蘇泊爾002032，屬於家電行業，是國內炊具行業龍頭企業之一。“蘇泊爾”牌壓力鍋連續多年位居全國市場同類產品銷量第一名。可以說是一隻績優白馬股，成長能力非常好，具體我們從基本面和技術來剖析。

首先，從基本面分析。

蘇泊爾002032從2009年至今2017年，加權淨資產收益率均超過15%，且近年盈利正在逐步遞增，最近3個會計年度加權淨資產收益率超21%，同時2018年第一季度超8%，預計年度淨資產收益率會超過25%。

同時根據機構預測，未來3來的營收和歸屬淨利潤將逐年增加，預計淨利潤年增長率超20%，其高成長性，對應的動態PE會隨之降低。

正因為公司的成長性，股價從2012年持續上漲至今，目前動態市盈率依然維持在23倍，所以具備價值投資機會。

其次、從技術面分析。

從2013年5月開始至今，蘇泊爾002032股價站上年線，依託年線為支撐持續走強，其間股價並未有效跌破年線。

目前60日均線、120日均線，與年線形成多頭排列，長期上升走勢保持健康，短期均線較為凌亂，短期走勢處於高位整理狀態。

對於這種長期趨勢股，基本面良好，成長性高，只要趨勢不破，可以沿趨勢持續做多，長期趨勢的有效支撐線為年線，如果有效跌破年線，長期趨勢則會遭到破壞，則須要出局。

蘇泊爾從經營情況來說，的確可以 說明是一隻質地優良的 票，但是市盈率不算便宜 在熊市末期 30多倍的市盈率說明不夠便宜，PB高的離譜，也就是說，如果您以目前的價格 買入該股 是不划算的。

從籌碼形態來說，也不算太好，籌碼呈現發散狀態，說明 在2015年~今天 他一路上漲的過程中每個階段都有層層換手 並不是鎖倉拉抬式。 我預估在未來大盤反彈行情或者牛市初段，這類形態的股票 會利用一個 流動性充裕的環境 激發人氣 來實現高位派發。我們以前叫這些股票為 “老莊股”。原理是： 熊市白馬股價格過高導致 機構派發困難，於是利用下個牛市或者下個大級別的反彈行情 進行 全方位 包裝 價值投資、績優高成長、訊息刺激、行情配合 短期迅速連續大陽拉高激發人氣，目的：利用大盤良好賺錢效應 實現 高位換手。

總之 蘇泊爾是隻質地優良的好股票，但是買入的時間不是時候，不強求 待它山花爛漫時吧。

從蘇泊爾的業績來看，它是一隻長線的牛股，不論是走勢和圖形，如果你是在幾年前的長期持股，到現在也是有不錯的收益了。

這是蘇泊爾的月線圖片，可以看見如果你能長期持有這隻票，到今天也是有幾倍的收益了。當然如果是現在想買我是不建議的，從圖形就能看見了，如果能再上一個臺階，我個人認為要大盤的支援。如果有好的大盤，這種可能性會大不少。當然也要小心和老闆電器那樣的突然的暴跌。

到現在也沒有人能解釋老闆電器為什麼一下的暴跌後就向下直走了。

以上內容僅供閱讀娛樂，不構成投資建議，請謹慎對待，投資者據此操作，風險自擔。

簡評：利潤增長低於收入的原因是所得稅率變化，密切關注公司收入增長加速現象。若新管理層能大力提升產品品質，則公司前途無量。

自2004年上市以來，蘇泊爾股價漲幅最高為36.79倍，總市值為現在的416億元。2018年股價漲幅已超過30%，且迭創新高，領先大多數家電板塊的股票。

看好的幾點理由

1、蘇泊爾是個有競爭力的公司，產品創新能力強，有穩定的經銷商團隊，蘇泊爾還擁有五大研發製造基地，研發能力很強大。還有品牌方面，蘇泊爾除了SUPOR外，還引入了SEB集團旗下LAGOSTINA、KRUPS、WMF等高階品牌。

2、蘇泊爾的主營業務佔比高，炊具行業和電器行業佔比高達99%。

3、蘇泊爾注重研發投入，同時也是個低投入，高產出的公司，隨著營業收入不斷上升，研發佔比也在下降，只有不到3%的研發支出。

4、檢視蘇泊爾的歷史業績，18年來，公司每年都保持高額利潤，一直沒有出現過虧損財報！

最後，對蘇泊爾總體的評價就是一個字

穩！

穩定的淨資產收益率

穩定的毛利率

穩定的淨利率

穩定的增長率

穩定的現金流

一切的一切，都是那麼的穩！

如果你是長期投資者，蘇泊爾是一個優質標的，但如果你是短線投資者，可以忽略了！

疾風知勁草，蘇泊爾這份報告看上去確實不錯了，上半年環比加速勢頭良好,下半年仍有期待之處。

能很清晰的看成，蘇泊爾在傳統品類市佔率是有提升的,而全品類佈局現在也是見到了一定的效果，上半年蘇泊爾的收入增長主要來自於內銷的炊具和電器業務收入增長及市場佔有率提升所致，2018年一月份到五月份，蘇泊爾在傳統廚房小家電產品,如“壓、磁、煲”上市佔率在穩步提升，電磁爐、電飯煲(包含電壓力煲)市佔率達到28.25%、31.01%，相比之前都有了一定的提高。

