這個問題非常好

期貨投資 基本面分析是基礎 任何產品漲跌都是有原因 沒有無緣無故的暴漲暴跌

基本面分析中最重要的就是

供求關係 ；

特別是商品期貨 作為商品 它的價格就是有供求決定的

比如螺紋鋼 生產螺紋鋼最大的地方江蘇 河北

那麼你就必須密切關注它的產能情況

如果一段時間政府去產能 那麼就是減少生產 供求少了

必然商品價格就要上漲

地質災害；

這個影響也是不容小覷的

還記得2008年中國大範圍的雪災嗎

白糖 雞蛋 塑膠 等等這些商品期貨暴漲

很簡單 大雪造成的需求增加 產量減少

所以在2008年那段時間大肆做多的買家發了一筆橫財

如圖

資本動向；

這個就有意思了 近期美股 A股 雙雙崩盤 證券市場大批次資金流入期貨

也造成了近期期貨行情異常火爆

正所謂資本是逐利的 熱錢遊資更是金融市場的一個風向標

首先確定品種，是化工類，有色類，貴金屬類，黑色系類，還是農副產品類等。然後根據不同品種來分析相關基本面。主要的大方向有以下這些方面:

1.總體經濟環境。無論什麼品種都是社會活動中的一個環節，所以大環境是好是壞，直接影響到其需求水平和價格水平。

2.整個產業鏈的景氣程度。例如黑色系的鋼材，煤炭；房地產與建材；有色合金類和製造業等。上下游關聯行業在經濟週期中的情況，增長率高低等，都會影響其價格。

3.供求關係，庫存情況。供求關係是決定價格的主要因素，庫存的高低是判斷未來價格趨勢的重要指標。例如每月的有色庫存資料，美國農業部的資料等。

4.資源主產地的基本情況。例如大豆主產國美國和巴西，鐵礦的三巨頭澳洲和巴西，橡膠的主產國泰國和印尼等。這些主產國的政治，經濟劇烈變動都會影響相關品種的價格波動。

5.天氣狀況。這個影響最大的是農產品，乾旱、洪澇、颶風等都會對產量造成影響。其次也會對別的品種運輸造成不便，會短時間影響其供求。

當然除了以上這些方面還有很多可以影響期貨價格因素的東西。譬如，戰爭，投資者情緒等。都可能發生蝴蝶效應。中國供給側改革就是個鮮明的例子。

期貨本質上是某類資產的槓桿交易模式，所以期貨本身並不是一類資產、而是一種槓桿交易工具而已。與其說學習期貨不如說學習某類資產的分析更加科學，期貨交易本身要學習的是基於槓桿的風險控制技術。

期貨品種對應的是大宗商品或者金融產品如股指期貨、外匯期貨等，所以要系統的學習期貨品種的基本面知識，首先要學習經濟週期的變化規律，因為一個復甦的經濟週期與衰退的經濟週期背景下，期貨品種的價格與其內在價值之間的變動關係是不一樣的，比如在一個通脹高企的週期內，資產的價格就會遠遠高於其價值，比如2007年原油的價格一度達到百年新高147美元/桶，但實際上原油的生產成本也就在40-60美元/桶之間，而開採成本基本就在18美元/桶附近；但在2013年之後原油價格一度暴跌至28美元/桶。所以要首先研究宏觀經濟的走勢，宏觀經濟的走勢在一定程度上會影響資產價格的走勢。原油價格走勢圖如下：

接下來就要研究產業層面的供求關係。首先是要有一個穩定的宏觀經濟環境才能談到供求關係的變化，比如2009年全球化的寬鬆貨幣政策導致了資產價格的全面暴漲，即便是庫存積壓嚴重的產品價格一樣大漲，這個時候金融的因素遠遠超過了商品本身的供求關係作用，認識到這一點是非常重要的方法論。很多產業網站你都能找到供應與需求的平衡表，你就可以分析出價格走向，這裡需要提醒交易者的一點是這種分析只對現貨走勢有意義，而期貨價格本身是一種具有預測因素的不穩定分析，所以從供需平衡表很難分析出價格的準確與否，平衡表只能起到跟蹤趨勢的作用而不是預測。

