短期看，新玉米上市前，國內玉米價格仍可能進一步趨弱。

主要原因在於，一方面，國家玉米庫存壓力仍較大，去庫存是當前玉米政策的重要任務，新玉米上市前國家將繼續開展大規模臨儲玉米拍賣活動，同時前期成交的臨儲拍賣玉米也將陸續出庫，從而加大市場供應壓力。另一方面，貿易商手中仍有一些存糧，需要在新玉米上市前出售。

新玉米上市後，市場供應將進一步增加，價格將面臨季節性下行壓力。

1、是玉米市場機制已經確立，類似去年取消臨時收儲那樣的重大利空因素不會再現，市場主體入市收購心態和積極性將明顯好於往年。

2、是當前價格已處於歷史低位，不存在大幅下跌的空間。

3、是今年年度產需有望實現基本平衡，階段性供大於求的矛盾有望緩解。

一方面，玉米麵積繼續調減，預計產量也將隨之下降。

另一方面，消費需求明顯上升。

今年玉米深加工企業開工率明顯上升，生豬養殖恢復增長，畜禽等其他養殖業持續發展，飼料消費也呈增長態勢。產量下降，消費增長，將使供大於求的局面得到改觀，對價格有一定支撐作用。

四是新玉米上市季節國家將暫停臨儲玉米拍賣。

為保護農民利益，國家明確臨儲玉米拍賣的原則是在收購季節不打壓市場。

因此，臨儲玉米拍賣一般是在玉米收購季節結束後啟動，新玉米大量上市前結束。比如，2016年臨儲玉米拍賣5月底開始，10月中旬結束。今年臨儲拍賣5月初開始，預計10月中旬以前將停止拋售。

當出現價格過度下跌或“賣糧難”時，國家會啟動儲備玉米輪換，並加強金融服務，確保新糧收購資金充足並落實到位，甚至還可能對加工企業出臺補貼等扶持政策，支援市場主體入市收購。

2018年，玉米市場又將迎接新的變化和挑戰。天氣、政策、新增產能、玉米結構佈局……都將有形和無形中左右玉米市場的發展。鑑於2017年年末和2018年初玉米處於高位的行情，目前最引人關注的，仍是如何有效的平衡玉米行情的發展與玉米產需結構的問題。而玉米市場各階段的發展，不妨從一下幾個方面予以判斷和思考。

第一季度

玉米市場有可能迎來政策性調整和變動，時間節點或在春節前後。玉米價格持續高企，打亂了企業的生產預期，也導致進口玉米數量上升，不過暫時未能對整個產業鏈帶來嚴重影響。但從解決農戶售糧角度來看，目前玉米行情卻從根本上抑制了“賣糧難”問題的發生。這也是決策層面最為重視的問題之一。

受東北玉米行情帶動，華北新季玉米價格也出現了小幅上漲。疊加“三部委”2017年秋收曾明確要求，要處理好黃淮、江淮地區因天氣導致的玉米水分偏高、生黴等帶來的玉米收購難工作，針對特殊情況，打破常規，採取措施防止“賣糧難”。現階段行情下，相信國內玉米的收購與銷售問題能得到很好解決，一定時期之內農戶售糧問題將不再成為決策層的重要目標。市場如何發展，只要對農戶售糧有益，相信會得到支援。



所以，考慮到前期的東北玉米的搶糧成本，玉米行情恐難出現大的回撥，除非有政策性方式或大的事件發生。業內一直流傳的玉米深加工補貼傳聞始終雷聲大雨點小，如何看待補貼，筆者認為仍應參考最早關於“補貼”的定調，即：深加工玉米補貼以預案方式出現，啟動條件是“玉米價格必須下跌到一定程度”。

顯然在現階段下，整體環境並不支援補貼行為。且補貼只能使刺激玉米價格進一步上漲，進口玉米必然受益，這不是決策層願意看到的，也並不符合行業利益。從操作上來看，傳聞的定向銷售對有效制約玉米行情過熱將是一劑速效藥，但藥一出手也勢必將打亂好不容易形成的玉米市場化引導節奏，恐怕也並不是決策層面的初衷。

所以最有可能的局面是，1、2月份玉米市場仍保持相對較高的行情執行發展，期間倒逼深加工等主體上調玉米下游產品的價格。誰過節還不吃頓餃子，在農戶尚未有效出手餘糧之前，相信不會有明顯的動作對玉米市場形成干預。

