股指的暴跌來自於預期的落空。

雖然從降息基點來說，基本只有兩種可能，25個基點和50個基點，但是實際上，美聯儲在這兩者之間有較大的空間進行操作。

第一種，如果降息50個基點，那麼無疑對市場的利好是最明顯的，因為這超過了市場對於降息的大部分預期。

第二種，如果降息25個基點，並且釋放降息週期開始的預期，代表以後寬鬆環境會持續，那麼對於市場來說，能夠確保一定的政/策環境，這樣小幅拉昇和相對更長期的上漲環境也可以保證。

第三種，現在發生的是所有可能中，最偏鷹派的事情。那就是雖然順從市場壓力，降息了25個基點，但是釋放的鴿派言論不及預期。鮑威爾稱認為經濟還比較強勁，因此降息只是一次性的，不代表未來降息週期開啟。

那麼對於美股來說，25個基點的降息在預期之內，早就計算進市值了，這樣的幅度不能明顯拉動上漲；而之後的動向，美聯儲又不確認繼續寬鬆，因此引發下跌非常合理。

更何況，點陣圖顯示，美聯儲還有理事反對降息，這可能導致以後的降息決定也不會順暢。

不過，由於不夠鴿派的舉動，很可能造成美股的較大波動，再加上特朗普新提名的理事上任，估計9月降息還是會有很大機率了。

美聯儲如期降息25個基點，三大股指以暴跌應對，是嫌降幅不夠嗎？

第一點，利好落地！

美聯儲的降息是市場早就有預判的，在預判期間對於市場是有一定的利好效果。但是一旦美聯儲降息了，實則也就是一個利好兌現，利好落地的結果。所以降息刺激股市的效果並不是特別好！

第二點，降幅不達預期（因為老特）！

本來降息25個點符合市場預期，大家覺得沒有太大的問題！而特朗普在降息之前說了一句“美聯儲應該降息50個基點”。

就因為這句話，大大提升了市場對於降息的預期。而現在降息只有25個基點，因此讓市場有所失望，不但麼有達到利好的作用，反而因為老特的這句話變為了一個“利空”！

第三點，美股已經走入了牛市的“盡頭”！

美股毫無疑問已經是在牛市的尾聲了，所以大量的資金高位獲利了結是正常的狀態。從歷史的經驗來看，每一次美股走出大牛市後，只要高位橫盤時間過長，就有很大機率回撥和走熊。

而此次的美股已經走了10年的牛市，高位橫盤也有了一年半的時間，因此未來下跌回調是常態，繼續上漲才是無法理解，甚至引發泡沫的趨勢。

第四點，降息通道可能開啟！

要知道，美聯儲一旦開啟降息通道，就意味著美國經濟走弱，股市變差。歷史告訴我們，美聯儲歷史上的四次降息通道開啟裡，有好多次都是為了縮短熊市下跌的時間和空間而做的應對措施。

1）先以2000年科網泡沫破滅為例。時任美聯儲主席格林斯潘，居然在2000年年中股市已經輾轉下跌15%的時候，仍沒有察覺經濟衰退馬上來臨，直到於2001年1月才開始降息週期的第一次降息，結果引發了一段長達3年的大熊市，聯邦基金利率大減5釐半，美股也自高位大挫一半。

2）2007年9月，美國憂慮經濟增長放緩，同時擔心房市泡沫破裂將引發銀行呆壞賬急增，進而引發華爾街金融危機，遂一次性下調利率50點，由5釐25減至4釐75。15個月後利率已經降無可降，但仍未能挽救當時危在旦夕的美國經濟。最終量化寬鬆措施出臺，大印3.7萬億美元的鈔票方才力挽狂瀾。

所以，歷史的經驗告訴我們，美聯儲的降息更多的是一種“工具效應”，不意味著可以讓美股繼續走牛，那反而開啟了降息通道，往往意味著美股可能已經開始走壞。而市場對於美聯儲的預期就是開啟通道，所以先跌為敬！

