貨幣基金近年來獲得了迅猛發展的趨勢，而在公募基金業務中，貨幣基金佔比比重也在不斷攀升，而隨著貨幣基金規模不斷膨脹，其流動性以及合規性問題，就備受各方的高度關注。然而，從近期對餘額寶的系列監管舉措來看，也是意在強化監管，降低貨幣基金出現流動性風險、集中贖回風險以及合規性風險等問題。近年來，淨值化管理、貨幣基金T+0快速贖回提現業務限額的設定等要求，意在讓貨幣基金髮展迴歸監管，防範系統性風險、流動性風險的發生，也是迎合了國內金融市場防風險守底線的監管底線原則，但對於新規內容，估計會設定一定的過渡期，還會設定一定金額限額提現規則，而未來監管持續趨嚴，迴歸理性發展估計是發展方向與發展趨勢。

貨幣基金的這個新規，在近期就將正式推出，對所有投資貨幣基金的投資者都會有很大的影響。對於這個問題，我的專業理解是：

一，貨幣基金的定義。

貨幣基金就是專門購買貨幣市場產品的基金，貨幣基金最大的特點是收益率確定，不會有波動，關鍵是投資本金絕對安全，沒有任何的風險。正是因為貨幣基金的優點，深受廣大做理財的朋友們喜歡，貨幣基金一直是基金行業裡面資金規模最大的基金品種。很多人買基金，都是從貨幣基金開始購買，因為保本和安全，不用擔心。

二，T+0快速提現的改變，有什麼影響？

在最新規定沒有實施之前，我們購買貨幣基金，無論是多少金額，哪怕是幾千萬元的資金量，都可以實現當天賣出貨幣基金，當天就可以把賣出貨幣基金的資金，全部轉到銀行的賬戶。這就是貨幣基金的T+0的規則，股票市場是實行T+1的規則，在當天賣出股票，第二個交易日才能把錢轉出去。

當T+0快速提現的規則改變之後，投資貨幣基金的朋友們，在當天最多隻能轉出1萬元的資金到銀行賬戶，超過1萬元的資金，必然要在第二天才能轉到銀行。這樣的改變，使得做貨幣基金的投資者，在使用資金方面變得很不方便，因為1萬元的資金量還是很少。之前，因為很多貨幣基金的投資者，都是把很多資金投入貨幣基金，當需要資金的時候，再馬上賣出貨幣基金，就能隨時調動資金。

除了投資貨幣基金的資金使用不方便之外，還將影響大家投資貨幣基金的信心，必然會降低貨幣基金的發行規模，使得貨幣基金的發展速度變慢。

三，為什麼要這麼做呢？

規範理財市場，這是大勢所趨，規範貨幣基金就是清理整頓理財市場的一個措施。前些年的金融行業，出現一些風險和問題，表現在很多理財產品的不規範發行，導致投資者陷入理財陷阱。

貨幣基金作為基金市場的最大品種，自然也需要進行規範，實行T+1的資金劃撥規定，有利於市場的資金面穩定，避免大量資金在短期的快進快出，更加利於市場的穩定和健康發展。

　　影響：對投資者來說，可能以後不能直接用於消費支付轉賬，只能按照基金的贖回流程進行基金份額贖回，讓貨幣基金迴歸基金本源。

　　至於為什麼要這麼做，當然是風控的需要，因為快速贖回就是一種墊資行為，損害到他人利益以及加大了流動性風險。

　　該事件已經在3月27日的監管層閉門會議中已經提到，只是沒有擬出確切的規定，其中提到以下四點：

　　第一，貨幣基金份額不能用於日常支付； 　　第二，投資者單日單賬戶快速贖回額度不超過1萬元； 　　第三，非銀行金融機構不能參與墊資，尤其是第三方支付機構； 　　第四，基金公司的自有資金也不能參與墊資；

　　而最近只是舊事重提，雖然到如今沒有確切的擬出規定，但這已經是大勢所趨，從餘額寶限額變更便可以摸到端倪——如今餘額寶快速贖回額度為5萬，而到6月6日以後，快速贖回額度將降到1萬。從中不難看出，這多少是受監管層監管所致，同時也印證了3月27日監管層的閉門會議。