節後市場很有可能出現一些變數。一些傳聞顯示，現階段東北地區農戶手中餘糧或有2-3成，各方貿易主體大約掌握4成左右糧源，其餘糧源在加工、飼料、儲備等主體手中。如果真是如此，那麼還是存在一定風險的。節後至3月份或春播錢，一項不得不考慮的現實情況是，2018年玉米種植結構的規劃問題，種植結構不有效調整，去庫存必然面臨更大壓力，何況玉米的儲藏條件和時間更為苛刻，時不我待。而2017年種植玉米嚐到甜頭的農戶，2018年將選擇播種何種作物，種植收益無疑是重要風向標。所以筆者認為，春節之後，春播之前，可能會有相關舉措和操作，至少控制玉米市場保持穩定和“慢牛”的發展，同時做好農戶思想意識上的引導，才能做好玉米市場的進一步規劃，包括結構調整。

第二季度

新季玉米生產拉開帷幕，天氣話題或再成關注點。



一季度結束，隨著飼料養殖行當季節性需求轉為平淡，售糧進度進一步提高，以及可能的政策性行為出現，4月份，國內玉米現貨市場有可能迴歸到一個相對理性和平靜發展期，春播話題將再成為市場談資。

2017年，業內對玉米產量的預期多在2億噸至2.1億噸上下。農業部2017年12月份將中國產玉米產量由21011萬噸上調至21589萬噸，種植面積上調至53167萬畝，但缺口仍有500多萬噸，玉米產不足需狀況被業內共識，2018年玉米產量也必然受到關注。

2016年國家取消玉米收購政策，玉米價格大幅回落，但對2017年玉米調結構、去庫存帶來了積極影響。但隨著2017年玉米的再次風生水起，2018年是否可以進一步大刀闊斧的調整幾千萬畝種植規模值得關注。業內不少預判都認為2018年玉米播種面積調整幅度有限，甚至有人士預測2018年玉米播種面積將出現小幅回撥。實際狀況暫不得而知，但可以判斷的是，如果沒有相關政策和行為匯入，2018年玉米種植面積再次大幅下調的機率較低。需要考慮的是，2017年玉米行情看好又難免間接導致地租成本上漲。有零星業訊息稱，東北部分地區成本的上漲勢頭不亞於玉米價格的提升，個別地區地租或將翻倍。若按照這樣的態勢發展，到2018年秋收，玉米收益是否還能達到一個理想的水平，值得農戶考慮。

2018年天氣和災害風險或仍保持較高機率。

目前關於拉尼娜現象的炒作比較普遍，不過以筆者來看，當前的資料僅可以作為一次拉尼娜事件來對待，變為攪動全球的拉尼娜現象量能尚缺火候。同時拉尼娜更多影響巴西、阿根廷地區，考慮到全球玉米庫存仍位於相對較高的水平，一段時間內對全球玉米價格尚難造成大的影響，進口玉米仍將保持對中國產玉米的價格優勢。

需要重視的是，近幾年全球變暖現象突出，天氣模式以冬季過後回暖早、氣溫上升快、持續乾燥少雨特點為主。2017年春季中國遼西及周邊出現春季乾旱，影響播種進度，並引發一波玉米行情。鑑於全球變暖的大趨勢，筆者認為在第二季度春播過程中，來自天氣的題材仍會比較多，類似遼西這樣農業生產和水利基礎比較薄弱的地區，發生天氣風險的機率較高。而來自NOAA的一份資料顯示，2017年四季度，中國遼寧及周邊一帶，降水情況較常年有30mm左右的較大差距。預計截止到1月底，中國東北地區降水預期總體偏少，尚不及黃淮地區，同時東北四省有半數區域還將保持乾燥。

當然距離春播時間尚早，5月份之前能出現有效降水仍不耽誤春播程序，但天氣的風險可見一斑，全球變暖的基礎下，氣象題材必然一觸即發。

第三季度



國內產需結構變化，或對國儲玉米去庫存形成支撐。參考往年國內玉米形勢，5月份之後，隨著去庫存等行為作用於市場，國內玉米行情也必將形成新的格局。預計到第三季度，國內玉米整體格局將進入相對平穩期。不過中國東北地區玉米深加工產業新增部署加強，加上2017年投產的實體，初步預計2018年中國東北新增玉米深加工產能近450萬噸。

飼料養殖方面，儘管“豬週期”緩慢且漫長，但2017年中國飼用玉米的消費量仍較2016年有明顯的增長，有機構給出的資料約在1.08億噸以上。2018年，在環保格局的推動下，大型豬場專案也將逐漸整合並形成規模，生豬養殖業將從規模化啟動階段過度到規模化加速階段，生豬存欄水平有望進一步提高，2018年飼料行業玉米消費增速有望明顯提升，參考近三年飼用玉米的增幅預期，保守預計2018年飼用玉米需求或還將提升1000萬噸的水平。

