應對的思維就是錯誤提法，應對什麼呢？不是應對，是跟隨，你看看“隨”字怎麼寫的？——把耳朵放在前面，跟著走，什麼都會有。

國際油價下跌，對我們國家來是好事，我們現在是石油消費大國，我們要進徵多原油，用小成本買更多的油。

對我們炒現貨，做空就可以了，不影響炒現貨人的利益

以前老百姓加的個體加油站的便宜油是不含稅的，以後可能行不通了，想加便宜油不可能了，但是個體加油站為了贏得市場還會拉低價格來和兩桶油競爭，不過價格不會差這麼多了！

我看看啊，要是再跌點，我就準備把我陽臺上那8個垃圾堆裡撿的食用油桶拎到加油站灌上汽油，放到陽臺上，等油價上漲時再賣給隔壁老王，賺點差價！

漲油價過路費，用車成本實在貴，高房價錢掏光，月月還貸錢緊張，不買車坐公交，節儉度日少開銷，少賣車少汙染，環保節能促發展。綠水青山=金山銀山

短短一個月這油價走出了“天翻地覆”的走勢，WTI/Brent油價創34年最長連跌記錄。下圖為百度搜索跳出來的“新聞輿情”實在是令人“瞠目結舌”。

這一波跌幅“倒V型”走勢來去匆匆“兩頭雙殺”！我從一個職業交易員的角度簡單梳理一下最近兩個月的油價“暴漲與暴跌”的邏輯：

上圖中位置1：9月11號據路透訊息隨著對伊朗制裁日期的臨近，南韓已經停止進口伊朗原油，日本/印度也大幅削減了進口量但正在向美國尋求“伊核協議”的豁免。

上圖中位置2：9月19號訊息伊朗9月的出口量已經從年初的峰值370萬桶/天縮減到160萬桶/天，隨後幾天各大軍事網紛紛報道“伊朗在霍爾木茲海域軍演”在這些新聞的刺激之下WTI/Brent繼續站穩70/80的關鍵位置一路高歌直到10月3號的高點76.5/86.7

上圖中位置4：10月10號美股突然開始暴跌，原油也深受其害當天下跌4.6%。

上圖中位置6：10月29號，隨著中期選舉的臨近，特朗普為了壓低油價繼續拉選票，有訊息稱美國可能會對伊核協議的部分國家實施豁免，當天油價又開啟一輪跌勢，直到11月3號，豁免的8國或地區名單出爐。然後就是11月5號，國務卿蓬佩奧發表全面制裁伊朗的宣告。

上週四11月8號，據《華爾街日報》援引知情人士透露，沙特可能考慮在未來解散OPEC。一個受沙特政府資助的該國頂級智庫阿卜杜拉國王石油研究中心正在研究拆分OPEC後對油市的影響。總之，這些不利的訊息一直在打壓油價。

綜上所述：9月的單邊上揚的推手持續炒作“伊朗制裁”導致的供應緊張。10月至今的單邊下跌，制裁並不如預期那樣強烈，加之OPEC/美國/沙特的產量都在高位。上週11月初IMF主席拉加德發表講話下調了全球2019年度經濟增速預期，引發了全球經濟增速放緩的預期，也導致了對原油需求下滑的擔憂，所及油價持續走低。

接下來，重點關注12月中旬的OPEC大會對減產協議的態度以及是否會削減當前的產量這對油價的走勢至關重要。

總之，說一千道一萬對原油的最核心分析還得看供應端與需求端之間的矛盾如何演繹。

（備註：以上觀點屬於個人分析架構，並不適合他人，不構成投資建議）

暴跌！對中國有利還有害大家心知肚明，可是成品油要降價，對於成品油商家來說是。疼的，油價越高對它們越有利，越低賺的越少，遲遲不肯下調，

其實這輪原油下跌在技術面是可以發現的，不信去翻翻我最近的動態。月線圖在10.8號 我們透過系統發現，原油在F5=76位置可能會掉頭下跌至57附近。

月線圖在10.10號 我們透過系統確認，原油在F5=76。49位置可能會掉頭下跌至57.23附近。歷時一個月，行情如期下跌之中，11.9號 月線圖沿著我們的預期，向57附近邁進。

截止今日行情安全抵達目標點57附近。我們重新看了一下季度圖，上圖可以看出每次季度性下跌不會輕易結束，一般都是連續兩根K線，結論：如果在57附近不能止跌，將跌至45/32附近。

