這個問題需要加上一個時間點，如果說的是短期，那麼我們還看不到美股大幅度下跌的跡象，但如果說的是相對長期，那麼美股的大幅度下跌即將到來。

我們看到兩方面的因素會導致美股出現大幅度的下跌，首先是每股從2017年下半年開始與經濟實體的走勢相背離，經濟增長增速放緩，然而美股的增長卻持續增加，導致兩者之間的差距比較大，這樣帶來美股一旦下跌，下方的空間會比較大。

其次是由於歐日大量的流動性氾濫，進入美國市場，推高了美股市值，因此美股當中存在著大量的投機資金，這些投機資金在美股盈利預期下降的時候會集中撤出，引發不可控的下跌。

但是這樣的風險短期內很難爆發，一方面是美國的經濟仍然優於全球平均的水準，另一方面是美聯儲還有降息預期作為市值的支撐，在這兩種共同作用之下，美股出現大幅度下跌，在短期來說是不可能的。不過我們也看到了美國經濟衰退的影子，如果衰退到來，那麼美股即使有寬鬆預期也會下跌，而這樣的時間點可能在明年的下半年，所以我們現在能夠判斷的是美股出現大幅度下跌是一個時間問題，但是顯然不是現在。

現在不會，未來一定會。美股的暴跌只會遲到，但不會缺席。2022年之前會，但就是不知道會在哪個時間點。

歷史證明，美國國債短期利率和長期利率出現倒掛，就預示著美國經濟在未來兩年內會陷入衰退。

美國的貨幣政策那麼多年了，一直沒有什麼大的變化，有規律可循。貨幣政策沒有本質的改革，週期就會有效。歷史會用演變的方式重演。

但是，現在還不會，還需要一個未知的導火索出現。

受貿易磋商樂觀預期以及美聯儲擴表的影響，週五美股跳空高開，在市場多頭的推動下昨夜美股先是暴漲，之後漲幅有所回落。截止週五收盤，道指上漲了1.21%；納指上漲了1.34%；標普上漲了1.09%。

雖然昨夜美三大股指都出現了上漲局面，但是在美股大漲過程中，市場的拋盤明顯加大，所以三大指數昨日收盤都留下了長上影線，這說明在貿易與量化貨幣寬鬆等多重利好的前提下，市場反而變得更加謹慎，逢高減磅的行為明顯增多，美股上行壓力依然較大。（如下圖所示）

（道瓊斯工業指數日線圖）

從美股周線情況來看，連續兩週為長下影，這說明美股中短期受到了一定的支撐。（如下圖）

（道瓊斯工業指數週線圖）

特週五發推稱，“好事情”正在發生！貿易磋商積極情緒升溫，美聯儲又加速擴表，再加上英國無協議脫歐也基本上轉危為安，所以利多因素提振了全球市場，歐美股市週五全面大漲。從中期形態上看強勢特徵再次顯現，但從量能與市場拋盤情況來看，實際上多頭也並不樂觀，多空依然處在膠著狀態。

一、美聯儲再次QE是金融市場危險訊號

10月12日週五，美聯儲宣佈，從10月15日起重啟每月600億美元的購買國債計劃，且至少延續至明年二季度。同日，紐約聯儲宣佈將持續隔夜回購操作直至2020年1月。

美聯儲自上月以來降息降準+隔夜回購+擴表，連續大規模向市場投放流動性，這完全是一種處理金融危機的方式，雖然美股受多重利好刺激，股市短期大漲，但是高位拋盤依然非常重，如果美股不能改變上有拋盤下有買盤的大幅震盪格局，則歷史高位區間的長期震盪會形成久盤必跌的局面，未來美股還是會出現大跌現象。

如果美聯儲的新QE政策撬動市場多頭上攻打破平衡，美股進入到牛市尾聲的機率也是非常高的，美股未來的趨勢還是不容樂觀，因為美國市場對美股的泡沫化趨勢加強了警惕，如巴菲特等都明顯加強了風控，減持動作大於增持動作。

二、美元貶值

美聯儲已決定再次大幅度擴表，年底前美聯儲還有可能再度降息，這都將打壓美元匯率，美元一旦確立貶值趨勢，那麼國際投資者將會快速逃離美元尋求避險，這會導致美股與美債等遭受減持，所以中長期來看對於美股很不利。

