美聯儲此處降息力度不大，對低油價的影響有限。當前世界市場油價處於低位，主要有幾個原因，一是美帝因為東烏、克里米亞半島、敘利亞內戰等原因打擊俄羅斯，讓其最主要的出口商品石油的出口收入大減，從而沒有經濟能力支援介入外部衝突，同時也打擊委內瑞拉、伊朗等國。二是美國透過低油價控制opec主要國家，如沙特等，讓opec小朋友乖乖聽話，加大這些國家對美國的依賴，降低其離心力。三則是美國國內金融資本的需要，縮表的大環境保持低油價對其有利。同時，當前的低油價也是相對的，長期看，油價不可低到讓美國頁岩氣及天然氣資本處於虧損狀態，必須保持這些資本必要的利潤率。另外，相對低的油價也有利於中國以較低成本完成國內使用量90天的原油儲備。

美聯儲十年首次降息，意味著美國開始實行寬鬆的貨幣政策，由此市場流通中的美元就會增多，美元指數就會下降，而原油的定價權又是以美元來進行定價的，所以美聯儲降息理論上來講對於原油是利好的，美聯儲實施降息的寬鬆貨幣政策，會刺激油價上漲。

不過， 美聯儲十年首次降息，並不意味著“準備好和低油價說再見了”。因為，影響油價漲跌的因素並不單一的只有美聯儲的貨幣政策，還有其他多方面的因素也會左右油價的走勢。比如：“石油的供求關係”、“戰略原油庫存量高低”、“地緣政治的格局”、“ 國際經濟形勢”、“產油國特別是OPEC各成員國的生產政策以及每天產油量的大小”，等等這些因素都會讓油價出現上下波動。

美聯儲十年首次降息，開始實施寬鬆的貨幣政策應對的是經濟走弱的風險，而對原油市場而言，經濟放緩將是一個巨大的利空。

綜上所述，因此，認為美聯儲十年首次降息，會引起油價的短線波動，刺激油價短線走高。但是，並不意味著“從此就和低油價說再見了”。

美聯儲十年來首次降息，不需要和低油價說再見，反而油價會長期維持低位震盪並且漸步下行的走勢。油價的漲跌，並不由美聯儲來決定，美聯儲對油價的影響，僅是從利率調整對美元的影響，間接來影響油價，油價的漲跌，是多方面因素博奕的結果。

當地時間7月31日，美聯儲聯邦公開市場委員會會議決策降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至2%至2.25%。降息之後，黃金短線出現了單日的下跌，之後開始大幅走高，原因有三：

第一，短期避險需求，美聯儲此次降息的次日，美國升級了貿易摩擦，使得全球經濟蒙上了一層不確定的陰影，全球資本市場動盪不安，美股三大指數連續下跌，道指僅四個交易日下跌幅度即超過6%，投資者恐慌情緒上升，避險資金撤離高風險的股票市場，進入股市推高黃金價格。

第二，美國經濟下行預期，美國的非農就業人數的資料雖然較好，就業率資料也比較好，但從美國的平均每週製造業工作時間來看，出現了下滑，而失業率資料一般情況表現滯後，因而當前的好不是真的好，接下來美國的失業率資料會上升，美國經濟開始出現下行預期。

而從剛剛公佈的美國PMI指數資料看，7月ISM製造PMI51.2%，低於預期52%和前值51.7%，創36個月新低。美國長端國債收益率普遍下行。受特朗普威脅對華商品加徵關稅10%等影響，10年期的美債收益率大幅下行22.5bp至1.85%。

從這些資料，都可以清楚的看到，美國經濟壓力加大。在此背景之下，中長期資金更願意選擇可以避險的黃金資產。

第三，降息週期開啟預期，雖然美聯儲主席鮑威爾在本次加息後表態稱，此次加息僅為“預防式加息”，但從實際資本市場走勢和經濟資料來看，可能這種說法很快就會改變，市場普遍預期美聯儲在九月份會進行二次加息。未來降息預期之下，美元有下降趨勢，從邏輯上支援黃金上升。

但是，原油與黃金均是以美元來計價，理論上來說，美元變動的趨勢應該會使得黃金與原油出現同向波動，為何此次呈現反向走勢，石油反而下跌？

邏輯上來講是這樣的，在平靜時期，美元價格的變動，會引發黃金與美元的同向波動，但是兩者有個很大的區別，即黃金有保值屬性，而原油只有使用屬性。這就使得在外部風險出現的時候，黃金受寵，而原油反而成了燙手的山芋。