但這裡有一個技巧，比如農產品你可以跟蹤生長的過程天氣變化去預測未來單位畝產的變化情況，因為農產品本身需求是穩定的，價格變化主要看供給；而對於工業品比如有色金屬和煤炭等，供給相對穩定，需求的變化則會帶來價格的波動；而對於國債期貨則取決於政府利率政策的變化；股指期貨取決於實體經濟的發展，之前要看一中國產業政策的導向；而外匯期貨則需要研究國與國之間的平價購買力對比以及一國政治經濟形勢的穩定與否。

最後我們強調的一點就是期貨交易本身和你的分析存在時間上的差距和交易槓桿的區別，期貨交易更注重風險的管理，也就是時間的效率，所以分析的好不意味著你交易做的好，反之亦然。

只有將資產的基本面分析和交易的槓桿和時間週期（分析與交易的匹配性）技巧結合起來才有可能穩定盈利，否則分析師永遠是窮人、交易員最終落得爆倉的可悲結局！

首先基本面和技術面都是交易工具沒有好壞也談不上高低。同樣都只有透過大量的練習和訓練才能掌握。基本面應為沒有具體的買賣訊號所以更不容易驗證和掌握。基本面有效性體現在它不宜改變，時效性長能指引趨勢。

所以我們在從繁複的資訊中找尋基本面有效資訊時，什麼值得關注什麼是能夠影響價格的關鍵。時效性和長期性是主要選擇點。以美原油為例。為什麼從去年開始40元以下就是絕對低點區域。從基本面上看美國還是國際大宗交易中絕對的主力和大佬。近幾年美國壓低原油除了軍事政治手法，另一個硬拳就是頁岩油來壓低原油價格。美國頁岩油開採成本25到28美元。但是運輸成本確要15美元左右。那麼我們可以很清楚的估算出，頁岩油開採成本美國在40美元附近。爾頁岩油開採給美國帶來1000萬左右的就業機會。那麼即使美國想壓制原油價格也不會長時間的讓它長期在成本價以下執行，這樣不符合它整個國家利益。所以市場主力成本清楚了，低位做多就是最好選擇。

以上這些都不是短期能夠改變的而且是非常容易得到資訊。這就是基本面最簡單的分析

基本面交易範圍比較大，交易時間跨度也比較長，因此有的行情需要等待，有的行情需要忍耐。在研究方式上，如果你方法不正確，可能就會只扣那幾個資料，這樣就犯了交易大忌，也就是過於篤信某種指標。那麼應該如何去系統的探討期貨品種的基本面呢？我就一玉米為例！

首先，你想做玉米，就要先了解玉米的一些資料，期貨合約資料自不必說，這個肯定是要看清楚的。既然是做基本面，就要從這個商品本身去研究。其次就是研究方向，該從哪些地方來著手。

隨著人們現在生活水平的提高，包括玉米澱粉、釀造、醫藥、燃料乙醇等玉米深加工得到了快速發展。因為有小麥、水稻等替代，玉米食用所佔的比例在下降，大多數農民在玉米豐收之後，把玉米晾曬一下就直接賣掉了。而人們對肉類、奶製品、蛋製品的需求比較多，因此這些玉米大多數被用來製作飼料，用作豬牛等養殖。玉米消費主要用於飼料和工業消費，二者佔到了85%以上。因此，對玉米的研究，主要是從養殖的角度出發。

全世界每年種植玉米1.3億多公頃，總產量近7億多噸，約佔全球糧食總量的35%左右，主要分佈國家有美國、中國、巴西、阿根廷，這四個國家的總產量約佔全球總產的70%以上，其中美國佔40%以上，中國佔20%左右。

