通常兌美元或其他主要貨幣波動性大的貨幣都可以認為是高風險貨幣，而最常見的高風險貨幣往往是新興市場貨幣，因為其在某些情況下會突然大幅貶值。如亞洲金融危機中的泰銖，和最近的韓元，風險貨幣是變化的，在某些特別的環境下，如現在的歐債危機，所以現在的歐元也是風險貨幣；或者是貨幣發行國經濟成長前景更加明朗，作為經濟成長題材的貨幣。這個不是絕對的，隨著全球經濟環境不斷變化會出現轉換。 與之對應的是商品貨幣，其特徵主要為有高利率、出口佔據國民生產總值比例較高、某種重要的初級產品的主要生產和出口國、貨幣匯率與某種商品（或者黃金價格）同向變動，等等。澳元是比較典型的商品貨幣。

結論：澳洲屬於資源型和商品出口國家，貨幣特點是幣值不穩定，抗風險能力低。不具備避險資產屬性。

具備抗風險能力，能夠作為避險資產的貨幣需要具備以下幾個特點：

貨幣是一個信用符號，基於國家信用背書，一個國家的經濟實力決定其貨幣的堅挺程度，有著完善金融體系和多樣化完整的產業經濟結構的國家，具備較強抗風險能力，能夠有效抵禦外部的衝擊。那他的貨幣就具備抗風險的功能。

我們來看看澳元所代表的澳洲國家經濟體系和金融穩定性，澳洲是個資源型和商品出口主導的國家，在介紹澳洲的時候我們都會提到其豐富的礦產資源。也被稱為騎在羊背上的國家，礦產和羊毛出口主導澳洲經濟。製造業和服務業發展中，這樣的國家產業嚴重依賴出口。靠商品貿易支撐，產業經濟比較單一，這兩年澳洲礦產資源出口也依賴中國，偏偏又愛跟我們對著幹，而無論羊毛還是礦產，我們都可以找到跟便宜更好的替代選擇。

澳洲經濟的金融穩定性也不樂觀，澳洲儲備銀行的金融穩定評估報告顯示，在全球經濟放緩的情況下，澳洲迎來經濟增長最疲軟的情況。經濟衰退風險提升，GDP增長放緩，國內各類資產價格上升。經濟和金融的穩定性堪憂。在時下金融科技發展迅猛的情況下，澳洲的金融實體面臨著很大的技術轉型風險，又偏偏不擁抱技術，不積極引進5G商用技術。

從經濟產業結構和目前的金融狀況來說，澳元的風險很大。（圖片來自金十資料網）

我們說黃金的避險和保值屬性，其實就是基於黃金價值的穩定性，是我們千百年公認的保值避險工具，槍炮一響黃金萬兩，當市場各類金融資產泡沫和風險出現的時候，就需要一個具備穩定價值的避險工具來對沖風險。

如果除了黃金外，要選擇貨幣作為避險資產，那麼這個貨幣就必須要有穩定長期的幣值，不會因為一些短期市場變動，而出現貨幣價值的大幅波動。很多人未為什麼選擇美元和日元資產來避險？美元在確立全球化貨幣地位的過程中，是透過跟黃金繫結實現的，美元掛鉤黃金，不能隨意貶值升值，濫發貨幣，讓美元具備了穩定幣值的基礎。有了穩定的幣值，大家也就願意使用美元，持有美元。美元作為避險資產的屬性才成立。雖然後來美元頂不住，自動放棄佈雷頓森林體系，但是美元全球貨幣和避險資產的兩個屬性已經確立了。

週二的澳聯儲會議保持了利率不變，沒有延續澳元6月和7月連續的降息的決議。符合了市場預期但是由於澳洲不景氣的經濟狀況，下半年繼續降息的機率是很大的，目前澳元也處於一個低位。澳聯儲主席也認為澳元貶值有利於經濟。

疲軟的澳元，產業經濟結構的不完整，維持貶值穩定很難，資源型國家，依賴出口貿易，屬於商品貨幣型別，不是避險貨幣型別，外在貿易環境的變化使得澳元價值不確定性大，幣值不具備穩定性。（圖片資料來自金十資料網）

