最新蘋果手機iPhone 11系列的釋出，一定程度上推動了蘋果股價的上揚。iPhone 11系列目前在天貓和京東的預定量目前都同比大幅上漲，雖然網上有各種各樣的批評蘋果的聲音，但是不得不承認，蘋果手機在使用者心目中還是有著無可替代的地位。

其次、因為美國的制裁，華為海外市場手機銷售受到了很大影響，而這對蘋果是重大利好、因為海外市場上能對蘋果造成影響的手機品牌只有華為和三星了。此消彼長，華為受到打壓、那麼它的市場份額就會被蘋果和三星瓜分。

當地時間9月10日上午10點，蘋果2019年秋季釋出會在美國加州的史蒂夫·喬布斯劇院舉行。

受新機發布利好影響，蘋果股價連續兩天大漲，市值也一度重回1萬億美元。

不過，之後，週四和週五，蘋果股價又連跌兩天，市值再度跌破1萬美元。目前最新市值為9885億美元。

蘋果又遭遇了什麼？

利空一：被高盛唱空

高盛預計蘋果公司股價將下跌26％，將蘋果12個月的目標價格從187美元下調至165美元，對Apple的股票持中立評級。目前蘋果股價為218美元。

高盛指出，蘋果處理Apple TV+試用的會計方法，將對蘋果的利潤產生“重大負面影響”。因為捆綁Apple TV+，對於使用者支付給蘋果iPhone的費用，蘋果的會計方法將收入從硬體部分轉移到服務，即使客戶並不認為自己要為電視+付費。

Apple TV +服務將於11月1日上線，每月4.99美元。而購買新的iPhone，iPad，Apple TV都將會贈送1年的Apple TV+服務。

看來庫克已經把賈躍亭的招數都學會了，買樂視TV送樂視會員，嗯，生態化反都到美國了，賈躍亭可以去蘋果當個首席營銷官？

這個問題是蘋果之前就出現過的，雖然蘋果反覆闢謠，但是還是有部分使用者對此反饋。

希望蘋果不要用這樣的手段逼大家去換新機，這樣做只會適得其反。

上週蘋果新手機發布之後，股票價格最高到了226.4美元，總市值再次破1萬億美元。在新機發布的那兩天，股價大漲了4.3%，但是隨後蘋果新手機市場表現顯然不行，股價又跌下來。

今年蘋果股價是從5月下旬開始漲，也就是華為被美國列入實體清單之後開始上漲。顯然，蘋果的投資者認為，華為被美國限制，那麼蘋果就沒有對手了，所以，從5月下旬開始，蘋果股價一直在上漲，從最低位置算起來，上漲幅度超過了25%，但是蘋果的“浴霸”攝像頭新機銷量相較於去年下跌10%，蘋果的投資者又開始搖擺，所以表現出股價的下跌。

雖然華為遭受打壓，但是在國內手機銷量還是增長的，未來經過調整、適應，相信華為手機還是能夠繼續前2年的增長勢頭，那時候蘋果如果還是目前這種經營狀態，日子又會不好過，市值想保住1萬億美元，難度很大，更別說出新高了。

微軟股價的大漲，可以體現出蘋果的不進步，微軟股價相對於2018年高點上漲了23.5%，蘋果是倒退的。這點可以看出微軟是被看好的，而蘋果則是被認為不確定的。

蘋果繼續保持沒有創新的狀態，這點會直接影響蘋果市值。

蘋果獲得萬億美元市值的規模，並非一朝一夕可以實現的事情，更關鍵的是，蘋果有著長期的使用者積累，持續不斷的爆款產品以及創新能力，卻吸引了一大批頗具黏性的使用者。最近幾年，蘋果的爆款產品以及技術創新能力似乎比不上華為等產品，但在效能與續航能力上，還是具有些許的優勢。與此同時，蘋果最大的優勢，還是在於較為充沛的現金儲備，而蘋果產業鏈也已經深刻影響到全球各地，對不少地區的經濟與產業發展構成了巨大的影響。或許，對於巴菲特鍾情於蘋果的投資，也是存在一定的道理。不過，不可否認的是，隨著國內品牌巨頭的崛起，蘋果在中國市場的受歡迎程度卻有所降溫，華為的影響力與市場認可度正快速提升。