不過，由於現在美國的經濟資料還未走弱，但是提前開啟了降息，市場普遍認為此次的降息為“預防性”降息。

所謂“預防性”降息，就是美聯儲也難以判斷目前美國的經濟狀況到底如何，進行“小幅度”降息。一旦經濟形勢真的惡化，再採取行動就有些來不及了。

而降息之後，也可能加息，也可能繼續降息，一切要以美股走勢和經濟資料說話！

美聯儲之後的行動將由後續釋出的經濟資料決定——如果資料顯示經濟狀況良好，美聯儲甚至可能會恢復加息；而如果經濟指標真的轉弱，由此可能開啟降息週期。

未來值得我們關注的是，特朗普對於美聯儲的降息希望為50基點，而不是25個基點，所以一旦美股走弱，估計特朗普又會把“屎棚子”往美聯儲身上扣了！

美國股指上漲一方面是經濟資料的良好，另一方面是對美聯儲連續降息的過度預期，但是市場投資者很失望，美聯儲給出的預期充滿不確定。

股市最怕什麼，就怕不確定性，不確定性是不可預期的，存在太多變數，投資者心裡沒有一個底，只能是先拋售跑路規避風險，等待情緒穩定以後再做評估，再做決定投資策略。

美聯儲主席鮑威爾表示低通脹和全球經濟對美國經濟構成風險，並暗示未來並不必然再次降息。

未來並不必然降息，明顯讓市場失望，緣何不再降息，就是因為美國經濟目前還不是最糟糕的時候，要為未來經濟金融危機預留政策空間，貨幣政策的刺激不能一次性就用完了，貨幣空間一次性用完，一旦美國經濟衰退，美聯儲貨幣政策就是徹底歇菜。

不僅僅市場失望，就是特朗普也很失望，馬上發推，和往常一樣，鮑威爾讓我們失望了。市場對央行貨幣寬鬆已經上癮了，而且胃口越來越大，一旦央行貨幣寬鬆不符合市場預期，市場就歇菜，就下跌，甚至大跌，、

利好出盡是利空，本來市場就有降息25個基點的預期，市場也逐步消化。現在真的訊息出來了，沒有大於預期，就是利空了。

就像家人許諾你考試如果得了第一名，家人給你獎勵，獎勵你大致也知道，到真的發生沒有超出預期，就有點小失望了。

7月31日晚，美聯儲對外宣佈降息25個基點，降息的訊息如期而至。受此影響，美股不漲反跌，截至收盤，道指跌1.23%，納指跌1.19%，標普500指數跌1.09%。其中，道瓊斯指數盤中一度下跌超500點。同時，黃金價格快速殺跌，跌幅達1%。而美元指數卻是大漲，包括離岸人民幣、歐元、英鎊等非美貨幣全線跳水。

當美聯儲在降息25個基點之後，出現了戲劇性一幕。美聯儲主席鮑威爾就表示，目前的降息決定並不意味著漫長的降息週期的開始。鮑威爾解釋稱，他並不是說這只是一次降息，這並不是長降息週期的開始，但可能會再次降息。但隨後鮑威爾話鋒一轉，稱不要設想我們不會再次加息。

從鮑威爾講話我們可以看出，美聯儲降息25個基點是迫於無奈，一方面，美聯儲擔心美國經濟衰退，因為如果美國經濟真的到衰退期了，再降息就已經遲了，所以現在先降25個基點再說，以後是否再降息，要看具體經濟資料再作決定。

另一方面，美國國內的核心通脹率在上漲，美聯儲還要兼顧國內的通脹問題，一旦通脹抬頭，要把這隻老虎關進籠子裡，也是非常麻煩的事情。所以，這次降息並不代表以後還會降，要看具體經濟資料再說。

那麼，為什麼美聯儲這次降息美股會大跌呢？首先，由於前期市場有了降息預期後，美股出現大漲，早已透支了利好。同時，本來大家預期美聯儲這次應該降息50個基點，現在卻只有25個基點，降幅實在太少。而且美聯儲主席鮑威爾也暗示，這次降息並非降息週期開始，只是一次試探性的降息，以防止下半年美國經濟存在衰退的可能，未來還有可能再次加息。鮑威爾的講話讓市場很失望。

再者，美股經過長期上漲需要進行調整了。美聯儲之前進入加息通道後，美股持續上漲，基本上沒有什麼停歇，而美股在經過了持續大漲，屢創新高後，也已經身感疲累，況且美聯儲在高位橫盤也有了一年半的時間，因此未來下跌回調是趨勢，繼續上漲才是無法理解，甚至引發泡沫的趨勢。

最後，美聯儲目前自己也難以判斷美國經濟狀況到底如何，所以才採取“小幅度”降息的“預防性”措施。一旦真的美國經濟形勢持續惡化，美股也會受到影響。如果說美聯儲加息，美股大幅上漲是因為美國經濟持續向好，而美聯儲這次降息，如要美股還會持續上漲，那就不正常了，會遠遠偏離其正確的估值。

