比特幣的大熊市一定會在明年結束，目前的行情和大環境已經不足以支撐像以前那樣耗時很長的熊市行情。但是至於能否開啟新的篇章還得看明年的幾個大利好契機。

2018年2月開啟了比特幣第四次大熊市，從2月到現在比特幣從2萬美元的高度一路下跌至最低5700美元，中間的4月曾經穿插過一次比較不錯的反彈行情。反彈至9700美元后開啟了下跌趨勢的第二波。

如果將前段時間USDT的雷暴產生的比特幣7600美元看作第二次反彈，那麼年底行情可能會繼續下跌，但是目前來看USDT匯率調整那波屬於人為做空，是否能夠影響到年底的行情還得繼續觀察。

2019年第一季度前比特幣最重要的兩個ETF申請將會面臨最終的選擇。這兩份由美國芝交所提出的具有極高門檻性的ETF投資每份價值20萬美元，一定程度上篩選了散戶的投資熱情美國證監會SEC透過的機率是比較大的。

還有一個超級利好就是2020年開春比特幣的減產期來臨，可能會在2019年的最後一個季度提前體現利好刺激，到時候真正的開啟新的一波大牛市也在情理之中。

下面這張圖將比特幣從2013年4月至2018年9月的價格走勢完美的呈現在我們眼前。月線圖顯示，2017年4月之前，比特幣價格一直保持在2000美元以內。

2013年，比特幣經歷了10個月的橫盤震盪，在11月迎來了大幅上漲，12月開始下跌；2014年1月止跌反彈，之後，比特幣進入了長達3年的熊市！

直到2017年5月，比特幣突破2000美元大關，才開啟牛市。從2014年1月至2017年5月，比特幣的月線圖走出了“上升形”K線組合形態，為之後的快速上漲埋下伏筆。

經歷過2017年9月的一次大洗盤，從10月開始，比特幣連續三個月暴漲，讓幣圈和媒體驚呼：比特幣起飛了！由於2017年12月的K線收出了一根很長的上影線，成交量創歷史新高，這是典型的“天量+上影線”下跌組合形態。

2018年1年，幣價開始大跌，雖然4月有過不錯的反彈，但是，在大趨勢面前，比特幣仍然難逃“熊掌”，無力扭轉大局。7月再次反彈，這次反彈力度較些弱，又一次被“熊掌”拍下去了！

今年，比特幣經過的兩次探底：第一次是在6月，比特幣跌至5760美元；第二次是在8月，比特幣跌至5884美元。兩次探底，一度讓幣圈恐慌情緒漫延。9月5日比特幣再次跳水式下跌，讓大家從幻想牛市中清醒，徹底絕望了。

展望2019年，數字貨幣市場行仍然延續2018年的熊市，直到2020年春季市場開始逐漸轉為牛市。

12月7日，比特幣再創年內新低——據Coinmarketcap資料顯示，比特幣跌破3400美元，較去年約20000美元的歷史高位下跌約80%。受比特幣下跌影響，其他主流加密貨幣也紛紛跳水，大批投資者與礦工慘遭血洗。

而在此前的11月底，比特幣價格一度從3447.58美元上漲回復至4000美元以上。這被一些分析師視為比特幣觸底的訊號。如今，這種觀點已經被比特幣跌破3400美元大關的事實所擊破，底部仍然遙遙無期。

那麼，本輪比特幣暴跌的根本原因是什麼？比特幣熊市何時才會結束？本文將一一分析。

恐慌情緒是本輪暴跌的主因

近期比特幣暴跌的根本原因在於投資者信心的崩潰，壓倒駱駝的最後一根稻草則是一場BCH社群內部分歧引發的算力大戰。

算力大戰引爆了比特幣市場的恐慌情緒。從往年的比特幣價格波動來看，比特幣算力的大幅下降往往會引發市場混亂，因此許多投資者都擔心算力大戰期間比特幣算力的流失會導致市場的混亂。而市場上流傳的算力大戰雙方可能會出售持有的比特幣來籌措資金的傳聞進一步加重了市場的恐慌情緒。根據Alternative.me資料顯示，算力大戰前夕市場恐慌指數驟然下降，並在隨後三週中一直保持在10-20之間，處於極度恐慌等級。正是這種在市場蔓延的極度恐慌情緒導致大量比特幣持有者紛紛拋售比特幣，從而引發了比特幣的斷崖式暴跌。

在這次暴跌中，多款礦機觸及關機價。關機價是指當幣價低於該價格時，執行礦機獲得的收益將不足以支付礦機所消耗的電費，即產生虧損。目前S7（4.05T）、A741（7.3T）、M3+降頻版（7.07T）、T9（12.5T）四款礦機已經觸及關機價，主流礦機S9（13.5T）也岌岌可危。