過去的一週，蘋果幾乎天天上熱搜。9月9日，被曝蘋果和富士康因使用大量臨時工而違反了中國勞動法。9月10日，蘋果一年一度的秋季釋出會亮相iPhone 11、iPhone 11 Pro兩款新機，並降價銷售。9月12日，美股蘋果時隔近1年後重回萬億美元市值。9月13日，高盛下調蘋果目標價26%，導致蘋果股票市值一夜蒸發1300億人民幣。9月14日，iPhone 在官網、京東、天貓同時預售，當日三款新機預售量同比增長480%，iPhone 11 Pro系列5分鐘告罄。連續一週幾乎天天上熱搜，估計也只有蘋果能做到了！今天筆者主要來聊其中兩件事，一個是市值重回萬億美元，一個是一夜蒸發1300億元。蘋果為何重回萬億市值？

先說自己的看法，再來透過財務資料說明。

筆者認為，蘋果公司是值萬億市值的，畢竟它的產品是人人皆知的產品。同時，蘋果市值自去年10月首次突破萬億大關後，遇上了美股短暫的技術性熊市，股價從233美元/股跌至最低142美元/股，最大跌幅近40%。今年以來蘋果股價持續上漲，直至上週再次觸及萬億大關。萬億市值並非一個公司市值的天花板，不能主觀的給一家公司的市值設定上限，只能說，好公司隨著時間的推移一定會給投資者帶來不菲的回報。再來從財務資料的角度說說，蘋果為什麼值萬億市值？截至今年2季度末，蘋果公司總資產3222.39億美元，總負債2257.83億美元，淨資產964.59億美元，營收1961.34億美元，淨利潤415.70億美元。以截至當收盤價對應的總市值9886億美元算，市盈率17.75倍，市淨率10.25倍，市銷率3.82倍，整體估值水平並不算高估。類比同行業公司估值水平，也算是正常估值水平。不過，筆者感覺，蘋果的資產負債率在同行業中算是比較高的了，達到了70%。蘋果市值一夜蒸發1300億準確來說，這個說法純屬媒體的誇張手法！這個1300億是怎麼來的呢？首先，這1300億的單位是人民幣元，是因為上週五蘋果股價下跌1.94%，市值縮水196億美元，按當前人民幣兌美元匯率換算過來，就是1300億。截至上週四收盤，蘋果市值10081.16億美元，摺合成人民幣就是7萬多億。一家7萬多億市值的公司，一天下跌不到2%，市值蒸發1300億，說起來恐怖，實際上是太正常不過的事。要知道，就在上週蘋果釋出會之後的第二天（9月11日），蘋果股價大漲3.18%，市值一天暴漲311.37億美元，摺合人民幣2198.27億元，又是一個巨大的數字。當然，蘋果市值以破萬億就下跌也是有原因的，原因就是高盛下調蘋果目標價26%。高盛下調蘋果目標價的原因也簡單，就是因為在釋出會上同時釋出的流媒體影片訂閱服務 Apple TV+ ，高盛認為這項新業務由於蘋果特殊的會計方式，將在未來拖累蘋果財務資料。注意，所謂“特殊的會計方式”並不是說蘋果財務造假，而是指會計入賬方式的區別。高盛分析師霍爾的理由是，假如：使用者花1000美元購買一臺iPhone 11 Pro手機（本來是999美元，為了統計方便，霍爾將價格定在1000美元），蘋果捆綁銷售，使用者可以獲得一臺iPhone 11 Pro，還有一年的TV+服務，價值1060美元；60美元的折扣並非全部來自TV+，而是由兩者分攤。霍爾稱：“按照我們的計算，蘋果用這種會計方法進行統計，會給2020財年一財季和整個財年的ASP造成大約7%的負面影響。”對此，蘋果在宣告中迴應稱：“我們並不認為Apple TV+的推出（包括對服務的會計統計方法）會給財務業績帶來重大影響。”蘋果對Apple TV+的信心，應該是來自二季度強勁的財報資料。從營收來源來看，iPhone的銷售收入為259億美元，同比下跌12%，僅佔總營收的48%。而在去年年初，這部分業務還佔蘋果總收入的近70%。同時，服務業務收入成為蘋果新的增長點，上半年，這部分收入佔比已經佔到蘋果公司總營收的21%，達114億美元。根據蘋果的計劃，在2020財年前，公司需要獲得5億付費使用者，而從蘋果的使用者數量來看，這個目標並不算痴人說夢。目前，處於啟用狀態的 iPhone已超過9億臺，再算上Mac、iPad等產品，蘋果硬體的啟用數量超過14億臺。最後，如果您認同筆者的觀點，請加關注並點贊。謝謝您們的支援！

