1：網際網路金融公司隨著監管，其實隨著備案，已經將一些不合規的平臺被迫清退和退出了，總體來看，大趨勢會更好。

3：今後的發展，肯定會是一邊發展，一邊被監管；一邊微創新，一邊微整改，但畢竟是金融行業，而且，現在中國隨著生活水平提高，其實投資水平會提高的， 所以肯定在規模上一定會擴大的， 現階段更多的人其實還是傾向於銀行存款和理財的。

經過這次雷潮，可以說是行業大洗牌，潮水過後才知道誰在裸泳，這句話說的不是沒有道理，其實也變相說了沒有實體支撐的金融，均為偽金融。

我推薦一個小而美的平臺，專注從事農業供應鏈金融 從事專案產品均為農資化肥

農業最剛需的產品，有種植必有需求，現在都有汽車尿素了。

2018年12月14日，360金融在美國上市，開啟了金融科技巨頭IPO的先河。背靠360集團，360金融是名副其實的網際網路巨頭系金融科技公司。不過，從成立時間看，360金融是一家成立兩年時間的新公司，於2016年7月被360金服孵化，2016年9月核心產品“360借條”才正式上線；2018年9月，360金融獨立拆分，12月便成功在納斯達克上市。

問題來了，在短短兩年時間內，360金融如何實現了從起步到上市的華麗轉身？快速增長的背後，給了市場什麼樣的啟發？不妨和我一起從招股說明書中找找答案。

某種意義上，2016年是消費金融的風口元年。風控層面，大資料技術逐步成熟，開始被廣泛接納與應用；模式層面，從業者們終於放棄了對場景的“偏執”，開始發力無場景的現金貸；市場情緒層面，隨著第三方支付、P2P等主流的網際網路金融業態遭遇嚴監管，消費金融成為吸引各方資源的香餑餑。

據艾瑞諮詢的測算顯示，2016年網際網路消費金融市場交易規模8695億元，同比增長269%，逼近萬億大關，風口已起。而360金融，於2016年成立，趕上了行業風口。

風口裡的競爭，規模約等於市場地位，而速度則是規模的保障。根據Oliver Wyman公司的分析統計，在有網際網路技術巨頭支援的線上信貸平臺裡，從2018年Q2放款額來看，360金融的業務規模在中國排名前五，螞蟻金服和微眾銀行位居前兩位。

360金融是消費金融領域的巨頭型玩家，定位於“連線借款使用者與金融合作夥伴的科技平臺”，旗下共有360借條、360小微貸和360分期三款產品，後面兩款產品於2018年9月上線，現階段，360借條是絕對的核心。從定位不難看出，360借條只是個平臺，意在對接借款使用者和金融合作夥伴，從貸款撮合量的資金渠道佔比看，以國有銀行和商業銀行居多。

背靠360集團這個網際網路流量巨頭（），360金融的高速增長似乎理所應當。不過，據招股說明書披露，截止2018年9月末，在640萬借款人使用者中，僅有22.7%來自於360渠道，使用者的大頭來自於體系外。

不過，360金融在招股書中也披露，拓寬獲客渠道是360金融未來重要戰略之一。他們目前已經與在應用商店、訂閱流量、搜尋引擎以及第三方市場等眾多渠道擁有領先市場份額的合作伙伴建立了穩固的合作關係，並且在使用者留存，二次轉化方面加大投入。截至2018年9月30日，平臺有8%左右的新使用者來自於現有使用者的推薦。

同時值得一提的是，雖然體系外使用者是360金融驅動營銷投入的主因，但據披露，受益於基於模型演算法的聯合獲客模式，自成立以來，360金融的外部渠道客戶轉化率高達54.2%，獲客效率仍舊值得同業學習。

此外，在不少傳統金融機構從業者看來，業務初期，穩健第一，未必認可這種費用驅動使用者增長的“激進”做法。不過，在我看來，在一個風口性業務裡，早期儘可能地獲取使用者才是真正穩健地做法，此時，快才是穩健，慢反而冒險。

就360金融而言，本可以背靠360集團這顆大樹穩步前進、一路躺贏，偏偏不惜虧損追求跨越式增長，便是這種網際網路策略打法的體現。不如此，怎麼取得季度撮合放款量前五的市場地位。

營收=客戶規模*轉化率*單客貢獻，使用者基礎達到一定規模，營收和利潤也就水到渠成。不過，在一般的商業模式中，轉化率取決於使用者意願，單客貢獻基本穩定；而在消費金融行業，轉化率和單客貢獻均取決於放貸機構的風險偏好。即隨著風控能力的提升，消費金融機構的風險偏好不斷下沉，從優質使用者向次優級使用者拓展，申貸透過率提升，表現為轉化率的快速上升，而次級使用者的貸款定價水平更高，則會帶來單客貢獻的提升。

