資料顯示，藥易購是一家專注於“院外市場”的醫藥流通綜合服務商。公司透過創新的網際網路及大資料技術、高效的倉儲及物流系統、完善的品類管理以及全方位、多層次的服務體系等，逐步減少院外市場中間流通環節，為廣大的社群醫藥終端和基層醫療機構提供便捷、高效、低成本的醫藥流通服務。

主營收入較快增長，銷售費用拖累利潤增速

藥易購是一家專注於“院外市場”的醫藥流通綜合服務商。“院外市場”指二級及以上的醫院以外的藥品銷售終端，包括零售市場、各類基層醫療衛生服務機構等。

公司股權相對集中，實控人為李燕飛，與其一致行動人合計持有公司發行前68.71%的股份。本次公開發行股票並上市後，李燕飛及其一致行動人的表決權比例將下降至51.53%。

公司的業績整體保持增長趨勢。營業收入從2017年的15.87億元增長至2019年的22.89億元，歸母淨利潤由同期的盈利4459.79萬元增長至盈利6466.35萬元。截至2020年三季度，公司實現營業收入20.24億元，歸母淨利潤為3241.83萬元。

公司的銷售模式包括終端純銷、商業分銷、醫藥零售和其他增值服務業務，其中直接銷售至社群醫藥終端和基層醫療機構的終端純銷業務於2017-2019年的增長率最高，貢獻過半公司主營收入。資料顯示，終端純銷業務產生的營收從2017年的6.56億元增長至2019年的13.07億元，年均複合增長率約為41.21%。該產品在總營收中的佔比由同期的41.32%提升至57.11%。2020上半年該銷售模式貢獻營收7.15億元，營收佔比仍保持在53.60%。

坐擁數千億級市場增量空間

據瞭解，隨著中國經濟的發展以及居民對於醫療保健消費的不斷增加，中國醫藥流通行業呈現持續快速增長趨勢。2010年至2019年，中國藥品流通行業銷售總額由7084億元增長至23,667億元，增幅達234.09%。

目前，中國藥品零售市場的核心依然是醫院市場，但受醫療體制改革新政下的全面取消藥品加成、兩票制、分級診療等一系列政策影響，未來醫院市場的發展會繼續受限，規模佔比將進一步下降，而院外市場則將呈現增速加速上升的趨勢，產業結構將不斷調整。據中國醫藥工業資訊中心預測，到2020年，藥品零售市場中三大終端佔總體市場的比重將演變為54.6%、18.1%和27.2%，院外市場的整體佔比將從2013年的35.7%增加至45.3%，形成數千億級的市場增量空間。

目前，藥易購以四川省作為主要市場，已經覆蓋了省內80%以上的醫藥連鎖企業、60%以上的單體藥店和40%以上的診所。

藥易購成立於2007年4月，是一家藥品採購、批發、銷售網上藥品交易電子商務平臺。目前，藥易購的業務主要集中於四川省，主營業務的區域性特徵明顯，區域內其他醫藥流通企業也在院外市場持續拓展，包括藥易購在內，四川省共有6家企業進入2019年度醫藥批發企業全國百強，藥易購面臨未來可能被其他企業擠壓四川省內市場份額的風險。不過從目前來看，

公司的銷售模式包括終端純銷、商業分銷、醫藥零售和其他增值服務業務，其中直接銷售至社群醫藥終端和基層醫療機構的終端純銷業務於2017-2019年的增長率最高，貢獻過半公司主營收入。資料顯示，終端純銷業務產生的營收從2017年的6.56億元增長至2019年的13.07億元，年均複合增長率約為41.21%。該產品在總營收中的佔比由同期的41.32%提升至57.11%。2020上半年該銷售模式貢獻營收7.15億元，營收佔比仍保持在53.60%。

回到市場上，目前藥易購關注度排名第五。

籌碼處於發散狀態

資料顯示西南地區是公司主營收入地，藥易購在院外市場的競爭中有先發優勢，但後續如何保持優勢不被後來者居上，則考驗藥易購是否能夠構築自己的城牆，依靠自己的先發優勢，建立起自己的護城河。但從目前而言，藥易購所在的行業沒有明顯的競爭壁壘，且容易受國家政策的影響，後續藥易購能否順利走出地方，建立明顯的競爭優勢，決定了以後藥易購的路能走的有多遠。