隨著中國A股市場的不斷髮展，監管制度的完善，投資者結構的變化，市場開始越來越有效，想要透過主動管理獲取超額收益開始變得越來越難，而指數基金也正是在這樣的背景之下開始受到越來越多投資者的關注。

下面我就從指數基金的基本概念及選擇方法以及國內指數基金的發展情況兩個方面給大家介紹一下指數基金，瞭解下指數基金的運作原理，看看指數基金能否給我們帶來投資收益。

1、指數基金的基本概念及運作原理

指數基金就是投資指數的基金，比如匯添富基金公司發行的投資上證綜指的基金，就叫匯添富上證綜指；再比如國泰基金公司發行的投資滬深300指數的基金，就叫國泰滬深300指數。

那指數又是？下面我以滬深300為例子。

滬深300指數就是根據股票的規模和流動性，在上海和深圳兩個交易所選出的符合條件的前300只股票，透過一定的計算公式編制出來用於反映兩市股價的變動的綜合指數。

根據中證指數公司公佈的資料顯示，截止2019年3月15日，滬深300指數的第一權重行業是金融地產，佔比達39.23%，其次是可選消費，佔比達10.06%。

目前滬深300的前十大權重股分別為中國平安、貴州茅臺、招商銀行、興業銀行、格力電器、美的集團、中信證券、交通銀行、伊利股份和民生銀行。

而為了滬深300指數能夠及時全面的反應整個市場的價格變動情況，中證公司每隔半年會對指數的成分股進行調整。因為證券市場變化很快，在半年內，也許部分股票由於經營的問題、股價的波動等已經不符合滬深300指數成分股的要求，那就要將其調整出名單，並將符合條件的股票調入指數。

比如2018年12月31日，中證指數就釋出了調整相關指數成分股的公告，其中滬深300指數更換24只股票，中證100指數更換3只股票，中證紅利指數更換20只股票，下圖為滬深300部分調出及調入的股票名單。

2、指數基金的篩選方法

上面介紹了指數的基本情況，下面我們就來介紹一下怎麼選出優秀的指數基金。

同樣是跟蹤一個指數，到底什麼樣的基金會更好呢？主要就是看亮點，一是誰的費用更低廉，二是誰的收益更高。因為指數基金追求的是市場平均收益，在追蹤效果相同的情況下，費用越低，投資者獲得的收益是更大的。而交易費用對於投資收益的影響有多大，有興趣的投資者可以參考一下巴菲特用指數基金和對沖基金下的一個十年的對局，最終以巴菲特的指數基金收益率大幅跑贏對沖基金而告終。

下面我以兩隻跟蹤上證指數的基金進行對比，選擇基金的標準一般成立不得低於5年，否則難以判斷其跟蹤指數的有效性。這裡我選了匯添富的上證綜指和富國上證綜指聯接。

從費用來看，匯添富每年的費用為0.9%/年，比富國的0.6%/年高出不少；但是從跟蹤誤差來看，匯添富的跟蹤效果相比富國會更低一些，這一點和基金的規模也許有比較大的關係。

從整體來看，匯添富上證綜指3-5年的中長期業績明顯略勝於富國上證綜指，匯添富近3年的收益率跑贏富國6個百分點，近5年的收益率跑贏富國10個百分點。

即使富國的費用更低廉，但在跟蹤誤差落後的情況下，也無法在業績上追趕匯添富的基金；所以費用和跟蹤誤差會最終反映到基金的業績上來。

比如匯添富上證綜指，在2011年-2018年中，僅有2015年是跑輸上證綜指1.24個百分點的，其餘年份都能夠超越上證指數取得超額收益。比如2017年和2018年，就分別跑贏上證指數將近5個百分點，為其投資者創造出了超額收益。

總的來看，我們在選擇指數基金的時候，要注意在費用差別並不大的情況之下，要注意跟蹤誤差。國內目前的指數基金綜合費率並不高，因此最關鍵的還是跟蹤誤差。而美國的對沖基金之所以無法跑贏指數基金，是因為高昂的管理費和後端分成。

那既然我們瞭解了指數基金是什麼和怎麼選，那國內的指數基金有沒有受到廣大投資者的認可？

群眾的眼睛是雪亮的，指數基金雖然在中國只有十幾年的發展歷史，從2002年誕生了第一隻指數基金至今，其數量超過600只，其規模已經超過4000億，是近年來增長最快的基金種類。

由其是2018年，在所有類別的基金中，只有指數基金是逆市增長的，當時經過連續的下跌，相當多指數的估值已經出現了價值窪地，而指數基金正是外資加碼中國市場最便捷和便宜的一個工具。

根據網上的資料顯示，2018年全年股票指數型基金份額相比去年增長了49%；其中 ETF增幅高達62%，份額增長超過2419億份，規模增加1434億元。

而2019年的市場反彈也表明，外資透過指數基金進入中國市場是一個明智的選擇。而有多少投資者朋友能夠在2019年這一波快速上漲當中能夠獲得超越指數的收益呢？

比如匯添富的上證綜指和富國滬深300，今年以來的收益率分別為18.22%和23.5%，雖然沒能跑贏指數，但是僅僅落後不到3個百分點和不到1個百分點。

再比如富國中證500和易方達創業板ETF，今年以來的收益率分別為26.32%和32.66%，僅僅跑輸跟蹤指數不到2個百分點和不到0.5個百分點。

而更多的投資者朋友也許持有的是個股或者主動型管理基金，也許你的基金或者個股碰巧能夠跑贏上面的指數，但是更多的投資者是錯過了這一輪的上漲。

以美國股市為例，根據一份1996年-2015年標準普爾的統計資料顯示，20年間持有標普500的年回報率為4.8%，如果投資者錯過了股市上漲最大的5天，那其年均回報就會減少40%多，下降至每年2.7%；如果錯過了股市上漲最大的10天，那其年均回報會減少75%，下降至每年1.2%。