所以，就消費金融機構而言，在發展過程中營收的增長一般會出現一個拐點，表現為營收的增速遠遠超過客戶規模甚至貸款發放規模的增速，背後的原因便是風險偏好的下沉，帶動使用者轉化率和單客貢獻雙雙提升，產生了乘數效應。

就360金融而言，這個拐點出現於2017年Q2，自2017年Q2起，360金融的營收增速開始遠遠高於貸款增速。

一般認為，風險偏好的下沉會帶來不良率的快速上升。不過依託360集團的資料優勢，360金融自主研發上線了Argus智慧風控、宇宙魔方定價引擎等人工智慧全流程科技平臺，受益於強大的風控能力，360金融的不良率水平並沒有顯著提升。

截止2018年9月末，時點餘額口徑的M3+逾期率為0.6%，在行業內仍然處於優秀的水平，較2017年末僅提升0.2個百分點。以vintage口徑來看，2016年Q3以來，各季度發放貸款的M3+逾期率均在1.8%以下，且2017年Q2以來發放的貸款，逾期率水平並未出現明顯上升跡象。

營收的快速增長和不良率水平處於低位，結果便是盈利能力的提升。據招股說明書，360金融已於2018年3季度扭虧為盈，當季實現淨利潤1.03億元；同時，2018年1-9月，實現經調整後利潤6069萬元。

360金融定位於連線借款使用者與金融合作夥伴的科技平臺，在開放平臺去擔保化的趨勢下，平臺提供客戶、持牌機構提供資金、雙方聯合建模進行智慧獲客和風控，持牌機構承擔最終風險。屆時，對360金融等平臺機構而言，只要處理好新增獲客成本與客戶價值貢獻之間的關係，就有望實現盈利的可持續增長。

自2018Q1以來，360金融的季度平均獲客成本逐步回落，2018Q3降至138元。此外，資料顯示，2018Q3共計269億貸款發放量中，重複借款使用者的貢獻達到58.80%。新客戶獲客成本的下降和老客戶貢獻的提升，對360金融而言，這是個不錯的訊號。

對開放平臺而言，流量與獲客是基礎，資料與風控則是最終保障。作為國內網路安全行業內的頭部選手，與其他場景型巨頭相比，360集團在資料和技術層面有著差異化優勢，這種優勢會進而轉化成360金融在風控層面的優勢。

據招股書透露，在Argus智慧風控引擎和宇宙魔方定價引擎兩類專有模型基礎上，未來360金融將繼續在全業務領域部署和應用人工智慧技術，以實現更精準和高效的獲客、更最佳化的風險管理和更高效的運營效能。

金融科技能力深度影響網際網路金融行業格局，優勢業務為基礎

金融的核心內容是跨時間、跨空間的價值交換，因此能夠縮短時間、拉近空間距離感的技術很容易就會被金融行業所接納。金融行業自進入資訊化時代以來，按照技術滲透的深度大致先後經歷了計算機化、網路化至現今及以後的深度科技化階段。目前，人工智慧、生物識別、雲計算等技術已經應用於網際網路金融領域，金融科技已經深度影響著網際網路金融的發展。

圖表1：網際網路金融發展階段

網際網路企業開展網際網路金融業務具有流量、網路及資料技術優勢，一般具有較高的跨區域的流量基礎，因而其在開展網際網路金融業務時，比較注重使用者遷移，將其原有業務市場中積聚的流量順理成章地引入其網際網路金融業務中，透過不同的場景、收益理財等手段引流後再快速豐富和佈局網際網路金融產品，進而實現多元化經營並形成品牌，之後透過市場開發或對業務的深耕細作提升品牌影響力。

圖表2：網際網路金融市場遷移示意

智慧財富管理發展空間廣闊，人工智慧、第三方平臺或成重要趨勢

相比較人工，計算機可以獲取更加充足的資料並加以儲存和加工。機器學習模型的持續最佳化是的資料分析更加智慧。成熟的投資組合和資產配置理論能夠提升計算機的投資顧問和資產管理能力。智慧客服、智慧資料、智慧投顧、智慧資管在財富管理全流程扮演不同的角色，在降低門檻、服務成本的同時提高服務效率、質量，服務更加個性化、長尾化、專業化。

