油氣長輸管道是將油氣產地的資源透過管道的形式輸送到油氣使用使用者終端，一般這個長度都超過50km。我們國內的西氣東輸，中緬油氣管道等都屬於長輸管道。長輸管道一般壓力都很高，國家級輸氣幹線壓力都能達到10Mpa，年輸氣量在300億方以上。舉個例子，浙江省2017年全省用氣量約在170億方，等於一般一條長輸管道能解決一兩個省的用氣量。目前中國正在積極開展煤改氣工作，需要大量的天然氣來代替原來的煤炭消耗，就需要建設更多的長輸管道來解決氣源的問題。因此這兩年天然氣行業會有不錯的發展。

去年年末，鴻網能化釋出了專題研究報告《北美原油管輸系統研究》，對北美地區（主要是美國和加拿大）的原油管道運輸系統進行了深入而詳盡的研究。在報告中，我們重點對處於嚴重管輸瓶頸的兩個地區——美國的Permian盆地和加拿大——的管輸情況進行了深入分析，並對這兩個地區的後續管道建設計劃進行了展望。現在，距離我們研究報告的釋出已經過去了整整一個季度，北美地區幾條重要原油管道的建設程序已經發生了改變，為此我們釋出系列文章對其進行更新。同時，鴻網能化資料庫也在保持同步更新，大家可以訪問進行查閱（http://www.ihwdz.com/dataBase/depressionsValue.html）。

鴻網能化最新的跟蹤研究表明：隨著Sunrise管道和EPDNGL轉換管道的提前上線，Permian盆地當前的管道運能已經能夠覆蓋當前的產量，近期WTIMidland和WTICushing之間的價差也已經基本回歸到正常水平。但該運能還尚不足以支援後續產量的持續增長。鑑於在三季度之前不會有新的管道投產，因此預計從6月份至新管道投產前這段時間，管道運能仍會出現一定緊張。不過，隨著EPICNGL轉換管道和CactusⅡ管道（如果能夠部分上線）於第三季度上線後，Permian的運能將變得非常充足，管輸瓶頸將得到徹底解決。

美國市場——Permian盆地

1.EPD的NGL轉換管道提前上線

在去年釋出的專題報告中，我們已經提到，根據EnterpriseProductsPartners（EPD）於2018年11月發表的宣告，其將會在今年第二季度提前（最初預計2020年上半年）上線一條NGL轉換管道，用於緩解Permian盆地的管輸瓶頸。

如今，EPD已經提前上線了這條NGL轉換管道。EPD的CEOJames Teague在1月31日的電話會議中表示，將會將這條管道的上線日期再度提前到2月。根據JamesTeague的說法，EPD在1月已經開始轉換其旗下的SeminoleNGL管道系統，並將在2月份為一位十年期的長期協議使用者提供有限的運油服務，全部運能的上線將在4月份，預計總的運油量將超過20萬桶/天。

根據Genscape於2月6日採集的紅外監測影象，位於Coupland,TX處的兩臺渦輪機中的一臺已經處於執行狀態。這表明該管道已經開始提供運輸服務，鑑於其中一臺還尚未開啟，因此當時還只是提供有限的運油服務。而在Millersview,TX處的兩臺渦輪機在影象採集時還處於離線狀態。

SeminoleNGL管道系統由兩條平行的管道組成，分別是Seminole-Blue和Seminole-Red，合計運能28萬桶/天。根據相關許可檔案，此次轉換為原油運輸管道的是Seminole-Red管道，而Seminole-Blue將繼續提供NGL運輸服務。

SeminoleNGL 管道

2.Cactus Ⅱ和EPIC 管道在FERC遇阻

近日，根據S&PGlobal Platts的訊息，CactusⅡ（67萬桶/天）和EPIC（59萬桶/天）兩條原油運輸管道在申請聯邦能源監管委員會（FederalEnergy Regulatory Commission，FERC）的常規監管許可（主要是關於運輸費率）時遭到了擱置。

目前，對於兩條管道沒有獲批的具體原因——是由於FERC審批時間的正常延長，還是管道運輸費率結構的調整——還尚不清楚。不過，目前FERC並沒有對兩個申請提出反對，而且MeGay也表示EPIC的管道專案均符合FERC的相關政策。

雖然在沒有收到FERC回覆的情況下管道仍然可以按期上線，但這很容易引起管道運營商和託運人之間關於運輸費率的衝突，因為FERC的監察和許可能夠確保運輸費率的公正合理。在沒有FERC許可的情況下，管道運營商和託運人之間很難簽訂長期的運輸協議。PhilMezey在寫給FERC的一封信中已經明確表示了這種擔憂，“這使得我們專案的時間節點面臨巨大風險，並已經引起了我們客戶的擔憂”。

