以前金融不發達的時候，小企業和創業公司獲得資金的機會非常有限，僅限於“朋友和家人”或“認可投資者” - 私募股權。私募股權往往喜歡更成熟的公司。而天使投資人一般是個人投資者，將資金投入到創業風險大的企業中，通常10家企業裡只有2家企業能撐到18個月。

天使投資者通常是第一個願意投資企業家的人。早期的（種子輪之前）投資無異於冒險的賭注，因為在這個階段，創始人的想法，團隊，商業模式等都還沒有定義好，問題很多和答案很少。天使投入的錢（和時間）是幫助創始人找到正確的答案。雖然錢很重要，但在這個階段更重要的是天使的能力和視野，幫助創始人將想法“畫出來”甚至幫助他建立商業模式，分析競爭空間和盈利機會，有時候還要介紹人際網路，幫助創始人僱人等。這一切都是為了最大限度地降低其他成本。

美國幾乎每個城市都有天使團。很多時候，天使會盡量透過集中資金來降低風險。你可以很容易地在Gust.com，Angel.co上找到這些天使團體，並向他們申請。或者去angellist尋找天使來對接專案。

現在，天使，超級天使，種子和早期風險基金之間的界限正在模糊。很多風險基金都有針對創業公司早期階段的業務，甚至有一些較大的基金都在看種子交易，所以早期階段裡，上述幾種投資有很多融合。

但是不管是誰投資，對於創業者來說，關鍵問題只需關注：

1）投資者是否給公司增加了實際的價值;

2）他們是否有儲備為下一輪提供至少一些後續資金;

3）他們的流程是什麼樣的 - 需要多長時間才能做出決定

4）他們想要成為公司的董事會成員還是顧問？

這裡可以用廣東天使會創始人何巨的觀點來說：天使投資投的是未來生意。小米公司創始人雷軍曾說，中國當下的創業環境不斷變好，目前創業最難的是天使投資。但創業真正的出路也只能靠天使投資，而不是去銀行貸款。據瞭解，天使投資雖然成本較小，從十幾萬元到幾百萬元都有，但也存在高風險、週期長的問題，可能幾十個專案才成功一兩個，有的可能專案沒開始就夭折了。除了投入一定資金外，天使投資還具有更專業的眼光，花時間提前佈局，給與創業專案指導，靜待花開，才有可能從“未來生意”中獲得回報。

不管是“個人天使”，還是“機構天使”，如果沒有商業化運作，也很難長久堅持。廣東天使會創始人何巨對此深有感觸。早年是網際網路創業者的他曾為了專案四處奔走，知道創業者難處。2012年，他與孫政權、趙春雷等幾位朋友一起成立了廣東天使會，類似於行業協會，成為創業者交流的平臺。在發展中，何巨他們覺得這種運作並不靠譜。“對創業者來說，大部分好專案他們都不願意拿出來分享，分享的通常都是發展不明或者風險較大的專案。而就平臺運作上，也難以將一些想法落地。”何巨認為，“只有公司化才可以將大家綁在一起，實現良性迴圈。”

2014年，廣東天使會進行“公司化”改革，搭建創投生態圈，目前形成了以活動、孵化+投資、投資教育等為核心，各類運作則是其下屬的廣東好天使文化傳播有限公司來實施。何巨認為，透過更專業化的團隊運作，可提高投資成功機率。

目前，天使會主要專注於早期投資，投資輪次為種子輪和天使輪。“種子輪額度在幾十萬元，天使輪會在兩三百萬元。”何巨告訴記者，他們一年看的專案在2000多個，投資的專案有十幾個至三四十個不等。其中，開放日活動可以說是廣東天使會吸引創業者的入口。

“開放日每週都舉辦，週二在佛山，週三在廣州，週四在深圳。”作為投資人，何巨都會全程參與。“從認識一個專案到投資，一般是45~60天。”據瞭解，他們每週會收到60~70份商業計劃書，再從中篩選13個左右進行路演、深度交流。透過高頻率的活動，開放日也吸引了越來越多的珠三角地區創業者，專案變得更優質。

