鴻網大宗 | 汪穎

核心提示

據彭博最新資料，8月OPEC總出口較上月基本持平為1834萬桶/天，同比增加2%。伊朗原油出口環比大幅下降40萬桶/天至182萬桶/天，比其今年4月創下的最高250桶/天（美國製裁的基準點）更下降70萬桶/天，跌幅近30%。伊朗原油出口預計將在2018年11月美國正式啟動對伊原油制裁後進一步下跌，造成原油市場供應端緊張。但由於沙特的出口月環比增加30萬桶/天，伊拉克增加15萬桶/天，基本彌補了伊朗原油出口下降的缺口。

報告要點：

從彭博社獲悉，8月伊朗原油總出口量為182萬桶/天，較上月減少41萬桶/天，比其今年4月創下的最高250桶/天（美國製裁的基準點）更下降70萬桶/天，跌幅近30%。

伊朗原油最大的兩個進口國中國和印度在8月環比分別減少了26萬桶/天（環比-30%）和41萬桶/天（環比-52%）的進口量。日韓兩國已經開始大幅削減伊朗原油進口，日本進口企業表示9月後將全面停止伊朗進口業務。

伊朗對歐盟原油出口已經較其高峰時下降70%；即使同美國關係緊張的土耳其也將其伊朗原油進口削減超過60%。

鴻網原油提示：即使美國對伊朗原油制裁尚未啟動，同伊朗的主要原油貿易國及其企業已經自願或被迫減少來自伊朗的原油進口，後續縮減量將更加明顯。雖然歐盟，中國和印度還在堅持不受美國影響繼續從伊朗進口原油；但在實際業務中，許多原油進口企業由於受制於油輪和保險公司（擔心被美國製裁）而無法進行國際貿易流程。

市場可能低估了特朗普總統在中期選舉前加緊對伊朗制裁的決心。原油期盤出現的Backwardation結構也證明了原油供應端收縮的趨勢。

一8月波斯灣原油出口較7月基本持平

8月OPEC國家原油出口較7月基本持平，波斯灣地區出口量為1834萬桶/天，環比持平，同比增長2%。伊朗原油出口環比大幅下降40萬桶/天至182萬桶/天，比其今年4月創下的最高250桶/天（美國製裁的基準點）更下降70萬桶/天，跌幅近30%。伊朗原油出口預計將在2018年11月美國正式啟動對伊原油制裁後進一步下跌，造成原油市場供應端緊張。但由於沙特的出口月環比增加30萬桶/天，伊拉克增加15萬桶/天，基本彌補了伊朗原油出口下降的缺口。

波斯灣各國出口變化情況

其中，波斯灣出口至印度和日本降幅較大，分別下降了56萬桶/天和30萬桶/天；出口至南韓增量最大，較7月增加了47萬桶/天；出口至埃及增幅最高，由7月2萬桶/天增至49萬桶/天。

二8月伊朗原油出口大幅快速下降

2018年5月8日，特朗普宣佈退出伊朗核協議，將在11月對伊朗實施“最高級別的經濟制裁”。從8月OPEC的出口資料來看，美國製裁伊朗初見成效。 據彭博，8月伊朗原油總出口量為182萬桶/天，較上月減少41萬桶/天，伊朗原油出口環比大幅下降40萬桶/天至182萬桶/天，比其今年4月創下的最高250桶/天（美國製裁的基準點）更下降70萬桶/天，跌幅近30%。分國家來看，伊朗最大的原油買家—中國和印度分別減少了26萬桶/天和41萬桶/天。

三伊拉克出口創新高，但持續性存疑

據伊拉克石油部，8月份南部港口的運輸量創下新紀錄（358萬桶/天），上一個記錄是去年7月的354萬桶/天。（8月份伊拉克出口原油均價在69.59美元/桶，實現收益77.3億美元）。

據彭博，8月伊拉克原油出口量達到新高403萬桶/天，較7月增加了15萬桶/天，是連續第2個月增長。伊拉克8月產量為464萬桶/天，較7月增加了8萬桶/天。出口量大增的原因與產量創2000年以來最高不無關係。

儘管伊拉克生產和出口均創歷史新高，但鴻網對其未來能否再創新高卻應保持謹慎態度。伊拉克兩個政治對手正面臨著激烈的競爭（總理阿巴迪和前任總理馬利基），如果兩個政治集團遲遲無法達成協議，衝突和戰爭將無法保證油田繼續高產。

7月以來，伊拉克已經爆發了多起衝突事件，幾十人因此喪命。政府間的鬥爭如果進一步升級，油田和港口難以倖免，高產量和高出口可能會是曇花一現。

四OPEC其他國家出口情況

1.沙特8月出口量較上月增加30萬桶/天，總出口量為718萬桶/天

2.阿聯酋8月出口量較上月增加18萬桶/天，總出口量為265萬桶/天

3.科威特8月出口量連續兩月減少，總出口量為190萬桶/天

4.卡達8月出口量較上月基本持平，總出口量為96萬桶/天

中國在大力推廣、扶持新能源電動車，長期在外製定燃油發動機的退出時間，對原油不利，原油價格寬幅波動的機率較大。基於以上預期，在一段時期內，原油做超跌反彈的策略更為合理。