　　比如餘額寶在6月6日以後，你要取出1萬及以下，那麼可以透過快速贖回，即時到賬，如上圖。而如果你要取出1萬以上的資金，那麼只能等於或低於1萬塊可以透過快速贖回資金，其餘部分得以普通贖回，起碼要到第二天才能到賬，如遇節假日可能會耽擱幾天到賬。

　　那麼監管層是吃飽了沒事幹嗎？沒辦法，監管層的主要工作就是監管金融風險，而快速贖回損害到一部分人的利益，以及加大了貨幣基金的流動性。為了降低市場風險隱患，那麼只好這樣做了，將貨幣基金拉回基金的本源。

　　基金買入和贖回都有一個確認過程，像餘額寶可以直接支付消費轉賬提現等，忽略了基金贖回確認的過程。那怎麼忽略的呢？進行墊資，比如餘額寶直接用於消費轉賬提現等的資金可能來自於支付寶自有資金或備付金（支付寶餘額）。

　　如來自備付金，那則損害到商家或把錢存在支付寶餘額使用者的利益。萬一貨幣基金流動性出問題，贖回的份額不能及時填補墊付資金那該怎麼辦呢？

　　而加大貨幣基金流動性風險主要體現在，如果當天貨幣基金的現金流不足於墊付資金，那麼就出現流動性風險。比如雙11人們大量的購物或贖回，支付寶（自有資金或備付金）墊付100億，而當日貨幣基金現金流只有50億，那麼剩餘的50億怎麼還呢？

　　再說了，如果這樣的大量贖回，不是單日，而是持續多日，那麼貨幣基金就加大了流動性風險。所以為了規避這種風險，非常有必要限額，特別是貨幣基金在人們生活中扮演越來越重要的地位。

　　當然，快速贖回限額1萬還好啦！如果哪天不支援快速贖回，那麼就不存在餘額寶直接用於消費支付轉賬繳費還信用卡等功能了。

貨幣基金T+0快速贖回提現業務限額會有什麼影響？

第一：貨幣基金的投資型別

貨幣基金資產主要投資於風險小短期貨幣市場工具，如國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券等，具有高安全性、高流動性、穩定收益性等特徵。

第二：什麼是T+O

其實簡單理解就是當日到賬了，我們知道，貨幣基金的投資產品都是非當日到賬的產品，所以一般能夠實現隨存隨取的都是需要企業墊資的。

第三：為什麼要這麼做？

因為是風險控制的需要，由於是企業墊資，所以對於企業的影響是非常大的，而且對於公司發展也是不利的。所以有必要去進行控制的。

舉個例子，作為國內最大的貨幣基金－餘額寶已經首當其衝的受到影響！支付寶官方宣佈從2018年6月6日零時起，餘額寶當日快速贖回額度從5萬元調整為1萬元，即T+0貨幣基金交易日到賬。也就是說，從餘額寶轉入銀行卡到賬的單日額度最高為1萬元。普通到賬（T+1貨幣基金交易日）和消費支付沒有影響。

根據監管機構閉門會議上的要求:

1、貨幣基金當日快速贖回額度最高為1萬元；

2、貨幣基金的本質上就是理財產品，而非消費使用的，換句話說，今後新規正式實施後將不能直接用於消費支付；

3、基金管理方不得直接向貨幣基金墊資；

4、非銀行金融機構，尤其是第三方支付不可進行墊資。

很明顯，監管機構是為防止流動性風險的發生，要求貨幣基金迴歸本質屬性。另外，當前國內貨幣基金整體規模突破8萬億，而與此同時，股票型、混合型、債券型基金普遍增長乏力。且貨幣基金仍有繼續增長的勢頭，為防止貨幣基金規模過大的增長風險和流動性風險，成為監管機構的重點工作。

其實，貨幣基金本該是T+1贖回方式。之所以餘額寶等貨幣基金可以進行T+0到賬（兩小時內到賬），這是支付寶提供的一項增值服務。

總之，將迎來史上最強的金融監管時代！這是國內監管的需要，也是為防止流動性風險過高引發問題。以確保貨幣基金市場的穩健發展並提供最佳使用者體驗服務！

貨幣基金T+0贖回限額如果全面實施，對投資者來說影響還是蠻大的。下面就從投資者的角度，看看到底有哪些影響？監管層為什麼探討這個問題？對投資者有什麼利與弊呢？因為這些都和我們的切身利益相關，很有必要進行了解。

