目前來看，原油市場最大的利空是經濟下行週期背景下帶來的需求放緩預期。

2009年頁岩氣革命以來，美國頁岩油產能不斷上升，從而對opec對於油價的控制能力從此失效。當油價逐漸上升到接近70美元／桶的頁岩油平均出井價附近時，大量的頁岩油井開始釋放產能，使國際油價得以保持低位。

然而雖然頁岩油為國際油價設定了天花板，但卻不能控制油價的進一步下跌。因為當油價滑落到55美元／桶以下時，由於頁岩油出井價高於主要產油國的傳統石油出井價，大量產能會封存停產，因此不會對油價有持續的下行壓力。

所以說，主要的利空還是來自於經濟下行，由於經濟下行，未來製造業增長下滑，對原油的需求也就下降，這導致了油價一定時間內的低迷。

但即使沒有經濟下行的因素，油價漲到100美元還是更為艱難了，因為頁岩油產能為國際油價封頂了。

國際油價8月初在50美元波動，今日價格在56美元徘徊，本月還是出現了一定的回升行情，在今年5月份油價上漲到61美元區域後再次展開了下跌的行情，隨後因為歐佩克減產意願強烈，緩解了市場悲觀的預期導致油價近期小幅上行。

而國際油價自從去年12月跌到42.36美元后展開了一波上漲，至今已經三個月過去了，仍沒有出現較強的上漲趨勢，反而還是弱勢波動，就說明油價在一個較長時期內都難以見到大幅上漲和漲到100美元以上的行情。

市場需求疲軟，油價行情低迷。美國能源署近期已經將2019年的原油需求增速下調，也下調了全球的原油需求增長預期，這主要在於經濟前景惡化的前提下，美原油庫存在持續增長需求卻非常不理想。眼下市場出現了供應過剩的局面，雖然歐佩克近期的原油產量環比下滑的也比較厲害，但對油價的支撐非常有限，國際油價基本是圍繞成在50-60美元之間波動，逃不出震盪“怪圈”。

而歐佩克減產難擋美國原油產量在增產，加上市場需求不濟，這兩大因素形成了角逐之勢，導致了原油期貨市場多空力量均衡，很難能看到近期油價持續上漲或者持續下跌的跡象，畢竟為了防止油價過度的下跌，俄羅斯和歐佩克此次也延長了減產協議到明年，很顯然就不會讓國際油價大幅下滑，當下最大的利空就是需求問題，但受制於減產影響，這種利空也在被消化。

無重大利好訊息，難以支撐大漲。目前國際價格價格在56.28美元，漲到100美元需要上漲43.72美元，歷史上100美元的價格在2014年出現過，之後長達5年多的時間油價都徘徊在100美元下方。

2018年10月份最高漲到76.90美元，當時是因為歐佩克組織成員國一起減產導致油價上漲，也未出現需求不及預期的影響。

也就是說，要油價上漲到100美元，必須地緣因素升級，委內瑞拉的情況再度惡化，還有美伊對峙持續升溫才有機會導致油價瘋漲，否則面對當下形式，油價很難大漲，只會小幅波動。

但是油價重返100美元意味著什麼？

油價若漲到100美元，會加速通脹發生，會對全球經濟產生較大的影響，無疑會影響到老百姓的家庭收入和消費支出情況，因為國內油價是跟著國際油價調價的，況且目前國際油價已經跌到了40美元區域，根據國內成品油漲跌上下限設定，低於40美元后國內油價不再降價，無疑國際油價一旦上漲100美元會提升人們生活成本。

今晚，油價將再次下調，每升下跌0.16元

8月20日24時，成品油調價視窗將再度開啟。預計國內成品油將迎來“兩連跌”，幅度或在200元/噸，摺合升價92#汽油下調0.16元/升。

此次調整完後，油價將來到6.5元時代。

不過，在很多地方，油價優惠力度非常大，比如河南不少地區，油價已經在5元以下了，而且是中石油旗下加油站。

所以，現在降低油價，也算是變相提高人民收入的方式之一了吧，畢竟發改委說了，正在研究如何提升居民收入。油價下跌，而且優惠力度極大，真的省不少錢啊。

想想，以前河南一升汽油7元左右，如今不到5元，下調2塊多，調整幅度在30%以上，這就意味著每個月少花30%的油錢，這也是一筆不小的開支。

未來油價難以大漲

雖然最近市場情緒有所提升，原油也有所反彈，但是美國原油庫存在旺季卻增長，說明庫存壓力大，需求較弱。

上週，美國商業原油庫存增加158萬桶至4.40億桶，原油庫存再次出現逆季節性增加，庫存變化趨勢指標開始抬升，利空周度油價。

全球經濟增長的減緩也制約了原油消費，中國增長下滑明顯。

今年7月，中國原油加工量同比增加3.64%至5259萬噸，原油加工量同比增速下滑。8月14日當週，山東地煉開工率下降6.46%至55.30%，地煉開工率開始下降。