那麼，美聯儲這次降息25個基點，中國央行是否有可能跟進呢？我們認為，這種可能性並不大：第一，中國物價走勢已經接近於警戒線3%。5、6月份CPI已到2.7%，通脹預期抬頭，中國央行不太可能下調基準利率。第二，中國央行手中的貨幣工具這麼多，即使要採取“預防性降息”，也會適當下調逆回購等短期流動性利率。第三，國內房地產資產泡沫風險要防控，中國央行降息也受到牽制。

現在問題來了，美聯儲降息25個基點，對A股指數的影響有多大呢？我們認為，肯定是利空：一方面，美聯儲降息，已經導致了美股下跌，而美股下跌會帶動亞太地區股市走弱，這將直接影響到A股市場走穩的可能。另一方面，美聯儲降息已經暗示了，美國及世界經濟已經處於衰退週期，現在美聯儲只是先降25個基點觀望一下，如果美國及世界經濟走弱，國內經濟出現下行趨勢，那麼，A股也很難獨善其身。

首先說明一點，美股昨夜下跌了1%，失手27000點，不能算是暴跌，考慮到美股已經走了10多年的牛市，本身就處於高位，由於一些事件的影響，出現一定幅度的調整很正常，在前幾次，美股也曾由於事件的影響出現了1%左右的調整，用暴跌這個詞語有點博眼球的味道。

但實話實說，這次美聯儲的降息25個基準點確實非常引人關注，可能是結束美股牛市的一個時間節點。首先，市場對於這次降息心裡預期是有的，因為從最近的各種訊息面上來看，美聯儲降息已經是板上釘釘的事情，這不過這次的降息只有25個點，可能和市場預期的50個點的預期有一定的心裡差距，所以市場出現一些負面的反映也正常。從另一個角度說，美聯儲的這次降息很有可能是降息視窗的開始，也是美股10年牛市的結束，人們對於美國經濟的走向有一定的不確定性的擔憂，美國經濟經過10年的穩定高速發展，已經到了一個改革的視窗期，美國經濟是否能夠依然保持向上的趨勢？美聯儲的降息是不是預示風險的到來？未來世界經濟會如何發展？一切都在不確定中，所以市場的觀望和避險情緒抬頭，出現一個調整，沒必要大驚小怪。但美股的調整對A股市場的壓力是顯而易見的，A股市場目前處於弱勢之中，面對不確定性和壓力，A股市場的走勢不容樂觀，小心謹慎為好！

美聯儲宣佈降息25個基點，為10年來首次降息。鮑威爾暗示未來並不必然再次降息，美股三大股指均跌超1%，道指失守27000點。巴西央行意外降息50個基點，香港金管局降息25個基點。

個人認為下跌原因有以下幾個方面：

1.降息代表美國基本面走弱；美股能完全反映美的經濟，也就是基本面。美聯儲降息代表什麼？代表經濟有不好的預期，需要降息刺激，所以這才是下跌的根源。股市，都是反映預期。預期經濟不強；如果美聯儲不降息呢？說明經濟強勢，美股未必會跌。美聯儲降息，就是承認了美國經濟有問題，至少不像之前經濟過熱，需要加息來降溫。

2.鮑維爾的講話模稜兩可。降息是降了，但是是不情不願；一會說降息不代表不會加息，一會說這次降息不代表下次就不會降息，到底加還是降，市場都糊塗了；這樣對預期很不好，搞的美聯儲拎不清美國的經濟情況；甚至有輿論說這次降息是迫於特朗普的壓力。

3.美股在高位。納斯達克上週五是歷史新高，高處不勝寒，稍微有點風吹草動就容易跌。當然，不能說美國已經牛市到頭，去年前年多少人說美股牛市到頭，但是現實呢？

對於我們A股影響有限，美是全球第一大經濟體，我們是第二大經濟體。美股是歷史高位，我們是歷史底部。美股影響我們開盤，但是開盤後怎麼走，還是我們自己說了算，估計還是在2800~3000之間上下震盪。

大家看呢？

美聯儲降息25個基點，美股集體下跌1%以上，主要是因為:降息預期25個基點以實現，且沒有超出預期，美股離開有“預期兌現即跌”的傳統。而從市場在降息之前，預期由25個基點提升到50個基點，因此美股對比積極反應，維持在歷史新高區間。而出現大跌1%以上，是否對中國股市產生不利影響？

而從鮑威爾的講話來看，最關鍵的是:“美聯儲降息，並不意味著降息週期的開始”，以及“勿以為美聯儲不會再度加息，當時機來臨時，我們會祭出貨幣工具”。尤其是這兩段話，和市場預期的“進入降息週期”的預期由很大的落差。美股下跌，一來是降息已兌現，二來是美聯儲的“宣告”。