而此次黃金上漲，主要由短期貿易因素帶來的避險需求推動而非美元幣值驅動，美元反而走勢堅挺，這就導致了原油價格與黃金的背離，對經濟前景的不確定性使得投資人進入黃金避險，而這恰恰會打擊對原油的需求預期，使得原油近期出現下跌。

雖然近期原油價格出現了明顯調整了，但影響原油價格波動的原因比較複雜，並不能單純的看美聯儲利率調整的影響，需要從四個方面來理解：

第一，供應端，今年初的時候，原油出現了一波強勢上漲行情，原因主要是OPEC超額執行了去年12月的原油減產協議，人為的減少了供給，透過影響供求平衡促使油價出現了一波上漲，美國近幾年原油產量是在不斷增加的（頁岩油革命的成功），全球原油的生產供給能力也是在持續增強的。而目前來看，原油的供應比較充足。

第二，需求端，現在全球貿易保護主義盛行，美國現在又單方面的升級中美貿易摩擦，日本與南韓的貿易摩擦現在也是針鋒相對，IMF下調2019年全球經濟增長速度至3.5%，在這樣的背景之下，原油需求增長的預期實際上是下降的，未來如果貿易局勢沒有得到改善的話，從需求端來講是無法支撐高油價的。

第三，地緣緊張局勢，因美國的制裁，導致從伊朗出口的原油實質性減少，從而造成原油供需的短期失衡。目前伊朗的原油產量已不足230萬桶/天，與2013年時被制裁的時候產量接近。伊朗與美國的衝突仍在持續，這使得未來美國仍有進一步制裁的可能性，則伊朗未來出口的原油數量還有進一步下滑的可能。這一點會影響供給端。

第四，美元變動，美元最近的走勢比較難以捉摸，雖然美聯儲降息了，但是全球其他國家的央行也在紛紛降息，且幅度更大，這使得美元在美聯儲降息釋放流動性後非但沒有走弱，短期還繼續走高，但如果未來美聯儲繼續降息，美元中期大機率會走弱。

那麼透過以上的這幾個因素，我們就可以來推演一下未來的原油趨勢：

總的來說，目前貿易形式比較嚴峻，不但是中美，美歐，日韓，相繼都有很多貿易摩擦，這種情況可能在較長時間內將會持續，而這會使得全球經濟都出現下行，這將會使得對原油的需求出現實質性的減少，從需求端抑制原油價格的上升。

其次，美國股市的持續下跌，以及美國經濟資料的走壞，很可能會倒逼美聯儲在今年二次降息，開啟降息週期，在降息週期開啟後，美元不太可能再繼續大攀升，因而幣值方面對原油的影響會比較小。

那麼原油價格的主要矛盾就集中在需求端與供給端了。

需求不振，這是主流趨勢，根據OPEC的預測，2019年全球原油需求增長預測為每天140萬桶，而原油的產能目前為每天350萬桶，只要OPEC不減產，原油價格中期必然都是走低的趨勢。

但是會不會一直下跌呢？這個機率也不大，主要有兩方面的原因：

一方面，OPEC干預，如果價格太低，對主要依賴於原油的國家來說，打擊是巨大的，因此他們並不想讓原油大跌，只要原油價格下跌，就會透過減產來穩定原油價格。

另一方面，美國不樂意，可能有些人還不知道，這些年來，得益於頁岩氣革命的成功，美國已經從原油淨進口國變為了淨出口國，但頁岩油成本相對要更高，如果原油價格太低，頁岩油就會出現虧本，美國作為最大的頁岩油產出國，肯定不樂意，因而美國也會使原油保持在一個相對合理的價位。

美聯儲十年來此次降息，預示著美國自此輪經濟復甦增長已經走到頭，美國經濟壓力增長，再加上全球貿易形式的不明朗，對全球經濟的增長都會構成制約，而全球經濟的下行，將會降低原油的需求，而原油的供給比較充足，因而未來原油價格整體是一個弱勢下行的趨勢，但原油價格過低，OPEC及美國均會進行干預，使原油保持在60美元左右的價格波動。