第一、一些績優的標的，未來的確定性比較高，甚至不乏高增長。但很可能會有被證偽的風險。當市場還是原來的估值體系，自然是有天花板，但爆拉的基金淨值，讓投資者主動去解釋，為啥能有上百倍PE，但最終只有極少數的幸運兒可以不被證偽。那是確確實實的牛股了。

第二、洶湧的申購資金，被動買入重倉股，導致公募基金管理者，只能佛系繼續無腦買入。現在網際網路時代，投資者的盈利，很容易就傳染給周遭的投資者，甚至有蠻多人還會在朋友圈，投資平臺上曬圖，導致短期大量買入資金出現，基金管理人只能被動推升權重股。

第三、大多數高估值的優質股，已經沒有多少散戶投資者，機構高度控盤。便於做高市值。繼續吸引申購資金。形成一個正反饋。這感覺像是一場龐氏騙局，當申購資金開始遠遠低於贖回資金，也許事情就出現了負反饋，這些優質股，最終暴跌70%，也是非常有可能的。想想貴州茅臺，88倍跟8倍PE，都是客觀存在，其中上市公司並沒有本質的變化，變的只是投資者的內心。

總體來說，公募基金一部分是被動加倉高估值個股，一部分是憑藉資金優勢，主動加倉，資本市場上就是一種博弈。有韭菜可以割，為啥不拉昇呢。當個股上面只有機構玩家，只要基民沒有大規模贖回，這個遊戲還是能繼續維持。而當這種情況真的發生，將來發生踩踏，那也是以後再研究的問題。畢竟過去已經發生過這種踩踏事情，高位追漲的投資者，被深套其中。畢竟人性的貪婪的，誰都想多拿獎金，多收管理費。敬畏市場，敬畏投機。

這是由於公募基金的盈利方式決定的。

公募基金的盈利方式，不是基金盈利的提成，而且基金規模帶來的佣金提成，簡單點說，公募基金最關心是有多少人申購了，而不是基金投資賺錢與否。

而要更多的人買基金，基金排名靠前是首位，要排名靠前，基金必須短時間業績靠前。而要短時間業績看起來好，公募基金只能是短期趨勢投資，也就是炒短線熱門股。

所以公募基金明知幾十上百倍的熱門股已經透支了業績，但不得不找各種理由，繼續追捧已經買入的熱門股，推動股價繼續上漲，維持和提升基金短期業績排名，從而進一步吸引投資申購。