減值不好懂，盡力而為吧。由於最近幾年上市公司中減值調節利潤的個案增加，投資人有必要對於減值有個綜合認識，先說個人的結論：套用“沒有買賣就沒有殺害”的格式，對於減值，“沒有高危的減值資產就沒有減值。”這裡面主要的高危減值資產物件比如商譽和無形資產，減值高發領域。所以在資產上，商譽和無形資產不該佔很大的比例。優秀公司如恆瑞，每年研發幾十億的投入，無形資產零星2-3億的金額，研發投入都當做了費用消耗。這本身是一種應該有的謹慎，下面進入正題：
什麼樣的資產才會有減值風險？
資產計價：
成本計價：這是最普遍的，買來花了多少錢，無論是一家公司，一棟房子，一臺機器，花多少錢就定多少賬面價值。
公允價值計價：典型上市公司股票，每天收盤價都寫著，所以很明確，該值多少就多少，月底算一算，這個資產還值多少錢。算一次，調整一次賬面價值。
需要減值的資產是成本計價的資產，但你去年買來一臺機器100萬，今年還是100萬嗎？當然不是，比如機器有折舊，今年去除折舊可能90萬賬面了，就是9成新。但是如果你賣了這臺機器，會是什麼價格呢？如果你90萬賬面的機器可以賣120萬，那你依然計算90萬的成本在賬面上，如果你90萬機器只能賣45萬，那麼你就要45萬的減值。故而，資產減值的前提，是你這臺機器如果現在立馬要變現，他能賣多少錢。可你也不是真的要賣機器，你只能透過一些方法來估計這臺機器的價值。估算用以下方法：
1、有合同的資產。有些資產有合同，半成品在倉庫，但是客戶已經訂單發過來，價格定了多少多少，比如你倉庫裡面10萬件原材料，客戶一個合同，等你這10萬原材料全部生產成為產品，客戶都要了。這部分資產，就按照合同賣價倒擠出，看看還要多少成本才能生產成產品，賣給客戶多少錢，如果這個合同明顯要虧，那麼存貨就提前減值。
測算現值，首先要測算未來現金流量，一臺機器，或者一個公司，你要預估明年能賺多少錢。這一看就是個複雜的工程，你需要了解宏觀，瞭解行業，還要大膽預測，主管判斷。大多數情況下，就是今年基期的資料，比如今年賺了100萬，那麼今年比去年多了5%的利潤，那麼我猜明年大概是105萬，未來每年5%。這是典型的後視鏡裡面看未來，行業波動是頻繁的，預測未來現金流似乎是精算投資的核心思想，但是精算的準確性因人而異，主觀性很強。也許巴菲特的精算師是值得表揚的，但是全球大多數精算師，對於未來的精算都是憑運氣。
除此之外，還要考慮一個不靠譜的折現率，如果一年利息是10%，明年我要收回110元的投資，那麼我今天要投資100元。是不是？也就是說錢，有時間成本。但是錢的時間成本有多貴呢？有人說資本資產定價模型，巴拉巴拉的，其實最簡便的，就是一家企業在銀行貸款長期利率和短期利率的加權平均利率，算出這家企業借錢一年要多少利息，那麼基本上就是未來的折現率。當然正規財務會需要長期國債利率作為參照利率，然後進行利率風險溢價調整。這既複雜也無必要。另外關鍵的是，實際上我們連央行明天的利率水平都猜不到，我們只是覺得全球進入寬鬆，但是日本人在幾十年前應該想不到他們的利率會變負數，同樣的，美聯儲討論了半天，7月份的利率都還沒塵埃落定，我們又怎麼可能預測我們未來的資金成本是多少？所以這個折現率，也並非完全準確客觀。
從謹慎的角度，所有資產應該是在未來能夠帶來現金流入，這一點看，商譽應該不算嚴格意義上的資產，所以商譽最好的處理方法是在併購的時候就算為一項損失，這體現了謹慎，投資人在觀察商譽的時候，需要將其從報表中踢出，來看資產是否昂貴。同樣的，無形資產也應該是實打實的資產計價，現如今無形資產資本化要求依然不夠嚴格，大量企業將費用放到無形資產當中，這樣增加了利潤又虛增了資產，這並不合理。而對於固定資產和存貨，應該儘量按照可見的重置價格來確定價值。
精算現金流，不能說不可行，但是大多數發生在成熟的資本市場，波動性小，未來預期比較單一。隨著市場因素變數日趨複雜，特別是科技發展方向越來越多元，實際上精算現金流反而經常不可行。在不可行情況下，精算現金流基礎上所做的減值測試並提取的減值準備，將成為一種利潤調節的工具。所以，需要更加有傾向性的指導企業使用明確的市場參照，減少財務們的主觀判斷空間。所謂職業判斷，有時候就是操縱利潤的來源。