關機價的觸及意味著許多礦主被迫關閉礦機，引發比特幣全網算力大幅下降。從圖3可以看到，比特幣的算力在11月中旬以後有明顯的下跌趨勢，這是一個顯著訊號。自2017年以來，比特幣跌幅已超過80%，但其全網算力一直呈增長趨勢，這說明礦工沒有因為價格的下跌而放棄比特幣，他們對於比特幣的價值仍抱有信心。此次暴跌期間，算力的下跌說明部分礦工因為挖礦成本過高無法繼續支撐下去，開始撤離比特幣市場。礦工的撤離則進一步加劇了市場的恐慌情緒，使得比特幣延續跌勢。

比特幣熊市短期不會結束

從上文的分析可以看出，本輪比特幣暴跌的主要原因是市場信心缺乏，突發事件引起恐慌心理，造成連鎖反應。那麼未來類似的突發事件是否會引發另一輪暴跌呢？比特幣下跌行情何時結束？

可以肯定的是，類似算力大戰的突發事件未來還會發生，但經歷了一輪暴跌之後，市場恐慌情緒略有緩解，短時間內突發事件不會引發新一輪雪崩式暴跌。雖然比特幣沒有中心化機構的干涉，但共同的利益將比特幣社群團結在一起，這些比特幣信仰者為了保護自己所持有的比特幣的資產價值，會透過買入比特幣來穩定幣價以及市場信心。這也是為什麼今年9月以來，比特幣能長期保持在6000美元的支撐位上。不過，比特幣社群對比特幣訂單的消化能力有限，市場目前面臨巨大的拋售壓力，預計至明年年初仍將處於震盪下行階段。

長期來看，比特幣市場依然十分脆弱，熊市還會持續很長一段時間。之前比特幣幾次大漲的主要原因除了人們認識到了比特幣的價值以外，還有投機者大量湧入比特幣市場的因素。由於目前大部分公眾已經接觸到了區塊鏈和比特幣的概念，短期內不會再有下一波投機者大量湧入引起的上漲。但鑑於全球經濟形勢不容樂觀，貨幣危機的爆發也可能會導致一些投資者出於避險的目的買入比特幣。

總的來說，比特幣既不會歸零，也不會在短期內大幅上漲。因此，抱有短期投機想法的人不建議現在買入，瞭解比特幣概念並對比特幣價值抱有信心的人可以考慮從明年年初開始定投比特幣。

預測整個2019年的行情走勢，可能沒人能做到精準預測，不過，本輪熊市跟2013年底-2015年的那輪熊市的成因基本上是一樣的，都是暴漲之後的價值修復與迴歸，如果參照上輪熊市的走勢來預測，結果可能八九不離十。

上一輪大熊市經歷了持續下跌和橫盤磨底兩個階段，持續下跌階段從2013年12月開始，一直持續到2015年1月，歷時14個月左右，然後進入到了橫盤磨底階段，這個階段幣價在一定區間內反覆震盪，直到2015年10月才開始進入上漲趨勢，這個階段又熬了近10個月。在這輪熊市週期中，從最高點跌到最低點，跌幅超過83%。

本輪熊市，從2017年12月底開始，至今已有12個月，從最高點跌到目前的最低點，跌幅超過84%。自2018年12月15日跌到本輪新低以來，比特幣進入了震盪行情，但目前還不能確定後市是否會繼續下跌，也就是說它可能還沒進入到橫盤磨底階段。 假如目前已經開始進入到橫盤磨底階段，參照上一輪，這個階段同樣漫長，短時間內不會結束，這樣一來，熊市結束也要到2019年底了。

另外，熊市是去除泡沫的過程，在橫盤磨底階段，很多空氣幣會走向歸零，比特幣的市值在總市值中的佔比會進一步提升，很可能會接近2017年大牛市開啟時的比值，即70%左右。而目前比特幣的佔比僅為52.8%。這也能說明，本輪大熊市短時間內還不會結束。

綜上，肖恩認為，2019年比特幣“繼續熊市”的機率比“開啟新篇章”的機率更大，我們要做好繼續過冬的準備。

注意到已經有好幾個網友回答了這個問題，那我就從另一個角度來回復一下吧。

最近，根據摩根大通1月24日公佈的一項報告，第四季度全球比特幣的生產加權現金平均成本為4060美元，而目前比特幣價格在3600美元以下，這意味著比特幣的價格已經低於挖礦成本。

也就是說，比特幣進入了“死亡螺旋”，即比特幣價格下跌將帶來礦工流失，礦工流失引起的算力下降會使得比特幣網路挖礦難度下調，而挖礦難度的下調將使得挖礦成本降低，最後挖礦成本降低將使比特幣價格再迎來新一輪下跌。

通俗地講，譬如原來是10個人在挖礦，因為效益降低，5個人不挖了，剩下的5個人繼續挖。因為比特幣網路每個區塊的獎勵不變，5個人挖就相當於能挖到原來雙倍的幣。挖到更多比特幣的礦工會拋售，而這將進一步增加市場供給，使比特幣價格降低。

由於價格的下跌，導致礦工退出、比特幣網路算力和難度的下跌，而算力和難度的下跌，共識度的降低，進一步加劇幣價的下跌。這個“死亡螺旋”，在近期比特幣價格上真實上演。

篇幅有限，點到為止吧。