現代貨幣數量論的理論內容 在弗裡德曼看來，貨幣是債券，股票，商品的替代品，貨幣需求是個人擁有的財富及其他資產相對於貨幣預期回報率的函式。據此，弗裡德曼將他的貨幣需求公式定義如下： 其中， 表示對真實貨幣餘額的需求； Yp表示永久性收入，即理論上的所有未來預期收入的折現值，也可成為長期 平均收入； 表示貨幣預期回報率； re表示債券預期回報率； η表示股票預期回報率； πe表示預期通貨膨脹率。 在弗裡德曼看來，貨幣需求主要取決於總財富，但總財富實際上是無法衡量的，只能用永久性收入而不是用不穩定的現期收入來代替。 對於Yp而言，它是永久性收入，一般而言，隨著收入的增加即財富的增加，貨幣需求增加。弗裡德曼認為，人們永久性收入是穩定的，它是人們長期收入的平均預期值，在商業週期擴張階段，人們的暫時性收入大於永久性收入。收入變動幅度平均來說是比較穩定的，趨於永久性收入，即永久性收入是穩定的。弗裡德曼的永久性收入是由非人力財富和人力財富組成的。 永久性收入在弗裡德曼的貨幣函式中起主導作用，在凱恩斯的消費函式中，消費是現期收入的函式，並用消費支出增量和現期收入增量的關係——邊際消費傾向遞減規律說明消費不足和短期經濟波動。而根據永久性收入假說，即使現期收入增加，消費是按永久性收入而穩定變化的，與現期收入關係不大。同時，永久性收入假說的一個必然邏輯是既然收入與貨幣需求正相關，那麼永久性收入的穩定性必然要求貨幣需求的穩定性，這就是弗裡德曼的“單一規則”的經濟政策的理論基礎。 對而言，凱恩斯認為貨幣預期回報率是常量，而弗裡德曼認為不是常量。當經濟中利率上升時，銀行可以從貸款中獲得更多的利潤，從而用更高的利率吸收存款，所以以銀行存款形式持有貨幣回報率隨著債券和貸款利率的上升而上升。銀行存款競爭一直到沒有超額利潤為止，這一過程使rb-rm保持相當穩定。弗裡德曼這種觀點意味著利率變動對貨幣需求影響極小，那麼利率的變動在長期中對產量和就業的影響就小，這也使弗裡德曼反對將變動利率作為政府調控經濟的理論淵源。 取決於持有的商品價格上漲時預期通貨膨脹率πe，它的值是穩定的。弗裡德曼不同於凱恩斯之處之一是弗裡德曼將貨幣和商品視為替代品，商品和貨幣互為替代品的假設表明，貨幣數量的變動可能對總產出產生影響。 所以弗裡德曼的永久性收入是決定貨幣需求主要因素，貨幣需求對利率不敏感，永久性收入的穩定導致了貨幣需求的穩定。
現代貨幣數量論的理論內容 在弗裡德曼看來，貨幣是債券，股票，商品的替代品，貨幣需求是個人擁有的財富及其他資產相對於貨幣預期回報率的函式。據此，弗裡德曼將他的貨幣需求公式定義如下： 其中， 表示對真實貨幣餘額的需求； Yp表示永久性收入，即理論上的所有未來預期收入的折現值，也可成為長期 平均收入； 表示貨幣預期回報率； re表示債券預期回報率； η表示股票預期回報率； πe表示預期通貨膨脹率。 在弗裡德曼看來，貨幣需求主要取決於總財富，但總財富實際上是無法衡量的，只能用永久性收入而不是用不穩定的現期收入來代替。 對於Yp而言，它是永久性收入，一般而言，隨著收入的增加即財富的增加，貨幣需求增加。弗裡德曼認為，人們永久性收入是穩定的，它是人們長期收入的平均預期值，在商業週期擴張階段，人們的暫時性收入大於永久性收入。收入變動幅度平均來說是比較穩定的，趨於永久性收入，即永久性收入是穩定的。弗裡德曼的永久性收入是由非人力財富和人力財富組成的。 永久性收入在弗裡德曼的貨幣函式中起主導作用，在凱恩斯的消費函式中，消費是現期收入的函式，並用消費支出增量和現期收入增量的關係——邊際消費傾向遞減規律說明消費不足和短期經濟波動。而根據永久性收入假說，即使現期收入增加，消費是按永久性收入而穩定變化的，與現期收入關係不大。同時，永久性收入假說的一個必然邏輯是既然收入與貨幣需求正相關，那麼永久性收入的穩定性必然要求貨幣需求的穩定性，這就是弗裡德曼的“單一規則”的經濟政策的理論基礎。 對而言，凱恩斯認為貨幣預期回報率是常量，而弗裡德曼認為不是常量。當經濟中利率上升時，銀行可以從貸款中獲得更多的利潤，從而用更高的利率吸收存款，所以以銀行存款形式持有貨幣回報率隨著債券和貸款利率的上升而上升。銀行存款競爭一直到沒有超額利潤為止，這一過程使rb-rm保持相當穩定。弗裡德曼這種觀點意味著利率變動對貨幣需求影響極小，那麼利率的變動在長期中對產量和就業的影響就小，這也使弗裡德曼反對將變動利率作為政府調控經濟的理論淵源。 取決於持有的商品價格上漲時預期通貨膨脹率πe，它的值是穩定的。弗裡德曼不同於凱恩斯之處之一是弗裡德曼將貨幣和商品視為替代品，商品和貨幣互為替代品的假設表明，貨幣數量的變動可能對總產出產生影響。 所以弗裡德曼的永久性收入是決定貨幣需求主要因素，貨幣需求對利率不敏感，永久性收入的穩定導致了貨幣需求的穩定。