儘管2020年疫情肆虐，中國經濟仍然增長了2.3%，受政府積極應對疫情和全球經濟復甦提振，2021年中國經濟有望大幅反彈。國際貨幣基金組織釋出的最新一期《世界經濟展望》中預測，2021年中國國內生產總值（GDP）增速為8.1%。受疫情衝擊影響，2020年中國18年以來首次沒有設定經濟增長目標。2021年如果與明確的經濟增長目標掛鉤，可能會鼓勵地方政府為追求更高的經濟增長而大量舉債，從而加劇經濟的失衡，因此，2021年也有可能不設定GDP增長目標。

2020年全球經濟在新冠疫情陰霾的籠罩下一片慘淡，中國由於防疫措施得當，率先走出疫情影響並重啟經濟，成為世界經濟一枝獨秀。為應對疫情衝擊政府採取了更加積極的財政政策和貨幣政策，M2和社融分別增長10.1%和13.3%，增幅創下近十年來新高。雖然逆週期調節效果明顯，但經濟結構失衡的問題卻更加嚴重，突出地表現在以下方面：

首先是經濟中不健康因素更加強化，健康因素擴充套件緩慢。從拉動GDP增長的投資來看，固定資產投資絕對值同比增幅下降5.9%，其中，第二產業下降8.5%，房地產開發投資增加7%，民間投資下降7%。2018年實業投資規模高出房地產投資97.8%，到2020年這一比例萎縮至5.9%，房地產對經濟增長的貢獻不僅沒有下降，反而上升更快。中國經濟要實現高質量的發展，新經濟佔GDP的比重必須超過30%，照目前這個態勢很難做到，因為包括新基建在內的投資仍然緩慢，大量投資仍在向房地產集結。

其次是債務率增長過快，債務與GDP失衡的狀況加劇。2020年中國企業、政府和個人的全部債務佔GDP的比重約為335%，較上年增長了20多個百分點。2018年中國的投融資比是2.83，也就是說每增加1元債務，可以形成2.83元固定資產投資，到2020年這一比例已經降到1.49，這意味著全社會沒有自有資金投資而全靠借債。2018年2元債務的額外投入能產生1元GDP，到了2020年13元債務的額外投入才能產生1元GDP，如果貨幣寬鬆政策不退出，那債務就會滾雪球，如果退出就會引起GDP下降和債務風險。

再次是居民收入增幅下降導致經濟內迴圈阻滯，投資拉動型經濟向消費拉動型經濟轉變愈加困難，貧富差距的拉大也會帶來更多的社會問題。2020年城鎮居民人均可支配收入增長3.5%，增幅不到上年的一半，創下1998年以來的新低。城鎮居民人均消費支出下降3.8%，在30以後首次出現負增長。由於居民收入持續下降導致消費越來越疲軟，從而形成2020年供給恢復快於需求的局面。同時M2增長快於GDP增長近8個百分點，新增貨幣沒有相對應的財富，貨幣貶值使得居民收入縮水，在貧富懸殊加大的情況下，為了穩定社會政府社會管理成本抬升，從而使國民收入分配更加扭曲，離消費型社會的目標更遠。

經濟結構失衡、負債率上升和貧富分化加劇這三大問題嚴重製約了2021年的貨幣政策的把握，如何在傳統動能和新興動能、投資型經濟向和消費型經濟，社會公平和經濟效率之間找到平衡，化解經濟對外依賴性加強的趨勢，打通經濟內迴圈堵點，將是2021年中國經濟面臨的大考。

我覺得2021年大家還是不要太樂觀的好。

我這裡也不說什麼空對空的分析，就說一點實在的。

首先，我們看看中國足協要求中超中甲中乙中冠球隊上交2020年度的員工工資確認表，結果被爆出可能有2/3的俱樂部交表困難，甚至連新科中超冠軍江蘇蘇寧都爆出了沒辦法按時確實遞交工資確認表的情況。

要知道中超中甲中乙中冠俱樂部除了個別俱樂部，大部分俱樂部背後的母公司都算是中國各行各業比較好的公司。

結果我們看到除了國資背景的俱樂部外，民營企業背景的俱樂部普遍存在無法按時上交工資確認表的情況，即使有上交的，也爆出球員簽名被代簽的問題。

要知道這幾十個俱樂部背後的母公司來自中國各行各業啊。

這說明疫情影響下，各行各業受衝擊都不小，甚至江蘇蘇寧這樣體量的大集團連按時遞交工資確認表都做不到。

其次，2020年A股有321家上市公司控制權發生了變更，而近15%易主案例的收購方為國資背景。這也是創了最近五年國資控股的新高。

在各地國資中，珠海國資在2020年的表現最為活躍，年內合計拿下寶鷹股份、維業股份、通裕重工、世聯行、天能重工5家上市公司的控制權。整體來看，其收購行為都依循了同產業上下游或垂直併購的特點，被收購方大多為具有龍頭地位的實體產業。