在外匯交易市場的研究中，澳元是不可或缺的一個。全球流通貨幣體系中，前五的排名分別是，美元，歐元，英鎊，日元，澳元，流通佔比6%。排名第五。2016年以後，人民幣國際化的步子賣出，加入一攬子貨幣，比重不斷提升，目前人民幣也在全球十大流通貨幣體系裡。中美的博弈也可以看成是人民幣和美元全球影響力的博弈。

東南亞金融危機的時候，為什麼很多小國家在遭遇金融危機的時候，會選擇拋售自家貨幣，買入美元呢。那是因為美元是全球貨幣，在全球貿易體系中美元流通量最高，世界貿易體系的結算系統也以美元計價為主。一個廣泛使用的貨幣，人人持有，代表的是一種信用。可以稀釋風險，東南亞一些小國家，貨幣體量小，使用廣泛性有侷限，沒有流通空間，風險堆積下會變的一文不值。貨幣是基於國家信用，如果信用擴張只基於國內，那麼會帶來貶值風險。如果信用擴張能走向國際，有一定流通量，就可以稀釋風險。保持信用穩定。簡單的說，同樣增發100萬貨幣，美元發100萬，有全球幫忙稀釋貨幣增加的風險，而如果放到泰國，那就只能自己內部消化，形成風險堆積（下圖資料來源金投網）

總的來說：澳元流通量雖有一席之地，但在幣值穩定和綜合經濟實力支撐上都不足以讓其成為避險貨幣資產。

很大程度上，全球貨幣中帶有避險屬性的貨幣一般都是美元、日元、瑞士法郎，而其他國家的貨幣從某種意義上講，都具有一定的風險，比如說歐元區QE政策下歐元不穩定性，再比如南韓近來受到貿易問題的影響，貨幣起伏較大等。

說到澳元，澳洲的資源是非常豐富的，這是其一，其二是羊毛的出口，我對澳洲有一種特殊的感覺，畢竟我非常喜歡考拉這種動物，我們不能忽略澳洲的國土面積，僅僅從這一點來看，澳洲的確有著地大物博的情況，然而澳洲的人口並不多，所以，更多的人對於澳洲的感覺是地廣人稀。

要了解澳元為什麼是全球具有代表性的風險貨幣，我們就必須知道澳洲的相關經濟以及在資源出口表現上的具體情況，接下來咱們就稍微展開一點闡述……

澳洲有個別稱，叫做“坐在礦車上的國家”，我們來看幾個資料：

澳洲至少擁有70餘種礦產資源，金礦產佔全世界15%、貼礦產佔全世界30%，世界上最大的鋁土等有色資源的產出國，包括煤、鋰、錳礦、鎳等資源的產量也畏懼世界前列，澳洲也是第二大氧化鋁、鐵礦石、鈾礦出口國，再者，澳洲的天然氣資源同樣非常豐富，屬於全世界天然氣出口大國之一。

從上述這一段話，我們可以看出澳洲是一個靠出口拉動經濟的國家，我們對比一下出口到中國的內容。

1、出口

我們來看一下2018年前幾大出口國：中國34.1%，日本16.19%，南韓6.9%，印度4.89%。其他38.1%，毫無疑問，中國是澳洲最大的出口國，前四大國家的出口國的出口額分別對應876億、413億、176億、122億，注意，這是以美元計價。

出口到中國的產品上，比如礦產品、金屬製品、動物產品等，比較明顯的是礦產品出口佔澳洲對外出口比例是最高的，超過了59%，再次說明，澳洲是資源類大國的同時，其也是靠出口拉動經濟的國家。

在對於全球的出口資料上，2018年的總值是256639百萬美元，其中在中國的進口資料上，總值為87611百萬美元。

2、進口

前五大進口國分別是中國、美國、日本、德國、泰國，分別對應的是24.4%、10.2%、7.4%、4.9%、4.9%……

真實巧啊，第一齣口國是中國，第一進口國同樣是中國，澳洲2018年進口的主要商品類別為：機電產品、運輸裝置、礦產品、化工產品、普通金屬及製品，分別佔進口額的25.3%、14.6%、14%、8，。3%、5.2%，製造業、工業製品佔據更多的進口。