對投資者的影響：流動性降低

目前餘額寶已經率先實施，根據支付寶公告，從6月6日0點開始，餘額寶中資金轉出到銀行卡，當日快速到賬（也就是T+0）額度從每日限額5萬元調整到1萬元。至於今後監管層要求如何，尚不得而知，如果取消或降至萬元以下，影響是非常大的。

1、必須預留應急資金

餘額寶首創的T+0，幾乎把銀行卡里的活期存款壓榨乾了，因為可以隨時取現，錢沒必要放在活期裡。如果取消或限額較低，我們又不得不留一部分應急的錢在卡里或錢包裡了，誰也不能保證不會有應急資金使用。

2、經營週轉資金受影響

一些個體小微企業會把資金放在餘額寶裡，主要是由於能夠即時支付和提現，如果取消或限額較低，將會影響資金週轉，儘管T+1有時也能派上用場，但是不太符合人的使用習慣。

3、購買方式會發生變化

如果限額較低，為了解決資金備用問題，投資者不得不分散購買，比如所有貨幣基金均限額1萬元，我要保證5萬元的隨時取現需求，只能分別購買5家銷售機構的貨幣基金。

4、理財收益受影響

取消或降低T+0額度後，對基金公司來說會降低成本，基金理財收益理論上能夠上升。但是作為投資來說，不能完全發揮資金的效力，往往因不確定的資金使用，產生資金留滯的現象，象我經常是當天到賬的資金不立即投資，往往就會延後若干天，就是通常說的“資金站崗”，這樣會影響理財收益。

為什麼要探討這個問題呢？為了避免系統性風險

監管層考慮這個問題是值得稱讚的，所謂未雨綢繆。很多投資者可能不理解，因為我們是不當家不知柴米貴，站的角度不同。

由於投資者處於被動接受位置，在此不作妄議。但是，我們作為投資者，應該相信有人替我們操心管理是一件好事，任何沒有監管的金融市場必然是充滿了風險的。

資金就像流水，氾濫會成災，不流動會腐臭。貨幣基金在所有基金中一家獨大就不是一個好現象。貨幣基金正常採用的T+1流動性就很好了，T+0規模如果過大，流動性的風險就更大了。適當限額是對的，可以避免流動的系統性風險，但是完全取消卻沒有必要。

對投資者的利與弊

好處是：給投資者創造一個良好的投資空間，讓基金公司規範經營，限制貨幣基金一類獨大，使基金生態系統良性發展，引導投資者進行理性投資，避免出現風險大幅度波動。

壞處是：流動性減弱，感覺不如原來方便，資金使用效率略有降低。

水平所限，僅供參考，不足之處請海涵。

關注理財，請關注天涯孤行者！

日前餘額寶曾經發布公告表示：自6月6日起，餘額寶的T+0到賬額度將由每日限額5萬元，調整為每日1萬元。

而本次餘額寶的提現方式調整，也預示著貨幣基金贖回方式的收緊，貨幣基金新規對貨幣基金的贖回要求進一步嚴格，要求單隻貨基的當日贖回額度控制在1萬元。

當日贖回額度變小，對普通投資者影響不大。

這次的新規針對的是“當日贖回”額度，而並非“每日贖回額度”，舉一個簡單的例子，如果認購了某隻貨幣基金20000元，想要贖回7000元，這筆資金在當日即可回到自己的賬戶；而如果想要贖回16000元，那麼這筆資金就會在下一交易日到達賬戶。

對於將貨幣基金作為過渡儲蓄，且並不急需大額資金的情況，新規只是讓投資人的錢在賬戶中多待一天，本質上區別並不大。

而如果是隨時需要使用大額資金的投資者來說，新規的實施可能會造成一些麻煩，可能需要更改一些資產配置，例如將大額資金辦理通知存款業務，或進行國債逆回購操作等。

T+0本就屬於附加服務，新規出臺用於防控風險。

一提起貨幣基金，好像隨存隨取已經成為了一大特點，事實卻並不是這樣，正常情況下，貨幣基金實行的確實是T+1日贖回確認的，然而很多基金公司為了推廣業務，提升貨幣基金的競爭力而推出了隨存隨取的業務，所以我們在市面上見到的貨幣基金並不是每一隻都能做到隨存隨取的。