我想這種地方龍頭企業被國資控股，同樣說明了疫情下各行各業受到的衝擊。

就從這兩件看似不相干小事看，我覺得大家對2021年經濟還是不要太樂觀比較好。

其他年份，國務院說了算。今年，疫情說了算。今年乃至今後若干年，抗疫成功，經濟必然高速發展。鑑於今天的經濟全球化程度很高，所以，真正的經濟提振，還要看全球的疫情控制情況。如果只是中國疫情控制得好，經濟還會繼續受限。

2021年依然是一個經濟復甦之年，不光是豬肉會漲價，任何商品都會漲價。因為這是國家有意為之，中央人民銀行副行長陳雨露也確定了這一點。

央行釋放流動性到市場來維持溫和通脹刺激需求，這也是凱恩斯主義應有之意。凱恩斯早在《就業、利息與貨幣通論中》提出了自己的見解，他指出當經濟衰退時，有效需求被壓制，政府必須透過自己的手來進行調節。中央銀行要適量多發貨幣，保持溫和通脹，老百姓有了錢就會去消費，從而提升企業盈利，經濟開始正迴圈。

但是由於疫情關係，如今的刺激政策老百姓拿了錢是不是敢消費？跟旅遊、餐飲、購物相關的行業由於疫情人流量減少，還能不能等到春天，這都要走一步看一步。

總體來說，今年是一個漲價之年，部分企業只需要提提價就能有好收益，但是另一些和人流有關的企業可能還要過幾天苦日子。等疫苗大面積接種後產生免疫屏障，經濟才會迎來真正的復甦。

中國2021年的整體經濟趨勢是調整結構，提質求進；平穩過渡，略有增長。為什麼？

一是國際環境的要求必須儘快調整產生結構。由於疫情的肆虐，對全球經濟的撕裂衝擊巨大，由於以美國為首的西方國家對中國尖端科技領域封鎖步伐也在急劇加大，而中國對世界影響力極大的製造業卻大部分處於中低端層次，而中國要加快崛起，走出國門增強經濟增長幅度，最大的亮點並是製造業產品，如果不盡快調整產業結構，加大科技尖端領域的投入，提升產品價值附加值，那麼經濟發展的空間及前景是可想而知的。

二是隨著美國大選落下帷幕，拜登上臺一旦穩定步入對外國際事務後，也許在非常有限的短期內與中國的關係不會有大的變化，但是我們對此決不能抱任何不切實際的幻想會有好的交往與合作，千方百計地遏制中國的崛起，把中國視為美國眼中的“假想敵”的戰略目標是決不會有絲毫改變的。所以國際形勢的如何發展？政治氣候的如何變化？將對中國會有什麼樣的影響和衝擊？所有這些都是無法預料的。我們對此不能盲目追求增長速度，而是應該把有限的財力用在刀刃之上，做到有的放矢，發而不亂，平穩過渡，穩中求進，這才是我們應該採取的基本國策和基本經濟對策的正確思路。

目前有專家預測2021年的GDP增速能達到8.8%左右。是不是嚇一跳？但是這個8.8%和平時的增速不太一樣。因為2020年的增速特別低，基數比較小，所以這個同比增長8.8%就和正常情況下的5.45%左右差不多。那我們就分析分析經濟趨勢會如何，眾所周知，宏觀短期看需求。需求=投資+消費+淨出口。

淨出口：2020年對於中國最大的驚喜就是淨出口累計同比增長24%以上，總金額創2018年以來的新高。但2021年，隨著普及接種疫苗，國外的生產會逐漸恢復，所以2021年的增速很難再拉高。

消費：目前中國疫情還是反覆爆發，所以導致春節檔又沒有火爆起來，一些高中風險地區更是整體停業，所以全國居民可支配收入增長不會太高，再加上國外市場的不確定性，所以按照華人的性格，更多的家庭會選擇攢錢，而不是消費。

