這個問題沒有什麼懸念，美國財政部如果發行了20年期國債，最大的購買者一定是美聯儲。

首先財政部發行國債，與2009年之後的操作有所不同，因為那時財政部的確是為了配合美聯儲的量化寬鬆，推出新的國債讓美聯儲購買，但是現在大選年讓財政部提高債務上限的可能性沒有那麼大，所以這次的推出國債並不是針對美聯儲的購買量身定做的。

財政部之所以推出更長週期的國債，主要是為了緩解自己的利息壓力，同時也為了一定程度上抬高長端利率，緩解美債收益率倒掛的問題。但是在這個節骨眼上推出國債最大的購買者仍然可能是美聯儲。

首先由於之前的縮表過快，現在美國的金融機構手中都持有大量的債券，超額準備金本來就低位執行，這才在去年下半年出現了錢荒的情況，資金不夠自然無法購買美債，因此美聯儲採取了回購等操作向市場注入流動性，這也就意味著即便是金融機構購買了20年期國債，其中的大部分也會流入到美聯儲手中。

其次，從去年開始，由於去美元化的浪潮和美債波動性的影響，很多國家開始拋售手中的國債，所以去年下半年美國國債的海外持倉一直處於下滑的狀態，這就證明20年期國債的推出，在海外找到大買家的可能性沒有那麼大了。

最後雖然美聯儲否認自己處於寬鬆週期當中，但實際上2020年的降息還是可能如約而至，另外降息的空間並沒有那麼大，在降息讓利率達到0的水平的時候，美聯儲非常可能重新啟動量化寬鬆，這些量化寬鬆購買的債券仍然可能從財政部手中購買。

所以20年期國債一旦推出，最大的賣家只可能是美聯儲。

為緩解不斷增長的美國財政赤字風險，美國財政部將在2020年上半年開始重新發行暫停了34年之久的20年期美國國債。那麼，誰將成為最大的接盤俠呢？我們一起往下看吧。

值得一提的是，2019年9月12日，美國財政部長姆努欽曾在接受美國媒體採訪時表示，為延緩和減少美國國債借貸風險，同時也為減輕聯邦政府迅速增長的債務負擔，財政部過去兩年一直在“認真”考慮發行超長期（50或者100年期）債券。如果50年期國債發行成功，美國還將考慮發行100年期國債。

但是，在此次美國財政部的發行宣告中，美國財政部長姆努欽未提及發行超長期國債的事，是選擇避免發行超長期國債的。原因很可能就是，在過去這段時間與相關機構、投資者和外國政府（主要債權國）溝通這一問題未果。

▲美國財政部長姆努欽

實際上，儘管發行超長期國債能夠延後美國聯邦政府的還債時限，但美國政府需要支付的利息也相應更高，否則就不可能吸引投資者購買這些50年或100年期國債。如此一來，又反而是增加了聯邦政府的利息負擔。

因此，美國選擇了發行20年期國債。但據美國財政部長姆努欽所言，“我們將繼續評估其他潛在的新產品（國債）”也就是說，雖然在與交易商磋商後做出這一決定（2020年上半年發行20年期國債），但它並沒有就此放棄對50年或100年期的，甚至更長期限的債券。

毫無疑問，美聯儲目前已經加大了對美債的購買力度，必將成為美國國內最大的接盤俠。至於海外其他機構投資者，由於全球負收益率債券規模已經超過11萬億美元的情況下，其實很多機構投資者都一直在期待著購買期限更長的無風險債券。

總之，以目前全球經濟放緩及貿易不確定性等因素影響的大背景來看，美國國債還是不會缺購買者，甚至一些期限的美國國債可能會出現緊俏品。因為要發行20年期國債就必定會減少其他期限的發行，再加上美聯儲加大購買力度的情況下，美國國債的海外主要債權國會一如既往地持有。截止2019年底，美國國債規模已經超過23萬億美元，日本目前是其第一大“債主”。