三、預期的轉變

如果貿易磋商利好+美聯儲擴表不能改變美股近兩年來震盪格局的話，利好出盡則變利空，美股的市場預期將會發生改變，那麼美股就有可能再次遭受拋售而下跌甚至大跌。

四、美股騎虎難下

美股現在面臨著資產泡沫化與市場穩定的臨界點上，而且美股還肩負著特的競選任務，所以特會不遺餘力地試圖推高美股，而將美股烙印上政策市的特徵，因此美股目前已經被白宮政策深深套牢，但白宮的政策因素變數太多，一旦政策失衡，美股還會出現大跌現象。

五、經濟衰退節奏難改

最新經濟資料顯示，美國9月製造業PMI大幅下滑至47.8，創下2009年6月以來的逾十年最低水平；9月ISM非製造業PMI為52.6，遠低於預期的55.3，且創出自2016年8月以來的最低水平；美國9月PPI為-0.3%，遠低於預期，創八個月來最大跌幅。

世界銀行預測，2019年，美國經濟增長預期從6月預計的2.5%下調至2.3%。而到了2020年，預計美國GDP增速將放緩至1.6%（此前預計為1.7%），而2021年，這一數字為1.5%（6月預計為1.6%）。

美聯儲雖然加大刺激政策，但是美國經濟衰退的節奏難改，企業利潤的下降會打擊股價，而且美聯儲這樣大規模的刺激政策會加劇美國資產的泡沫化趨勢，所以美國金融風險只會走高不會降低，一旦風險被引爆，美股還是會出現大跌局面。

嚴格來講，美股已經進入到逐步減持的週期，因為美股的波動率不斷加大、股利貼現下降、股票回購額度下滑、海外投資持續流出、國債收益率偏低，這種情況下美股的投資風險將逐步大於收益率，風險與收益的不平衡決定了落袋為安是上策。

如果僅從短期來看，現在的美股不但不會大幅下跌，反而有創新高的可能……

何出此言呢？這得從美國的經濟資料和貨幣政策說起，如果僅從美國現行經濟條件來看，經過近10年的經濟增長，美國的經濟已經逐漸趨於下行，這從製造業資料跌破榮枯線就能看出來。

但也正因為美國經濟逐漸趨於下行，才有了貨幣政策的變化，現階段美聯儲的貨幣政策基本進入降息週期，我們注意一點，昨天晚上美聯儲宣佈了擴大資產負債表，這實際上就是在變相的量化寬鬆。

在拋開降息週期所釋放的流動性不談的情況下，僅僅擴表所釋放的流動性就在未來的8個月裡達到5000億美元，換言之，這就是美聯儲印5000億出來延緩經濟的衰退時間，這麼多錢應該流向何處？

美國股市將會成為釋放流動性的最佳選擇，但是我們也不能忽略黃金的表現，換言之，這在短期將對美國股市構成直接性的利好，中期則更看好黃金。

上文說的重要之處在於短期，也就是說回購也好、降息也罷，這些政策都會起到延緩經濟衰退的作用，但經濟的衰退遲早會到來，屆時將是美國股市大幅下跌的開始，甚至股市先於美國經濟衰退而下跌。

美股會出現大幅下跌，但是具體是什麼時候就不得而知了，因為沒有人會告訴你美股什麼時候下跌，也沒有人會準確預測到美股大幅下跌的時候，只有當美股已經下跌並且成為資訊被報道出來的時候，大家才會知道具體什麼時候下跌。任何所謂的預測基本上都是不靠譜的，這就好比今天怎麼可能知道明天一定會發生的事情一樣。

目前的美國股市還是處於牛市，而且是慢牛，這得益於美國經濟的長期穩定發展以及美國金融市場的成熟，從整個時間軸來看，美股的特點就是牛長熊短，在這一點上面和國內的股市完全是不一樣的，而得益於目前良好的美國經濟表現，再加上“股市是經濟的晴雨表”這個理由，美股目前是不會出現大幅下跌的。