投資：房地產和基建是中國投資的主力，隨著“房住不炒”的政策越來越細化，再加上嚴控銀行房貸佔比和限制開發商的"三道槓"出臺，2021年想要靠房地產拉動投資增長，很難。製造業之前的增長已經遠遠的超預期，和淨出口一樣，基數太大，想要再突破就很困難了。基建的錢都來自政府，政府的錢要麼是收稅，要麼發行債券。2020年因為抗疫和扶持小微企業，地方收入幾乎都在下降，所以從長遠來看，政府再拿出大量的資金來投基金不太可能。

綜上，2020年的GDP增速應該在8%以下，這些專家目前判斷有些樂觀，也可能只是為了讓咱們開心開心，才這麼預測的吧。

很多人都會說2021年的整體經濟趨勢平穩，再壞也壞不過2020年。但是我不這麼認為，當然我也並不是說今年的整體經濟趨勢會惡化。只是很多專家和媒體上所說的l v u w 型經濟走勢都不是事實。實際上的經濟走勢是k型走勢。

因為疫情而導致社會範圍內的經濟受到嚴峻影響和挑戰，多國的經濟局勢都是直線下降的，透過超發貨幣維持表面上的體面這不僅是美國，歐洲和中國，全世界的貨幣都非常氾濫。而疫情發展的當下，包括疫苗，還有世界各華人對於這一次疫情的重視程度普遍上升，很多行業也都有序復工。但是不可避免也不可否認的是很多行業都回不到從前。

因為市場的缺失，需求的萎靡不振，以及曾經很多經濟繁榮的泡沫如房地產，股票，黃金，石油等等隨之下降。很多行業在未來的很長一段時間裡都不可能回到曾經的發展水平。而且一些價值含量較低的服務業也是如此。這一類行業的經濟發展走勢是整體向下的。當然還有一些行業的發展走勢是迅速向上的，比如說網際網路工程領域中的網際網路服務。

網際網路直播，網際網路銷售。大家不要去二元對立地看待網際網路，說網際網路是虛擬經濟，必須服從於實體經濟，幫助實體經濟，否則實體經濟就會被網際網路這些虛擬經濟幹翻。也請大家看一看當下的政府工作檔案，網際網路作為基礎設施建設已經引起了國家的重視。網際網路在未來就是國家的基礎工程。

所以一些領域又會出現長期上揚向好的局面。這就是未來經濟的k型走勢，而這種推行走勢不僅會使得貧富差距出現變化，擴大，而且也會是同一層級的人口，因為選擇不同的道路，不同的領域而導致同一層級等級的人口出現貧富拉鋸。

在未來有很多個領域都會有明顯的增長和發展這幾個領域無疑都有一個共同特點，那就是人們生活的必要所需。這種必要並不是指刨除奢侈品那些生存必要物資。而在於不同階層的人們的社會需要。對於進入網際網路行業金融產品行業的人員，就是他們的必需品。對於很多中產階級而言，吃肉就是很多做生意人的把控特點。對於窮苦人而言，什麼便宜什麼量大就是做窮苦人生意要考慮的東西。不去自然市場也分等級分層，但是當下這個層級必須要精確。而且很多娛樂產業也會成為某一個地區和團體的經濟支柱，包括直播娛樂，包括網購。

不過有一個不可變的東西，那就是社會的財富蛋糕，不可能再像以前那樣以一個圓形的狀態做大。未來的蛋糕是一個不規則圖形，在一些沒有發展潛力的製造業和傳統行業的那一部分蛋糕是會縮小的。而在這些國家認可的網際網路工程和網際網路娛樂方向的蛋糕，社會長期做大的。但是社會的總財富並不可能像過去那樣一直增長。

可以說整個社會已經進入了存量市場階段。並不是說必須要有文憑，必須要有什麼能力才能夠掙大錢。而是把握一個正確的方向，尋找機遇，可以實現彎道超車，但是這必須建立在你成為某一個行業的資本的打工仔的狀態之下，必須要服從資本，服從各個行業的既得利益者，讓這些既得利益者能夠把你當成自己人。當然，這只是很小的一部分，對於更多的人而言，未來再也沒有所謂的鐵飯碗和長期安穩的工作了。沒有實現階層躍升的人，在未來活的會越來越累。

大白話，撈乾貨！

談談我眼中的2021，國際上的局勢，我們跟美華人的關係可能會有所緩和，但也好不到哪去，只能這樣。周邊沒有那麼嚴重，不會太差。

經濟會比去年資料上好看很多，但是沒有大家想象中的那麼好。貨幣政策可能不會太緊。

疫情會被逐步控制住，外部的經濟環境會有一定程度的緩解，房地產市場會進入平穩和分化。股市現在的風險依然比較高，可以買一點兒指數基金。高風險資產如果要購買的話需要策略。