從美聯儲降息，與中美提前談判結束來看，目前支撐市場連續小幅上漲的邏輯基本結束。後市，市場是否繼續保持強勢，取決於:第一，資金是否從消費白馬繼續漲成長和科技遷移，第二，科創板是否繼續吸金嚴重，而市場缺乏增量資金。第三，新股的發行速度。

個人認為市場和美股一樣，需要調整，而資金從藍籌向成長和科技遷移已經開始。

隔夜，美聯儲公佈7月30~31日議息會議紀要，不出意外地降息25個基點，聯邦利率下調至2.00~2.25%。同時，宣佈在8月1日終結縮表，當然這一切全部在預料之中。

美國股市三大指數普跌，道瓊斯指數下跌1.23%，納斯達克指數下跌1.19%，標普500下跌1.09%。

（美聯儲）

從6月30日開始，市場已經在兌現美聯儲減息的利好了，現在靴子落地，鮑威爾並沒有再次釋放鴿派訊息，促進市場的進一步上揚。相反，鮑威爾認為“這不是一連串減息的開始”，本次減息僅僅是一個政策週期內的調整，並不會排除未來還會加息的可能性。如此一派的言論，與市場期待的寬鬆的流動性，幾乎南轅北轍。無疑給繼續上揚的美國股市踩了剎車，打擊了股市投資的積極性。

美國經濟溫和增長，失業率3.8%，是近30年最好水平，美國核心通脹1.6%，在強勁的經濟環境前提下，僅僅因為全球經濟下行風險，和貿易爭端不確定因素，而防患於未然，就開始減息，以保持美國經濟的擴張。

（美聯儲主席鮑威爾）

顯然，美聯儲的貨幣政策已經開始傾斜，受到來自外界，或者是美國政府的干擾，這讓市場開始懷疑美聯儲政策的缺乏公允了。美聯儲票委投票時，有兩個票委委員投了反對票。美聯儲的貨幣政策正在受到來自內部力量的質疑，未來的繼續減息的可能性正在減弱。

減息25個基點，已經受到美國本尊特朗普的質疑，認為鮑威爾減息25個基點，僅僅是為了應付差事而已，並沒有實質性利好於市場。連美國本尊都是這樣的看法，市場當然會用下跌來投票了。

而且，這25個基點，已經經過了一個月的消化，僅有的利好也兌現的差不多了，哪裡還會有促動股市上漲的動力。

（美國道瓊斯指數60分鐘圖）

聯儲每一次進入減息通道時，開始都是減息50基點，美聯儲已經打破了先例，於鮑威爾的講話一樣，這也被市場確認為僅僅是一次政策的調整，未來的減息的通道被堵死了，市場的反應應該是正常的。

綜上所述，市場已經兌現了僅有的利好，沒有50個基點減息的開始，寬鬆預期被澆滅了，美國股市，乃至全球股市的下跌都不足為奇。

美國三大股指並不算暴跌，跌幅都只是1%多一點，況且只是單日的跌幅，用“暴跌”來形容未免有些誇張。降息造成這樣的影響，我覺得有以下兩方面的原因。

一、降息力度過小，而且預期不會形成周期通道。

單獨的小幅降息不會對市場造成太大的影響，即使有也很難造成持續的市場影響，市場的持續影響需要一個比較長遠的訊號，如果這次降息只是一個開始，預示接下來還會有降息的舉措，由此進入一個比較長期的週期中，那對於市場的影響方向會比較固定。

但美聯儲主席在議息會議後暗示了此次降息後，未來並不會必然再次降息，等於向市場釋放了不確定的訊號，此前市場普遍預期降息將會是一種連續的行動，這樣一來無疑對中長期的走勢產生信心的影響。這樣一來當然會影響原本佈局股市的資金了，出現暫時的動盪也是很正常的。

二、投機資金獲利退出。

交易市場從來都有不少投機資金，它們根據訊息面來交易。對美聯儲降息這個舉動是從幾個月前就已經開始預期，到一個月前在市場造成的普遍強列的共識，這段時間內無論是黃金還是股市，都出現向上走的跡像，這其中就有不少是根據訊息面來進行短期追逐的投機資金，現在雖然降息成為事實，但是“是否持續降息”這方面的預期卻與之前相背，對這樣的資金就會形成壓力，無論是獲利了結，還是避開後續的風險，抽離資金都是投機者的一個選擇。

小結來說，這次降息造成的美股波動算不上暴跌，其下跌的原因一方面是降息與預期有部分不符，擔憂後續可能不會再降息；另一方面是投機資金或其他資金的獲利和避險需求，使用市場出現暫時的動盪。