但是作為一個炒股的交易市場，就會有上漲，也會有下跌，那麼在這樣的情況下自然會出現大幅下跌，歷史經驗告訴我們美股多次出現股下跌，並且存在一定規律的經濟週期變化，所以雖然現在美股沒有下跌，但是未來一定會下跌。

雖然我無法預測美股什麼時候會下跌，但是根據目前的情況來看，美股下跌一般的原因可能是金融或經濟危機，這也是美股下跌最狠的。其次就是由於經濟貿易等突發事件引起的美股下跌。

其實美股經過了多年的發展，到了現在，美股已經比較成熟，抵抗下跌的風險其實是不斷增加，因為美股裡面投資者大多數都是機構，而不是像A股一樣以散戶為主，這就決定了抵抗股市下跌的風險是完全不一樣的。

會，我在上週日東方財富里面就發文章了，道瓊斯指數會回撥10%左右，本週一，二，接連回調1%，到目前為止，我的預期都是對的，可以翻一下我昨天的文章，就是從東方財富轉過來的。

會大跌。首先我們要弄清楚美股為啥這麼牛，能一直漲，這個要和美股上市公司政策說起，他們現在很多上市公司高管，手裡有公司股票，公司股票市值漲到預設目標才能解鎖賣出套現（和中國不一樣，中國鎖定時間到了就能減持），所以高管們為了套現手中的股票，以公司的名義去貸款，買入自己公司的股票（你可以理解為公司貸款增持自己股票），抬高股價後，高管股東減持自己手裡的，然後，高管又把公司增持的股票派送給高管們，然後制定一個新的股價市值目標，然後繼續以公司的名義去貸款增持自己。。。如此迴圈，你會發現美股上市公司股價屢創新高。這就是為啥美國企業債規模越滾越大。本來今年這個雷是已經要爆發了，但是美聯儲為了防止企業債爆炸開始無限量送錢給企業，防止企業倒閉，另一方面稍微限制了一點企業貸款增持自己股票的行為。但是借來的錢，終歸是要還的，如果情況持續惡化，美國企業債終歸會暴雷，到時候可能會有很多大型企業，上市公司，銀行破產。美國現在無限印錢實際上是在用全世界的錢為他們的企業續命，延遲這件事的發生而已。

這個問題太簡單了，為什麼外國一暴亂？股市就暴跌，而美國暴亂股市卻還能再造成上漲，原因就在於美元。美元，世界上最重要的貨幣也是世界其他國家最重要的儲備貨幣。除了美國之外，一個國家能不能安定美元儲備至關重要。如果一個國家的債務遠遠超過它的美元儲備，那麼這個國家就很可能會進行暴亂，而當外國一個國家進行暴亂的時候，外國資本會大量流往其他國家，而這其中就以美元最為有代表性，大量資本的出逃自然導致股市暴跌。

而美國其實也是這樣，在01年911之後。美國第一次本土遭受恐怖襲擊，外國資本紛紛出逃，而美國是如何解決這個問題的呢？就是立刻出兵阿富汗。為什麼黑人暴亂美國股市卻不受影響呢？有這麼幾個原因。

第一，我認為是根本原因就是美聯儲宣佈無限量寬鬆。請注意無限量寬鬆美聯儲印的鈔票並沒有留下世界其他國家。而是基本全都流進了美國股市，大量的資金支援自然就如同水漲船高一樣逼的美股不斷走高。

第二黑人暴亂在電視上看起來好像很恐怖。但是一個城市那麼大，暴亂的不過就是幾個街道而已，對於一個大城市來說，也並不是太重要。然後黑人暴亂也不是什麼新鮮事，每隔幾年就會來上那麼一次，美華人民都習慣了。所有美華人都清楚黑人暴亂是成不了事的，最多就是小打小鬧，搶劫幾個店鋪什麼的，不足以對美國的國家安全構成實質上的威脅。

第三點，那就是雖然美國乾的很差，但世界其他國家和美國比起來也好不到哪去，而唯一好的中國卻對外來資本管制嚴格。所以相比較而言，資本待在美國還是安全的。更何況所有人現在都知道未來具有非常大的不確定性，在這種情況之下，美元仍然是比較好的避險產品。因此美國股市自然不斷走高，而且美元指數也在不斷增強。