從石化雙雄油價大幅優惠就可以看出，目前需求端確實比較低迷。

即便是沙特減產，也無法阻止原油需求的低迷。不過，減產有助於油價價格託底，意味著不會出現像2016年的暴跌行情。

綜上，一方面，原油需求受經濟低迷而減弱，另一方面，有OPEC減產託底，油價有望在45-65美元之間震盪，不會再出現暴漲暴跌的局面。

決定國際油價的主要因素可以歸結為四個方面，一是地緣政治因素，二是金融資本因素，三是世界經濟發展的實際需要，四是石油替代能源的價格。

目前如果問俄羅斯總統普京最想要的是什麼，其中的一個選項肯定是石油價格重新回到一百美元上方。今年有個俄羅斯機構給出的研究結果認為對俄羅斯最“合適”的油價是每桶110美元以上，這樣俄羅斯經濟可以逐步重歸正軌。近年來因為克里米亞半島、東烏、敘利亞內戰等因素，美國歐盟重點打擊俄羅斯經濟，俄羅斯最主要的出口商品——石油的價格大幅度走低，俄羅斯盧布兌美元匯率急劇下跌，俄羅斯國內經濟持續下行，人民生活水平普遍下降。除了俄羅斯外，從地緣政治角度，美國也透過低油價來打擊委內瑞拉、伊朗等國，加劇這些國家的國際收支難度，惡化其國民的生活水平，以達到推翻這些國家政府的目的；同時，美國還可以據此控制opec成員，打壓不聽話的opec成員。另外，美國對中國的貿易戰，導致全球經濟的不確定性顯著增加，從而影響對長期石油需求的預期，也是地緣政治因素對油價的影響。

其次是金融資本因素。在地緣政治相對穩定的時期，以美國為首的國際金融資本對油價的走勢具有決定性影響，這個主要體現在石油相關的金融衍生品對原油市場的影響。為了降低國際金融資本對國際油價的影響，從而為中國經濟發展提供更加穩定的環境，中國已經於2018年3月在上海期貨交易所設立了上海原油期貨，目前交易量已經居於世界第三位，僅次於紐約和倫敦。上海原油期貨的開通，對於實現中國的能源安全，推進人民幣國際化和一帶一路國家戰略，都具有重要意義。

第三是世界經濟發展對石油供給的真實需求，這個比較容易理解。目前由於美國對中國和其他國家加徵關稅所引發的貿易戰，給全球經濟發展帶來了巨大的不確定性，降低世界經濟發展對石油供給的需求，這也會導致油價下行。

第四是石油替代能源的價格。這裡既有傳統的天然氣價格，也有頁岩氣這類新興化石能源的價格，還有核能水電風電太陽能等能源的價格。目前看美國頁岩氣開採對石油價格的影響較直接，這因為頁岩氣的開採使美國由傳統的能源進口國變成了能源出口國，對全球石油需求有直接影響，並且對美國和opec成員國的關係也有長期的直接影響。

綜合上述四個因素看，中短期內，國際油價要重回140美元上方的可能性不大。

國際油價最大的利空是以中國為代表的很多發展中國家開始發展新能源。

近年來，中國加快了新能源的發展腳步。大力提倡節能環保。比如電動汽車、氫能源汽車等。

去年僅比亞迪一家就銷售電動汽車20多萬輛。以這樣的趨勢10年後電動汽車將大行其道。汽柴油汽車會日漸勢微。

現在的大多數城市中的公交車都已變為電動公交車了。僅此一項就使中國的兩桶油的加油站銷售減少不少。新能源必將徹底淘汰汽柴油。

隨著新能源技術的不斷髮展，國際上對原油的需求會越來越小。支撐國際油價的最基本的供需會發生根本的改變。國際油價從長期看不斷下跌的大趨勢是不可改變。

不僅是新能源在長期來看對國際油價造成巨大的利空。就是目前美國原油大量的貯備和頁岩油的大力開採，也對原油的價格產生向下作用。俄羅斯等國近年也發現有豐富的原油資源。

國際原油當前總體上是供過於求。並且當前世界經濟並不景氣，對原油的需要也大為降低。在這樣的形勢上國際原油是很難漲到100美元以上的。

如果沒有特大的突發事件影響，國際原油超過80美元都很困難。

決定國際油價的主要因素可以歸結為四個方面，一是地緣政治因素，二是金融資本因素，三是世界經濟發展的實際需要，四是石油替代能源的價格。

目前如果問俄羅斯總統普京最想要的是什麼，其中的一個選項肯定是石油價格重新回到一百美元上方。今年有個俄羅斯機構給出的研究結果認為對俄羅斯最“合適”的油價是每桶110美元以上，這樣俄羅斯經濟可以逐步重歸正軌。

