據說是因為，頂格處罰“60萬元”，導致利好，刺激股票上漲的！

當然了，這個理由是不成立的！

最重要的還是，在處罰的判決書上沒有提到過“退市”這兩個字，所以康美藥業短期內可能無法退市，於是造成了一頓爆炒！

我們可以看到，在康美藥業被落實了887億的貨幣造假之後，證監會對於ST康美責令改正，給予警告，並處以60萬元的罰款；對馬興田、許冬瑾給予警告、罰款，並被市場禁入。

而這顯然是沒有得到大家認同的。

雖然說造假的數額撇去，並沒有達到3年虧損的退市標準。但是因為造假而產生的價值投資失敗，甚至因為造假而造富了多少股東，底下又有多少見不得人的勾當，可想而知。甚至，當造假被揭露以後，股價的嚴重下跌，更是讓許多散戶血本無歸。

因此，從這些角度去考慮，這樣的“頂格處罰”，明顯是不能服眾的。

而康美藥業在這種“利好效應”，趁機炒作，可能也是機構撤退，炒家進入的局面。因此，理智看待，不要盲目投機。

說到註冊制，美國註冊制實行長達80餘年，探索出一套完備的制度體系懲處追責上，美國注重嚴刑峻法、集體訴訟和公平基金，讓財務造假公司付出慘痛代價。

一是美國對證券欺詐嚴刑峻法，中國處罰過輕。

二是在美國財務造假者可處以500萬美元罰款和25年監禁，不亞於與持槍搶劫等惡性犯罪。

但是中國虛假披露懲處力度過輕，最高刑期僅三年，處罰金額最高60萬元，可以發現，這無異於放縱違法犯罪。

對於康美，被出具監管意見裁定後，連拉批個板，對於這個現象來說，是一個“病”，得治！

康美之所以會在監管裁定出來後，連拉四個漲停板，主要是“罰款60萬”和“終身禁入”，而明確“退市風險”。從市場輿論來看，一片譁然，而《人日》則疲於解釋，說“罰款68萬，並非罰酒三杯”，說“並非是沒有退市風險”，“並非後續監管不會升級”，各種“擺拍”大姐應該都是“你懂得”的心態。

從打板四個漲停來看，應該很多資金賭在地方的庇護下，康美可以免除退市風險。當然，估計也給長期投資康美套牢嚴重的投資者一個“錯誤訊號”以至於有不少資金買入攤低成本。

這個還是要從退市機制本身說起。康美案，一來，處置遲緩，在年報披露當日，就應該立即採取監管措施，包括但不限於“停牌”，“核查”和“啟動違法調查”以及“啟動責任認定”和“對責任人員監視居住”，凍結責任方財產進行保全。這些工作目前，還沒看到具體進展。

從退市來看，康美業績“追溯三年”，是一個奇葩的解釋和做法，為什麼康得新業績追溯四年，而康美追溯三年？如果按照官方意見“康美長期造假，有組織，有預謀造假“是事實認定，那麼，對於造假者，三年和四年，是造假責任性質劃分不同的分水嶺嗎？

應該說，退市機制，和康美“處罰60萬，禁入”等處罰措施，是對市場和價值投資者的嚴重誤導，退市機制界限模糊和“退市整理期”人為增添市場交易風險等問題，亟待解決，是燃眉之急！！！

ST康美在財務造假遭受觸發之後，連續走了4個漲停。為什麼會出現這種狀況，我覺得有一下幾個原因：

第一個原因：A股市場是一個投機氛圍比較濃厚的證券平臺，股價的波動不是以價值定位為基礎的，雖然我們一直在向價值投資努力，但道路依然遙遠，對於一個問題股，由於出現了基本面的問題，股價大幅下滑，在投機市場中，股價低就是最大的投資價值，所以當康美藥業股價出現大幅下滑的時候，投機資金就會進行炒作，玩一波刀尖舔血，這是資金的本性，也是A股市場的一個頑疾，還是需要市場進一步規範和成熟來解決！

第二個原因：雖然康美藥業由於業績造假被管理層處罰，但也有人解讀為利空出盡，從處罰的情況看，並沒有傷筋動骨，而且康美藥業是曾經的績優白馬股，除了財務造假，其他的基本面還是比較好的，雖然現在被ST，但退市的機率並不大，所以很多人會進行預期炒作，如果康美藥業摘帽成功，那就是大賺特賺了。

綜上，康美藥業的炒作是A股市場特性和股民對預期的判斷，但這裡要勸告一句：目前A股市場對於退市制度落實很嚴格，對於基本面出現問題的個股，無論曾經多麼輝煌，還是不碰為好！