在運作中，“孵化+投資”是廣東天使會的核心之一。記者瞭解到，其內容包括了商學院、天使基金、投資資料研究等。專案孵化期，天使會透過指派創業導師對初創公司的切入點、商業模式等進行指導，讓創業者可以少走彎路。

比如小程式專案“咫尺網路”，起初做的是H5類產品，但何巨團隊幫創業者分析了市場，認為行業已有“易企秀”等佔領了市場，便建議其根據市場需求改變方向，轉而為中小企業開發小程式應用。2015年11月，廣東天使會投資了這個“即速應用”。2017年5月左右，小程式就形成了爆發。

除專案指導外，背後幫助融資的體系也很重要。如今，廣東天使會已建起了“創投社群”，有100多個會員，包括各類職業如天使投資人、網際網路公司的高管、高淨值人群、新三板上市公司的創始人等，形成了一個創業生態圈。

“投資人的專業技能可以幫助創業者，而他們也能從投資專案中獲得股權，讓自己的資產獲得更好配置。”何巨認為，天使投資的特點就是風險高、週期長，通常情況下要在3~5年才能看到真正的效果，幾十家才可能“跑”出幾家來。“風險高就意味著回報高，同時對專業性的要求也更高。”

據瞭解，天使會設立了好天使基金，也與其他機構一起成立了藍烯基金、有米好天使基金等。“創業者可免費參與和獲得專案孵化，但必須要用一定的股權把創業導師和天使會利益捆綁在一起。”何巨向記者表示，孵化階段會佔據專案股權5個百分點，平臺與創業導師2：3，而後續投資亦可獲得2~3個百分點。

“天使投資是投資未來5~10年的生意。”何巨告訴記者，天使投資在短期較難看到回報，但放在一個長週期，且孵化的公司超過一兩百家時，這個巨大價值就顯現出來了。在國內，真格基金、青山資本等天使投資機構也培育出了多家優秀企業，如摩拜單車、Celesta Elantra圈、萊杯咖啡等。

在何巨看來，既然天使投資投的是“未來生意”，那麼“天使們”就要對行業有更深的研究，提前佈局。當行業出現“風口”的時候，也是天使投資“出貨”之時。“我們的投資理念就是圍繞著產業鏈上下游持續去做投資。”

據瞭解，何巨團隊目前投資了五六十家公司，其中有5、6家已“死亡”。但也有5、6家是成長喜人的。其中，成長最好的是咫尺網路科技，“當時投了50萬，現在其估值已經有2500萬。”何巨表示，按照這種估值，投資也獲得了差不多20倍收益。

還有一家做機器視覺檢測裝置的專案也給他們帶來了較好回報。“當時投了100多萬，專案用一年多時間就迅速發展，預計能實現4~5倍的回報。”何巨說，當時就看好該專案團隊，技術帶頭人為機器視覺檢測方面的專家。而且，這也是一門“高成長”的生意，透過機器視覺技術，可以幫企業減少人力成本，並進行質量控制等。

何巨表示，早期投資就是“賭選手”，看好“有技術的生意人”。光有技術也不行，還得“能賺錢”。在他看來，投資人會考察創業者的過往經歷，看其商業資源能否支撐商業想法。“只要人對了，創業方向等都是可調的。”

在選擇了人之後，就是“投賽道”。投資人需要看這個賽道是否有成長起來的可能性，能否容納一個上市公司的規模，或者能否被收購。投資人也有收益追求，都希望專案可以有高成長性，以後可以IPO或者被併購。“雖然天使投資具有高風險，但投資的專案至少要有一點可能性，投資人才會願意投。”

對此，何巨給出了建議。“投資人每天都要看大量專案，創業者要用簡單清晰的語言將想法表達出來。”他表示，最吸引自己的商業計劃書只需要說明三個問題就可以了：你和你的團隊是誰？你想解決什麼問題？你打算怎麼賺錢？

何巨告訴記者，現在很多創業者喜歡一上來就分析國際形勢、市場量級等，但這些與自身的生意卻沒太大關係。“商業活動的本質是就是滿足人們的什麼需求，幫他們解決什麼樣的問題。這才是關鍵問題，不需要用很多專業名詞包裝。”他表示，投資人關心的核心問題還是創業專案是否真能滿足某一類人的需求。

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