第四季度



又逢玉米上市季，季節性行情特點或再現。2017年年末玉米行情的走高存在一些特定的因素。一是華北、黃淮玉米品質差，天氣拖延上市。其次東北玉米品質為近年來最好。再者是前期加工企業利潤狀況不錯，能夠支撐主體支付更高原料成本。

考慮到2018年國內玉米消費需求在產能提升下必然會進一步提高，但隨著拍賣結束，新季玉米上市，再出現較大幅度的品質和產量下滑，這樣的機率相對較小。玉米市場的行情發展最可能再次體現出往年季節性的特點，即隨著新季玉米集中上市，玉米行情承壓下行。而這其中最大的挑戰，如前文所述，是2018年玉米種植結構的規模是否可以控制在預期之內。而如果伴隨地租等種植成本上升，玉米麵積、產量又出現較大程度提升，2018年玉米種植收益必然較2017年有較大程度縮水，這也必將對下一年的玉米生產策略產生心理影響。如果玉米行情下行，相信深加工補貼等政策和機制也必然將出臺，這次恐怕不再是預案和傳聞。

無論國內還是國外，農業生產都屬於高風險、低迴報的產業。除了更為理性的計劃種植結構，掌握如何規避風險的技巧也極為重要。2017年，中國玉米行當的“期貨+保險”業務出現了不小突破，這對保障農戶和集體權益，促進玉米市場化程序並引導產業良性運轉都起到了積極作用。不過耀眼的光環恐怕還是無法蓋過玉米行情的提升。對於生產群體而言，應理性看待偶然因素帶來的行情變化，才能更合理判斷市場，保護和提高相關收益。政策會有但並不一定常在，藉助市場工具和金融手段，不失為一種可取的方法。

2018年玉米市場究竟走向何方，拭目以待。

關於玉米價格行情我的觀點是春節之前不會大幅回落，春節之後就不好說了。一年之計在於春，深加工企業必須在元月份大量收購玉米，備足一年生產原料。隨著私車不斷增加乙醇需求量也在不斷增加，今年深加工企業對玉米需求也會增加。

即使從南美、歐美進口也無法滿足中國市場需求，深加工企業還是依賴中國產玉米。這“玉米禁令”沒聽說解除了，除非走私進口差不多！短期內，中國產玉米沒有價格下降的趨勢。按以往年份分析，每年元月份玉米價格才達到峰值，全年最高。我認為玉米不會大幅回落。

今年玉米“鐮刀彎”地區和貴州地區種植面積進一步壓縮，東北地區玉米受乾旱影響，出現缺苗、斷苗、死苗現在，中國玉米總產量可能不如去年，市場供應量不會放大。臨儲玉米拍賣、轉庫交割結束，對市場影響也徹底結束了，年內沒有拍賣公告，拍賣計劃，玉米深加工企業只有收購中國產玉米。

我的分析認為，玉米春節之前價格不會回落，但也不會大漲，中國儲存玉米仍在高位執行，去庫存壓力太大，國家有宏觀調控政策，農戶在元旦之後銷售玉米為宜，無論是漲是跌都應該銷售了！沒有隻漲不跌的商品，慾望無限膨脹就會破滅的！

玉米價格持續上漲，玉米企業會不會採用進口玉米而使玉米價格回落？今年的玉米價格行情持續走高，從開鐮收割一直持續到現在的11月底，玉米價格就一路上漲，玉米價格上漲對於我們還沒有售糧的農戶來說，肯定是值得高興的一件事，玉米漲價就代著農戶可以增加一些收入，不過也有人在擔心，玉米價格持續的上漲，玉米加工企業會不會選擇採購使用進口玉米呢？這樣的話中國產玉米價格會不會下跌呢？其實農戶有這樣的擔心也不無道理，國內玉米價格大幅上漲，加工企業利潤降低，受此壓力肯定會減緩收購儲備工作，另一方面會去尋找價格低廉的替代品。進口玉米或許就是一個突破口。但是國外進口玉米價格就真的便宜嗎？美國玉米我們就不多說，現在增加了25%的關稅。美國玉米根本就沒有多大的優勢，毫不誇張的說，現在美國進口玉米到港價格，還要比部分地區的中國產玉米價格高的多。而據最新訊息烏克蘭的船期玉米報價在1750元/噸左右，和我們東北，內蒙等地的玉米價格相比較，並沒有多大的優勢。所以個人認為，目前國內玉米加工企業，還是不會選擇大量進口國外玉米的。下面是最新的進口玉米到港價格行情，大家可以參考一下！

對於玉米供給局勢，今年大機率要供不應求的，從方方面面看玉米總產在2.5億噸（農業部修訂後的資料），而中國的玉米需求已經來到了2.6億噸，也就是說淨增量為負增長。那麼在供給供給局勢趨緊的情況下，中國玉米價位能否持續上漲呢？依然不能！對於這個問題，咱們也曾多次探討，一方面來自於臨儲壓力，另一方面則來自於進口玉米壓力，以上兩方面決定了中國的玉米價位不可能無限性的上漲。