而近年來，指數基金也因為其費率低、長期業績優秀等開始受到更多機構和個人投資者的，由其是在美國，指數基金今年增長迅速，而且明顯快於主動型基金，近10年的平均增速超過10%，而主動基金增長只有個位數。

根據一份報告顯示，截止2017年年底，指數基金美國在基金整體規模中已經達到6.7萬億美元，佔整體規模的35％，而2007年底，這個比重僅為15％。

個人也非常看好指數基金未來的發展。不用擔心選錯基金經理，不用擔心選錯行業，更加不用擔心錯過牛市，安心持有優秀的指數基金，就能夠享受到市場的收益。有興趣的同學可以詳細去了解巴菲特和對沖基金的對局，進一步瞭解指數基金長期的業績表現。

總結我個人定投指數基金的經驗，深知指數基金的分類可以說是定投的敲門磚。其實搞懂指數基金的分類並不難，指數基金是投資領域比較常見的一種基金，廣義可以分為大盤指數和行業指數。

如何簡單的區分這兩類呢？指數基金是偏大盤類，選股的時候不會限制投資哪個行業；而行業指數就會要求只投資一些行業的股票。

上圖是我整理的分類，看起來資訊量很大吧，不用擔心，接下來，我會一一給大家科普下A股的指數基金，其中適合普通人的投資的產品也會重點介紹下。

1、上證50指數

上證50指數是從上交所挑選滬市規模最大、流動性最好的50只股票，綜合反映了這些優質企業的股票狀況。

其中包括大家熟知的一些公司：浦發銀行、包鋼股份、華夏銀行、民生銀行、寶鋼股份、中國石化、中信證券、三一重工、招商銀行、保利地產、中國聯通、上汽集團、包鋼稀土、蘭花科創、廣匯能源、陽泉煤業、江西銅業、金地集團、中金黃金、康美藥業等。

下圖是上證50指數歷史的走勢，看的出來總體是上漲走勢，從指數成立以來，上漲分別發生在2006-2007年、2014-2015年兩次牛市，其他時間走勢不痛不癢。

值得一提的是，該指數以大盤股為主，只有上交所的股票，沒有深交所的股票。

2、滬深300指數

滬深300的選股範圍是從滬深兩市挑選的流動性最好的300只股票，從市值規模上看，佔到國內股市全部規模的60%以上，非常具有代表性。該指數兼顧了上海和深圳的上市公司。

下圖是滬深300指數歷史的走勢，相比上證50指數來說，滬深300指數的上漲幅度明顯較好。

其實仔細想想，各家基金公司滬深300成分股的挑選非常會雷同，所以挑選該指數基金有兩種思路，一種是基金費率低，誤差小的基金；一種是挑選具有特色的增強型指數基金。這裡就不具體說挑選基金的思路了。

3、中證500指數

該指數指的是將滬深300的300家公司和最近一年日均總市值排名前300名的企業都排除掉，避免最大限度選入大公司。在剩下的公司中，選擇日均總市值排名前500名的企業。

下圖是中證500的歷史走勢，從定位上講，中證500的股票池與剛才講到的兩隻指數無重合股票。從過去的漲跌上看，收益與風險都較大。

4、創業板指數

剛才講到的都是滬深兩市主機板的指數基金，還有一個大家所熟知的板塊叫創業板，所謂創業都是即資金量不比大公司，所以這個版塊對公司營業規模、盈利水平要求沒這麼高，都選擇在這個版塊上市。

下圖是創業板指數的歷史走勢，因上市時間較短，2010年從1000點開始投入市場，除了2014-2015年的牛市，其他時間均為下跌趨勢。該指數的投資風險在顯著加大，要有個心理預期。

5、紅利指數

通俗點說，該指數基金相比上證50基金，會有現金分紅可以拿，投資的時間越長，紅利基金的分出的現金越多，其優勢就越大。可以說能發出現金分紅的公司，你會擔心公司的盈利能力嗎？所以紅利指數的股票也不會差到哪去。

6、基本面指數

這裡的基本面指的是公司的，那麼一個公司基本面包括哪些呢？

營業收入：公司過去5年營業收入平均值

現金流：公司過去5年現金流的平均值

淨資產：公司定期調整時的淨資產

分紅：公司過去5年分紅總額的平均值

所以，該指數的基金選擇的公司都是排名靠前的公司，和上證50指數非常相似。

上面提到的上證50指數、滬深300指數的特點是選股不受行業影響，更趨向於大盤指數，而行業指數專門投資的是某個行業的股票。說到這類基金，投資風險會更大，要考慮的很多。舉個例子，國家自從改革開放以來，經濟一直高速增長，為什麼東北的GDP卻一路直下呢？這就和行業有強關聯，如果對於投資的行業一路衰落，那麼該指數也會低迷。

行業指數包括哪些呢？從大類總結來看，消費、醫藥、養老、銀行、證券、保險、金融、地產等行業。行業投資基金會更復雜一些，其中的因素有強週期性、弱週期性、強消費、可選消費等。還是剛才提到的，行業指數基金偏向於價值投資，對於投資者的專業程度要求高，投資風險一定要慎重考慮。