不過，現在距離兩條管道預計的上線日期（最早是2019年第三季度，具體見後表）還尚有時日，因此兩條管道還有的一定時間等待FERC的批准。另外，根據ClearViewEnergy Partners的主管ChristiTezak的預計，這兩個管道專案不會因為延期而被推遲，因為管道同樣可以在沒有許可的情況下開工建設，而且只需在開工前30天提交運費即可。

目前來看，面臨風險較大的是CactusⅡ管道，PAA本打算在今年第三度部分投產該管道，但如果在此之前還不能夠獲得許可，該管道的部分投產計劃很可能會延期。另外，即使FERC在兩條管道上線之前批准了申請，但這種長久的擱置將會使後續管道的按時上線充滿不確定性。關於這兩條管道的最新進展，鴻網後續仍將持續關注。

規劃新建的EPIC原油管道

計劃新建的CactusⅡ原油管道

3.其他管道

90萬桶/天的GrayOak Pipeline 目前正在建設中，Phillips66和KinderMorgan Inc已經在2月11日為其開放了開放季。

JupiterPipeline和Winkto Webster Pipeline 目前也正在按計劃進行中。

2月28日，Jupiter發表申明表示將該管道的開放季延長90天（截止日期延長到5月1日）。

在今年1月底，LotusMidstream宣佈已經和ExxonMobil、PlainsAll American Pipeline組建了合資企業Winkto WebsterPipeline，並已經從國內訂購了約650英里長，管徑36英寸的管道。其還聲稱該專案得到了大量長期承諾的支援，預計在2021年上半年開始上線。該日期相較之前的日期（2020年第三季度）有一定推後。

4.Permian盆地管輸狀況小結

隨著Sunrise管道和EPDNGL轉換管道的提前上線，Permian盆地當前的管道運能已經能夠覆蓋當前的產量，近期WTIMidland和WTICushing之間的價差也已經基本回歸到正常水平。但該運能還尚不足以支援後續產量的持續增長。鑑於在三季度之前不會有新的管道投產，因此預計從6月份至新管道投產前這段時間，管道運能仍會出現一定緊張。不過，隨著EPICNGL轉換管道和CactusⅡ管道（如果能夠部分上線）於第三季度上線後，Permian的運能將變得非常充足，管輸瓶頸將得到徹底解決。

美國市場——Capline管道明年開始逆轉運油

Capline管道，我們在專題報告中也重點提到過，它曾是一條重要的北上運油管道，管道運能高達100萬桶/天，但隨著運油需求的減弱，運營商一直在考慮將其反轉運油。

近日，PAA表示Capline原油管道預計將於2020年第三季度開始提供反轉運輸輕油服務，在2022年初提供反轉重油運輸服務。同時，PAA還表示，在開放季之前會把從Cushing到St.James的運能擴大20萬桶/天，並將DiamondJV管道延長並連線到Capline管道上。

很明顯，Capline管道成功完成逆轉將大大增強從Patoka南下運油的能力，最大的受益者當屬西加拿大和Bakken產區，這兩個地區的原油通常會首先運輸到Patoka，然後再進一步向南運輸。

此外，Capline管道實現反轉的意義也是重大的：它一方面表明美國依靠自身頁岩油的增量正在減少對國外原油的依賴；同時也標誌著陸上管道南油北運的格局正在終結，北油南運的格局正在加強。

計劃反轉的Capline管道

加拿大——Enbridge Line 3 Replacement 延期

3月1日，Enbridge在其官網發表宣告表示，Minnesota州已經在當天為Line3Replacement專案的剩餘環境許可提供了許可時間表。按照該時間表，所有剩餘的州許可將會在今年11月份提供給Enbridge。另外，根據Enbridge的估計，在獲得Minnesota州的剩餘許可之後，Enbridge大約還需要30-60天來獲得聯邦政府的剩餘許可。

由於許可的延期，Enbridge推遲了Line3Replacement管道的上線計劃，將上線日期推後到2020年下半年。該上線日期比之前的預期晚了整整一年（最初預計在2019年底前上線）。

雖然Minnesota州已經提供了許可時間表，但鑑於加拿大的管道修建過程中經常伴隨諸多變數，因此其具體投產日期仍充滿不確定性。

關於西加拿大當前所面臨的運輸困境及進行的相關努力，我們在之前的專題研究報告、市場週報和相關文章中已多次進行分析（詳見系列文章《加拿大油砂危機揭秘：被擠壓的邊際供應》和《Alberta可能提前結束限產》），在此不再贅述。

不過，毫無疑問，Line3Replacement管道的延期對於西加拿大的石油生產商、管道運營商和聯邦政府來說都是再一次打擊，他們一直在致力於推動新管道的修建。另外，隨著新舊跌路運能的上線，Alberta省的限產可能逐步結束，但是在Line3 Replacement管道上線前，原油產量不會實現大量增長。

計劃新建的Line3 Replacement管道