在過去的幾年中，全球玉米的進出口貿易總量約保持在7000至7500萬噸左右，從出口國看，美國、中國和阿根廷等玉米主產國家也是玉米出口大國。美國年出口玉米在4500萬噸左右，佔全球玉米貿易總量的65-70%。阿根廷約1000萬噸，較為穩定。中國保持在600至1500萬噸的水平，出口並不穩定。中國的玉米出口港主要透過大連、錦州和營口，其中大連的出口量佔到總量的70%。玉米的主要進口國集中在亞洲地區。其中日本年進口量約為1600萬噸，主要來自美國；南韓800萬噸左右，主要來自中國。中國臺灣省400-500萬噸，歐盟250-500萬噸，墨西哥400-600萬噸，加拿大100-400萬噸。

全球每年玉米總消費量自從1999/2000年度開始就保持在6億噸以上。玉米的消費主要有四方面，即食用、飼用、工業加工及種用。玉米是“飼料之王”。2005/06年度，全球飼用玉米消費4.66億噸，佔玉米消費總量7.3億噸的68%。未來隨著全球玉米加工產業的發展，對玉米消費的需求還會增加，產需之間的矛盾會更加突出。

中國玉米的主產區在華北平原和東北平原，其中東北平原、華北平原的玉米產量要佔到全國玉米的70%左右。尤其是東北地區(含內蒙)，常年玉米播種面積為900-1000萬公頃，正常年份玉米產量為5000-6000萬噸左右，佔全國玉米總產量的40%左右，是中國最大的玉米商品糧產地。華北黃淮地區(包括京、津、晉、冀、魯、豫、蘇和皖)常年玉米播種面積為900-1000萬公頃，正常年份玉米產量為2800-3000萬噸左右，產量約佔全國總產的20%，但商品率低於東北地區。

東北、西北，春玉米種植時期主要集中在4月下旬到5月上旬播種，在8月下旬收穫，9月份上旬基本完成收穫。華北地區夏播玉米5月下旬至6月中下旬播種，浙江、廣西和雲南，秋玉米的種植時間為6月下旬到7月上旬，大約十月下旬收穫。也就是說玉米大量上市時間在10月份。

各地玉米種植最佳時間：

1.河南。種玉米時間在五月份，收穫小麥之後，收玉米在中秋節前後，也就9月底。

2.山東。因為春玉米播種時間早，生育期長，所以產量高。山東地區一般4月初種春玉米，8月末收穫。

3.東北。播種時間在穀雨（4月20日左右）之後、5月10日之前這段時間，收穫大體在10月1日以後、10月20日之前。

4.南方。南方玉米能種兩季，就長江流域來說，春播的玉米一般3月底4月初播，7月上中旬可以採摘。

5.河北。玉米分春玉米和秋玉米，春玉米四月下旬五月上旬播種，八月下旬可收穫；秋玉米最遲不能遲於7月中旬播種，10月中下旬收穫。

6.安徽。一般春天的第一場雨來臨之後，就是種春玉米的最好時間。但現在為了防止病蟲災害，提倡春玉米應適當提早播種，一般應當提前到4月中旬以前播種。

7.湖南。一般春玉米4月上中旬播種，8月上中旬收穫。夏玉米5月下旬至6月上旬播種，9月中下旬成熟。

中國作為玉米消費大國，2000/2001年以前，中國連續幾年取得了農業豐收，玉米供過於求，從2000年開始的農業種植結構調整時的玉米種植面積有所下降，玉米總產量下降較快，而玉米因為養殖行業的發展，需求卻上升較快，造成玉米的供求缺口較大，並有逐年上升的趨勢。因此，對生豬等生產量、消費情況也要做一下研究（這一塊兒研究內容依舊很多）。

這個要到玉米產地去實地考察，瞭解一下當地的收購價格。這中間要刨掉玉米收購的運輸費、人工費，以及商販賺取的利潤，之後計算對應的玉米價格，看看玉米是不是存在這升水或者貼水的情況，然後再做決定。