蘋果的股價在過去的1年裡也經歷了一波過山車一樣的波動走勢，2018年10月份股價達到歷史新高——230美元/股，市值突破1萬億美元。但是隨後蘋果股價回落，在短短3個月時間內，股價跌到140美元/股，跌幅40%。但是從2019年1月3日達到了階段性的低點後股價開始緩慢回升，8個月的時間股價從140美元/股上漲到了當前的218美元/股，而在前兩天的2019年9月12日最高達到了226元/股，市值重回萬億美元，漲幅達到了60%。

那麼我們不僅要問：蘋果市值為什麼能夠重回萬億的巔峰？

我個人的觀點還是和大環境有關，蘋果作為美股市值最大的企業之一，也是美股的定海神針，是科技股的代表，蘋果的走勢自然是和美股的大環境是相關的，美股在最近也是創下了歷史新高，無論是道瓊斯指數還是納斯達克指數都創下了歷史新高，在大環境的推動下，蘋果股價隨之回到原來的高點也是比較自然。

雖然蘋果在中國的市場份額在不斷萎縮，但是蘋果的行業地位和品牌價值依然存在巨大的優勢，在全球依然是牢牢的把控著高階機的市場，品牌溢價非常明顯。

當前中國的手機廠商雖然奮起直追，在國內的市場已經取得明顯的優勢，在全球手機市場也不斷擴大版圖，但是到目前為止還沒有一家企業能夠研發出一款完全超越蘋果的手機，中國產手機更像是用蘋果手機三分之一的價格實現了三分之二的功能和體驗。所以中國手機依靠的還是價效比的方法來取勝的。蘋果的護城河依然是技術基礎上建立的品牌優勢，到目前為止還沒有一家企業能夠撼動，目前全球市場份額第一的是三星手機，三星手機銷量全球第一已經多年了，但是手機體驗和品牌價值依然是不如蘋果，即便是未來華為手機能夠擊敗三星成為全球手機市場的霸主，但是依然是無法撼動蘋果在高階手機市場的地位。

蘋果建立在技術優勢上的護城河，需要其他手機品牌再次透過技術上的優勢才能擊敗蘋果或者是取代蘋果，這種技術優勢會是什麼？目前也無人知曉，手機的全面屏肯定不是，柔性屏也不會是，這些技術並非是獨家的，任何一家手機品牌都可以供應商都獲得。

在短期內還看不到有開創性的手機技術出現，能夠給手機行業帶來顛覆性的變革，只要這個技術變革沒有出現，蘋果的行業地位就能夠保持，喬布斯留下的這筆財富足夠繼任者啃老的。

蘋果依然是全球最賺錢的企業，每年五六百億美元的淨利潤，這是其他企業無法比擬的。即便蘋果的營收或者淨利潤有萎縮，但是依然是最賺錢的企業，而且在可以預見的未來，沒有企業能夠擊敗蘋果或者代替蘋果。

蘋果目前的動態市盈率也只有18倍，這個估值也不算高。蘋果的魅力依然十足，在中國市場份額持續走低的核心原因是中國價效比更高的手機持續推出，這是侵蝕蘋果市場份額的核心原因，蘋果手機走的是奢侈品的路線，他的銷售負責人就是從奢侈品公司挖過來的，但是蘋果一但降價，那麼其銷售量也會隨之大漲。如果蘋果願意把價格降到目前三四千的水平，其他手機品牌還會有多少生存空間？當然蘋果不會這麼做，比市場份額更重要是企業的盈利和淨利潤，作為行業的領導者，價格在高位也是其顯示行業地位的一個標誌。