股民開啟手中的炒股軟體，除了能查詢到持有股票的三張財務報表外，還能看到幾個簡單的財務指標，例如淨資產收益率、總資產收益率、資產負債率等等，然而很多股民根本搞不懂這些指標到底反應了企業什麼經營情況。

盈利：回報率、營運效率、成長率風險：短期償債能力、長期償債能力

這樣的角度分析比較抽象，如果大家學習過註冊會計師考試《財務管理》的話，書中單獨有一章就是財務報表分析，將主要財務指標分析分成三大模組，外加一個綜合分析，即：

償債能力分析營運能力分析營運能力分析綜合分析——杜邦分析償債能力分析

償債能力分析根據債務到期的長短，又可細分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。

》》短期償債能力分析指標

流動比率=流動資產合計 / 流動負債合計速動比率=（流動資產合計-存貨） / 流動負債合計 或 保守速動比率=（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款淨額） / 流動負債現金比率=（流動資產合計-存貨-應收） / 流動負債合計 或 保守現金比率=（貨幣資金+短期投資） / 流動負債

》》長期償債能力分析指標

資產負債率=（負債總額 / 資產總額） *100%產權比率=（負債總額 /股東權益） *100%已獲利息倍數=息稅前利潤 / 利息費用營運能力分析

營運能力分析，個人覺得也可以劃分成兩大塊，即

短期營運能力分析：應收賬款週轉率、存貨週轉率、應付賬款週轉率、總資產週轉率、營業週期、現金週轉週期等長期營運能力分析：總資產週轉率、總資產週轉率

》》應收帳款週轉率：反映公司應收帳款的質量和公司收帳的業績；

》》存貨週轉率：表明公司存貨管理的有效程度，並不直接說明其變現能力。 因為企業的大部分銷售業務是透過賒銷方式完成的；

》》應付賬款週轉率：表明公司採購付款管理情況和議價能力；

》》營業週期：應收賬款週轉天數+存貨週轉天數

格力電器2018年財報為例：應收賬款週轉天數=365/29.32=12.28天存貨週轉天數=365/7.56=47.63天營業週期=12.28+47.63＝59.91天

》》現金週轉週期（又稱淨營業週期）：應收賬款週轉天數+存貨週轉天數-應付賬款週轉天數

格力電器2018年財報為例：應付賬款週轉天數=365/3.76=95.76天營業週期=12.28+47.63＝59.91天現金週轉週期=59.91-95.76=-35.85天

》》總資產週轉率：表明公司利用其總資產產生銷售收入的效率

》》淨資產週轉率：表明公司利用其權益資本產生銷售收入的效率.

盈利能力分析

盈利能力一般從兩個角度來分析，即：

從資產分析： 總資產收益率、淨資產收益率從收入分析： 毛利率，淨利潤率

》》總資產收益率：表明公司資產的盈利能力；

》》淨資產收益率：表明公司股東權益的盈利能力；

》》銷售毛利率：用於衡量公司的經營效率,同時也表示了公司的定價策略. 體現了公司所增加的價值；

》》淨利潤率：綜合反映公司的盈利能力。例如，如果主營業務收入增長率快於淨利潤增長率，則公司的淨利潤率會出現下降，說明公司盈利能力在下降，相反，如果淨利潤增長快於收入則淨利潤率會提升，說明公司盈利能力在增強。所以，淨利潤率比淨利潤更能說明問題。

綜合分析——杜邦分析

懂財務的人士，應該知道杜邦分析就是對淨資產收益率這項財務指標的逐層分解，三大塊內容反映了企業經營的三種狀況，即：