我在私募基金工作的時候，認識一些在期貨公司研究院的研究員，我來講一下他們是如何系統的研究學習某期貨品種的，方法的。以及從哪些方面入手，當然一個好的基本面研究員，需要至少5年的學習積累經驗，它比技術分析的門檻要高，要難很多。

那麼你要想研究一個期貨品種至少要了解這個品種的基礎知識，影響這個品種價格變化的基本因素有哪些。所以先去上海期貨交易所的官網的品種手冊中，找到相應品種的基本資料，下載下來。我以螺紋鋼（鋼材期貨為例）

這是最官方的，上海期貨交易所對於鋼材品種的基本知識，價格影響因素。

對於螺紋鋼這個品種以及這個行業和影響這個商品的價格因素瞭解完了之後，就要建立系統的研究框架了，這個研究框架你可以在網上找到很多期貨公司的PPT以此來學習最基本的研究框架，這些框架最重要的還是價格的影響因素，我舉個例子：

自上而下：宏觀基本面 → 自下而上：產業基本面 → 商品現貨價格變動 → 基差變動→期貨價格變動 ←資金層面，心理層面，事件驅動。

宏觀基本面分析包括：經濟週期，經濟政策。

基本面分析包括：

2，供需體系分析：供給量（產量，庫存，進口量）需求量（下游需求，出口量）

3，庫存分析：鋼廠庫存，社會庫存

4，成本分析：鋼坯，鐵礦石，焦炭，廢鋼，其他冶煉成本，利潤

5，期貨分析：交割制度，價差波動，倉量分析

以上這些內容都可以擴充套件到整個一個版塊去分析，中間包括含的內容可以更加的細化。期貨基本面的整體研究體系是一個非常複雜細緻的東西。

然後，每一波行情的啟動他們用的是 驅動力＋訊號驗證。反過來思考就是這波上漲是哪些因素驅動的，有哪些資料能夠驗證這個驅動

我舉一個庫存驅動的例子：

然後就是這些資訊和資料怎麼才能得到，以及這些資料釋出的週期，以便於更好的檢測和發現機會。我總結了一下，列在下面供大家參考。

有了這些資料，你就建立可以量化的基本面研究體系了，如果你想要更深入的研究，那麼製作一個供需平衡表是一個不錯的選擇。

然後你最好有一些現貨商朋友，或者加入他們的群裡，這樣你就能很快的獲得一些行業內最近發生的事情，及時作出調整，或者進行推導研究，例如：

然後有了這些基礎之後，就去多多瀏覽各大公司研究院的研究報告吧，從中吸取一些經驗。

想必想要了解的人都有過這種困惑，要想完整了解整個基本面是不容易的，可以從以下幾個方面著手。

1）宏觀經濟

宏觀經濟影響的是需求，經濟不好，啥品種都好不了，經濟一好，需求上漲，自然就好了。

2）品種的獨特性

比方說產地、產地的地區政治、品種的分佈、品種的特性、功能、種植週期等

3）產業鏈

從原始到成品的整個產業鏈，包括種植或開採勘探、運輸、加工等等。前後產業鏈的情況。

4）行業前景

行業未來是否具備足夠的前景，未來的需求是否會大幅增加，是否改變了行業格局等。

5）關聯品種

如原油等對品種價格產生影響的品種之間的關聯性以及未來的走向。

6）產業和關稅政策

主要需求國和供給國在這方面的政策。

7）國際局勢

國際局勢將會決定在一段時間內的競爭態勢的大方向，對整體基本面有重大影響。

期貨基本面分析是交易兩大方向之一(技術分析)，學習基本面是非常重要那麼基本面的學習渠道，一般從哪裡來，如果是外盤的基本面大家可以看金十資料網，裡面有每天需要公佈的資料，美聯儲會議決議、初請失業金、採購經理人指數、利率決議等等基本面。當然國外的資料對於國內商品也是有巨大影響，那麼國內的基本面網站有化工類去中國化工網、農產品可以去看天下糧倉網、黑色系可以看鋼鐵網、有色金屬看上海有色金屬網、雞蛋看芝華、白糖看廣西糖網、橡膠的有橡膠技術網、比較全面的可以看生意社或者和訊網、牛錢網每天都會更新資料。

