即是又不是，這取決於你如何在這個情景下定義零和這個概念。只把期貨看成是一次性的盈利虧損遊戲，那麼這個遊戲是零和的。如果算上手續費等，甚至可以把它看成是負和的。同樣的道理，你在外面買東西，你跟別人做的每一個交換都是零和的，如果你把每個商品都看成是有一個對所有人都一致的內蘊價值的物品的話。如果內蘊價值低於價格，就是賣者賺了，如果高於就是買者賺了。什麼樣的期貨參與者更容易這麼看呢？投機者。投機者的目的在於在這個市場上賺更多的錢。或許他的整體效用函式還會考慮諸如風險，時間成本等等其他因素，但多數時候他的考慮因素就只在於他是賺錢了還是虧錢了。如果你把期貨看成是一種金融工具，那麼這個遊戲就並不是零和的。即使你參與期貨的過程最終結果是虧損的，這也並不代表你當時參與期貨這個決定是沒有價值的。比如當你看上了某幾支股票，認為他們所代表的公司具有高於市場的發展潛力，那麼你就可以在買這幾支股票的同時去賣出相應數量的股指期貨。這樣無論之後大盤是漲還是跌，只要你看股票看得準，你都可以賺錢。這裡股指期貨提供的就是“無論”這兩個字，你可以透過使用這個金融工具來減小自己資產組合的風險。重要的一點是，你在股指期貨上是贏還是虧是無關的，因為你知道自己是無法事先知道這個的結果，所以你選擇用股指期貨規避這個不確定結果帶來的風險。這實際上是金融的兩大作用之一：風險管理。另一點是，風險這個概念在資產組合中來講更有意義。當你和另一個人達成了期貨協議時，可能雙方的風險都減小了，這是從雙方的資產組合來講，而不是單隻看金融工具本身。這一點在商品期貨中體現得更明顯。期貨在這裡更像是一個流動性更好，交易成本更低的遠期合約。當參與者把股指期貨當成是一個金融工具時，那麼這對雙方就都是有利的，自然也就不是零和而是正和了。這個“利”就在於在消除不確定性，而且是對雙方都給予確定性，而不只是轉移不確定性從一方到另一方。正如你去商店買東西，你買的東西對你的價值和對賣方的價值是不同的。其實也只有這樣，大多數交易才能進行。期貨容易被看成零和只不過是因為剛好有一個明顯的數值盈虧，掩蓋了期貨對於參與方真實的價值罷了。
即是又不是，這取決於你如何在這個情景下定義零和這個概念。只把期貨看成是一次性的盈利虧損遊戲，那麼這個遊戲是零和的。如果算上手續費等，甚至可以把它看成是負和的。同樣的道理，你在外面買東西，你跟別人做的每一個交換都是零和的，如果你把每個商品都看成是有一個對所有人都一致的內蘊價值的物品的話。如果內蘊價值低於價格，就是賣者賺了，如果高於就是買者賺了。什麼樣的期貨參與者更容易這麼看呢？投機者。投機者的目的在於在這個市場上賺更多的錢。或許他的整體效用函式還會考慮諸如風險，時間成本等等其他因素，但多數時候他的考慮因素就只在於他是賺錢了還是虧錢了。如果你把期貨看成是一種金融工具，那麼這個遊戲就並不是零和的。即使你參與期貨的過程最終結果是虧損的，這也並不代表你當時參與期貨這個決定是沒有價值的。比如當你看上了某幾支股票，認為他們所代表的公司具有高於市場的發展潛力，那麼你就可以在買這幾支股票的同時去賣出相應數量的股指期貨。這樣無論之後大盤是漲還是跌，只要你看股票看得準，你都可以賺錢。這裡股指期貨提供的就是“無論”這兩個字，你可以透過使用這個金融工具來減小自己資產組合的風險。重要的一點是，你在股指期貨上是贏還是虧是無關的，因為你知道自己是無法事先知道這個的結果，所以你選擇用股指期貨規避這個不確定結果帶來的風險。這實際上是金融的兩大作用之一：風險管理。另一點是，風險這個概念在資產組合中來講更有意義。當你和另一個人達成了期貨協議時，可能雙方的風險都減小了，這是從雙方的資產組合來講，而不是單隻看金融工具本身。這一點在商品期貨中體現得更明顯。期貨在這裡更像是一個流動性更好，交易成本更低的遠期合約。當參與者把股指期貨當成是一個金融工具時，那麼這對雙方就都是有利的，自然也就不是零和而是正和了。這個“利”就在於在消除不確定性，而且是對雙方都給予確定性，而不只是轉移不確定性從一方到另一方。正如你去商店買東西，你買的東西對你的價值和對賣方的價值是不同的。其實也只有這樣，大多數交易才能進行。期貨容易被看成零和只不過是因為剛好有一個明顯的數值盈虧，掩蓋了期貨對於參與方真實的價值罷了。