下調轉股價格，在其他因素不變的前提下，有利於可轉債持有者，若市場整體或標的股價走勢處於穩定向上，則發行方一般不會下調轉股價，若市場和標的存在價格下行壓力，那麼為了發行順利，下調轉股價格或擴大轉股比例，都是正常情況，類似情況在海外市場是比較正常的，可轉債的唯一特別要注意的，是發行方的贖回，這是可轉債對投資人的最大風險，因為可轉債的投資人，通常是傾向於轉股的，但在轉股前的發行方贖回，則降低了投資人預期收益的實現，這在海外版和香港市場多有發生，但不管怎樣，在市場或標的價格的低位，出現轉股價下調，整體評估是有利於投資人的。

至於對正股股價的影響，應該說由於轉股後出現流通數量的增加，顯然對市場有一定的下行壓力，但還要觀察這個可轉債轉股數量的增加，相對於總流通的比例來定，對於市場的影響，主要考慮這個增加流通量的比例，對於平均日換手率和和成交均價波動率的衝擊，應該說可轉債的發行在多數情況下，轉股後有下行壓力，但中期確是向上的機率更大。。。

我們先看看可轉債發行後什麼情況會下調轉股價格呢?

第一種情況，因正股發生了分紅、送轉、配股等，可轉債也要相應下調轉股價格。因為正股除權與轉股價格下調的幅度是一致的，對彼此的價格應該沒有多大的影響。

第二種情況，轉股價格向下修正。可轉債條款中都有關於轉股價格修正的規定。其規定一般是這樣的:

“在本次發行的可轉債存續期間，當公司股票在任意連續三十個交易日中至少有二十個交易日的收盤價低於轉股價格的90％時，公司董事會有權提出轉股價格向下修正方案並提交公司股東大會表決。……”

這種轉股價格修正必發生在股票價格較長時間下跌之後。修正的決議生效後必增加股票的供應，轉股而來的股票多有賣出鎖定利潤的要求。如果股票市場行情不好，可能因賣出需求增加而使股價短期內繼續下跌。當然，股價波動的幅度與可轉債轉股數量及轉股可套利幅度有關。可套利幅度越大，變現動力越大。總結:可轉債下調或向下修正轉股價格，對可轉債持有人肯定是有利的。調整後，原來沒有轉股價值的可能有了轉股價值。同時，同樣多的可轉債能夠轉換成更多數量的股票。

可轉債下調或向下修正轉股價格，對上市公司一般而言也是有利的。調整後，將有更多的可轉債轉換成股票，公司不須對這部分可轉債還本付息，減輕了公司現金流壓力。

可轉債下調、尤其是修正轉股價格，對於未持有可轉債的股東，或許有些不利。舉個栗子——最近，某女首富的*思轉債向下修正轉股價格的議案未獲得透過，其原因是遭來自香港的中小投資者反對。（女首富為第一大股東，未持有可轉債，但第二大股東持有可轉債，第一大、第二大股東是一致行動人關係，故依可轉債條款都沒有投票權）

可轉債轉股價格向下調整後，股票數量可能增加，由轉股得來的股票多有賣出套利的需求，因此股價可能短期承壓。但由於公司支付現金的壓力減小，對股票估值利好，從中長期看可轉債下調轉股價格帶來的影響是正面的。