可轉換債券是債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票的債券，具有債權和股權的雙重特性。可轉債的發行不一定會刺激股價上漲，需要根據可轉債發行的原因、以及可轉債發行的情況來分析。

當上市公司因發展主營業務，或者開拓新業務缺少資金，而透過發行可轉債來進行融資，解決資金困難的問題，則在一定程度上會刺激股票價格的上漲，但是如果上市公司並沒有把可轉債發行的資金用在發展主營業務，或者開拓新業務上，而是進行套現操作，則可能會導致投資者賣出該股，導致股價下跌。

除此之外，可轉債發行之後，買入投資者較少，在一定程度上也會導致股價下跌。

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可轉債發行，股價一般會先漲後跌，然後再漲。為什麼會如此呢？主要和可轉債發行的過程有關係，一般可轉債的最後三步是：證監會批准同意a.可轉債；b.開始申購c.上市交易。這個過程讓投資者有利可圖，主要有以下3種套路：

（1）買股票配可轉債，股價大漲；

（2）配債完成後，售出股票，股票大跌；

（3）可轉債上市，資金分流，股票微跌

由於目前的可轉債市場新債上市，都是穩賺不賠。但是由於打新中籤率非常低，所以投資者開始買入股票，用於配置可轉債（股票持有者，享有優先配債的權利）。因此在股票打算髮行可轉債的前一段，買入者變多，當然股票價格就水漲船高。股價就會蹭蹭的往上漲。

例如寧波建工發行的寧建轉債，從股價圖上也可以看出這一過程。

小結：當然以上只是在外圍市場沒有變動的情況下造成的，但股票是一個複雜的綜合體，未買入股票的打算買股配債，而股票持有者卻趁著股價大漲，選擇丟擲股票，賺取股票盈利。至於是可轉債大賺，股票虧損的雙漲幅，還是被當做韭菜給割了，這就要看自身的投資水平了。

當天股價一般都是大跌，因為配債完成，股票失去了本來的意義。因此配債的套利者開始拋售，導致股價大跌。贛鋒轉債今日申購，股價大跌2.51%。當然並不是單方面的配債的拋售，也是受市場的影響。

小結：此時配債的拋售，而那些原本就持有該股票的卻可以趁機加倉。

本來一個公司只有一個投資品種，現在又多了個可轉債這個投資品種，肯定會導致一部分看好正股的投資者選擇該股票的可轉債。導致股票持有者減少，進而引發股票下跌。但此時對股票的影響只是就比較小了。

可轉債與股票的股價的關係是相輔相成的，至於根據發行階段進而進行套利，那就要考慮好自己是韭菜還是鐮刀了。

可轉債發行會不會刺激股價上漲，關鍵是看可轉債的用途，如果僅僅只是補充流動資金或者是歸還銀行貸款，是不會刺激股價上漲的，但如果有實際的投資專案，可以為公司帶來盈利增長，是可以刺激股價上漲的。

而可轉債價格本身是跟隨正股價格波動而波動的，正股價格上漲會帶動可轉債價格上漲，正股價格下跌就會帶動可轉債價格下跌，而不是可轉債價格漲跌帶動正股價格漲跌。

可轉債轉股價格並不是一成不變，而是可以變動的，但一般而言，不會上修可轉債轉股價，都是下修轉股價格，在於正股價格不斷下跌，觸發下修轉股價格，主要是擔憂正股價格下跌，持有可轉債的投資者不會轉股，而是持有賣出可轉債，公司如果資金緊張，就不可能完成贖回。

尤其是銀行類可轉債，轉股以後，主要用於補充一級核心資本，實際上與增發起到的作用差不多，對於銀行股股價影響是很小的。如果轉股價格設定很低，甚至可能出現拖累正股價格下跌。

可轉債的發行會不一定會刺激股價上漲，需要根據可轉債發行的原因、以及可轉債發行的情況來分析。比如，上市公司應發行主營業務，或者開展新業務缺少資金，透過發行可轉債融資，則可轉的發行可能會刺激股價上漲，反之，發行可轉債的資金並沒有用於發展主營業務，而是股東用來套現，則可能會導致股價下跌。