談到國際原油價格，就不得不關注美元指數，因為國際原油基本上是以美元計價的。

2018年國際原油價格從50美元左右上漲到70美元以上，同期美元指數從90左右上漲到96.也就是說，實際上原油上漲的幅度其實要更高一些，因為美元升值了。終於，原油價格頂不住了，一瀉千里，這個下降的速度有點類似2015年和2008年的勢頭，雖然目前的下降幅度還沒有那麼誇張，但是從下降速度來看，也是非常少見的。

要想知道怎麼應對，就得判斷未來這個油價會怎麼走。

就目前來看，美國作為一個能源消費大國，且對國際油價有重大影響。目前美國的主要方向還是壓低油價：

1）一方面美國內部正在進行稅改，試圖促進美國製造業的發展，如果油價過高會抑制美國的製造業復甦；

2）美國希望藉此來制裁伊朗，減少伊朗獲得外資。

3）美國對沙特有較大的影響力，但是本土的頁岩油成本相對較高，因此也很難降低太多；

至少在8個月內，原油不會有大幅上漲。

對於國家來說，可以趁此機會加大油品採購，降低平均成本；

對於投資者來說，是一個難得的做多機會，不過還得等待一段時間；

對於普通人來說，可以享受一段時間的相對低的油價。

近期原油跌幅之大、跌速之快，可謂前所未見。我們暫時不嘗試預測市場走向，僅就正在發生的事情和市場關注的焦點做個跟蹤。

一問：近期加速急跌的原因？

下跌引發了期權的gamma效應。頁岩油套保的投行，用於對沖他出售的看空期權，需要拋期貨作為對沖。這個對沖比例在靠近行權價的時候，會急劇增加，導致投行在期貨市場上大量拋售。頁岩油套保區間在45~60美金/桶，或許在WTI靠近45美金左右能夠逐漸平穩。

二問：需求端是否出了嚴重的問題？

130萬桶/天這個需求增幅在歷史上屬於中等水平，但預期調整方向的轉向的確應該（但沒有）得到足夠重視。追蹤IEA對原油需求預測的調整路徑：

年初IEA上調需求預期，2018年全球原油需求預期增幅上調10萬桶至150萬桶/天。5月份，由於當時油價漲幅較大，因此IEA將2018年原油需求增幅下調為140萬桶/天。從10月份開始，由於經濟前景疲軟、貿易擔憂、油價上漲以及中國資料修正，IEA再度下調需求預期，2018年和2019年全球原油需求分別下降10萬桶/天至130萬桶/天和140萬桶/天。

三問：美國的管輸瓶頸難道一夜之間消失了？

並沒有，問題是出在美國內需上。根據RBN預計，從Permian到墨西哥灣的兩條管道EPIC和CactusII分別於2019Q2/3投產。出口終端方面，適合VLCC的出口終端在規劃的有5個，但最早在2020年投產。但是這個瓶頸一定程度上被疲軟的需求化解了。從8月底以來，美國原油淨進口減少120萬桶/天（主要因為出口增加），同時美國成品油出口增加近100萬桶/天，成品油出口不受VLCC終端影響。美國內需放緩，疊加此前煉廠加工利潤在高位，就導致了這一正一負共220萬桶/天的市場衝擊。

四問：伊朗制裁因何低於預期？

中國意外豁免。美國給出的8個地區豁免名單裡，印、韓、日等均在預期內，而中國的意外豁免則對市場形成一定衝擊。10月份，中國從伊朗進口82萬桶/天，明顯高於制裁之前（2016年~2018年5月）66萬桶/的水平，其中一部分進入保稅倉庫，可能因為擔心制裁的搶進口行為。

五問：特朗普對油價的真實想法是什麼？

我們揣測或許是希望終結加息。特朗普可能不僅想要低於3美金/加侖的汽油價格，還想要低油價提供更溫和的貨幣政策空間，不希望加息把美股加崩。10月9日至10月11日，特朗普連續3天指責美聯儲加息太快，稱美聯儲已經“瘋了”。10月23日，特朗普稱美聯儲是對美國經濟最大的威脅。