近年來因為克里米亞半島、東烏、敘利亞內戰等因素，美國歐盟重點打擊俄羅斯經濟，俄羅斯最主要的出口商品——石油的價格大幅度走低，俄羅斯盧布兌美元匯率急劇下跌，俄羅斯國內經濟持續下行，人民生活水平普遍下降。

除了俄羅斯外，從地緣政治角度，美國也透過低油價來打擊委內瑞拉、伊朗等國，加劇這些國家的國際收支難度，惡化其國民的生活水平，以達到推翻這些國家政府的目的；同時，美國還可以據此控制opec成員，打壓不聽話的opec成員。另外，美國對中國的貿易戰，導致全球經濟的不確定性顯著增加，從而影響對長期石油需求的預期，也是地緣政治因素對油價的影響。

其次是金融資本因素。在地緣政治相對穩定的時期，以美國為首的國際金融資本對油價的走勢具有決定性影響，這個主要體現在石油相關的金融衍生品對原油市場的影響。為了降低國際金融資本對國際油價的影響，從而為中國經濟發展提供更加穩定的環境，中國已經於2018年3月在上海期貨交易所設立了上海原油期貨，目前交易量已經居於世界第三位，僅次於紐約和倫敦。上海原油期貨的開通，對於實現中國的能源安全，推進人民幣國際化和一帶一路國家戰略，都具有重要意義。

第三是世界經濟發展對石油供給的真實需求，這個比較容易理解。目前由於美國對中國和其他國家加徵關稅所引發的貿易戰，給全球經濟發展帶來了巨大的不確定性，降低世界經濟發展對石油供給的需求，這也會導致油價下行。

第四是石油替代能源的價格。這裡既有傳統的天然氣價格，也有頁岩氣這類新興化石能源的價格，還有核能水電風電太陽能等能源的價格。目前看美國頁岩氣開採對石油價格的影響較直接，這因為頁岩氣的開採使美國由傳統的能源進口國變成了能源出口國，對全球石油需求有直接影響，並且對美國和opec成員國的關係也有長期的直接影響。

綜合上述四個因素看，中短期內，國際油價要重回140美元上方的可能性不大。

8月20日24時，成品油調價視窗將再度開啟。預計國內成品油將迎來“兩連跌”，幅度或在200元/噸，摺合升價92#汽油下調0.16元/升。

此次調整完後，油價將來到6.5元時代。

不過，在很多地方，油價優惠力度非常大，比如河南不少地區，油價已經在5元以下了，而且是中石油旗下加油站。

所以，現在降低油價，也算是變相提高人民收入的方式之一了吧，畢竟發改委說了，正在研究如何提升居民收入。油價下跌，而且優惠力度極大，真的省不少錢啊。

想想，以前河南一升汽油7元左右，如今不到5元，下調2塊多，調整幅度在30%以上，這就意味著每個月少花30%的油錢，這也是一筆不小的開支。

未來油價難以大漲

雖然最近市場情緒有所提升，原油也有所反彈，但是美國原油庫存在旺季卻增長，說明庫存壓力大，需求較弱。

上週，美國商業原油庫存增加158萬桶至4.40億桶，原油庫存再次出現逆季節性增加，庫存變化趨勢指標開始抬升，利空周度油價。

全球經濟增長的減緩也制約了原油消費，中國增長下滑明顯。

今年7月，中國原油加工量同比增加3.64%至5259萬噸，原油加工量同比增速下滑。8月14日當週，山東地煉開工率下降6.46%至55.30%，地煉開工率開始下降。

從石化雙雄油價大幅優惠就可以看出，目前需求端確實比較低迷。

即便是沙特減產，也無法阻止原油需求的低迷。不過，減產有助於油價價格託底，意味著不會出現像2016年的暴跌行情。

綜上，一方面，原油需求受經濟低迷而減弱，另一方面，有OPEC減產託底，油價有望在45-65美元之間震盪，不會再出現暴漲暴跌的局面。

作為一個金融分析師，經歷了本輪國際油價回撥到最低的26美元和近期反彈週期。國際原油最大的利空是華爾街投行，第二是經濟下行壓力。

國際油價會透過全球經濟的增長會改變石油市場的需求關係，經濟增長和石油需求的增長有較強的正相關關係，然而，經濟增長率的變化不只可以用來解釋中長期的油價上升的主要因素。