就目前形勢看，最大買家也只能是美聯儲了。

第一，美聯邦政府債務纏身，雪球越滾越大，目前已達23萬億美元，相當於全美一年的GDP還多。並且，還會進一步擴大。

第二，世界經濟發展放緩和美聯邦政府信譽逐年降低，幾大債主減持的趨勢很可能加劇。黃金走勢拉高，已經說明了問題。

第三，中國作為美聯邦政府的第二大債權國（1.1萬億美元），在遭受打壓的同時，不可能讓美聯邦政府吃鍋裡又拉鍋裡。

第四，美國滿世界“薅羊毛"的伎倆已經被識破，"羊"都變得聰明瞭，不是你想薅就讓薅的。再說，也沒幾隻肥羊，薅那點毛也填不滿美聯邦政府的大窟窿。

第五，美聯儲是政府的金主，只能認購了。不過，這也給世界造成了很大風險。因為，資本是吸血的，一旦聯邦政府被資本操控，流血事件就有可能發生。

美國財政部將在2020年上半年發行20年期國債，你感覺誰會成為最大的買家？

說句實在話，以美國目前的美元國際貨幣地位，發行的美國國債是不愁賣的！

至於誰是最大的買家，在目前很多國家擔心美國量化寬鬆帶來的影響，可能會偏謹慎。量化擒牛現在來分析一下美元國債情況：

美國財政部週一釋出的資料顯示，日本持有的美國國債總量在10月份達到1.17萬億美元，高於前一個月的1.15萬億。日本在6月份超越中國成為最大的美國國債外國持有人，是2017年5月以來首次取得這個位置。

中國在10月份位列第二，持有1.10萬億美元美國國債。資料顯示，這是2017年4月以來最低水平。在全球負收益率債券池不斷增長的情況下，日本的美債持有量過去一年一直在增長。鑑於美國國債在發達市場中收益率最高，使得美國國債對某些海外投資者更具吸引力。

美國國債因為其流動性好、信用評級較高等原因，是一種比較受國際資本歡迎的資產，在各國央行的外匯儲備中，有很大一部分就是以美國國債的形式存在。不過，如今的美國國債，似乎被越來越多的國家不看好了。

最近據媒體報道，美國國債最近不太受歡迎，可能和美國國債發行量過大有關，據統計目前美國國債的規模已經超過了23萬億美元，並且還在以每年上萬億美元的速度在增長。從這個全世界一年GDP的增量才5萬億美元不到，如果按照美債的增長速度，要把很多資源花在美國國債上面，但這個也是其他國家擔心的問題。加上美國最近對其他國家都不太友好，樹敵太多，導致美國國債不太受歡迎，還有另外一個原因就是美國2019年降息，國債收益率下降降低了吸引力。還有現在有不少國家正在推動去美元化，減少對美元的依賴，因此對美債的發行也不太熱衷了。

雖然美國國債的吸引力下降，但美國發行的國債還是必須要有買家的！2019年年底據媒體報道，美聯儲已然成為美債的最大買家。為了購買美國，美聯儲在過去幾個月的資產出現了極速擴充，由9月份的3.72萬億美元左右到12月份已經擴充至4.02萬億美元。

搞了一圈，原來是美華人自己買了！這個美聯儲成為最大的金主買家，一路買買買顯得如此迫切，看來美國的發行國債已經上癮了，別的國家不買自己來買，從此走上了開掛模式！

綜上所述，美聯儲將有可能成為美國國債最大的買家！

但是令量化擒牛老師擔憂的是，美國如此肆無忌憚的發債如何還？？？說不準哪天美國政府又停擺了就麻煩了！或許是老師多慮了。

真心希望我們國家不要去再買美國國債了。不但不要買，而是要加緊多拋一些美國國債，因為美國真的是一個流氓無賴的國家，他隨時都會賴賬的。