我們這些做投資的一旦連續幾波逃頂成功 那麼就會變得自信 自信的越做越好 但是必須不是純靠運氣 還有就是一定不要忘記不斷的學習 不斷的思考 但是個人覺得每天盯著K線圖看這並不是學習

其實很多人在投資的時候都會有各種各樣的想法，一開始都是懷抱著非常強烈想要賺錢的心情來投資，往往這個時候分為兩週投資習慣第一種是全部資金投資進自己看好的市場，這個市場有可能波動非常劇烈，像是一些股票型別的，而在這種情況下獲利會加劇信心，從自信變成自負。而投資失敗則會讓投資人徹底失去信心最終退出投資市場。

第二種人是自信於自己的投資組合，但是這種投資者非常理智並且有一定的自信心，這種自信心建立在對市場的瞭解和知悉上邊，透過自己對市場的研究最終總結出來市場變化的波動。這樣的自信心是合理的，並且不是盲目自信，有自己的投資組合也會幫助自己分擔風險，所以總體來看是非常合適的。

很多情況下自信是一件好事，可是如果在投資方面自信不一定是一件好事，因為盲目的自信會給投資者帶來太多不好的影響，會讓投資者在市場當中失去理智的頭腦，一旦失去理智則會盲目投資，這對於很多投資者來說是非常危險的，就有可能會損失本金，並且獲利遙遙無期。

投資最重要的是理智，並且能夠當機立斷，只有這樣才能透過投資給自己的財富增值，也可以有更好的鍛鍊，在金融市場裡學習到更多的知識，能夠在市場裡練就自己的投資組合，然後不斷升級投資組合，因為市場總是有各種變化，在不同的市場裡會有不同的投資路徑和方法透過投資能夠獲得跟多的利潤在不同市場裡找到符合自己投資標的的投資組合。

老子云：知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。這段話的意思是：能夠了解他人的人是有智慧的，能夠了解自己的人是高明的。能夠戰勝他人的人是有力量的，能夠戰勝自我的人是真正的強者。

但是在現實生活中，能夠做到有“自知之明”的聰明人恰恰屬於少數。這其中有一個很主要的原因，就在於我們大多數人都受到“過度自信”偏見的影響。

什麼是“過度自信”呢？簡而言之，就是當事人對於自己能力水平的估計，超過不帶有偏見的真實能力。那段超過的部分，就叫做過度自信。

舉例來說，很多開車的司機朋友，一上路就開始犯“馬路狂暴症”。看到那些開的比自己快的車，就忍不住罵對方：你當自己是F1賽車手啊？你以為自己開的法拉利啊？看到那些開的比較慢的，又忍不住嘲笑對方：駕駛考試通過了沒？沒有透過再去學校練兩年嘛。敢情在公路上自己開車水平最高，其他人都是傻叉。這就是典型的過度自信。

美國康奈爾大學的兩位教授（Kruger and Dunning，1999）透過研究一群受訪物件的心理行為發現，成績越差的學生，對於自己的能力估計越離譜，和現實的差距越大。

比如上圖顯示，成績最差的25%的那組學生（上圖最左邊），估計自己的考試成績會在總分的60%-70%左右，而事實上他們的真實得分只是在總分的10%左右。“無知者無畏”，大概說的就是這種情況。

過度自信普遍存在於各種各樣的人群中。舉例來說，有68%的律師強烈的認為自己一定能夠打贏官司，但到最後我們都知道只有50%的律師能夠贏下官司。斯坦福大學有90%的MBA學生都相信自己比同學更聰明。大約有30%的創業者堅信自己的成功機率為100%，但是根據美國的工商統計資料顯示，大約有75%的新成立企業在5年之內會銷聲匿跡。

在私募股權（VC/PE）領域，我們經常會看到一些充滿激情的創業者，在電視機鏡頭前信誓旦旦，揚言要顛覆某個行業，成為下一個谷歌或者Facebook。但事實上，真正能夠做到這些成就的簡直少之又少。

這種對成功的機率過分自信的行為學偏見，不光見於創業者中，在投資者中也十分多見。

比如美國的兩位教授在統計了某家券商幾萬戶散戶投資記錄（Barber and Odean, 2000）後得出結論，這些股民的投資頻率越高，其投資回報就越差。

上面這張表格對比了這些股民在1991-1997年間的投資回報。我們可以看到，股民的買賣頻率越高（從左到右，頻率依次上升），其投資回報就越差。所有的股民回報，均不及同期標準普爾500指數回報（最右邊柱子）。這些股民受到“過度自信”的行為學偏見影響，以為自己是“巴菲特第二”，在股市中殺進殺出，感覺良好。到最後其投資回報還不如一個傻瓜型投資者，老老實實購買並長期持有一個低成本的指數基金。

上面的例子說的是二級市場上的投資者。在一級市場上，受“過度自信”影響的投資者也不在少數。

在這些投資者把自己多年辛辛苦苦的積蓄交給私募股權（PE/VC）基金經理時，心裡想的是：我一定會投中下一個阿里巴巴，或者京東商城這樣的“獨角獸”。這樣我的投資就可以在X年後翻Y倍。但是很可惜的，他們忽略了私募股權投資中一個最重要的概念：基本比率（Base Rate）。絕大部分的私募股權投資，都會被投進上文中提到的75%的公司，到最後虧得一分不剩。即使有幸投到剩下的25%，也不能保證該公司能夠最後完成“長征”，上市IPO，讓投資者順利退出並得到自己期望的投資回報。