圖表3：智慧財富管理優勢

人工智慧應用於網際網路金融迎來多重利好。在技術方面，大資料、雲計算、深度學習、高效能硬體等核心技術不斷進步並逐步實現應用，驅動了網際網路金融人工智慧化；在市場方面，國外科技巨頭谷歌、IBM微軟等紛紛進入人工智慧市場，中國科技巨頭BATJ也紛紛進入人工智慧領域，螞蟻金服、京東金融、百度財富、騰訊金融等網際網路金融平臺也逐漸研發金融行業的人工智慧技術；在政策層面，中國將“人工智慧”寫進“十三五”規劃草案，央行成立金融科技委員會，釋出《“網際網路+”人工智慧三年行動實施方案》，歐盟實施HBP計劃，日本進行機器人革命5年計劃等，昭示著網際網路金融深度應用人工智慧技術將成為發展的重要趨勢。

圖表4：人工智慧技術各方面利好因素

圖表5：網際網路金融平臺開放驅動因素

網際網路金融是指以依託於支付、雲計算、社交網路以及搜尋引擎等網際網路工具，實現資金融通、支付和資訊中介等業務的一種新興金融。網際網路金融不是網際網路和金融業的簡單結合，而是在實現安全、移動等網路技術水平上，被使用者熟悉接受後(尤其是對電子商務的接受)，自然而然為適應新的需求而產生的新模式及新業務。是傳統金融行業與網際網路精神相結合的新興領域。

隨著網際網路金融的發展，居民對網際網路消費金融服務的認可度將進一步提高。因此，預測到2017年網際網路金融消費市場將增加到2萬億元，到2018年則增加到3.8萬億元。消費正在成為中國經濟增長的主要動力—2015年中國社會消費零售總額突破30萬億元，依照中國的人口基數和消費需求，消費金融將是一個數十萬億級的巨大潛在市場。而大力拓展消費金融是當下熱點，也是未來的潮流。消費信貸萬億市場規模在幾年內仍將會實現翻倍增長。因此，消費金融領域內的各類市場機會吸引了銀行、消費金融公司、網際網路公司和小貸公司的目光，也使得這一市場逐步成為一個巨大的藍海。現在消費金融行業正呈現出百花齊放的態勢。

縱觀整個網際網路經濟的發展走勢，淨化的行業環境、透明合規的經營者、優秀的商業模式、成熟理性的使用者這四個方面是網際網路經濟能夠得以飛速發展的必要因素。展望未來的2017年，在網際網路金融行業環境、平臺定位、優質資產和使用者這四個方面獲得突破性進展，這是整個網際網路金融行業的清晰的發展路徑。預計到2020年，網際網路金融將中國基金投資理財覆蓋率從3%提升至25-30%，基本與發達市場持平;將小微融資覆蓋率從11%提升至30-40%，為超過3000萬家目前未被覆蓋的小微企業和個體工商戶提供融資渠道。網際網路金融是近兩年中國金融行業最具活力的領域。

網際網路金融是指以依託於支付、雲計算、社交網路以及搜尋引擎等網際網路工具，實現資金融通、支付和資訊中介等業務的一種新興金融。網際網路金融不是網際網路和金融業的簡單結合，而是在實現安全、移動等網路技術水平上，被使用者熟悉接受後(尤其是對電子商務的接受)，自然而然為適應新的需求而產生的新模式及新業務。是傳統金融行業與網際網路精神相結合的新興領域。

隨著網際網路金融的發展，居民對網際網路消費金融服務的認可度將進一步提高。因此，預測到2017年網際網路金融消費市場將增加到2萬億元，到2018年則增加到3.8萬億元。消費正在成為中國經濟增長的主要動力—2015年中國社會消費零售總額突破30萬億元，依照中國的人口基數和消費需求，消費金融將是一個數十萬億級的巨大潛在市場。而大力拓展消費金融是當下熱點，也是未來的潮流。消費信貸萬億市場規模在幾年內仍將會實現翻倍增長。因此，消費金融領域內的各類市場機會吸引了銀行、消費金融公司、網際網路公司和小貸公司的目光，也使得這一市場逐步成為一個巨大的藍海。現在消費金融行業正呈現出百花齊放的態勢。

縱觀整個網際網路經濟的發展走勢，淨化的行業環境、透明合規的經營者、優秀的商業模式、成熟理性的使用者這四個方面是網際網路經濟能夠得以飛速發展的必要因素。展望未來的2017年，在網際網路金融行業環境、平臺定位、優質資產和使用者這四個方面獲得突破性進展，這是整個網際網路金融行業的清晰的發展路徑。預計到2020年，網際網路金融將中國基金投資理財覆蓋率從3%提升至25-30%，基本與發達市場持平;將小微融資覆蓋率從11%提升至30-40%，為超過3000萬家目前未被覆蓋的小微企業和個體工商戶提供融資渠道。網際網路金融是近兩年中國金融行業最具活力的領域。