其實，債市的“雷聲”早從2016下半年就開始了，只是今年5月尤為其中。

巴菲特說過，只有潮水退去的時候，才看到誰在裸泳，形容今年債市，不能更貼切了。

截至5月28日，今年已經有11家發行人20只債券爆出違約，涉及債券總金額約166.5億元。

除了春和集團、大連機床集團、丹東港、億陽集團等非上市公司外，還有神霧環保(300156.sz)、富貴鳥（1819.hk）、凱迪生態（000939.sz）、ST中安（600654.sh）等上市公司。

除了債券到期違約,收不回本金和利息的風險外，還有一些債基大玩“心跳”遊戲，面值“跌跌不休”，讓投資者大呼受不了。

此前發行價100元的“14富貴鳥”復牌後的4個交易日裡累計暴跌超92%，讓一眾投資者目瞪口呆，最後宣佈實質性違約。

債券這個以穩健著稱的品種，究竟是如何變成大坑的呢？

宏觀來看，金融去槓桿的大背景下，流動性緊縮，之前潛藏在水面之下的風險開始不斷暴露，大量造血能力不強，或者擴張過快，依靠外部輸血存活的企業出現危機。 當然，房產投資的火爆也對原本放在債市的資金產生了分流作用。

還有就是很多機構“專業人士”似乎也“流年不利”。

目前已經違約的“神霧環保”債券，此前曾是招商證券首席朱純陽的“愛將”，還為此懟上了葉檀。放棄“神霧環保”後，首席又踩中了“東方園林”這個坑，看來在債市“雷雨季”，首席也只是個普通人啊！

專業人士預判出現失誤，不過只是個人能力問題。

但是，“債市潛規則”暴露的則是從業者的職業道德問題了。