投資者們的“過度自信”偏見，和基金經理相比簡直是小巫見大巫。

根據華爾街日報報道，美國對沖基金Convexity Capital的經理Jack Meyer對採訪他的記者說：我曾經覺得80%的基金經理無法戰勝市場。現在我覺得95%的基金經理無法戰勝市場，而我就屬於那罕見的5%。Meyer管理的Convexity Capital在過去5年業績連續不佳，均低於市場基準，累計起來大約為他的投資者們虧損了10億美元左右。

為了對這個問題有更為深一步的瞭解，新加坡五福資本和新加坡國立大學（NUS）進行合作，在新加坡金融行業隨機抽樣採訪了大約150名金融專業人士。這些從業人員工作的單位包括：投資銀行，對沖基金，大學基金會和券商。在這裡我和大家分享一些有趣的調查結果。

我們首先讓受調查物件對自己的投資水平進行評估。大約有86%的受訪物件認為自己的投資水平高於平均。僅有7%的受訪物件承認自己的投資水平不如平均。

接下來我們問對方，您覺得在扣除費用後，基金經理能否戰勝市場？大約有70%的受訪者認為市場可以被戰勝，30%的受訪者認為市場無法戰勝。

在這裡，我們看到了第一個非常有趣的發現：接近90%的受訪者認為自己的投資水平高於平均（即市場）。但是他們中有30%意識到，即使自認為自己的投資水平很高，市場也沒有那麼容易就能夠被戰勝。

接下來我們再問對方：如果您的親人和好友向您進行投資諮詢，您會給他/她怎樣的建議？這裡我們看到了第二個非常有趣的發現：平均來講，這些金融從業人員認為他們的親人應該把70%的資產放在被動型指數基金中，而僅將自己資產的30%放入主動投資。

如果對自己的投資能力非常自信，堅信市場可以輕易被打敗，為什麼不建議自己的親人把錢交給自己，或者那些主動型基金經理，而要讓親人把70%的資產都投入被動型指數基金？這是一個非常有趣的問題。在我們詢問對方這個問題時，得到的回答五花八門。比如：

基金經理們的收費太貴了，不如購買低成本指數基金。

市場變得越來越有效，因此要戰勝市場越來越難。

對於非專業人士來講，還是應該放棄擇股，擇基和擇時，不要幻想自己能夠戰勝市場。

不要低估市場的聰明程度。很多時候你以為自己有資訊優勢，其實該資訊早就被市場消化了。

要知道這些受訪物件都是新加坡金融行業中的從業人員，有些甚至是大銀行和券商的高管或者對沖基金的首席投資官。他們的金融投資知識和經驗比大多數門外漢都要強得多。在這裡我們看到了一些有趣的發現：

1）絕大部分人還是逃不過“過度自信”的行為學習慣。在問到他們自己的投資水平時，很少有人願意承認自己只是平均水平或者低於平均。

2）絕大部分人不自覺的將自己的腦袋分為兩部分。如果是別人的錢，想要找投資途徑，他們會啟動自己的左腦袋：我很厲害，我一定能夠戰勝市場，你把錢交給我管理就對了。如果涉及到自己或者親人的錢，他們會啟動自己的右腦袋：市場很難戰勝，不要去聽外面這些銷售人員的忽悠，至少把你70%的儲蓄投資到被動型指數基金中。這種現象叫做心理賬戶（Mental Accounting），是一個比較普遍的行為學習慣。

靠“戰勝市場”吃飯的金融專才們，把自己和親人的錢放在被動型指數基金裡，是不是讓人覺得有些不可思議？其實恰恰相反，因為這些從業人員對於金融市場的理解比一般人都要深刻的多。市場上的大起大落，他們看的比別人多。因此他們自然也理解要想在扣除費用後再去戰勝市場，其難度有多大。

美國著名的對沖基金AQR的創始人，Cliff Asness說過：我不認為市場是完全有效的，我認為我們可以做得更好。約翰博格爾(John Bogle)是一個投資英雄，我與他在這個問題上意見是不同的。但我認為對大多數人來說，去信任博格爾是一個更好的開始。

這位博格爾是誰呢？就是美國先鋒（Vanguard）集團的創始人，約翰博格爾。先鋒集團是全世界規模最大的指數基金公司之一。截止2016年年底，其管理的資產規模大約為4萬億美元左右。

總結

過度自信，是我們人類最容易犯的行為學錯誤之一。這個錯誤普遍存在於各種人之中，在那些聲名顯赫的基金經理中更加明顯。聰明人在推銷自己的產品和服務時，很自然會受到過度自信的偏見影響。但是在涉及自己和親人的儲蓄時，他們毫不含糊，可以瞬間從“左腦”無縫轉換到“右腦”，提醒自己和親友做出理性的投資決策。一個聰明的投資者，需要理解這種行為學偏見對於我們人類造成的行為影響，不要輕易被金融銷售的誇誇其談所迷惑，用謹慎的態度為自己和家人做出作為理性和負責的投資決策。