六問：目前市場關心的地緣風險是什麼？

沙特的風險何時暴露。沙特政局潛在的風險包括：

1）沙特家族內部不穩定；

2）卡舒吉事件後，沙特在中東的影響力將進一步下降；

3）低油價環境。

15~17年沙特連續三年財政赤字，儘管沙特採取了一系列措施將2017年財政平衡油價降低到70美金左右，但目前不到60美金的布油價格可能對沙特的穩定性造成威脅。

七問：我們此前看多（及市場上其他看多觀點）錯在哪裡？

1）對需求預測下調，以及一系列指標——裂解價差、月差出現的變化不夠

重視。

2）對卡舒吉事件的短期利空影響沒有充分解讀。

3）對交易因素引發的連鎖效應預期不足。

沙美將聯手降低原油，這下原油真的完蛋了，

由於週二股市再遭“血洗”令風險情緒大幅下降，加上市場擔心全球經濟放緩終將影響對原油的需求，國際原油暴跌，並結束了四連漲的行情。其中，美國WTI 1月原油期貨下跌6.80%，收報53.46美元/桶，盤中最高點觸及57.40美元/桶，最低跌至52.76美元/桶，創2017年10月來的最低，並且距離今年10月初的高點已下跌了30%；布倫特1月原油期貨大跌6.80%，收報62.41美元/桶，盤中一度觸及高點至66.83美元/桶，最低跌至61.70美元/桶，創2017年12月以來的最低。

週二原油市場出現了巨量賣單。據報道，NYMEX最活躍WTI原油主力期貨合約在臺北時間22:56一分鐘內成交量為10725手，交易合約總價值近6億美元；隨後，該合約在臺北時間23:04-23:08五分鐘內再成交30522手，交易合約總價值近17億美元。也就是說，短短六分鐘內成交了逾4萬手，價值達23億美元。而美股大跌引發的避險情緒也增加了原油的下行壓力。

隨後美國總統特朗普就卡舒吉一案發表官方宣告，再次給跌跌不休的原油一個重錘。特朗普表示，卡舒吉遇害一案是不可接受的、可怕的犯罪。目前，已經制裁了與案件相關的17名沙烏地阿拉伯人。不過，沙特對美國非常重要，也是世界主要的石油生產國。他認為，沙特方面會考慮美方要求，將石油的價格控制在合理的水平。

就在特朗普發聲明的同一天，沙特國王薩勒曼自沙特記者卡舒吉遇害以來首次發表公開演講，他稱讚了本國的司法系統，還提及了伊朗在海灣地區的活動、石油市場穩定性以及葉門局勢等話題，但沒有提及卡舒吉一案。土耳其方面，繼上週指出沙特官方在謀殺記者案上撒謊後，昨日土媒Haberturk公佈第二段錄音的部分細節。截至目前，歐洲國家

就卡舒吉遇害案採取了一些行動，德國政府已宣佈禁止18名涉嫌謀害卡舒吉的沙特公民入境德國，並暫停向沙特出口武器。同時，這18人也被禁止進入法國、義大利和西班牙等26個申根國。

美國紐約收盤之際美國石油協會公佈了最新的庫存報告。報告顯示，截至11月16日當週，美國原油庫存減少154.5萬桶至4.392億桶，低於市場預期的增加294.1萬桶。庫欣原油庫存增加39.8萬桶，低於市場預期的增加72.6萬桶。汽油和精煉油則都好於預期，分別增加70.6萬桶和減少183.2萬桶。資料公佈後美油和布油小幅上揚。

今日繼續關注股市和地緣政治的變化。此外，美國能源資訊署（EIA）將公佈上週的庫存變化。

美元指數

繼週一暴跌後，美股週二又延續下滑。道指和標普500指數開盤之後大幅走跌，前者早盤時候還一度下跌了將近600點。截至收盤，道指下跌了551.80點，回到了2018年初開市後的水平；納斯達克指數下跌了119.65點；標普500下跌將近50點，跌幅達1.82%。貿易緊張局勢持續升高、零售成長放緩和信貸市場崩潰的跡象，是造成美股下跌的主要原因。眼看著美股又大跌，特朗普再次批評美聯儲，稱美聯儲是個“問題”，並呼籲降息。美元在美股引發的避險情緒中受益，較前一日大幅上漲0.62%，收報96.773，盤中最高點觸及96.853，再度逼近97關口，最低跌至96.004。晚間美國將公佈數個重要資料，包括耐用品訂單、初請失業金人數和密西根消費者信心指數。如果資料符合或好於預期，都可能幫助提振美元，並再次進攻97關口。