國際原油的定價中心一個是倫敦石油交易所和紐約商業交易所的布倫特原油和西得克薩斯中質油，作為全球的最大的交易中心，控制著油價的交易價格。其背後最多的是華爾街投行。

舉個例子，美國政府擁有石油美元的優勢。當歐洲跟美國爭奪世界儲備貨幣時，美國政府就需要華爾街的基金機構透過資本炒高石油價格。因為美元是當今的世界的儲備貨幣，很多東西需要將本國貨幣換成美元去買。比如中國向阿拉伯買石油，就是先把人民幣換成美元去買，或者透過美元儲備去買，其道理是一樣的。油價成了華爾街操控全球的工具，所以油價上100美元和60美元更多考慮的是華爾街的感受。

所以，表面上是供求關係，實際還是華爾街投行間接行為！

國際油價受多種因素影響，世界局勢、OPEC產量、美中國產量、經濟增長趨勢、美元匯率等都會影響原油的走勢。目前籠罩在原油價格之上的最大利空是中國經濟換擋，中國由高速發展階段切換至高質量發現階段導致對原油的需求不足，致使原油價格始終保持疲軟。

原油曾經在2007年前後創下了150美元/高價，當時推動原油價格上漲的最重要因素是中國崛起，中國的在高速發展階段消耗了大量的能源和資源，改變了世界原油的供需平衡，因此原油走出了一波超級牛市。之後2008年次貸危機發生，原油價格崩潰，但各國紛紛推出量化寬鬆政策，提升了對原油的需求，讓原油價格再次回升到100美元之上。

但隨著中國經濟逐漸由高速發展階段進入高質量發展階段，一些粗放的高能耗行業逐漸停止增長，使得能源需求不再明顯增長。另外在供給端，美國為了為了拜託中東的束縛，打壓俄羅斯經濟，大力發展頁岩油，增加了能源供給，使得原油價格很難突破頁岩油的成本。

未來原油價格能不能回到100美元之上，需要關注世界經濟中的新變數，即能否有國家繼續複製中國的發展歷程。有人說印度未來可能會成為拉動世界能源價格的新引擎，但說實話目前看印度的發展缺乏中國之前的爆發力，要知道在21世紀出，我們的GDP增長率超過10%。

短期看世界經濟逐漸走弱，壓制了原油需求，長期看中國經濟換擋後世界經濟缺乏動力充足的馬達，所以我並不看好原油價格重新回到100美元之上。

國際油價最大的利空是新能源革命，比如太能能的廣泛應用，美國頁岩氣技術進一步成熟，開採成本繼續下降。還有中國等國在此方面的積極跟進；全球高科技挖掘出各種潛在的新能源替代品等等。

國際原油價上漲到100美元的可能性完全存在。首先是因為美國和伊朗在海灣的激烈對抗，存在區域性戰爭的風險。其次是俄羅斯和美國等石油出口國家，將成為原油上漲的贏家。

從歷史上走勢分析， 原油和黃金的漲跌往往是非理性的，並不一定反映世界能源供應的基本面，以及市場的供求關係。往往國際抄家會利用槓桿，在世界原油市場興風作浪。雖然近期原油價格走低，是基於全球經濟衰退跡象明顯，以及國際商貿糾紛的影響。但是從海灣地區美伊雙方軍事衝突一觸即發的態勢來看，這個死結解開的機率很小。美國對伊朗的封鎖，繩索只會越收越緊，而不是與此相反。

伊朗有俄羅斯在背後撐腰，不僅有幾千枚中程導彈威脅以色列的生存以及美國的航母艦隊。而且伊朗在核開發程序中面臨核武器突破已經臨門一腳。

雖然全球經濟衰退，能夠對沖海灣的緊張局勢，以及美國對伊朗的石油出口封鎖。但從世界各國的民粹主義持續發酵，冒險主義和極端勢力正在逐漸佔據上風的背景，原油走勢將十分詭異。

而國際炒家是絕對不可能放棄這麼好獲取暴利的機會，他們可能會時而做多反手做空，令世界原油市場無所適從。而一些國際著名投資銀行有意發出錯誤的導向，令各個原油進口國家在決策上產生方向性的錯誤。

於2007年，世界原油價格高達146美元。從這個世界記錄來看， 世界原油價格上模100美元，並不是什麼了不起的事情。與此相反，如果全球經濟真的開始新一輪衰退，疊加世界商貿糾紛進一步發酵，國際油價將面臨下行的利空。

對此，國際社會應該有兩手準備，未雨綢繆準確把握原油漲跌的趨勢；並積極開展新能源汽車的推廣和運用。

各個能源進口大國，有必要在太陽能、核電頁岩氣等領域，投入大量科研經費。以求降低成本提高產量，從而面對復甦迷離的全球能源市場。