對於整個國家來講，還是要做好自己的事情，還是要踏踏實實的搞。技術進步和產業升級。

關鍵詞：關係，恢復，貨幣，產業，技術

第一，與美國好不到哪去，與周邊也不會有太過激的行為。

這兩年除了疫情，最大的新聞就是我們與美華人之間的貿易戰。唐老川上臺之後就對我們各種圍追堵截，認為我們佔了他的便宜。那麼現在美國的新總統上來會怎麼樣呢？我感覺能比以前不差就算不錯了，這傢伙其實也沒什麼好玩意兒。

沒想到一個選舉把希拉里給搞下去了，特朗普上來了，其實對我們還是有點好處的。起碼沒有一下把我們搞死。這四五年時間也讓我們閃轉騰挪。我們簽下了rcep，我們與歐盟簽了協議，很大程度上緩解了我們的壓力，讓我們有了閃轉騰挪的空間。

不過如果不出大的意外，其實印度和我們國家都不太想把這個事兒鬧得很大，畢竟現在發展合作，做生意才是主流。在我們的實力沒有絕對優勢之前，我們還要是要做到韜光養晦，不主動惹事，不怕事，把我們自己的實力搞強大才是最重要。

還是那句話，不能說的太明白。我們與美華人之間的衝突是文化上，制度上根深蒂固的，也就是人們腦子裡面的那些東西，凱恩斯以前就說過，人的理念是最難改變的，甚至高於既得利益，人與人之間的衝突，很多時候就是理念的衝突，是歷史形成的衝突。

全球化在一定時間內可能會逆轉，或者說遇到挫折。從更大的角度來講，他是擋不住的，但是中間拐一個彎兒可能就是我們這些人的一輩子。

總之一句話，我們與美華人的關係不可能非常好，好也好不到哪去，只要不撕破臉，能夠在鬥爭中合作，我覺得就不錯了，我們應該放棄幻想。

第二，經濟資料會好看很多，但實際的情況沒有大家想的那麼好。貨幣政策不可能太緊。

整體的經濟在2021年會怎麼樣呢？我覺得，資料首先應該是比去年漂亮很多的，比如我們的一季度的經濟增長可能會比較亮眼，原因很簡單，是統計方法造成的。

我們採用的是同比，就是今年的這個月和去年這個月比，那麼去年的一季度下跌的非常厲害，基數比較小，今年的資料就可以很華麗。

但是是不是說我們今年經濟就會非常好，非常強勁呢？我不這樣認為。之前國際上的各種組織世界銀行預測我們的經濟增長的有8.2，甚至8點8，我覺得這個數字確實有點兒高了，要我自己來說7.5左右。

原因很簡單，你看我們現在的經濟有什麼實質性的變化嗎？還是說我們的身邊兒掙錢的機會非常多，各種投資機會非常旺盛的，其實都沒有。

如果你要去看統一數字的話，今年疫情期間，我們的固定資產投資，我們的基建投資上得非常厲害，已經恢復到了正常水平。但是最為關鍵，最為揪心的一個指標，消費，卻依然非常的疲弱，還出現了通貨緊縮，以及很多年來沒有出現的消費下降的情況。

消費是什麼？消費不是代表富人的購買力，而是代表窮人的購買力。因為所謂的邊際消費傾向遞減原理，窮人錢少，他有一點兒錢就都花了，富人錢多他掙100萬可能花個兩三萬就不錯了。也就是說消費水平的下降代表了窮人越來越沒錢了，這是最讓人擔心的事情。貧富差距在拉大，我們要承認這個現實。

那在這種現實的情況之下，一味的唱讚歌，一味的認為我們未來無敵，我覺得這都是不太客觀的。我們正視問題，也認識到我們的成績，但是我們必須要努力的解決這些問題，不能做鴕鳥。

從這個角度來講，貨幣政策會怎麼樣呢？我認為不會太緊。很多人看到過年期間有一些生活必需品在上漲，覺得我們的貨幣政策，是不是要放水就要結束了，要開始漲利息了，我覺得不會這樣。因為現在的一些生活必需品上漲很有可能是季節性時令性造成的。

而現在我們的企業實際上還是負債累累，實際上還是掙不到錢，東西還是賣不上價錢，償債能力還很弱，這個時候如果迅速地把水收回去，把企業的融資能力降下來，那很有可能會造成企業活不下去的情況，保住了小微企業，保住了企業才是我們經濟的命脈。