減值不好懂，盡力而為吧。由於最近幾年上市公司中減值調節利潤的個案增加，投資人有必要對於減值有個綜合認識，先說個人的結論：套用“沒有買賣就沒有殺害”的格式，對於減值，“沒有高危的減值資產就沒有減值。”這裡面主要的高危減值資產物件比如商譽和無形資產，減值高發領域。所以在資產上，商譽和無形資產不該佔很大的比例。優秀公司如恆瑞，每年研發幾十億的投入，無形資產零星2-3億的金額，研發投入都當做了費用消耗。這本身是一種應該有的謹慎，下面進入正題：
什麼樣的資產才會有減值風險？
資產計價：
成本計價：這是最普遍的，買來花了多少錢，無論是一家公司，一棟房子，一臺機器，花多少錢就定多少賬面價值。
公允價值計價：典型上市公司股票，每天收盤價都寫著，所以很明確，該值多少就多少，月底算一算，這個資產還值多少錢。算一次，調整一次賬面價值。
需要減值的資產是成本計價的資產，但你去年買來一臺機器100萬，今年還是100萬嗎？當然不是，比如機器有折舊，今年去除折舊可能90萬賬面了，就是9成新。但是如果你賣了這臺機器，會是什麼價格呢？如果你90萬賬面的機器可以賣120萬，那你依然計算90萬的成本在賬面上，如果你90萬機器只能賣45萬，那麼你就要45萬的減值。故而，資產減值的前提，是你這臺機器如果現在立馬要變現，他能賣多少錢。可你也不是真的要賣機器，你只能透過一些方法來估計這臺機器的價值。估算用以下方法：
1、有合同的資產。有些資產有合同，半成品在倉庫，但是客戶已經訂單發過來，價格定了多少多少，比如你倉庫裡面10萬件原材料，客戶一個合同，等你這10萬原材料全部生產成為產品，客戶都要了。這部分資產，就按照合同賣價倒擠出，看看還要多少成本才能生產成產品，賣給客戶多少錢，如果這個合同明顯要虧，那麼存貨就提前減值。
測算現值，首先要測算未來現金流量，一臺機器，或者一個公司，你要預估明年能賺多少錢。這一看就是個複雜的工程，你需要了解宏觀，瞭解行業，還要大膽預測，主管判斷。大多數情況下，就是今年基期的資料，比如今年賺了100萬，那麼今年比去年多了5%的利潤，那麼我猜明年大概是105萬，未來每年5%。這是典型的後視鏡裡面看未來，行業波動是頻繁的，預測未來現金流似乎是精算投資的核心思想，但是精算的準確性因人而異，主觀性很強。也許巴菲特的精算師是值得表揚的，但是全球大多數精算師，對於未來的精算都是憑運氣。
除此之外，還要考慮一個不靠譜的折現率，如果一年利息是10%，明年我要收回110元的投資，那麼我今天要投資100元。是不是？也就是說錢，有時間成本。但是錢的時間成本有多貴呢？有人說資本資產定價模型，巴拉巴拉的，其實最簡便的，就是一家企業在銀行貸款長期利率和短期利率的加權平均利率，算出這家企業借錢一年要多少利息，那麼基本上就是未來的折現率。當然正規財務會需要長期國債利率作為參照利率，然後進行利率風險溢價調整。這既複雜也無必要。另外關鍵的是，實際上我們連央行明天的利率水平都猜不到，我們只是覺得全球進入寬鬆，但是日本人在幾十年前應該想不到他們的利率會變負數，同樣的，美聯儲討論了半天，7月份的利率都還沒塵埃落定，我們又怎麼可能預測我們未來的資金成本是多少？所以這個折現率，也並非完全準確客觀。
從謹慎的角度，所有資產應該是在未來能夠帶來現金流入，這一點看，商譽應該不算嚴格意義上的資產，所以商譽最好的處理方法是在併購的時候就算為一項損失，這體現了謹慎，投資人在觀察商譽的時候，需要將其從報表中踢出，來看資產是否昂貴。同樣的，無形資產也應該是實打實的資產計價，現如今無形資產資本化要求依然不夠嚴格，大量企業將費用放到無形資產當中，這樣增加了利潤又虛增了資產，這並不合理。而對於固定資產和存貨，應該儘量按照可見的重置價格來確定價值。
精算現金流，不能說不可行，但是大多數發生在成熟的資本市場，波動性小，未來預期比較單一。隨著市場因素變數日趨複雜，特別是科技發展方向越來越多元，實際上精算現金流反而經常不可行。在不可行情況下，精算現金流基礎上所做的減值測試並提取的減值準備，將成為一種利潤調節的工具。所以，需要更加有傾向性的指導企業使用明確的市場參照，減少財務們的主觀判斷空間。所謂職業判斷，有時候就是操縱利潤的來源。