在對於全球的進口資料上，2018年的總值是22736百萬美元，其中在中國的進口資料上，總值為55523百萬美元。

從對比的進出口資料來看，奧中的進出口資料表現為出口87611百萬美元，進口55523百萬美元，這體現在澳洲則是貿易順差為30000百萬美元。

我們必須明白一點，影響一個國家貨幣的因素有很多，其中進出口是必然因素，這就直接影響到了國家的經濟發展，比如說拉動中國經濟增長的三駕馬車中，消費、投資、進出口，從這一點你就可以看出進出口是多麼的重要了，那麼我們不妨用人民幣的匯率來側面說明一下澳元的情況。

中國同樣是出口大國，並且透過7月份的進出口資料來看，雖然美國跟我們有著摩擦，但是上個月的出口依舊大於進口，並且同比增長率還不少，然而僅僅是與美國的貿易問題，這就直接影響到了人民幣的走勢。

所以，你會發現一個更多靠著進出口拉動經濟的國家，匯率是非常容易受到國家之間的貿易影響的，僅從這一個角度，就足矣說明澳元屬於有代表性的風險貨幣。

三年時間，澳元兌人民幣從6元以上回落到4元多，幅度不可為不大，調整不可為不深，現目前維持在1：4.7743的比例，從這個角度你也能看出澳元的不穩定性並不比人民幣號多少。

從2013年-2018年的澳中貿易資料看，從某種意義上講，澳中貿易順差減小，對澳元的影響肯定是有的，這個過程中澳元兌人民幣會下跌，人民幣會升值，澳元會貶值，而澳中的貿易順差擴大，那麼澳元兌人民幣就會上漲，澳元則會相對增值。

在目前全球都是以美元計價的前提下，僅僅對比澳元兌人民幣的表現是不夠的，我們還需要看美元的情況來做一個深入的對比。

我們再看看澳元兌美元的情況，1：0.6784，其走勢圖形就跟股市的表現差不多，跌得厲害，漲得也厲害，換言之，起伏相對較大，站在這個角度，澳元的確存在風險性貨幣的情況。

我們只需要對比美元就能適當的看出，美元這麼多年以來，除了經濟大蕭條的幾個時間段美元變化起伏較大以外，其餘時間都在穩步的回升，再加上其主導地位，那麼對應所得到的情況就相對穩定，比如美元自次貸危機之後，一直處於上行的狀態中。

再從澳洲的利率表現上看，自2008年以來其利率水平持續的下行，這的確也無法支撐澳元必要的上漲，換言之，利率對於匯率同樣有著一定的影響。

現在大部分國家採取的是浮動匯率，包括我們自己的人民幣，今年以來連續上漲，美元人民幣匯率還到了7以上，貨幣漲跌牽一髮而動全身，既受到各國經濟情況影響，也受到國際貿易影響，還受到市場公開操作影響。均可以稱得上是“風險貨幣”。

為什麼說澳元是具有代表性的風險貨幣呢？我所理解的“風險”，是波動率大，受影響因素多，從這個角度來說，澳元確實是全球比較有代表性的風險，這主要由其“商品貨幣”的屬性決定。但這個一個開放性的問題，因為不同的人，對風險的理解不一樣，所以結論亦不一樣。

澳元是澳洲的貨幣，那麼我有必要對澳洲進行一個簡單的瞭解。

澳洲總人口2520.9萬（至2019年一月），領土面積769萬平方公里，四面環海，是全球唯一領土覆蓋整個大陸的國家，亦稱為澳洲。澳洲是高度發達的資本主義國家，多種礦產資源全球出口第一，被稱為“坐在礦車上的國家。”

澳洲的礦產資源至少有70餘種。其中，鋁土礦儲量居世界首位，佔世界總儲量35%。澳洲是世界上最大的鋁土、氧化鋁、鑽石、鉛、鉭生產國，黃金、鐵礦石、煤、鋰、錳礦石、鎳、銀、鈾、鋅等的產量也居世界前列。

