上市就是想融資，要麼缺錢，要麼擴大經營規模融資。

先看招股說明書才是王道，除非你對這個公司很瞭解。

招股說明書是個好東西。

愛你

2000年，馬化騰帶著騰訊尋求融資，卻四下碰壁，就要山窮水盡。

雖然當時騰訊已經拿到IDG和盈科融資，但融資所得資金差不多全部用在伺服器添置上，使用者急劇增加，盈利卻遙遙無期。

全中國沒有一個人願意買騰訊的股份，沒有人意識到“流量”的重要性。

Naspers救騰訊於水火

在網際網路泡沫時期的2001年，一個美華人稱是南非MIH（Naspers子公司）中國業務部副Quattroporte找到騰訊辦公地點，投資3400萬美元，救騰訊於水火之中。

截止目前，Naspers持有騰訊控股31％的股權，股權價值從當年3400萬美元升到1300億美元，摺合人民幣9000多億，投資收益超4000倍。

最近Naspers在荷蘭阿姆斯特丹證券交易所上市，市值約1100億美元上下，雖然身為騰訊大股東，但騰訊3.28萬億元的市值已經遠遠地吊打了Naspers的市值，Naspers開盤價從58.7歐上升到76歐成為該證劵市場的第三大上市公司。

Naspers一如既往地支援騰訊

馬化騰曾經表過態，大股東Naspers，十八年如一日地支援騰訊，可見Naspers作為外國資本見證了騰訊的成長，也間接推動了中國網際網路企業的發展，正因為投資了騰訊，Naspers成為了VC界的傳奇，同時Naspers賺得盆滿缽滿，即便減持了2%的騰訊股份，這2%也能賺100億美元。

反思：為什麼當時沒有國內資本投資騰訊

在為騰訊大股東Naspers上市值得慶賀同時，我們也應該反思，為什麼我們國內沒有Naspers這樣的公司堅定地投資扶持當時的騰訊發展起來呢？

其實原因很簡單，一是當時我們國內的網路發展大潮晚於比國外，這些投資機構深知在中國這樣14億人口的市場，網際網路企業蘊含著巨大的機會，大膽下注。

二是我們國內資本缺乏耐心及前瞻性，在當時環境下，沒有國內資本願意投一家看不到盈利的企業。當時李澤楷的盈科中途賣出騰訊股份亦是如此，快進快出，沒有想過長期持有，耐心等待它開花結果。

如今網際網路的風口已慢慢過去，Naspers這樣的公司怎麼去發掘下一個騰訊，是留給他們的未知探索，但騰訊不可多得。

Naspers雖然最成功的投資就是投資騰訊，但是其在傳媒領域有百年曆史。

Naspers的傳統媒體業務佔非洲大陸的7成，1997至2014年之間，Naspers投資專案過百，2001年5月投資騰訊3200萬美元。2018年騰訊年報當中Naspers持有該公司31.1%股份，馬化騰持股8.61%。現如今騰訊市值3.23萬億港幣，那麼換算一下，大約市值1282億美元左右。這是在單一網際網路投資專案中所獲回報的世界記錄。

時也命也，這當然是一種運氣，彼時2001年，美國網際網路泡沫破滅，西方投資者恐懼環繞，根本不可能拿出錢來。此時便成為價值投資者的盛宴。其中風投在那個時候最為搶眼。風險和收益正比，風投的策略就是廣撒網，但是少收魚。網灑出去，收回來一條大魚就能夠頂所有的投資成本。和軟銀一樣，Naspers也並沒有其他成功的投資專案，要說次要的投資，大約是其投資了Digital Sky Technologies（DST）28.7％的股份，這家公司也是牛，在2009年投資了臉書，2011年投資了推特。我們也知道，這兩個標的類似於騰訊，而且這兩個標的在2009年-2011年的時候是低谷，本輪美股十年牛市，起點就在2009年。

總結Naspers的成功經驗。借用蘭曉龍在《我的團長我的團》中的那句話：“有逆流而上的勇氣，也有漏船載酒的運氣。”（原話形容龍文章“你有逆流而上的勇氣，也有漏船載酒的運氣。做人做到如此晦氣。何不賺個爽快？”）

1，逆流而上的勇氣。無論是DST還是Naspers，還是軟銀，出手都在危機時刻，越是大的危機和蕭條，越是他們的夥伴。

2、漏船載酒的運氣。取自魯迅，“運交華蓋欲何求，未敢翻身已碰頭。破帽遮顏過鬧市，漏船載酒泛中流。”這麼多投資專案成功一個就名揚天下，但是多少VC，一輩子都求不到一個能成的標的。這的確需要一點運氣。

所以，投資離不開運氣和時機。人生不能重來，把握好未來。