在過往中國進口農作物的價位區間看，國內農作物價位比進口農作物高出10%還可能有人願意購買，一旦超出這個範圍的話，很難賣出去的，比如說去年的大豆中國產大豆價位在3400元每噸，進口大豆價位在2900-3000元每噸，價位卡在了10%的區間線。而今也基本上依舊如此，中國產大豆價位在每噸3700元每噸，進口大豆價位在3400元每噸，尚不足10%的比例。

糧價的穩定在一定程度上也代表了中國社會的穩定性，如今來說一點不錯。對於中國來說調節物價的手段方式是多種多樣的，其中最具代表性的兩個手段就是：進口，臨儲投放。

首先來談一下進口方面：近些年中國對於玉米的調節一直採取配額制度，一定程度上來說是因為中國要求中國主糧自主化，另一方面則是中國玉米嚴重供過於求，有著強烈的去庫存需求。因此來說每年玉米進口配額720萬噸，據海關資料今年中國的配額已經用滿，而去年僅僅用了270萬噸。不過如果真的說中國玉米價位到了大幅度上漲而難以控制的地步，那麼毫無疑問中國會放開配額限制，來進行大批次進口玉米，來平抑國內玉米價位。

其次臨儲拍賣，應該說中國玉米拍賣歷史上猶如今年一般的拍賣恐怕不多見，截止10月底，中國就拍出了1億多噸的玉米，巨量的拍賣也直接導致三月如日中天的玉米上漲勢頭戛然而止。這也充分體現了中國臨儲在穩定物價方面的作物。

綜上來說，中國玉米價位並不會持續性上漲，無論中國國內玉米麵臨多大的供給緊缺性問題，臨儲與進口配額雙保險足以穩定中國的玉米物價，臨儲的存在穩定了物價，而國際玉米價位 決定了中國玉米價位不可能無限度的上漲。

截止12月初，產區玉米價格出現了更多的回落跡象，後期玉米價格走勢也更引人關注，市場上也出現了一些新的情況，或者即將會產生的情況可能會引起後期玉米價格發生新的變化。一方面，隨著東北地區玉米價格的持續上漲，產區新玉米乾糧價格高位水平已經達到0.95元/斤，港口地區更是達到了0.99元/斤。受此帶動，基層售糧積極性開始增強，部分提價幅度較大的企業，如吉林的嘉吉生化、中糧的幾家公司等，前來送糧的車輛明顯開始增多，這使得原本堅挺上漲的深加工玉米價格開始回落。如，12月2日，嘉吉生化玉米收購價格回落10元/噸，新玉米14%以上水分的三等以上收購價下調至1890元/噸。此次調價，是否會引起大範圍效應，值得關注。另一方面，當前東北地區玉米價格的漲至高位，如北方港口新玉米乾糧主流收購價多集中在1900元/噸以上，鮁魚圈港口達到了1945元/噸，錦州港最高價達到1980元/噸，而對比南方銷區如廣東港口陳玉米報價2020元/噸左右，少量新玉米集裝箱報價2080元/噸，明顯是倒掛的。同時，對比山東深加工企業目前1.0-1.04元/斤的掛牌收購價，加上200-300元/噸的運費，東北新玉米外流同樣會受到限制。基於此，玉米價格的高位，或持續上漲，給了東北新玉米一旦上市量集中增加，價格將會呈現持續回落態勢。當然，受制於本年度國內玉米供需偏緊，跌幅不會太大。那麼這一格局，能不能引起玉米進口量的增加？其實是有可能的，比如今年前十個月，中國玉米總進口299萬噸，同比增加27.1%。而其他主要糧食品種的進口都是下降的。如，共進口小麥272萬噸，同比下降32.5%；共進口稻米250萬噸，同比下降24%；共進口高粱364萬噸，同比下降19.9%；共進口大麥657萬噸，同比下降14.1%。大家需要了解的是，中國這幾年從美國進口的玉米其實是已經下降至非常少的數量了，主要的玉米進口來源國已經轉向烏克蘭等黑海地區。但畢竟中國對玉米實行進口配額限制，一年配額內的進口量是720萬噸，對中國產玉米其實影響有限。但真正的進口壓力，來自於飼料用高粱、大麥等的大量進口。與此同時，後期國內玉米價格的回落壓力，則是更多的來自於：一方面是東北地區新玉米上量情況，下週開始北方地區氣溫大範圍、大幅度下降，有利於促進新玉米出售;另一方面是非洲豬瘟疫情蔓延帶來的對飼用玉米需求的壓力。