再看看澳洲2018年的GDP情況：

據澳洲官方釋出的資料，2018年第四季度GDP環比增長0.2%，低於前值0.3%，低於預期0.4%，錄得2016年9月份以來最差。同比增速2.3%，錄得2017年6月份以來最差，由於該第四季度經濟明顯放緩，2018年全年澳洲的經濟增速為2.7%，GDP總值為1.43萬億。

澳洲人均GDP為5.73萬美元，美華人均GDP為6.26萬美元，可以看出，澳洲的經濟水平是很高的，經濟發展主要依賴礦業和羊毛等農產品出口，屬於資源型國家。

當前全球經濟依靠“共生模式”推動增長，所謂的共生模式，即在全球經濟一體化和產業分工國際化之下，形成資源核心國、製造核心國、消費（貨幣）核心國三方相互依賴、相互促進的增長模式，在共生模式之下，資源核心國主要不是消費也不是製造，而是提供資源；製造核心國因消費力不夠亦沒有足夠資源，主要是為“外需”提供產品，承擔製造環節。

而消費國，則主佔據主導，掌控了貨幣的優勢，主要特點是花錢消費，但不進行生產，資源也不充分，對製造國核心國的依賴程度較高。

這種共生模式在1973年佈雷頓森林體系瓦解之後，開始不斷得到增強，美國透過發行美元進行擴張，並支撐美國的消費需求，再透過美元迴流的方式避險儲蓄率過低造成的資金成本過高，布雷頓體系的解體極大的發揮了美元的信用擴張作用，使得共生模式得到了快速的強化。

我們可以看出，美國就是共生模式中的核心消費國，中國則是其中的製造核心國，而擁有豐富礦產資源的澳洲，就屬於資源核心國。在這個共生模式中，只有資源核心國的地位比較穩固，製造核心國會因為人力成本、貿易保護等因素髮生轉移，消費國也會隨著各國經濟實力的提高而發生改變，但只有美國才能利用貨幣優勢透過信用擴張來無限制拉動消費。

在這個共生模式中，全球經濟的起伏，會直接影響到資源的需求，對資源產品形成明顯的價格傳導，而作為資源核心國的澳洲受到的影響也就會非常明顯。

剛剛論證了全球經濟的共生模式，這一模式的增長與衰退，直接決定著對資源品的需求變化，使得澳洲的貨幣與國際大宗商品的變化非常緊密，貨幣與其主要資源商品呈現出高度的正相關性，因而澳元是典型的商品貨幣。

雖然澳洲GDP總值不高，不到中國的十分之一，但澳洲人口數相對比較少，人均GDP非常高，比很多發達國家還要高。

澳洲的經濟主要靠出口驅動，屬於典型的外貿國家，處於長期貿易順差中。2018年澳洲貨物貿易進出口總額達到了4840億美元，同比上年增長7%。其中，出口總額為2566億美元，增長10%以上，進口總額2274億美元，增長3%，貿易順差為292億美元，增長199%。

其中，澳洲對中國出口額佔其總出口額的34%，達到了876億美元，對日本出口額達到413億美元。

這就回到了前面論述的共生模式中，中國與日本作為兩個重要的製造國，進口澳洲的資源生產，然後賣給美國。但製造國提供的產品是可以替代的，所以常常會產生貿易摩擦，而資源沒有替代品，使得澳洲雖然也是長期的貿易順差國，卻有明顯的貿易話語權。

這使得澳洲需要保持弱勢的澳元，很多人說澳元貶值，是經濟發展不好，是貨幣信用不好，這種看法並不客觀。作為主要依賴外貿拉動經濟的國家，強勢澳元對澳洲才是不利的。

澳元的走弱，有三方面的原因：

一是全球經濟疲軟，對資源品需求下降，作為主要依賴資源出口的澳元來說，幣值很難走強，在全球避險情緒上升時，更容易拋售澳元。

二是澳洲增長不濟，2018年澳洲GDP增速為2.7%，今年上半年增速放緩至1.8%，導致幣值難以堅挺。

三是貿易影響，澳洲主要出口針對中國和日本，中國目前與美國貿易摩擦尚未解決，對進出口均會有影響，必然會傳統至澳洲的出口，導致澳洲繼續保持低利率水平，維持弱勢澳元。

未來澳元的走向，可以從三個角度來觀察：

第一，受資源品需求影響，澳元受到大宗商品的影響比較明顯，在全球經濟放緩的預期之下，大宗商品價格亦難有起色，這對澳元構成了中期走強的制約。

第二，受到利率政策影響，在美聯儲降息後幾天，紐西蘭聯儲意外一口氣降息50個基點後，使得澳元跳水，紐西蘭與澳洲領近，都是依賴中國的對其進口，雖然澳洲聯儲目前已將利率降至1%，但紐西蘭的降息，可能將迫使澳洲再次降息，澳元趨勢依然是向弱的。

