實際上，這次非農資料無論如何，美股都可能下挫，黃金也都會上漲。

如果非農資料不及預期，那麼就是經濟情況的惡化被放在了檯面上，這樣在經濟沒有得到降息的寬鬆支援背景下，股市自然下滑。黃金上漲。

如果非農資料超過預期，那麼美聯儲降息的預期會下降。而現在美股的高位沒有基本面支撐，基本是降息的支援，所以降息預期下降可能導致進一步美股下跌。黃金上漲。

那麼現在非農資料達到預期，為什麼美股還是下跌，黃金還是上漲呢？

這要說到美國現在的整體經濟前景預期了。無論是pmi數值還是美國國債市場，都在預示著未來衰退的到來，因此可以說預期很差。

那麼非農資料在預期之內，本身也是證明美國市場對於美國經濟預期成立，這樣無疑是確認了美國經濟的衰退前景，美股的下跌也是正常的。

實際上，這些並不是非農資料決定的，更多的根源來自於美聯儲不久前的降息，在降息後，美聯儲否認了降息週期的開啟，這讓美國對經濟的悲觀預期沒有得到寬鬆政／策的干預，所以這樣的預期被強化。

同時，由於美聯儲降息的週期被否認，美股投機資金開始撤出，這是一個下跌的長週期，恐怕非農是沒辦法支撐的。就像剛才說的，美股已經脫離了實體經濟走勢，那麼實體經濟走強，不一定支撐美股，而實體經濟走弱，卻肯定拖累美股。

從這樣的角度看，恐怕9月的下次降息發生是大機率事件了。

非農資料確實和黃金價格有一定的聯絡，但也不是必然的，黃金價格受到市場因素，環境因素，政治因素等多方位影響，存在不固定性，再加上美股大幅度下挫，也是有一定的影響。所以非農資料符合預期，但是黃金卻大漲就不足為奇了

美國7月份非農資料公佈之前，黃金價格曾跌至1430.9美元每盎司，資料公佈之後，黃金價格開始震盪上行，最高達到1447.8美元每盎司，短時上漲17美元。

美國非農資料符合市場預期，為何黃金短線還是繼續衝高呢？這一方面說明黃金價格不是單一資料決定的，而是受綜合經濟因素影響；另一方面說明市場認為非農資料可能並不能真實反映美國經濟現狀，避險情緒仍然濃厚。

美國7月份非農資料和工資增長情況

8月2日，美國勞工部如期公佈了美國7月份非農就業報告，並對前兩個月的資料進行了修訂，我們一起看看。

1、非農資料

勞工部的報告顯示，7月份美國就業參與率為63%，7月非農就業人數增加16.4萬人，失業率為3.7%，基本符合之前的預期。

同時，勞工部還修正了上兩個月的就業資料，5月份就業增長人數修改為6.2萬，之前資料是7.2萬；6月份就業增長人數修改為19.3萬，之前資料為22.4萬。從修改後的資料看，上兩個月就業增長人數比以前減少4.1萬，三個月非農就業人數平均增長14萬。

2、工資增長情況

與非農資料同時公佈的還有美國平均小時工資，7月份美國小時平均工資和上月比增長0.3%，這個資料比上月增加0.1%，好於市場預期；7月小時平均工資和去年同期比增長3.2%，也高於前值0.1%，也好於市場預期。

從上述資料看，美國就業情況整體是不錯的，這從一方面反映了美國經濟仍然比較強勁，比市場的預判效果要好。

按照正常情況，這種資料應該利好股市，黃金承壓，但是黃金短期卻走出相反趨勢，說明大家的認識存在分歧。

美國主要經濟政策和經濟表現

分歧的原因主要是對美國經濟形勢的看法不同。美國目前仍然是全球經濟強國，美國的經濟政策、貨幣政策對全球經濟有著舉足輕重的影響，但是，最近美國的經濟政策變化莫測，導致全球經濟前景不明朗，分歧由此出現。

黃金作為硬通貨，受美國經濟政策貨幣及政策影響比較大，勞工部的資料雖然部分反映了美國經濟現狀，但是，對於未來經濟發展趨勢，市場仍然有擔心，這將直接影響到黃金的表現。

