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1 # yyhaz2361
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2 # dadazhu2
個別資本成本計算:
銀行借款資本成本
一般模式:銀行借款資本成本率=[借款額×年利率×(1-所得稅稅率)]/[借款額×(1-手續費率)]
=[年利率×(1-所得稅稅率)]/(1-手續費率)
折現模式:根據“現金流入現值-現金流出現值=0”求解折現率
公司債券資本成本
一般模式:公司債券資本成本率=[年利息×(1-所得稅率)]/[債券籌資總額×(1-手續費率)]
【注】分子計算年利息要根據面值和票面利率計算的,分母籌資總額是根據債券發行價格計算的。
折現模式:根據“現金流入現值-現金流出現值=0”求解折現率
融資租賃資本成本
融資租賃資本成本計算只能採用貼現模式
普通股資本成本
第一種方法——股利增長模型法
Ks=當年年股股利x(1+股利增長本)/當前等股市價X(1-籌資費率) +股利增長率
= 預計下年每股股利/當前每股市價X(1-籌資費率)+股利增長率
【提示】普通股資本成本計算採用的是貼現模式。
留存收益資本成本
與普通股資本成本計算相同,也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法,不同點在於不考慮籌資費用。
1、債券成本=年利息×(1-所得稅稅率)/債券籌資額×(1-債券籌資費率) 債券成本=10%×(1-25%)/(1-3%)=7.73%2、銀行借款成本= 年利息×(1-所得稅稅率)/籌資總額×(1-借款籌資費率) 銀行借款成本= 6%×(1-25%)/(1-2%)=4.59%3、優先股成本=優先股每年的股利/發行優先股總額×(1-優先股籌資費率) 優先股成本=12%/(1-1%)]=12.12%4、普通股成本= 第1年股利/普通股金額×(1-普通股籌資費率)+年增長率 普通股成本=(1/12)/(1-6%)+3%=11.86%300+150+350+12*10=920綜合資金成本=300/920*7.73%+150/920*4.59%+350/920*12.12%+120/920*11.86%=10.08%