第三，受人民幣匯率影響，其實如果有心的話，大家會發現，澳元的走勢與人民幣是高度關聯的，這意味著澳元匯率其實是“死盯”人民幣，澳洲主要就是向中國出口，近期在人民幣兌美元貶值時，澳洲也是同步貶值的。因而未來澳元的走向與人民幣匯率會高度關聯。

綜上所述，澳元作為目前全球經濟共生模式中的重要一環，其貨幣與資源有著非常密切的關係，屬於典型的商品貨幣。因澳元受到全球經濟趨勢和外貿的影響比較大，當全球經濟衰退時，澳元一般都會貶值，相對於美元、瑞士法郎等避險類貨幣來說，屬於典型的風險貨幣。在目前全球經濟不明朗的情況下，澳元將會維持弱勢，並緊盯人民幣匯率進行波動。

最有風險的貨幣都有一個顯著的特徵，那就是貨幣超發嚴重，與經濟總量相悖離。而不是某個時段的經濟增長波動引發的貨幣幣值的升貶。強勁的美元讓全世界的貨幣都有走弱的情況發生，而不僅僅是澳幣。今年的疫情讓全球經濟遭到前所未有的沉重打擊，前景暗淡。因此在可見的未來，黃金和美元將持續走強，日元，澳元，歐元以及人民幣都承受著巨大的貶值壓力。油價下行，表明全球能源消耗期望值走低，產業景氣度下降。作為能源出口國，俄羅斯經濟倍感壓力，盧布已經貶成狗。澳洲雖然也是資源出口國，但是其經濟多樣性以及高度融入西方發達國家經濟體系，雖然也會經歷一段時間的經濟蕭條，不過其貨幣的風險並沒有想象中的大。

簡要版：其實不僅僅是澳元，加元和紐元也都是風險貨幣。和全球經濟週期以及市場情緒相關

完整版：

澳元是一個商品貨幣，它與鐵礦石關係密切。鐵礦石是澳洲主要的出口產品之一，因此當鐵礦石需求增加，則鐵礦石價格上升，澳元也隨之應聲上漲。下圖是鐵礦石價格（上）和澳元走勢圖（下）的對比，圖中的時間跨度是從2013年至今。鐵礦石的價格和澳元走勢具有同漲同跌的相關性。

紐西蘭和澳洲是鄰居，紐元和澳元具有高度相關性。因此紐元走勢與澳元趨同。

商品貨幣加元和原油的相關性很高。加拿大是產油國，原油價格直接影響加拿大的貿易、經濟情況和加元走勢。下圖是原油4小時圖（上）和加元4小時圖（下）的對比圖。原油上漲時，加元也隨之上漲，也就是美元加元貨幣對出現下跌。

從實際應用中，會發現油價變化快於加元，也就是說油價是加元的先行指標。需要注意的是，原油與加元具有的是相關性，而非因果性。美加的走勢受到美元指數影響較大，原油受到美元指數影響相對較小。因此原油和美加貨幣對走勢近似反比，卻不是完美的負相關。

商品的供需往往與經濟週期有關。當經濟快速發展階段，建設速度快，鋼鐵、原油等資源消耗量大，因此大宗商品的需求量就會上升。與大宗商品相關的貨幣，此時也更可能出現上漲的情況。若是在經濟蕭條、貿易摩擦頻發的時期，大宗商品和商品貨幣的走勢往往出現下行。

經濟週期影響大宗商品，進而影響商品貨幣。因此在交易澳元、紐元、加元時，可以將當前世界的經濟、貿易環境作為貨幣的基調。