第三，外部的經濟需求會起來，經濟在好轉，對於我們內部來說還是要做好自己的事情，想太多沒有用。

國外的經濟我覺得應該會逐步起來，前幾天在比特幣52000的時候，我曾經提示過，我說避險資產可能會有一個下跌，因為現在全球的經濟都在恢復，疫情被逐步的控制。大家主要看兩個指標。

一個是美國十年期國債的收益率，這個收益率什麼意思呢？就是在市場上最低的無風險利率，就是什麼也不幹，你能收到多少錢？這個收益率代表了大家到市場上去掙錢，借錢的成本最低的成本底線。如果這個收益率不斷的上升，也就代表大家對未來充滿信心，敢借錢去做生意，敢借錢去幹事情了，這是一個好事兒。

同時還有一個指標，那就是油價，油價畢竟是工業的血液，未來人們做很多事情都需要油。那麼如果大家都認為經濟會好，認為會消耗大量的油，那油價就會漲起來了，這是一個很明確的指標。

疫情給我們也造成了巨大的傷害，現在內需不振，我們提出雙迴圈想辦法，要把消費能力留在國內，讓經濟不至於太差，似乎看起來我們危險重重，同時國際上對我們也不是那麼友好，那到底應該怎麼辦？

說白了，你問我我也不知道，那就是踏踏實實做好自己的事情唄。我們現在遇到的情況是什麼？是到處都是做生意的，到處都是拿著錢不知道該幹什麼的。這在國際上也一樣，這就是經濟效率的不斷收斂，需求的不斷減弱，通貨緊縮的情況。所謂的資本過剩與投資機會、資產的稀缺。

怎麼辦呢？什麼叫經濟好，經濟好，就是說生產出來越來越多，大家都想要大家都想買的東西，比如生產出來很多特斯拉，很多蘋果手機這樣的東西，大家如果都想買，那經濟就差不了。

所以還是那句話，不管外部環境發生什麼變化，不管未來是悲觀還是樂觀，不管別人怎麼看我們，我們要做的是自己的事情。

比如我們現在搞的所謂供給側的改革，需求側的改革，實際上就是要提升我們的勞動生產率，鼓勵更多的公司融到更多的資，用錢去創新，砸更多的錢砸技術。

比如說如果我們自己能夠生產出好的晶片，那我們就不害怕美華人卡脖子，我們就能把這些晶片賣出去，掙到更多錢，那樣勞動效率就提高了。

比如說我們引進了特斯拉的工廠，這表面上看起來我們給房子給地不要錢，但實際上你想想特斯拉在中國給中國交稅，用中國的工人與華人合作，他的技術慢慢會擴散，他的管理慢慢會擴散，他的材料慢慢會擴散，我們能學到他的技術，我們就能提升我們的勞動效率。最後一看我們其實是賺大了。

比如說我們做大資本市場，提升直接融資的能力，我們壓住房地產，不要讓房地產漲得那麼多，漲幅能夠平穩，讓年輕人讓窮人能看到一點兒希望。同時呢，如果科創板能走出一個慢牛，讓人們慢慢的變富，那說明我們的資本市場可能就在好轉。慢慢的科技公司做大。經濟的核心還是一個個的企業，當企業擁有了核心技術，我們的經濟轉型才能夠成功。

說了那麼多，那就是要踏踏實實做最難的事情，你想想。小時候我們上學的時候遇到考試怎麼樣呢？抄作業是最容易的，看一遍別人的卷子就可能考到一個高分，但是你能一直抄別人卷子嗎？答案是不能，你還得踏踏實實的拿本書，學上一個學期，搞搞微積分，學好數理化，考考證，把你的本事學好，你才能成為一個強者。

結論。2021年我們的國際環境可能能稍微好一點兒，也好不到哪兒去，不至於爆發大的衝突。但是想與美國重新進入蜜月期，這是不可能的。

紙面上的經濟資料會比2020年好看很多，但實際的經濟情況沒有大家想的那麼樂觀，消費還是起不來，需求還是緊縮，貨幣政策也不會太緊，放水會持續。

隨著疫情被逐步控制，世界各國的經濟也在恢復，國際的環境能比去年好一些。但是這些都不重要，關鍵是我們要做好我們自己的事情，做到我們的資本市場，做好我們的直接融資，提升我們的技術與效率，才能立於不敗之地。