而新規的出臺不僅是為了維護市場競爭的公平，也是為了防止日益規模壯大的貨幣基金風險揭示不足，損害投資人的利益。

總體而言，貨幣基金T+1日贖回的新規出臺，雖然看似麻煩了一些，但實際上對投資人影響並不大，投資者也可提前做好準備，如果未來有大額資金的使用，可以提前發起贖回，或者減少貨幣基金的資產配置。

6月1日證監會正式釋出了貨幣基金新規：《關於進一步規範貨幣市場基金網際網路銷售、贖回相關服務的指導意見》（見下圖），並且自公告之日，也就是6月1日起施行。

在這份規範指導意見裡明確了“T+0贖回提現業務”提現金額上限為1萬元，並給予了1個月整改期，下月開始全面執行。除去限額外，還有不允許機構對T+0贖回提現進行墊資，這項給了半年的整改期，12月1日起按照新規進行。目前，除了餘額寶已經在之前升級中公告了6月6日起提現限額1萬，其他的貨幣基金產品均還有實質性的操作。

限額1萬整體來說對大多數人並沒什麼影響，此前有機構分析的資料是餘額寶人均才3000多元，就這樣的金額，連上限都達不到。此外，很多人使用餘額寶、零錢通等具備支付屬性的貨幣基金，無法是圖的支付方便，但這類支付本質上也是小額支付，直接超1萬的金額也是少數。當然，對於資金比較多的使用者，這限額1萬的影響還是有的，大額資金的進出只能使用使用T+1的普通贖回方式提前提現，或者每天用足1萬的T+0贖回。所以，總的來說，限額有影響，但僅針對錢多的使用者，大量使用者都是吃瓜群眾，該幹嘛幹嘛去。

至於為何要進行限額以及禁止機構墊資，無非還是從監管角度出發，降低金融體系的風險。國家已經宣佈了金融行業將對外加大開放，允許外資進入，這勢必會帶來一定的衝擊。而金融是國之根本，在面對外來資本時，必須要將現有的風險儘量降到可控範圍，否則一旦出問題，會出連鎖反應，將危機我們普通百姓的生活。

目前貨幣基金總歸接近8萬億，快速贖回導致的機構墊資總規模高達3900億元，如果發生大規模的贖回將直接引發金融風險。國內曾經發生過四次（分別為2006、2009、2013、2016）較大的貨幣基金贖回潮，2016年這次市場一度傳出大型貨幣基金遭遇鉅額贖回導致爆倉。所以，很多人認為貨幣基金很安全，沒有風險，這都是錯誤的觀念，任何投資都是有風險的。貨幣基金經過這些年的野蠻生成，也是到了監管的時候，如此大的規模出不得半點問題，否則大家玩完。

提現限額並不是只對網際網路金融，連銀行也要遵守。可能是為了減少風險，超過1萬元提現要隔天才能到賬，遇到節假日還要順延。對於普通使用者，急用資金要謹慎規避節假日（特別是長假）可能無法提現的風險。

貨幣基金超限額t+1到賬最具代表寶寶類目前跌跌不休，影響流動性。目前微眾銀行推出的智慧存款+享受央行存款機制保障絕對是貨幣基金的替代品，存入1個月，提前支取利率即達到4%，目前貨基收益基本都在4%；存入後利率不會波動，貨基收益有波動；保本保息，存款產品受“存款保險制度”保護，風險極低；支取實時到賬，不限額度：貨基受到新規限制，每日T+0贖回額度只有1w，本產品支取不限額度，且本息實時到賬；存入當日起息：貨幣基金T+1交易日起息，小長假、長假前經常關閉申購，或者要提前一個工作日15點錢購買，才能享受節假日期間的利息。智慧存款+可以不限時間存入，且存入當天起息，對於資金的時間要求更為靈活；