在廚房之外的新產品，掛燙機上面的取得的成功則是充分說明了蘇泊爾作為一個全品類的品牌，已經跳出廚房小電器範疇,進入家居清潔電器行業,並取得消費者的認可。未來以“煙灶消”為代表的廚房大家電、以掛燙機、吸塵器為代表的家居清潔電器以及以保溫杯、保鮮盒、鏟勺為代表的廚房工具產品，也有利於打造蘇泊爾的全品類品牌形象。

所以在下半年的盈利預測方面呢，蘇泊爾也是有望達到持續穩定增長的，預計2018年的淨利潤可以達到16.86億，這個數字看上去也是很好了。

作為一家傳統的廚具企業，蘇泊爾在做好自己本類產品的同時，也在試圖去開發新的市場，實現自己的創新和轉型，這對於現在的電器公司來說，其實才是最重要的，規劃好這些方向之後，相信也會越走越遠吧。

早些年，壓力鍋市場重在實用性，從而忽略了安全性。

不符合標準的壓力鍋充斥在市場上，爆炸事件層出不窮。由於影響巨大，1993年1月1日，壓力鍋強制性國家新標準正式實施，但直到1994年底，新標準在業內還未見有執行。

此時的蘇泊爾還只是雙喜的聯營企業，受爆炸風波影響，蘇泊爾的效益產生了變化。

為雙喜“打工”多年的蘇泊爾創始人蘇增福開始意識到，自家企業一直承擔著給雙喜壓力鍋提供配件的工作，重複性高難度低，即使家底厚起來了，但是前景卻依然令人擔憂。

“不想當將軍計程車兵不是好士兵！”蘇增福不甘心只做配件，決心轉型，改做整鍋。

他深知，市面上雖然不缺壓力鍋，但是安全問題始終未妥善解決，再加上政策遲遲不落地，消費者的擔憂感與日俱增，解決安全問題迫在眉睫。

於是，蘇增福決定打造一口安全係數更高的標準壓力鍋。然而，當外界得知，身為農民的蘇增福要做整鍋的訊息時，反對聲此起彼伏。

他不得不頂著輿論的壓力，前往上海找銀行借款，好在生產配件時賺了一點錢，加上銀行借款200萬，東拼西湊，蘇增福終於湊足了300萬。當即，便用這錢，引入了一條生產整鍋的生產線。

1994年末，蘇泊爾新型安全壓力鍋問世，這也是中國第一口安全壓力鍋。

新型壓力鍋誕生以後，瞬間成為了市場的“香餑餑”。半路殺出的蘇泊爾這一口鍋的問世，也給當時所處高壓鍋市場龍頭地位的“雙喜”帶來了不小的打擊。

1996年，蘇泊爾銷售壓力鍋400萬隻，佔40%的市場份額，結束了雙喜20多年行業老大的歷史，蘇增福與蘇泊爾名利雙收。

一路拼殺，力爭上游

透過打響“安全壓力鍋”的第一炮以後，蘇泊爾展開了更加猛烈的“進攻”，並開啟了新的戰略週期。

炊具經久耐用，當安全壓力鍋逐漸充斥市場以後，蘇泊爾並沒有選擇繼續“啃老本”，而是加大力度擴大產品類別，向炊具行業縱深發展。

“黑馬”蘇泊爾將方向對準了電飯煲和炒鍋，前期的美譽與資金足以撐起蘇泊爾在新的海域前行。

但此時的它，猶如比賽中的帆船，進入了一片狹窄的海域，它必須拼命攔截住後面的對手，才能守住自己的寶座，因為一旦行駛到開闊的海面，結果將無法預測，只要一步走錯，那將全盤皆輸。

2002年，蘇泊爾第一臺電飯煲上市，它以多品牌的戰略辦法“入侵”市場，產品名稱沒有做太大改變，這也就成為了一種單一的定位戰略，透過以不變應萬變的手段，帶給了消費者新一輪衝擊。

2003年8月9日開始，蘇泊爾在全國範圍內啟動"鍋王"再造行動，全國將有1萬名消費者免費獲得蘇泊爾提供的新款壓力鍋，壓力鍋得到了新一輪的推廣，並逐漸向三四線覆蓋。

除此之外，蘇泊爾炒鍋也在1999年到2003年這段時間，成為了銷售增長的重要因素之一。

隨著時間的推移，炊具研發技術得到了進一步的提升，“分食者”更是如泉水一般湧出。

殺出紅海的，不再像當初的蘇泊爾，對手不僅越來越多，也越來越強。而這回蘇泊爾要面臨的對手，是幾乎與它“同齡”的愛仕達。

93年“出生”的愛仕達是集炊具、廚房小家電研發、製造、營銷為一體的股份制企業。

雖然愛仕達起步晚，但一直緊追前者步伐，即使多年高速增長，但依舊無法超越蘇泊爾。

被同行窮追不捨，蘇泊爾自然不能鬆懈，加強了對品牌跨位經營的重視與關注，而之前多品牌戰略持續“造福”，使得蘇泊爾從單純的壓力鍋快速轉型到了小家電產品以及廚衛家電行業的品牌跨位。

如今，更是長達5年以上的銷售增長狀態，資料堪稱完美，員工高達10000餘名，在2006年品牌價值就已經高達16億多。這樣的狀態也將會持續下去，畢竟火紅點技術和蘇泊爾電磁爐也被更多的人熟悉，前途一片光明啊！