中國：

其實大城市的房價收入比高是正常的，因為經濟活力大，競爭壓力大，需求高，所以需要用高房價淘汰掉一些人，否則人們豈不是都來到大城市？

過去20年房地產對經濟增長大貢獻率長期保持在10%以上，僅有個別年份例外，使得人們普遍認為房地產對經濟有積極正面效應。但根據報告，房地產與經濟之間的關係呈現倒U的關係，對經濟的增長有拉動正面效應和擠出負面效應，而並非部分人認為的正向關係。

在經濟發展的初期，房地產的增長可以促進經濟的發展。因為在經濟發展的初期，資本相對稀缺，利率較高，而房地產可以起到蓄水池的作用，將民眾的大部分資產集聚起來，生產大於消費，剩餘資本用來投資基礎設施、投資中高階產業等，未來得到的收益比較高，人們願意忍受暫時的消費不足以期待未來的財富增長。因此，房地產對經濟可以產生拉動作用。

但是在經濟發展到一定程度以後，資本的稀缺程度下降，利率下降，房地產的升值空間不足，投資收益不高，同時，由於收入水平的提高，對於物質需求的追求增加。在消費和投資的比較中，天平開始向著消費傾斜。可是如果房價較高，居民會要求更高的收入，從而會提高人力成本，降低國家的競爭力。從城市的角度來說，高房價會導致人才流動到生活成本更低的中等城市，從而降低整個城市的競爭力。因此，房地產的過度發展也會對經濟產生擠出效應。

現在正到了這個關口，因為房價收入比達到了社科院測算的9的關口。