技術分析

美國原油日圖：均線和慢步隨機指標均看跌，暗示油價仍傾向下滑。

4小時圖：保利加通道口敞開，慢步隨機指標看跌，但有放緩的跡象，表明進一步下跌前可能進行一輪修正。

1小時圖：自亞市開盤後油價受阻於MA14，慢步隨機指標超買，但已發出反轉訊號。

綜述：日內預計油價在下滑前將試圖做修正，不過預計漲幅不會大，前低54.75和55.25為上方阻力，在這些位置受阻後都可以考慮做空，目標指向52.75以及51.50。

布倫特原油

日圖：均線繼續呈空頭排列，慢步隨機指標偏向看跌，雖然訊號一般。

4小時圖：保利加通道口敞開，均線偏下行，慢步隨機指標雖在超賣區域有交叉，但訊號微弱。表明油價仍傾向下滑。

1小時圖：自亞市開盤後布油試圖收復失地，但當前受阻於MA14。

綜述：日內預計布油將繼續下滑。若在63.70或64.50受阻，可考慮做空，目標為61.70何61.00關口。

週三關注：

英國10月公共部門淨借款/政府收支短差

美國10月耐用品訂單/成屋銷售

美國上週初請失業金人數/EIA原油庫存變化

2018年12月26日，國際原油價格布倫特一掃頹勢，飆升8%，創兩年多以來單日最大漲幅，當週也是13周以來周漲幅最高的一週，主要原因是因為美聯儲加息放緩和中國央行全面降准以及OPEC出口減少等的刺激。

鴻網原油認為投資者仍需保持謹慎，原油價格是否是真實反彈尚需觀察。油價反彈的兩個前提條件， 全球原油庫存水平開始下降和伊朗出口下降。

然而第一個條件，全球庫存水平並沒有下降，全球浮倉原油庫存自2018年11月以來持續處於高位，OECD原油庫存結束了連續4個月的下降轉而增加。

第二個條件，伊朗出口雖然下降，但這背後的所反映實際情況卻更加撲朔迷離，特別是最新的OPEC出口的減少拷問中國需求的可持續性。

2018年12月，海灣國家（沙特、伊朗伊拉克、科威特卡達和阿聯酋等）原油出口環比上月減少82.5萬桶/天，但其中伊朗出口環比減少55萬桶/天，伊朗對中國出口減少53.5萬桶/天。

這種情況可能有兩種原因，其一是因為美國製裁。美國對8個伊朗原油買家的豁免是在2018年11月最後幾天公佈的，在這種情況很多國家實際已經準備完全停止伊朗原油的購買，導致伊朗原油出口大幅下滑導致12月伊朗對中國的原油出口大幅減少，但隨著中國在6個月的豁免期內開始恢復購買伊朗原油，伊朗對中國的原油出口量也有可能反彈至36萬桶/天的配額。

其二是因為1、2月份春節前後是傳統淡季，煉廠在集中檢修，導致對原油的需求下降，因此12月出口預計1月份到達中國的伊朗原油減少。

當然，也可能是美國製裁和需求淡季共同作用的結果，而在這背後更深層、對油價影響更明顯的因素是中國本身的原油需求出現下降。

2018年中國原油進口激增，尤其是下半年的11月份原油進口量歷史性地達到1043萬桶/天的高位，從海灣國家11月份對中國的出口情況來看，12月中國進口量仍有可能保持在1000萬桶/天以上，甚至突破11月的記錄。然而，令人感到焦慮的是，中國經濟出現明顯的放緩，成品油消費也出現下降，原油庫存高企，在這種情況下，中國繼續增加進口的壓力越來越大，日前商務部公佈的地煉進口配額同比大減34%，也暗示了煉廠在原油進口方面的選擇。

2018年12月海灣國家對中國原油出口環比減少122萬桶/天，回落至2018年前9個月的平均水平，但如果中國原油進口量回落至2018年前9個月的平均水平，即899萬桶/天，按照海灣國家12月的原油出口資料推算，原油市場將會多出約70萬桶/天的原油供應。

在歷史上，油價從一個絕對低位回升不僅有中美兩國在經濟政策上的刺激作用，還包括原油供需方面的實質性影響。從中國當前的需求來看，中國經濟維持下行趨勢，不利於中國繼續增加進口，進而削弱了對油價的支撐 。