1、美國主要的經濟政策

美國現在經濟政策的主導原則就是：美國優先。這和全球經濟一體化的大趨勢是存在矛盾的，特朗普上臺後，修改了一系列經濟政策：

對內減稅，寬鬆的稅收政策必然刺激美國經濟增長，增加就業；加強投資，遊說世界各大企業在美國本土建廠，促進美國就業提升；提高關稅，關稅增加將減少進口，有益於本土企業發展，增加就業；減少合作，退出多種經濟合作組織，壓制弱小國家發展以獲得自身優勢，提高本土經濟競爭力。

可以說美國的經濟政策目標非常明確，一切圍繞美國優先、增加就業、提高本土經濟發展這個主線，力圖短期快速見效，這樣有利於連任選舉，對全球經濟和長遠發展並不關心。

2、美國經濟的現狀和表現

基於美國優先的政策思路，美國經濟表現出一些非常矛盾的現象，讓市場感到無所適從，甚至美聯儲都感到難以應對。

就業形勢良好，從美國近期公佈的資料看，就業穩定增長，工資也在增長，說明經濟是向好的；

居民消費資訊指數增長，前段時間公佈資料看，美國二季度個人消費增長4.3%，本次公佈的平均小時工資同比增長3.2%，這都說明經濟是向好的；

GDP增速超過市場預期，美國二季度GDP增速為2.1%，一季度為3.1%，說明社會創造的價值是增長的，而且超過2%以上，經濟活力不錯；

美國出口市場下滑，受美國經濟政策影響，美國二季度出口減少5.2%，這引發市場擔憂；

美國私人部門投資下滑，處於對外政策等因素影響，私人投資變得慎重，說明市場對未來不看好；

長短期美債收益出現倒掛，這是一個非常重要的資料，長期國債收益率對於短期國債，說明大家對長期經濟形勢不看好。

搖擺的利率政策，美聯儲對美國目前的經濟政策也感到左右為難，從現狀看經濟形勢很好，不應該降息，從市場信心和長期發展看，經濟形勢令人擔憂。

由此可見，美國目前的經濟形勢並不樂觀，主要原因就是現行經濟政策帶來的不確定性，國內有比較濃厚的避險情緒；同時，由於美國的國際影響力，全球經濟也因此蒙上陰影；黃金因此成為一個好的宣洩口。

美國經濟對黃金的影響

透過上面的分析，我們可以看出，黃金價格其在很大程度上和美國的經濟政策、美國的經濟表現、全球的經濟發展有很大的關係，因此，短期內會受到美國經濟資料的影響，比如非農資料公佈、利率調整、關稅政策等等；但是，長期看，黃金的價格會跟隨全球經濟發展，美國也不例外。

1、黃金的貨幣屬性

黃金是天然的貨幣，美國的經濟政策雖然會對全球產生影響，但是世界各國也會有自己的應對方法，為了避免受美元、美國經濟影響，替代美元最直接的方法就是黃金；

2、各國增加黃金儲備

各國央行都在加強黃金儲備，由於美國對部分國家發起經濟制裁，這樣就相當於把他們拒於美元經濟門外，這些國家必然會減少美元儲備，增加黃金儲備，因此改變黃金供求關係；

3、市場避險情緒升溫

美國的經濟政策導致美國股市承壓，全球股市都出現普跌行情，市場避險情緒升溫，這也會推高金價上漲；

4、黃金自身的規律

從黃金自身的執行趨勢看，經歷了連續7年的低迷行情，從時間視窗和技術視窗看，黃金價格有上升的需求，經濟資料會放大這種需求。

結論

基於上面的分析，我認為，黃金價格整體上是受全球經濟形勢的影響，但是，全球經濟在很大程度上又受美國經濟影響，因此美國的經濟表現在一定範圍內會決定金價的漲跌，最近黃金價格趨勢在很大程度上和美國經濟相關。

美國7月份非農資料公佈之後，金價出現短期快速拉昇，其實是市場情緒的反應。雖然就業形勢良好，但是，好的就業形勢可能降低美聯儲再次降息的預期，表現在美國股市上會引起股市下跌，黃金因此有了上漲的動能。

從長遠的情況看，全球經濟的不確定性會導致世界各國加強自我保護，有可能出現更多的摩擦和爭議，造成避險情緒繼續升溫，助推黃金價格繼續上漲。