如何系統的學習某個期貨品種的基本面？

基本面分析重點分析天氣規律、強勢政策對經濟和品種漲跌的趨向、產業邏輯、規則。期貨的規則很多人不關心，實際上非常重要。

交易者用基本面分析去做交易的時候，是不是有訊息就一定要做？主要看兩點：①這個訊息是否真實；②如果這個訊息是真的，在盤面上是否已經有所體現。

以環保組去山西監管焦化企業為例：在這個訊息出來時未必要去做多焦炭，因為在環保組進山西之前，焦炭已經漲了一波，這件事已經作為一個未來的訊息在焦炭價格上反應出來了。如此一來，這個訊息已經至少不能再用來做多。

如果不懂基本面，不要用基本面分析做交易。如果懂基本面，確定能看懂的時間點，一週、一個月、三個月或半年。懂了就要堅持，在過程中不輕易認輸。

其實想要做好期貨也沒有這麼的難，找到有效的方法和工具可以幫助交易者。

期貨交易中基本面如何學習？

1

基本面分析的定義

基本面分析是指期貨分析人士根據經濟學、金融學、投資學等基本原理，對影響期貨品種供求關係的基本要素，如宏觀經濟形勢和政策、品種供應和需求特性、行業和產業鏈狀況以及相關市場因素等進行分析，從“供求關係決定價格”這一基本原則出發，結合現貨價格水平和其他相關期貨合約的比價關係，評估期貨價格的合理性，並提出相應投資建議的一種分析方法。

2

基本面分析的邏輯

如果期貨價格與未來的供求關係是相適應的，則很難有買賣機會。在套利機制作用下，期貨價格與現貨價格之間動態地維持著一種相對均衡的關係。當期貨價格高估時，可以賣出期貨；反之，當期貨價格低估時，可以買進期貨。顯然，基本面分析隱含的前提是：當前的期貨定價不一定合理。

3

基本面分析的資料性質

基本面情況是判斷期貨價格是否合理的參照系，分析基本面情況所需的資料並非來自期貨市場中的價格資訊和成交資訊，而是來自期貨市場之外的現貨市場和宏觀環境。

4

基本面分析的優點

▼宏觀基本面分析能夠很好地反映當前市場整體的情緒與趨勢。

宏觀基本面雖然不能明確地指出具體的入場時點，卻能很好地反映市場整體情緒的牛熊，為研判和確認市場的主體趨勢提供依據與參考。

▼微觀基本面分析能夠提供明確的入場時機指引。

▼基本面分析的理論依據被當代金融或經濟學界所公認和推崇，有金融學與經濟學的科學理論作為依據與後盾，也能夠被大眾認可和接受。

5

基本面分析的缺點

▼基本面分析存在很大的模糊性和不可預知性。

在多年實盤操作過程中，筆者發現，其實在任何一個時段，利多與利空訊息或資料是同時存在的，同一時段只有利好或只有利空的機會並不多見。如果做不到根據重點思考，那麼根據基本面分析直接得出的結論，往往是模糊不清、模稜兩可的。

不可預知性是指在基本面分析中，對於普通的散戶朋友或者一般的投資大眾來說，根本沒有專屬的或者專門的有效且及時的基本面影響因素的、蒐集通道，在這種狀況下，很多重要的基本面影響因素在事前就不可能知曉，但當事後知道時，對於我們的操盤已經沒有多大意義了。

▼並不是所有的價格波動都是由基本面因素影響造成的。

瞭解了基本面分析的優點與缺點，建議各位投資者在運用基本面分析的過程中，儘可能揚長避短，取其精華，去其糟粕。相信只要大家在長期的分析過程中做到客觀、全面、一致的研判，終有一天會在運用基本面分析時變得得心應手，遊刃有餘。